荷银效率：2009年半年度报告

公告日期 2009-08-25 来源 深交所

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    泰达荷银效率优选混合型证券投资基金（LOF）
    2009 年半年度报告
    2009 年6 月30 日
    基金管理人：泰达荷银基金管理有限公司
    基金托管人：中国建设银行股份有限公司
    报告送出日期：2009 年 8 月25 日
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    §1 重要提示及目录
    1.1 重要提示
    基金管理人泰达荷银基金管理有限公司的董事会及董事保证本报告所载资料
    不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性
    承担个别及连带责任。本半年度报告已经全体独立董事签字同意，并由董事长签发。
    基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2009 年8 月
    20 日复核了本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资
    组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
    基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证
    基金一定盈利。
    基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前
    应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
    本报告财务资料未经审计。
    本报告期自2009 年1 月1 日起至2009 年6 月30 日止。
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    1.2 目录
    一、重要提示及目录 2
    二、基金简介 4
    三、主要财务指标和基金净值表现 5
    四、管理人报告 8
    五、托管人报告 12
    六、半年度财务会计报告 12
    七、投资组合报告 35
    八、基金份额持有人信息 41
    九、开放式基金份额变动 42
    十、重大事件揭示 42
    十一、备查文件目录 45
    4
    §2 基金简介
    2.1 基金基本情况
    基金名称 泰达荷银效率优选混合型证券投资基
    金（LOF）
    基金简称 泰达荷银效率优选混合(LOF)
    交易代码 162207
    基金运作方式 上市契约型开放式基金（LOF）
    基金合同生效日 2006 年5 月12 日
    报告期末基金份额总额 6,097,703,052.46 份
    基金份额上市的证券交易所 深圳证券交易所
    上市日期 2006 年7 月21 日
    2.2 基金产品说明
    投资目标 充分挖掘具有较高投资效率的上市公
    司，兼顾投资优质债券，力争为投资者
    获得超出业绩比较基准的投资回报。
    投资策略 本基金采取“自上而下”和“自下而上”
    相结合的投资手段和方法，在正常的市
    场环境下不作主动性资产配置调整，股
    票及债券的资产配置比例基本保持在
    基准比例上下10％的范围内波动。本基
    金在股票投资策略上，强调在期待经济
    增长模式转型的大背景之下，选择具有
    较高或者稳定上升的资产收益率的上
    市公司，即关注上市公司经营的投资效
    率，注重公司在经营中对资产的使用效
    率以及对股东价值的创造。
    业绩比较基准 60％×新华富时A600 指数收益率+35%
    ×新华巴克莱资本中国国债指数收益
    率＋5％×同业存款利率。
    风险收益特征 本基金的投资目标和投资范围决定了
    本基金属于风险适中的混合型证券投
    资基金。
    2.3 基金管理人和基金托管人
    项目 基金管理人 基金托管人
    名称 泰达荷银基金管理中国建设银行股份有限
    5
    有限公司 公司(简称：中国建设银
    行)
    姓名 邢颖 尹 东
    信息披露负责人 联系电话 010－66577725 010-67595003
    电子邮箱 irm@aateda.com yindong.zh@ccb.cn
    客户服务电话 400-69-88888 010-67595096
    传真 010－66577666 010-66275853
    注册地址 北京市西城区金融
    大街7 号英蓝国际
    金融中心南楼三层
    北京市西城区金融大街
    25 号
    办公地址 北京市西城区金融
    大街7 号英蓝国际
    金融中心南楼三层
    北京市西城区闹市口大
    街1 号院1 号楼
    邮政编码 100140 100140
    法定代表人 刘惠文 郭树清
    2.4 信息披露方式
    本基金选定的信息披露报纸名称 中国证券报、上海证券报、
    证券时报
    登载基金半年度报告正文的管理人互联网网址 http:// www.aateda.com
    基金半年度报告备置地点 基金管理人、基金托管人
    的住所
    2.5 其他相关资料
    项目 注册登记机构
    名称 中国证券登记结算有限
    责任公司
    办公地址 北京西城区金融大街27
    号投资广场22、23 层
    §3 主要财务指标和基金净值表现
    3.1 主要会计数据和财务指标
    金额单位；人民币元
    6
    3.1.1 期间数据和指标
    报告期（2009 年1 月1
    日至2009 年6 月30
    日）
    本期已实现收益 197,445,827.28
    本期利润 1,255,433,677.74
    加权平均基金份额本期利润 0.1909
    本期加权平均净值利润率 29.37%
    本期基金份额净值增长率 34.59%
    3.1.2 期末数据和指标 报告期（2009 年1 月1
    日至2009 年6 月30
    日）
    期末可供分配利润 1,973,693,602.20
    期末可供分配基金份额利润 0.3237
    期末基金资产净值 4,515,581,883.82
    期末基金份额净值 0.7405
    3.1.3 累计期末指标 报告期（2009 年1 月1
    日至2009 年6 月30
    日）
    基金份额累计净值增长率 78.10%
    注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
    扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益
    2.所述基金业绩指标不包括基金份额持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水
    平要低于所列数字
    3.2 基金净值表现
    3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
    泰达荷银效率基金
    阶段
    份额净值
    增长率①
    份额净值
    增长率标
    准差
    ②
    业绩比较
    基准收益
    率 ③
    业绩比较基准
    收益率标准差
    ④
    ①-③ ②-④
    过去一个月 6.44% 0.88% 7.66% 0.69% -1.22% 0.19%
    过去三个月 14.34% 1.25% 13.97% 0.92% 0.37% 0.33%
    过去六个月 34.59% 1.40% 39.53% 1.21% -4.94% 0.19%
    7
    过去一年 7.68% 1.40% 13.13% 1.53% -5.45% -0.13%
    过去三年 74.47% 1.50% 77.36% 1.45% -2.89% 0.05%
    合同生效以来 78.10% 1.48% 90.31% 1.44% -12.21% 0.04%
    注：本基金业绩比较基准：60％×新华富时A600 指数收益率＋35％×新华巴克莱资本中国国
    债指数收益率＋5％×同业存款利率。
    新华富时中国A600 指数是新华富时指数公司编制的包含上海、深圳两个证券交易所总市值最
    大的600 只股票并以流通股本加权的股票指数，具有良好的市场代表性。新华巴克莱资本中国
    国债指数是巴克莱资本（原雷曼兄弟公司）与中国新华财经联手推出的中国国债指数，几乎涵
    盖了三个市场中（银行间市场、沪深交易所）上市的全部固定利率国债，具有良好的流动性和
    市场代表性。
    本基金属于混合型基金，因此根据本基金的投资范围采用新华富时A600 指数、新华巴克莱中
    国国债指数以及同业存款利率加权作为本基金的业绩比较基准。
    3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基
    准收益率变动的比较
    -10%
    10%
    30%
    50%
    70%
    90%
    110%
    130%
    150%
    170%
    05-12-06
    07-12-06
    09-12-06
    11-12-06
    01-12-07
    03-12-07
    05-12-07
    07-12-07
