国富价值：2009年第三季度报告[一]

公告日期 2009-10-28 来源 巨潮网

基金代码：450004                                                    基金简称：国富深化价值股票　　

                                          富兰克林国海深化价值股票型证券投资基金2009年第三季度报告
    
    　　2009年9月30日
    　　基金管理人：国海富兰克林基金管理有限公司
    　　基金托管人：中国农业银行股份有限公司
    　　报告送出日期： 二〇〇九年十月二十八日
    　　§1  重要提示
    　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
    　　基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2009年10月23日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
    　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
    　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
    　　本报告中财务资料未经审计。
    　　本报告期自2009年7月1日起至9月30日止。
    　　§2  基金产品概况
    　　基金简称  国富深化价值股票
    　　交易代码  450004
    　　基金运作方式  契约型开放式
    　　基金合同生效日  2008年7月3日
    　　报告期末基金份额总额  932,180,842.63份
    　　投资目标  本基金以富兰克林邓普顿基金集团环球资产管理平台为依托，针对证券市场发展中出现的结构性特征，投资于具有估值优势和成长潜力的上市公司的股票以及各种投资级债券，争取达到基金财产长期稳定增值的目的。
    　　投资策略  本基金采取"自下而上"的选股策略和"自上而下"的资产配置相结合的主动投资管理策略。
    　　股票选择策略:
    　　本基金运用双层次价值发现模型进行股票选择。首先运用数量化的估值方法辨识上市公司的"初级价值"，并选取出估值水平低于市场平均的价值型股票形成初级股票池；之后透过分析初级股票池中上市公司的盈利能力、资产质量、成长潜力等各项动态指标，发掘出目前价值低估、未来具有估值提升空间的股票，也就是在初级价值股票中进行价值精选、发掘上市公司的"深化价值"以形成次级股票池。
    　　资产配置策略:
    　　本基金主要根据宏观经济、政策环境、利率走势、市场资金构成及流动性情况，通过深入的数量化分析和基本面研究，制定本基金股票、债券、现金等大类资产的配置比例、调整原则和调整范围。
    　　债券投资策略:
    　　债券投资组合的回报主要来自于组合的久期管理、识别收益率曲线中价值低估的部分以及识别各类债券中价值低估的种类（例如企业债存在信用升级的潜力）。为了有助于辨别出恰当的债券久期，并找到构造组合达到这一久期的最佳方法，基金管理人将集中使用基本面分析和技术分析，通过对个券的全面和细致的分析，最后确定债券组合的构成。
    　　权证的投资策略:
    　　对权证的投资建立在对标的证券和组合收益进行分析的基础之上，主要用于锁定收益和控制风险。
    　　业绩比较基准  85% X沪深300指数+ 15% X中债国债总指数（全价）
    　　风险收益特征  本基金为价值型股票证券投资基金，具有较高风险和较高收益的特征，其预期的收益和风险都高于混合型基金、债券基金和货币市场基金。
    　　基金管理人  国海富兰克林基金管理有限公司
    　　基金托管人  中国农业银行股份有限公司
    　　§3  主要财务指标和基金净值表现
    　　3.1 主要财务指标
    　　单位：人民币元
    　　主要财务指标 报告期(2009年7月1日-2009年9月30日)
    　　1.本期已实现收益 93,507,990.35
    　　2.本期利润 7,996,020.50
    　　3.加权平均基金份额本期利润 0.0102
    　　4.期末基金资产净值 1,312,960,325.61
    　　5.期末基金份额净值 1.4085
    　　注：1. 上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
    　　2. 本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
    　　3.2 基金净值表现
    　　3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
    　　阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④
    　　2009年第3季度 1.64% 1.99% -4.37% 2.06% 6.01% -0.07%
    　　3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
    　　富兰克林国海深化价值股票型证券投资基金
    　　累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
    　　（2008年7月3日至2009年9月30日）
    　　注：1、本基金的基金合同生效日为2008年7月3日。按基金合同约定，本基金在6个月建仓期结束时，各项投资比例符合基金合同约定。
    　　2、 截至报告期末，本基金的各项投资比例符合基金合同的约定。基金合同中关于基金投资比例的约定如下：
    　　"股票资产占基金资产的60%-95%，债券、现金类资产以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的5%-40%，其中，基金保留的现金以及投资于到期日在一年期以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%"。