    09-12-07
    11-12-07
    01-12-08
    03-12-08
    05-12-08
    07-12-08
    09-12-08
    11-12-08
    01-12-09
    03-12-09
    05-12-09
    荷银效率业绩比较基准
    注：本基金大类资产的投资比例范围是：股票50％－70％，债券25％－45％，现金保持在
    5％以上，本基金的建仓期为基金合同生效之日起六个月以内。本基金在建仓期末及报告期末已
    满足基金合同规定的投资比例。
    8
    §4 管理人报告
    4.1 基金管理人及基金经理情况
    4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验
    泰达荷银基金管理有限公司经中国证监会证监基金字[2002]37 号文批准成立。
    目前本公司股东及持股比例分别为：北方国际信托股份有限公司：51%；荷银投资管
    理（亚洲）有限公司: 49%。公司注册资本为1.8 亿元人民币。
    报告期末公司旗下管理11 只开放式基金，分别为泰达荷银价值优化型成长类行
    业证券投资基金、泰达荷银价值优化型周期类行业证券投资基金、泰达荷银价值优
    化型稳定类行业证券投资基金、泰达荷银行业精选证券投资基金、泰达荷银风险预
    算混合型证券投资基金、泰达荷银货币市场基金、泰达荷银效率优选混合型证券投
    资基金、泰达荷银首选企业股票型证券投资基金、泰达荷银市值优选股票型证券投
    资基金、泰达荷银集利债券型证券投资基金以及泰达荷银品质生活灵活配置混合型
    证券投资基金。
    4.1.2 基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介
    注：证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
    4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
    本报告期内，本基金管理人严格遵守相关法律法规以及基金合同的约定，本基
    姓名 职务 任本基金的基金经理期限
    任职日期 离任日期
    证券从
    业年限
    说明
    梁辉 本基金基金
    经理，金融
    工程部总经
    理
    2006-08-09 2009-05-23 7 硕士。2002 年3 月起，任职于泰达
    荷银基金管理有限公司，曾担任公司
    研究部行业研究员、基金经理助理、
    研究部总监、现担任金融工程部总经
    理。
    陈少平 本基金基金
    经理
    2007-11-13
    - 7 硕士学位。2002 年10 月工作于海
    问投资咨询公司，任研究员；2003 年
    10 月起就职于泰达荷银基金管理公
    司，历任研究员，泰达荷银行业精选
    基金经理助理，高级研究员、研究部
    副总经理。
    9
    金运作整体合法合规，没有出现损害基金份额持有人利益的行为。
    4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
    4.3.1 公平交易制度的执行情况
    本基金管理人建立了公平交易制度和流程，并严格执行制度的规定。在投资管
    理活动中，本基金管理人公平对待不同投资组合，确保各投资组合在获得投资信息、
    投资建议和投资决策方面享有平等机会；严格执行投资管理职能和交易执行职能的
    隔离；在交易环节实行集中交易制度，并确保公平交易可操作、可评估、可稽核、
    可持续；交易部运用交易系统中设置的公平交易功能并按照时间优先，价格优先的
    原则严格执行所有指令，未发生任何利益输送的情况。
    4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
    本报告期间，本基金与公司管理的其他投资组合不具有相似的投资风格。
    4.3.3 异常交易行为的专项说明
    本基金管理人建立了对异常交易的控制制度，在本报告期内未发生因异常交易
    而受到监管机构处罚的情况。
    4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
    截止报告期末，本基金份额净值为0.7405 元，本报告期份额净值增长率为
    34.59%，同期业绩比较基准增长率为39.53%。
    1、上半年证券市场回顾
    在各国财政政策和货币政策的大力刺激下，上半年全球经济开始出现“绿芽”，
    一些经济的先行指标开始好转， 但同时也伴随着一些滞后指标的持续恶化，如就业
    数据等。全球经济是否就此复苏尚不能确定，但经济应该不会更坏了。中国经济一
    枝独秀，在政府投资拉动和货币信贷大幅的配合下，上半年GDP 增长7.1%。更为可
    喜的是，房地产投资6 月单月同比增长18.1%，说明私人部门的投资有望接上政府
    投资，成为下半年经济增长的又一重要驱动因素。
    上半年A 股市场从1849 点涨至2959 点，涨幅为62%。 回顾A 股市场从底部到
    今年上半年的走势，可以明显分为3 个阶段：上证指数从1664 点到今年年初，主要
    10
    的刺激因素是政府的4 万亿投资，上涨的行业主要是工程机械，水泥，电力设备等
    与投资密切相关的股票， 这些股票的上涨是主要由估值修复带动的。今年一季度开
    始，股票上涨的主要驱动因素是流动性和国内外政策，这种背景下，主题投资盛行，
    最典型的是新能源板块；同时，先导型行业开始复苏，具体表现为汽车，房屋的销
    售逐月上升， 但市场对销售的持续性还不敢确定。3 月份后，越来越多的宏观数据
    表明经济复苏的确定性，持续性在增强，此时的股票市场的风格也从主题投资转向
    预期经济复苏的行业，如煤炭，地产，银行等。
    2、操作回顾
    上半年本基金的操作：一季度及时从防御转向进攻，增加了地产，机械，水泥，
    汽车等行业的配置，但对流动性驱动的主题投资机会把握一般；3 月后加大了煤炭
    的配置，4 月底开始加仓地产，对基金业绩产生较好的贡献，但对6 月的银行行情
    理解不够深刻。
    4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
    我们认为，3 季度股票市场仍将围绕国内经济的复苏展开，其中最重要的是与地
    产投资相关的行业，包括建筑用钢， 水泥， 混凝土机械， 玻璃， 化工， 基础原
    物料等。这些行业利润何时回升是由其在产业链的先后次序决定，回升的力度则由
    该行业的产能，竞争格局等决定。同时流动性还未出现明显的收缩，资产泡沫的趋
    势仍然存在。依据这两个思路，我们重点配置的是钢铁，地产，煤炭，保险，券商
    等行业。
    但此轮经济的复苏主要靠政府投资，银行系统超常规放贷以及房地产的投资带
    动， 随着国内经济的不断升温，经济是否有过热的风险？国内的宏观政策是否会发
    生变化？如何变化? 美元将何去何从？全球通货膨胀是否会很快到来？这些是我们
    目前思考的问题。 这些问题也将是影响今年下半年，尤其是四季度资本市场的重要
    因素。
    4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
    根据中国证券监督管理委员会2008年9月12日发布的[2008] 38号文《关于进一步
    规范证券投资基金估值业务的指导意见》的相关规定，本公司成立长期停牌股票等
    没有市价的投资品种估值委员会，成员由主管基金运营的副总经理、督察长、投资
    11
    总监、基金经理及研究部、交易部、监察稽核部、金融工程部、风险管理部、基金
    运营部的相关人员组成。职责分工、专业胜任能力和相关工作经历具体如下：
    主管基金运营的副总经理担任估值委员会主任，督察长、投资总监担任副主任。
    主要负责估值委员会的组织、管理工作，并对涉及估值委员会的重大事项做出决策。
    基金经理:基金经理参与估值委员会的日常工作，主要对长期停牌股票行业类别
    和重估方法提出建议。参与估值的基金经理具有上市公司研究和估值、基金投资等
    方面较为丰富的经验，熟悉相关法律法规和估值方法。
    研究部负责人及行业研究员：负责长期停牌股票等没有市价的投资品种所属行业
    的专业研究，参与长期停牌股票行业类别和重估方法的确定。他们具有多年的行业
    研究经验，能够较好的对行业发展趋势做出判断，熟悉相关法律法规和估值方法。
    交易部负责人：参与估值委员会的日常工作，主要对长期停牌股票的行业类别和
    重估方法提出建议。该成员具有多年的股票交易经验，能够较好的对市场的波动及
    发展趋势作出判断，熟悉相关的法律法规和估值方法。
    监察稽核部负责人:负责对有关估值政策、估值流程和程序、估值方法等相关事
    项的合法合规性进行审核和监督，发现问题及时要求整改。该成员具有一定的会计
    核算估值知识和经验，熟知与估值政策相关的各项法律法规，了解估值原则和估值
    方法。
    金融工程部负责人：负责估值相关数值的处理和计算，确定行业指数，计算估值
    价格，参与确定估值方法。该成员在金融工程工作方面具有较为丰富的经验,具备应
    用多种估值模型的专业能力，熟悉相关法律法规和估值方法。
    风险管理部负责人：负责估值相关数值的处理和计算，复核由金融工程部提供的
    行业指数和估值价格。该成员在基金的风险控制与绩效评估工作方面具有较为丰富
    的经验,熟悉相关法律法规和估值方法。
    基金运营部负责人:参与长期停牌股票估值方法的确定，并与相关托管行进行核
    对确认，如有不符合的情况出现，立即向估值委员会反映情况，并提出合理的调整
    建议。该成员具备多年基金从业经验，在基金核算与估值方面掌握了丰富的知识和
    经验,熟悉基金估值法律法规、政策和估值方法。
    基金经理参与估值委员会对相关停牌股票估值的讨论，发表相关意见和建议，但
    涉及停牌股票的基金经理不参与最终的投票表决。
    12
    本公司参与估值流程各方之间没有存在任何重大利益冲突。
    本公司现没有进行任何定价服务的签约。
    4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
    根据本基金合同及基金实际运作的情况，本基金于2009 年上半年未进行利润
    分配。
    §5 托管人报告
    5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
    本报告期，中国建设银行股份有限公司在本基金的托管过程中，严格遵守了《证
    券投资基金法》、基金合同、托管协议和其他有关规定，不存在损害基金份额持有
    人利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。
    5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说
    明
    本报告期，本托管人按照国家有关规定、基金合同、托管协议和其他有关规定，
    对本基金的基金资产净值计算、基金费用开支等方面进行了认真的复核，对本基金
    的投资运作方面进行了监督，未发现基金管理人有损害基金份额持有人利益的行为。
    报告期内，本基金未实施利润分配。
    5.3 托管人对半年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见
    本托管人复核审查了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会
    计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重
    大遗漏。
    §6 半年度财务会计报告（未经审计）
    6.1 资产负债表
    会计主体：泰达荷银效率优选混合型证券投资基金
    报告截止日：2009 年6 月30 日
    单位； 人民币元
    13
    资 产 附注号 本期末
    2009 年6 月30 日
    上年度末
    2008 年12 月31 日
    资 产：
    银行存款 136,576,363.18 456,293,381.13
    结算备付金 7,409,250.61 1,660,043.21
    存出保证金 4,580,015.74 1,600,345.45
    交易性金融资产 6.4.7.2 4,188,104,278.45 3,308,914,943.22
    其中：股票投资 6.4.7.2 3,008,424,278.45 2,263,334,818.92
    基金投资 6.4.7.2 - -
    债券投资 6.4.7.2 1,179,680,000.00 1,045,580,124.30
    资产支持证
    券投资 6.4.7.2 - -
    衍生金融资产 6.4.7.3 - -
    买入返售金融资产6.4.7.4 -
    应收证券清算款 176,330,606.91 13,481,398.07
    应收利息 6.4.7.5 24,242,359.82 21,358,623.78
    应收股利 - -
    应收申购款 280,236.02 29,485.52
    递延所得税资产 - -
    其他资产 6.4.7.6 - -
    资产总计 4,537,523,110.73 3,803,338,220.38
    负债和所有者权益附注号 本期末
    2009 年6 月30 日
    上年度末
    2008 年12 月31 日
    负 债： - -
    短期借款 - -
    交易性金融负债 - -
    衍生金融负债 - -
    卖出回购金融资产
    款
    - -
    应付证券清算款 - 59,692,252.39
    应付赎回款 4,409,450.22 299,667.14
    应付管理人报酬 5,488,144.01 4,822,428.26
    应付托管费 914,690.67 803,738.02
    应付销售服务费 - -
    应付交易费用 6.4.7.7 7,181,581.43 1,198,957.11
    应交税费 1,956,016.88 1,834,616.88
    应付利息 - -
    应付利润 - -
    递延所得税负债 - -
    其他负债 6.4.7.8 1,991,343.70 2,160,560.93
    负债合计 21,941,226.91 70,812,220.73
    所有者权益：
    14
    实收基金 6.4.7.9 2,535,231,961.61 2,820,522,432.61
    未分配利润 6.4.7.10 1,980,349,922.21 912,003,567.04
    所有者权益合计 4,515,581,883.82 3,732,525,999.65
    负债和所有者权益
    总计
    4,537,523,110.73
    3,803,338,220.38
    注：报告截止日2009 年6 月30 日，基金份额净值0.7405 元，基金份额总额
    6,097,703,052.46 份。
    6.2 利润表
    会计主体：泰达荷银效率优选混合型证券投资基金
    本报告期：2009 年1 月1 日至2009 年6 月30 日
    单位： 人民币元
    项 目
    附注号 本期
    2009 年1 月1 日至
    2009 年6 月30 日
    上年度可比期间
    2008 年1 月1 日至
    2008 年6 月30 日
    一、收入 1,316,461,408.37 -2,338,140,083.33
    1.利息收入 22,877,503.78 28,306,146.94
    其中：存款利息收入 6.4.7.11 1,121,967.63 2,237,790.74
    债券利息收入 21,755,536.15 26,068,356.20
    资产支持证券利息
    收入 - -
    买入返售金融资产
    收入 - -
    其他利息收入 - -
    2.投资收益（损失以“-”填
    列） 235,439,242.57 -966,498,355.76
    其中：股票投资收益 6.4.7.12 222,338,859.08 -891,016,229.19
    基金投资收益 6.4.7.12 - -
    债券投资收益 6.4.7.13 -3,423,058.29 -90,912,662.21
    资产支持证券投资
    收益 - -
    衍生工具收益
    6.4.7.14 -
    -1,757.56
    股利收益 6.4.7.15 16,523,441.78 15,432,293.20
    3.公允价值变动收益（损失
    以“-”号填列） 6.4.7.16 1,057,987,850.46
    -1,401,522,005.35
    4.汇兑收益 -
    5.其他收入 6.4.7.17 156,811.56
    1,574,130.84
    二、费用（以“-”号填列） -61,027,730.63 -115,122,130.27
    15
    1．管理人报酬 6.4.10.2.1 -31,638,228.08 -48,467,622.53
    2．托管费 6.4.10.2.2 -5,273,037.95 -8,077,937.12
    3．销售服务费 - -
    4．交易费用 6.4.7.18 -23,854,466.50 -57,981,173.55
    5．利息支出 - -309,480.34
    其中：卖出回购金融资产支
    出 -
    -309,480.34
    6．其他费用 6.4.7.19 -261,998.10 -285,916.73
    三、利润总额（亏损总额以
    “-”号填列） 1,255,433,677.74 -2,453,262,213.60
    所得税费用（以“-”号填列） - -
    四、净利润（净亏损以“-”
    号填列）
    1,255,433,677.74 -2,453,262,213.60
    6.3 所有者权益（基金净值）变动表
    会计主体：泰达荷银效率优选混合型证券投资基金
    本报告期：2009 年1 月1 日至2009 年6 月30 日
    单位：人民币元
    本期
    2009 年1 月1 日至2009 年6 月30 日
    项目
    实收基金 未分配利润 所有者权益合计
    一、期初所有者权益（基金净值） 2,820,522,432.61 912,003,567.04 3,732,525,999.65
    二、本期经营活动产生的基金净值
    变动数（本期利润） - 1,255,433,677.74 1,255,433,677.74
    三、本期基金份额交易产生的基金
    净值变动数
    （净值减少以“-”号填列） -285,290,471.00 -187,087,322.57 -472,377,793.57
    其中：1.基金申购款 15,833,677.15 9,295,673.94 25,129,351.09
    2.基金赎回款（以“-”号
    填列） -301,124,148.15 -196,382,996.51 -497,507,144.66
    四、本期向基金份额持有人分配利
    润产生的基金净值变动（净值减少
    以“-”号填列）
    - - -
    五、期末所有者权益（基金净值） 2,535,231,961.61 1,980,349,922.21 4,515,581,883.82
    上年度可比期间
    项目 2008 年1 月1 日至2008 年6 月30 日
    实收基金 未分配利润 所有者权益合计
    一、期初所有者权益（基金净值） 3,415,074,307.78 4,983,421,472.92 8,398,495,780.70
    二、本期经营活动产生的基金净值- -2,453,262,213.60 -2,453,262,213.60
    16
    变动数（本期利润）
    三、本期基金份额交易产生的基金
    净值变动数
    （净值减少以“-”号填列）
    -468,869,638.31
    -603,513,967.55
    -1,072,383,605.86
    其中：1.基金申购款 165,234,373.63 226,074,338.77 391,308,712.40
    2.基金赎回款（以“-”号
    填列）
    -634,104,011.94 -829,588,306.32
    -1,463,692,318.26
    四、本期向基金份额持有人分配利
    润产生的基金净值变动（净值减少
    以“-”号填列）
    - - -
    五、期末所有者权益（基金净值） 2,946,204,669.47 1,926,645,291.77 4,872,849,961.24
    6.4 报表附注
    6.4.1 基金基本情况
    (除特别标明外，金额单位为人民币元)
    泰达荷银效率优选混合型证券投资基金(LOF) (以下简称“本基金”，原湘财荷银效
    率优选混合型证券投资基金(LOF))经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监
    会”)证监基金字[2006]第41 号《关于同意湘财荷银效率优选证券投资基金(LOF)
    设立的批复》核准，由湘财荷银基金管理有限公司(于2006 年4 月27 日更名为泰
    达荷银基金管理有限公司)依照《中华人民共和国证券投资基金法》和《湘财荷银效
    率优选混合型证券投资基金(LOF)基金合同》负责公开募集。本基金为契约型开放式，
    存续期限不定，首次设立募集不包括认购资金利息共募集4,331,970,453.84 元，业
    经普华永道中天会计师事务所有限公司普华永道中天验字(2006)第54 号验资报告
    予以验证。经向中国证监会备案，《湘财荷银效率优选混合型证券投资基金(LOF)基
    金合同》于2006 年5 月12 日正式生效，基金合同生效日的基金份额总额为
    4,334,668,642.20 份基金份额，其中认购资金利息折合2,698,188.36 份基金份额。
    本基金的基金管理人为泰达荷银基金管理有限公司，基金托管人为中国建设银行股
    份有限公司(以下简称“中国建设银行”)。
    2006 年6 月6 日，经基金管理人董事会批准、报中国证监会同意，《湘财荷银效率
    优选混合型证券投资基金(LOF)基金合同》改为《泰达荷银效率优选混合型证券投资
    基金(LOF)基金合同》，本基金更名为泰达荷银效率优选混合型证券投资基金(LOF)。
    17
    经深圳证券交易所(以下简称“深交所”)深证上字[2006]第78 号文审核同意，本基
    金256,749,748.00 份基金份额于2006 年7 月21 日在深交所挂牌交易。未上市交
    易的基金份额托管在场外，基金份额持有人可通过跨系统转托管业务将其转至深交
    所场内后即可上市流通。
    根据《泰达荷银效率优选混合型证券投资基金(LOF)招募说明书》和《泰达荷银效率
    优选混合型证券投资基金(LOF)基金份额拆分比例的公告》的有关规定，本基金于
    2007 年8 月27 日进行了基金份额拆分，拆分比例为2.405174385，并于2007 年
    8 月28 日进行了变更登记。
    根据《中华人民共和国证券投资基金法》和《泰达荷银效率优选混合型证券投资基
    金(LOF)基金合同》的有关规定，本基金的投资范围为国内依法公开发行、上市的股
    票、债券、货币市场工具及中国证监会批准的允许基金投资的其他金融工具，其中
    股票投资比例范围为基金资产净值的0-50%，债券投资比例范围为基金资产净值的
    20%-70%，货币市场工具投资比例范围为基金资产净值的5%-80%。本基金的业绩
    比较基准为：60％×新华富时A600 指数＋35％×新华巴克莱资本中国国债指数＋5
    ％×同业存款利率。
    本财务报表由本基金的基金管理人泰达荷银基金管理有限公司于2009 年8 月25 日
    批准报出。
    6.4.2 会计报表的编制基础
    本基金的财务报表按照财政部于2006 年2 月15 日颁布的《企业会计准则－基本准
    则》和38 项具体会计准则、其后颁布的企业会计准则应用指南、企业会计准则解释
    以及其他相关规定(以下合称“企业会计准则”)、中国证监会基金部通知[2009]4 号
    关于发布《证券投资基金信息披露XBRL 模板第3 号<年度报告和半年度报告>(试
    行)》等问题的通知、中国证券业协会于2007 年5 月15 日颁布的《证券投资基金
    会计核算业务指引》、《泰达荷银效率优选混合型证券投资基金(LOF)基金合同》和中
    国证监会允许的如财务报表附注所列示的基金行业实务操作的有关规定编制。
    18
    6.4.3 遵循企业会计准则及其他有关规定的声明
    本基金2009 年上半年度财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了
    本基金2009 年6 月30 日的财务状况以及2009 年上半年度的经营成果和基金净值
    变动情况等有关信息。
    6.4.4 本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致的说明
    本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致。
    6.4.5 会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明
    6.4.5.1 会计政策变更的说明
    本报告期所采用的会计政策与最近一期年度报告相一致。
    6.4.5.2 会计估计变更的说明
    本报告期间，无会计估计变更。
    6.4.5.3 差错更正的说明
    本报告期间,无重大会计差错发生。
    6.4.6 税项
    根据财政部、国家税务总局财税[2002]128号《关于开放式证券投资基金有关税收问
    题的通知》、财税[2004]78号《关于证券投资基金税收政策的通知》、财税[2005] 102
    号《关于股息红利个人所得税有关政策的通知》、财税[2005]103号《关于股权分置
    试点改革有关税收政策问题的通知》及其他相关税务法规和实务操作，主要税项列
    示如下：
    (a) 以发行基金方式募集资金不属于营业税征收范围，不征收营业税。
    (b) 基金买卖股票、债券的差价收入暂免征营业税和企业所得税。
    19
    (c) 对基金取得的企业债券利息收入，由发行债券的企业在向基金派发利息时代扣
    代缴20%的个人所得税，暂不征收企业所得税。对基金取得的股票的股息、红利收
    入，由上市公司在向基金派发股息、红利时暂减按50%计入个人应纳税所得额，依
    照现行税法规定即20%代扣代缴个人所得税，暂不征收企业所得税。
    (d) 自2008 年9 月19 日起基金卖出股票按0.1%的税率缴纳股票交易印花税，买入
    股票不征收股票交易印花税。
    (e) 基金作为流通股股东在股权分置改革过程中收到由非流通股股东支付的股份、
    现金等对价，暂免征收印花税、企业所得税和个人所得税。
    6.4.7 重要财务报表项目的说明
    6.4.7.1 银行存款
    项目 本期末
    2009_年6_月_30 日
    上年度末
    2008_年12_月31_日
    活期存款 136,576,363.18 456,293,381.13
    定期存款 - -
    其他存款 - -
    合计 136,576,363.18 456,293,381.13
    6.4.7.2 交易性金融资产
    单位：人民币元
    本期末
    项目 2009 年6 月30 日
    成本 公允价值 估值增值
    股票 2,497,371,867.44 3,008,424,278.45 511,052,411.01
    交易所市场66,869,273.01 79,165,000.00 12,295,726.99
    债券 银行间市场1,073,610,831.54 1,100,515,000.00 26,904,168.46
    合计 1,140,480,104.55 1,179,680,000.00 39,199,895.45
    资产支持证券 - - -
    基金 - - -
    其他 - - -
    合计 3,637,851,971.99 4,188,104,278.45 550,252,306.46
    上年度末
    项目 2008 年12 月31 日
    成本 公允价值 估值增值
    20
    股票 2,800,940,942.71 2,263,334,818.92 -537,606,123.79
    交易所市场62,621,242.97 48,616,124.30 -14,005,118.67
    债券 银行间市场953,088,301.54 996,964,000.00 43,875,698.46
    合计 1,015,709,544.51 1,045,580,124.30 29,870,579.79
    资产支持证券 - - -
    基金 - - -
    其他 - - -
    合计 3,816,650,487.22 3,308,914,943.22 -507,735,544.00
    注:于2009 年6 月30 日，债券投资中银行间同业市场交易债券均按现金流量折现法
    估值，具体估值模型、参数及结果由中国国债登记结算有限公司独立提供；采用该
    估值技术的银行间同业市场交易债券于本年度利润表中确认的公允价值变动收益金
    额为-16,971,530.00 元(2008 年度：公允价值收益55,066,917.56 元)。
    6.4.7.3 衍生金融资产/负债
    本报告期末无衍生金融资产和负债（2008 年12 月31 日：同）
    6.4.7.4 买入返售金融资产
    6.4.7.4.1 各项买入返售金融资产期末余额
    本报告期末无买入返售金融资产（2008 年12 月31 日：同）
    6.4.7.4.2 期末买断式逆回购交易中取得的债券
    截至本报告期末，买入返售金融资产期末余额为零（2008 年12 月31 日，余额为
    零）。本报告期末和2008 年12 月31 日均无买断式逆回购交易中取得的债券。
    6.4.7.5 应收利息
    单位：人民币元
    项目
    本期末
    2009 年6 月30 日
    上年度末
    2008 年12 月31 日
    应收活期存款利息 45,658.52 104,683.19
    应收定期存款利息 - -
    应收其他存款利息 - -
    应收结算备付金利息 2,593.20 805.11
    应收债券利息 24,194,107.95 21,253,135.45
    应收买入返售证券利息 - -
    应收申购款利息 0.15 0.03
    其他 - -
    合计 24,242,359.82 21,358,623.78
    6.4.7.6 其他资产
    本报告期末无其他资产（2008 年12 月31 日:同）。
    21
    6.4.7.7 应付交易费用
    单位：人民币元
    项目
    本期末
    2009 年6 月30 日
    上年度末
    2008 年12 月31 日
    交易所市场应付交易费用 7,181,356.43 1,198,694.61
    银行间市场应付交易费用 225.00 262.50
    合计 7,181,581.43 1,198,957.11
    6.4.7.8 其他负债
    单位：人民币元
    项目
    本期末
    2009 年6 月30 日
    上年度末
    2008 年12 月31 日
    应付券商交易单元保证金 1,750,000.00
    1,750,000.00
    应付赎回费
    8,277.24 560.93
    预提费用
    233,066.46 410,000.00
    合计
    1,991,343.70 2,160,560.93
    6.4.7.9 实收基金
    金额单位：人民币元
    本期
    项目 2009 年1 月1 日至2009 年6 月30 日
    基金份额（份） 账面金额
    上年度末 6,783,866,211.42 2,820,522,432.61
    本期申购 38,082,817.49 15,833,677.15
    本期赎回 -724,245,976.45 -301,124,148.15
    本期末 6,097,703,052.46 2,535,231,961.61
    注: 于2009 年6 月30 日，本基金于深交所上市的基金份额为428,105,565.00 份
    (2008 年12 月31 日：506,642,652.00 份)，托管在场外未上市交易的基金份额为
    5,669,597,487.46 份(2008 年12 月31 日：6,277,223,559.42 份)。上市的基金份
    额登记在证券登记结算系统，可选择按市价流通或按基金份额净值申购或赎回；未
    上市的基金份额登记在注册登记系统，按基金份额净值申购或赎回。通过跨系统转
    登记可实现基金份额在两个系统之间的转换。
    6.4.7.10 未分配利润
    单位：人民币元
    项目 已实现部分 未实现部分 未分配利润合计
    上年度末 1,977,660,854.46 -1,065,657,287.42 912,003,567.04
    22
    本期利润 197,445,827.28 1,057,987,850.46 1,255,433,677.74
    本期基金份额交易产生的变
    动数
    -201,413,079.54 14,325,756.97 -187,087,322.57
    其中：基金申购款 10,583,609.19 -1,287,935.25 9,295,673.94
    基金赎回款 -211,996,688.73 -15,613,692.22 -196,382,996.51
    本期已分配利润- - - -
    本期末 1,973,693,602.20 6,656,320.01 1,980,349,922.21
    6.4.7.11 存款利息收入
    单位：人民币元
    项目
    本期
    2009 年1 月1 日至
    2009 年6 月30 日
    上年度可比期间
    2008 年1 月1 日至
    2008 年6 月30 日
    活期存款利息收入 1,058,443.56 2,100,314.60
    定期存款利息收入 - -
    其他存款利息收入 13.53 685.83
    结算备付金利息收入 63,510.54 136,790.31
    其他 - -
    合计 1,121,967.63 2,237,790.74
    注: 其他存款利息收入为直销申购款利息收入。
    6.4.7.12 股票投资收益
    6.4.7.12.2 股票投资收益——买卖股票差价收入
    单位：人民币元
    项目
    本期
    2009 年1 月1 日至
    2009 年6 月30 日
    上年度可比期间
    2008 年1 月1 日至
    2008 年6 月30 日
    卖出股票成交总额 8,000,509,894.57 8,797,918,356.97
    卖出股票成本总额 -7,778,171,035.49 -9,688,934,586.16
    买卖股票差价收入 222,338,859.08 -891,016,229.19
    6.4.7.13 债券投资收益
    单位：人民币元
    项目
    本期
    2009 年1 月1 日至
    2009年6月30日
    上年度可比期间
    2008 年1 月1 日至
    2008年6月30日
    卖出债券（债转股及债券到期兑
    付）成交金额 96,769,088.35
    1,597,633,556.21
    卖出债券（债转股及债券到期兑
    付）成本总额 -98,189,325.46
    -1,654,900,597.90
    23
    应收利息总额 -2,002,821.18 -33,654,724.39
    债券投资收益 -3,423,058.29 -90,912,662.21
    6.4.7.14 衍生工具收益
    6.4.7.14.1 衍生工具收益——买卖权证差价收入
    单位： 人民币元
    项目
    本期
    2009 年1 月1 日至
    2009 年6 月30 日
    上年度可比期间
    2008 年1 月1 日至
    2008 年6 月30 日
    卖出权证成交金额 - 182,574.87
    卖出权证成本总额 - -184,332.43
    买卖权证差价收入 - -1,757.56
    6.4.7.15 股利收益
    单位：人民币元
    项目
    本期
    2009 年1 月1 日至
    2009 年6 月30 日
    上年度可比期间
    2008 年1 月1 日至
    2008 年6 月30 日
    股票投资产生的股利收益 16,523,441.78 15,432,293.20
    基金投资产生的股利收益 - -
    合计 16,523,441.78 15,432,293.20
    6.4.7.16 公允价值变动收益
    单位：人民币元
    项目名称
    本期
    2009 年1 月1 日至
    2009 年6 月30 日
    上年度可比期间
    2008 年1 月1 日至
    2008 年6 月30 日
    1.交易性金融资产 1,057,987,850.46 -1,401,522,005.35
    ——股票投资 1,048,658,534.80 -1,328,167,638.72
    ——债券投资 9,329,315.66 -73,354,366.63
    ——资产支持证券投资 - -
    ——基金投资 - -
    2.衍生工具 - -
    ——权证投资 - -
    3.其他 - -
    合计 1,057,987,850.46 -1,401,522,005.35
    6.4.7.17 其他收入
    单位：人民币元
    项目
    本期
    2009 年1 月1 日至
    2009 年6 月30 日
    上年度可比期间
    2008 年1 月1 日至
    2008 年6 月30 日
    基金赎回费收入 155,185.26 1,574,130.84
    24
    印花税手续费返还 1,626.30 -
    合计 156,811.56 1,574,130.84
    注: 本基金的赎回费率按持有期间递减，赎回费总额的25%归入基金资产。
    6.4.7.18 交易费用
    单位：人民币元
    项目
    本期
    2009 年1 月1 日至
    2009 年6 月30 日
    上年度可比期间
    2008 年1 月1 日至
    2008 年6 月30 日
    交易所市场交易费用 23,852,916.50 57,978,023.55
    银行间市场交易费用 1,550.00 3,150.00
    合计 23,854,466.50 57,981,173.55
    6.4.7.19 其他费用
    单位：人民币元
    项目
    本期
    2009 年1 月1 日至
    2009 年6 月30 日
    上年度可比期间
    2008 年1 月1 日至
    2008 年6 月30 日
    信息披露费 148,765.71 149,178.12
    审计费用 54,547.97 73,595.34
    上市年费 29,752.78 29,835.26
    银行汇划手续费 19,931.64 24,308.01
    债券托管账户维护
    费
    9,000.00 9,000.00
    合计 261,998.10 285,916.73
    6.4.8 或有事项、资产负债表日后事项的说明
    6.4.8.1 或有事项
    报告期内，本基金无或有事项。
    6.4.8.2 资产负债表日后事项
    报告期内，本基金资产负债表无日后事项。
    6.4.9 关联方关系
    6.4.9.1 本报告期存在控制关系或其他重大利害关系的关联方发生变化的情况
    本报告期内，本基金控制关系或其他重大利害关系的关联方未发生变化。
    6.4.9.2 本报告期与基金发生关联交易的各关联方
    本报告期内，各关联方未与本基金发生关联交易。
    6.4.10 本报告期及上年度可比期间的关联方交易
    6.4.10.1 通过关联方交易单元进行的交易
    6.4.10.1.1 股票交易
    25
    本报告期内，本基金未有通过关联方交易单元进行的股票交易（2008 年1 月1
    日-6 月30 日：同）
    6.4.10.1.2 权证交易
    本报告期内，本基金未有通过关联方交易单元进行的权证交易（2008 年1 月1
    日-6 月30 日：同）
    6.4.10.1.3 应支付关联方的佣金
    本报告期内，本基金未有应支付关联方的佣金（2008 年1 月1 日-6 月30 日：
    同）
    6.4.10.2 关联方报酬
    6.4.10.2.1 基金管理费
    单位：人民币元
    项目
    本期
    2009 年1 月1 日至
    2009 年6 月30 日
    上年度可比期间
    2008 年1 月1 日至
    2008 年6 月30 日
    当期应支付的管理费 31,638,228.08 48,467,622.53
    其中：当期已支付 26,150,084.07 42,089,980.29
    期末未支付 5,488,144.01 6,377,642.24
    注：支付基金管理人泰达荷银基金管理有限公司的管理人报酬按前一日基金资产净
    值1.50%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日管理
    人报酬＝前一日基金资产净值 X 1.50% / 当年天数。
    6.4.10.2.2 基金托管费
    单位：人民币元
    项目
    本期
    2009 年1 月1 日至
    2009 年6 月30 日
    上年度可比期间
    2008 年1 月1 日至
    2008 年6 月30 日
    当期应支付的托管费 5,273,037.95 8,077,937.12
    其中：当期已支付 4,358,347.28 7,014,996.73
    期末未支付 914,690.67 1,062,940.39
    注: 支付基金托管人中国建设银行的托管费按前一日基金资产净值0.25%的年费率
    计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日托管费＝前一日基金资
    产净值 X 0.25% / 当年天数。
    6.4.10.3 与关联方进行银行间同业市场的债券(含回购)交易
    单位：人民币元
    本期
    2009 年1 月1 日至2009 年6 月30 日
    26
    银行间市场交债券交易金额 基金逆回购 基金正回购
    易的各关联方
    名称
    基金买入 基金卖出
    交易
    金额
    利息
    收入
    交易金额 利息支出
    中国建设银行 - - - - - -
    上年度可比期间
    2008 年1 月1 日至2008 年6 月30 日
    银行间市场交债券交易金额 基金逆回购 基金正回购
    易的
    各关联方名称
    基金买入
    基金卖
    出
    交易
    金额
    利息
    收入
    交易金额 利息支出
    中国建设银行 30,026,235.62 - - - 390,000,000.00 308,575.34
    6.4.10.4 各关联方投资本基金的情况
    于2009 年6 月30 日，本基金管理人、托管人及基金管理人的股东未持有本基金份
    额(2008 年6 月30 日：同)。
    6.4.10.5 由关联方保管的银行存款余额及当期产生的利息收入
    单位：人民币元
    本期
    2009 年1 月1 日至
    2009 年6 月30 日
    上年度可比期间
    2008 年1 月1 日至
    2008 年6 月30 日
    关联方
    名称
    期末余额 当期利息收入 期末余额 当期利息收入
    中国建设银
    行
    136,576,363.18 1,058,443.56 134,656,758.05 2,100,314.60
    注：本基金的银行存款由基金托管人中国建设银行保管，按银行同业利率计息。
    6.4.10.6 本基金在承销期内参与关联方承销证券的情况
    本报告期内未发生在承销期内参与关联方承销证券的情况（2008 年上半年:同）。
    6.4.11 利润分配情况
    6.4.11.1 利润分配情况——非货币市场基金
    本报告期内未进行利润分配。
    6.4.12 期末（2009 年6 月30 日）本基金持有的流通受限证券
    6.4.12.1 因认购新发/增发证券而于期末持有的流通受限证券
    本报告期末，本基金未持有因认购新发/增发证券而导致流通受限的证券。
    6.4.12.2 期末持有的暂时停牌股票
    本报告期末，本基金未持有暂时停牌股票。
    6.4.12.3 期末债券正回购交易中作为抵押的债券
    27
    6.4.12.3.1 银行间市场债券正回购
    本报告期末，本基金无银行间债券正回购。
    6.4.12.3.2 交易所市场债券正回购
    本报告期末，本基金无交易所债券正回购。
    6.4.13 金融工具风险及管理
    6.4.13.1 风险管理政策和组织架构
    本基金为偏股型的证券投资基金，属于中等风险品种。本基金投资的金融工具主要
    包括股票投资、债券投资及权证投资等，本基金在日常经营活动中面临的与这些金
    融工具相关的风险主要包括信用风险、流动性风险及市场风险。本基金的基金管理
    人从事风险管理的主要目标是争取将相对风险控制在限定的范围之内，使本基金在
    风险和收益之间取得最佳的平衡以实现“相对收益高、风险适中”的风险收益目标。
    本基金的基金管理人奉行全面风险管理体系的建设，建立了以风险控制委员会为核
    心的、由督察长、风险控制委员会、风险管理与基金评估部、监察稽核部和相关业
    务部门构成的风险管理架构体系。本基金的基金管理人在董事会下设立风险控制委
    员会，负责制定风险管理的宏观政策，审议通过风险控制的总体措施等；在管理层
    层面设立风险控制委员会，讨论和制定公司日常经营过程中风险防范和控制措施；
    在业务操作层面风险管理职责主要由风险管理与基金评估部负责，协调并与各部门
    合作完成运作风险管理以及进行投资风险分析与绩效评估。监察稽核部对公司执行
    总裁负责，并由督察长分管。
    本基金的基金管理人对于金融工具的风险管理方法主要是通过定性分析和定量分析
    的方法去估测各种风险产生的可能损失。从定性分析的角度出发，判断风险损失的
    严重程度和出现同类风险损失的频度。而从定量分析的角度出发，根据本基金的投
    资目标，结合基金资产所运用金融工具特征通过特定的风险量化指标、模型，日常
    的量化报告，确定风险损失的限度和相应置信程度，及时可靠地对各种风险进行监
    督、检查和评估，并通过相应决策，将风险控制在可承受的范围内。
    6.4.13.2 信用风险
    28
    信用风险是指基金在交易过程中因交易对手未履行合约责任，或者基金所投资证券
    之发行人出现违约、拒绝支付到期本息等情况，导致基金资产损失和收益变化的风
    险。
    本公司在交易前对交易对手的资信状况进行了充分的评估。本基金的银行存款存放
    在本基金的托管人中国建设银行，因而与该银行存款相关的信用风险不重大。本基
    金在交易所进行的交易均与中国证券登记结算有限责任公司完成证券交收和款项清
    算，因此违约风险发生的可能性很小；基金在进行银行间同业市场交易前均对交易
    对手进行信用评估并对证券交割方式进行限制以控制相应的信用风险。
    本基金的基金管理人建立了信用风险管理流程，通过对投资品种信用等级评估来控
    制证券发行人的信用风险，且通过分散化投资以分散信用风险。本基金均投资于具
    有良好信用等级的证券，且投资于一家公司发行的证券市值不超过基金资产净值的
    10%，且本基金与由本基金管理人管理的其他基金共同持有一家公司发行的证券不得
    超过该证券的10%。
    6.4.13.3 流动性风险
    流动性风险是指基金所持金融工具变现的难易程度。本基金的流动性风险一方面来
    自于基金份额持有人可随时要求赎回其持有的基金份额，另一方面来自于投资品种
    所处的交易市场不活跃而带来的变现困难或因投资集中而无法在市场出现剧烈波动
    的情况下以合理的价格变现。
    针对兑付赎回资金的流动性风险，本基金的基金管理人每日对本基金的申购赎回情
    况进行严密监控并预测流动性需求，保持基金投资组合中的可用现金头寸与之相匹
    配。本基金的基金管理人在基金合同中设计了巨额赎回条款，约定在非常情况下赎
    回申请的处理方式，控制因开放申购赎回模式带来的流动性风险，有效保障基金持
    有人利益。
    29
    针对投资品种变现的流动性风险，本基金的基金管理人通过独立的风险管理部门设
    定流动性比例要求，对流动性指标进行持续的监测和分析，包括组合持仓集中度指
    标、组合在短时间内变现能力的综合指标、组合中变现能力较差的投资品种比例以
    及流通受限制的投资品种比例等。本基金所持大部分证券在证券交易所上市，其余
    亦可在银行间同业市场交易，因此除附注6.4.12.2 中列示的部分基金资产流通暂时
    受限制不能自由转让的情况外，其余均能及时变现。此外，本基金可通过卖出回购
    金融资产方式借入短期资金应对流动性需求，其上限一般不超过基金持有的债券投
    资的公允价值。
    本基金所持有的全部金融负债的合约约定到期日均为一个月以内且不计息，可赎回
    基金份额净值(所有者权益)无固定到期日且不计息，因此账面余额即为未折现的合
    约到期现金流量。
    6.4.13.4 市场风险
    市场风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因所处市场各类价格因
    素的变动而发生波动的风险，包括利率风险、外汇风险和其他价格风险。
    6.4.13.4.1 利率风险
    利率风险是指金融工具的公允价值或现金流量受市场利率变动而发生波动的风险。
    利率敏感性金融工具均面临由于市场利率上升而导致公允价值下降的风险，其中浮
    动利率类金融工具还面临每个付息期间结束根据市场利率重新定价时对于未来现金
    流影响的风险。
    本基金的基金管理人定期对本基金面临的利率敏感性缺口进行监控，并通过调整投
    资组合的久期等方法对上述利率风险进行管理。
    本基金持有的大部分金融资产和金融负债不计息，因此本基金的收入及经营活动的
    现金流量在很大程度上独立于市场利率变化。本基金持有的利率敏感性资产主要为
    30
    银行存款、结算备付金及债券投资等。
    下表统计了本基金面临的利率风险敞口。表中所示为本基金资产及负债的公允价值，
    并按照合约规定的利率重新定价日或到期日孰早者予以分类。
    6.4.13.4.1.1 利率风险敞口
    2009 年6 月30 日1 年以内 1-5年5 年以上不计息合计
    资产
    银行存款 136,576,363.18 - - - 136,576,363.18
    结算备付金 7,409,250.61 - - - 7,409,250.61
    存出保证金 - - - 4,580,015.74 4,580,015.74
    交易性金融资产 236,767,000.00 933,090,000.00 9,823,000.00 3,008,424,278.45 4,188,104,278.45
    应收股利 - - - - -
    应收证券清算款 - - - 176,330,606.91 176,330,606.91
    应收利息 - - - 24,242,359.82 24,242,359.82
    应收申购款 - - - 280,236.02 280,236.02
    资产总计 380,752,613.79 933,090,000.00 9,823,000.00 3,213,857,496.94 4,537,523,110.73
    负债
    应付证券清算款 - - - - -
    应付赎回款 - - - 4,409,450.22 4,409,450.22
    应付管理人报酬 - - - 5,488,144.01 5,488,144.01
    应付托管费 - - - 914,690.67 914,690.67
    应付交易费用 - - - 7,181,581.43 7,181,581.43
    应交税费 - - - 1,956,016.88 1,956,016.88
    其他负债 - - - 1,991,343.70 1,991,343.70
    负债总计 - - - 21,941,226.91 21,941,226.91
    利率敏感度敞口 380,752,613.79 933,090,000.00 9,823,000.00 3,191,916,270.03 4,515,581,883.82
    2008 年12 月31 日 1 年以内 1-5 年 5 年以上 不计息 合计
    资产
    银行存款 456,293,381.13 - - - 456,293,381.13
    结算备付金 1,660,043.21 - - - 1,660,043.21
    存出保证金 - - - 1,600,345.45 1,600,345.45
    交易性金融资产 263,636,124.30 781,944,000.00 2,263,334,818.92 3,308,914,943.22
    应收证券清算款 - - - 13,481,398.07 13,481,398.07
    应收利息 - - - 21,358,623.78 21,358,623.78
    应收申购款 - - - 29,485.52 29,485.52
    资产总计 721,589,548.64 781,944,000.00 - 2,299,804,671.74 3,803,338,220.38
    负债
    31
    应付证券清算款 - - - 59,692,252.39 59,692,252.39
    应付赎回款 - - - 299,667.14 299,667.14
    应付管理人报酬 - - - 4,822,428.26 4,822,428.26
    应付托管费 - - - 803,738.02 803,738.02
    应付交易费用 - - - 1,198,957.11 1,198,957.11
    应交税费 - - - 1,834,616.88 1,834,616.88
    其他负债 - - - 2,160,560.93 2,160,560.93
    负债总计 - - - 70,812,220.73 70,812,220.73
    利率风险敞口 721,589,548.64 781,944,000.00 - 2,228,992,451.01 3,732,525,999.65
    注：表中所示为本基金资产及负债的公允价值，并按照合约规定的利率重新定价日
    或到期日孰早者进行了分类。
    6.4.13.4.1.2 利率风险的敏感性分析
    假设
    除市场利率以外的其他市场变量保持不变
    相关风险变量的变动 对年末基金资产净值的影响金额(人民币百万元)
    2008 年6 月30 日 2008 年12 月31 日
    市场利率下降25 个基点 增加5 增加5
    分析
    市场利率上升25 个基点 减少5 减少5
    6.4.13.4.2 外汇风险
    本基金的所有资产及负债以人民币计价，因此无重大外汇风险。
    6.4.13.4.3 其他价格风险
    其他价格风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因除市场利率和外
    汇汇率以外的市场价格因素变动而发生波动的风险。本基金主要投资于证券交易所
    上市或银行间同业市场交易的股票和债券，所面临的市场价格风险来源于单个证券
    发行主体自身经营情况或特殊事项的影响，也可能来源于证券市场整体波动的影响。
    本基金的基金管理人在构建和管理投资组合的过程中，采用“自上而下”的策略，
    通过对宏观经济情况及政策的分析，结合证券市场运行情况，做出资产配置及组合
    32
    构建的决定；通过对单个证券的定性分析及定量分析，选择符合基金合同约定范围
    的投资品种进行投资。本基金的基金管理人定期结合宏观及微观环境的变化，对投
    资策略、资产配置、投资组合进行修正，来主动应对可能发生的市场价格风险。
    本基金通过投资组合的分散化降低其他价格风险。此外，本基金的基金管理人每日
    对本基金所持有的证券价格实施监控，定期运用多种定量方法对基金进行风险度量，
    包括VaR(Value at Risk)指标等来测试本基金面临的潜在价格风险，及时可靠地对
    风险进行跟踪和控制。
    本基金投资组合中股票投资比例为基金总资产的50%－70%，债券为25%－45%，现金
    保持在5%以上。本基金面临的整体其他价格风险列示如下：
    6.4.13.4.3.1 其他价格风险敞口
    金额单位：人民币元
    本期
    2009 年6 月30 日
    上年度末
    2008 年12 月31 日
    项目
    公允价值
    占基金资产
    净值比例
    （%）
    公允价值
    占基金资产
    净值比例（%）
    交易性金融资产-
    股票投资 3,008,424,278.45 66.62 2,263,334,818.92 60.64
    衍生金融资产－权
    证投资 - - - -
    其他 - - - -
    合计 3,008,424,278.45 66.62 2,263,334,818.92 60.64
    6.4.13.4.3.2 其他价格风险的敏感性分析
    除业绩比较基准以外的其他市场变量保持不变
    假设
    对资产负债表日基金资产净值的
    影响金额（单位：人民币百万元 ）
    相关风险变量的变动 本期末（2009 年6 月
    30 日）
    上年度末（2008 年12
    月31 日）
    分析
    业绩比较基准上升5%
    增加191 增加161
    33
    业绩比较基准下降5% 减少191 减少161
    6.4.14 有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项
    根据中国证券业协会2009 年6 月12 日发布的《关于发布中证协SAC 基金行业
    股票估值指数的通知》，泰达荷银基金管理有限公司估值委员会决定自2009 年6 月
    15 日起，对采用指数收益法进行估值的股票，在确定指数时应采用中证协SAC 行业
    指数作为计算依据，不再采用上海证券交易所和深圳证券交易所公开发布的相应行
    业指数作为计算依据。
    §7 投资组合报告
    7.1 期末基金资产组合情况 金额单位： 人民币元
    序号 项目 金额 占基金总资产的比例
    （%）
    1 权益投资 3,008,424,278.45 66.30
    其中：股票 3,008,424,278.45 66.30
    2 固定收益投资 1,179,680,000.00 26.00
    其中：债券 1,179,680,000.00 26.00
    资产支持证券 - -
    3 金融衍生品投资 - -
    4 买入返售金融资产 - -
    其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
    5 银行存款和结算备付金合计 143,985,613.79 3.17
    6 其他资产 205,433,218.49 4.53
    7 合计 4,537,523,110.73 100.00
    7.2 期末按行业分类的股票投资组合
    金额单位：人民币元
    代码 行业类别 公允价值 占基金资产净值
    比例(%)
    A 农、林、牧、渔业 - -
    B 采掘业 236,225,675.30 5.23
    C 制造业 1,096,322,520.49 24.28
    C0 食品、饮料 71,979,927.93 1.59
    34
    C1 纺织、服装、皮毛 41,370,000.00 0.92
    C2 木材、家具 - -
    C3 造纸、印刷 - -
    C4 石油、化学、塑胶、塑料 - -
    C5 电子 - -
    C6 金属、非金属 573,054,909.79 12.69
    C7 机械、设备、仪表 255,466,445.23 5.66
    C8 医药、生物制品 154,451,237.54 3.42
    C99 其他制造业 - -
    D 电力、煤气及水的生产和供应业- -
    E 建筑业 - -
    F 交通运输、仓储业 - -
    G 信息技术业 - -
    H 批发和零售贸易 91,411,108.60 2.02
    I 金融、保险业 949,355,503.02 21.02
    J 房地产业 549,034,879.44 12.16
    K 社会服务业 57,668,199.60 1.28
    L 传播与文化产业 - -
    M 综合类 28,406,392.00 0.63
    合计 3,008,424,278.45 66.62
    7.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细
    金额单位：人民币元
    序
    号
    股票代码 股票名称 数 量 公允价值
    占基金资产净
    值比例(%)
    1 600036 招商银行 11,974,307 268,344,219.87 5.94
    2 601318 中国平安 4,610,050 228,013,073.00 5.05
    3 600048 保利地产 7,100,000 198,019,000.00 4.39
    4 601628 中国人寿 4,999,983 137,749,531.65 3.05
    5 000024 招商地产 4,225,504 134,159,752.00 2.97
    6 600585 海螺水泥 3,038,914 128,059,835.96 2.84
    7 600837 海通证券 6,999,928 115,148,815.60 2.55
    8 000623 吉林敖东 2,499,927 101,172,045.69 2.24
    9 000983 西山煤电 3,199,879 95,676,382.10 2.12
    10 002123 荣信股份 3,208,040 93,450,205.20 2.07
    11 600000 浦发银行 3,619,906 83,330,236.12 1.85
    12 000898 鞍钢股份 5,915,709 78,028,201.71 1.73
    13 600307 酒钢宏兴 4,999,975 67,949,660.25 1.50
    14 600153 建发股份 4,999,916 67,648,863.48 1.50
    15 601601 中国太保 2,999,941 67,138,679.58 1.49
    35
    16 600001 邯郸钢铁 11,999,881 66,839,337.17 1.48
    17 000338 潍柴动力 1,799,755 65,565,074.65 1.45
    18 000060 中金岭南 2,999,879 64,467,399.71 1.43
    19 601699 潞安环能 1,590,000 62,789,100.00 1.39
    20 000069 华侨城Ａ 2,759,244 57,668,199.60 1.28
    21 000402 金 融 街 3,999,940 55,039,174.40 1.22
    22 600519 贵州茅台 353,021 52,250,638.21 1.16
    23 600748 上实发展 2,999,911 51,838,462.08 1.15
    24 000425 徐工科技 1,570,381 51,791,165.38 1.15
    25 600231 凌钢股份 5,583,296 50,417,162.88 1.12
    26 000686 东北证券 1,649,965 49,630,947.20 1.10
    27 000937 金牛能源 1,264,036 48,918,193.20 1.08
    28 600383 金地集团 3,000,000 48,360,000.00 1.07
    29 600581 八一钢铁 3,999,909 46,598,939.85 1.03
    30 600196 复星医药 3,146,400 45,591,336.00 1.01
    31 000157 中联重科 2,000,000 44,660,000.00 0.99
    32 600177 雅戈尔 3,000,000 41,370,000.00 0.92
    33 002146 荣盛发展 1,989,626 32,689,555.18 0.72
    34 000014 沙河股份 1,953,338 28,928,935.78 0.64
    35 600348 XD 国阳新 950,000 28,842,000.00 0.64
    36 000671 阳光发展 1,059,940 28,406,392.00 0.63
    37 600785 新华百货 1,299,904 23,762,245.12 0.53
    38 600102 莱钢股份 1,986,129 21,867,280.29 0.48
    39 000858 五 粮 液 999,964 19,729,289.72 0.44
    40 600117 西宁特钢 1,864,195 18,921,579.25 0.42
    41 002110 三钢闽光 999,979 16,139,661.06 0.36
    42 002233 塔牌集团 930,754 13,765,851.66 0.30
    43 600466 迪康药业 799,985 7,687,855.85 0.17
    7.4 报告期内股票投资组合的重大变动
    7.4.1 累计买入金额超出期初基金资产净值2%或前20 名的股票明细
    金额单位：人民币元
    序号
    股票代码 股票名称 本期累计买入金额 占期初基金资产净值比