    　　由于证券市场波动、上市公司合并或基金规模变动等基金管理人之外的原因导致投资组合不符合上述约定比例的，基金管理人应在10个交易日内进行调整，以达到标准。法律法规另有规定的除外。
    　　3、本基金本报告期遵守法律、法规和基金合同的比例限制进行证券投资。
    　　§4  管理人报告
    　　4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
    　　姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明
    　　任职日期 离任日期
    　　张晓东 现任本基金基金经理、富兰克林国海弹性市值股票型证券投资基金基金经理 2008-7-3 - 17 张晓东先生，美国多米尼克学院亚太政治及经济分析硕士和上海交通大学应用数学学士。他曾就职位于美国旧金山的纽堡（Newport）太平洋投资管理公司，创立并管理纽堡大中华基金（股票），后担任香港阳光国际管理公司董事。张先生在香港的中信资本资产管理部担任董事期间创立并管理中信资本大中华基金，该基金为中信集团在海外发行的第一只股票型对冲基金。2004年10月张先生加入国海富兰克林基金管理有限公司。现任富兰克林国海深化价值股票型证券投资基金与富兰克林国海弹性市值股票型证券投资基金的基金经理。
    　　4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
    　　报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律、法规和《富兰克林国海深化价值股票型证券投资基金基金合同》的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。基金投资组合符合有关法律、法规的规定及基金合同的约定。
    　　4.3 公平交易专项说明
    　　4.3.1 公平交易制度的执行情况
    　　报告期内公司严格执行《公平交易管理制度》，明确了公平交易的原则和目标，制订了实现公平交易的具体措施，并在技术上按照公平交易原则实现了严格的交易公平分配。报告期内不存在基金间通过价差交易进行利益输送的行为。
    　　4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
    　　报告期末，公司共管理了七只基金，即富兰克林国海中国收益证券投资基金、富兰克林国海弹性市值股票型证券投资基金、富兰克林国海潜力组合股票型证券投资基金、富兰克林国海深化价值股票型证券投资基金、富兰克林国海强化收益债券型证券投资基金、富兰克林国海成长动力股票型证券投资基金和富兰克林国海沪深300指数增强型证券投资基金，其中富兰克林国海中国收益证券投资基金为混合型基金，富兰克林国海强化收益债券型证券投资基金为债券型基金，其余五只基金为股票型基金，公司尚未开展企业年金、社保基金资产管理及特定客户资产管理业务。报告期内未发生公司管理的投资风格相似的不同基金之间的业绩表现差异超过5%的情况。
    　　4.3.3 异常交易行为的专项说明
    　　公司按照《异常交易监控与报告制度》，系统划分了异常交易的类型、异常交易的界定标准、异常交易的识别程序，制订了异常交易的监控办法，并规范了异常交易的分析、报告制度。
    　　报告期内未发生法规严格禁止的同一基金或不同基金之间在同一交易日内进行反向交易及其他可能导致不公平交易和利益输送的交易行为。
    　　4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
    　　1、行情回顾及运作分析
    　　第三季度A股呈现大幅震荡格局（沪深300指数下跌5.11%）。从行业上看，需求相对稳定的防守型行业，如医药、食品饮料、家电和汽车（这两个行业是强周期，但由于政策支撑导致需求相对较好）等行业，表现要好于强周期性行业；如地产、证券、银行和钢铁等。
    　　市场在经历了前7个月强劲攀升后，从8月份初开始进入调整阶段，其背后的主导因素就是宏观政策开始进行着眼更长远目标的微调（从纯"保增长"到以更长远经济运行质量和控制风险的调结构转变）和流动性进入收缩期。加之近期经济数据没能达到投资者先前乐观的预期，导致投资者对政策退出和经济二次探底的担忧，市场就从原先的充分释放乐观预期进入修正期，沪深300指数也出现了最大回调幅度高达25％左右的调整。总体上来看，由于投资者对宏观基本面和政策前景出现了较大分歧，从而市场没能形成主导性的方向选择。
    　　2、市场展望和投资策略
    　　不可否认，我国经济依然处于复苏的进程中，但我们认为经济驱动力对股市的推动边际效应正在逐步减弱（而新动力还没形成），具体来讲，我国经济复苏进程中最惊艳的那一段已经过去了，正在逐步回归常态，政策上也从一味的"保增长"调整为"调结构、保增长"，流动性也从过剩回归到合理偏宽松的水平，在这种背景下，分析师也难以再像第二季度那样不断的上调上市公司业绩预期。
    　　基于上述逻辑，从投资方向来看，我们认为，享受经济复苏和流动性泛滥带来的全面投资机会时期已过，接下来的投资方向应切换到下列两个方面：其一，从前三个季度所追求的复苏高弹性行业切换到真正有业绩增长支撑的个股（不论是周期性还是非周期性行业）；其二，逐步布局潜在的经济增长动力换档点。
    　　3、基金业绩表现说明
    　　截至报告期末，本基金净值为1.4085元，本报告期净值增长率1.64%，同期业绩比较基准增长率为负4.37%，本基金超越业绩比较基准6.01个百分点。本期取得较好的业绩表现，主要是在总结过往经验和对我国国情实际情况进行深入研究的基础上，对配置结构进行有效的动态调整。适时增强行业复苏前景较好，有良好业绩支撑的板块配置，及时减持行业复苏前景低于预期和缺乏基本面支撑的板块和个股。接下来，我们仍然会坚持我们一贯的投资理念，投资于具有核心竞争力和长期发展前景的公司，并在实际运作中，结合中国实际国情，进行适当投资策略调整。
    　　§5  投资组合报告
    　　5.1 报告期末基金资产组合情况
    　　序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
    　　1 权益投资 1,027,659,108.09 71.05
    　　其中：股票 1,027,659,108.09 71.05
    　　2 固定收益投资 - -
    　　其中：债券 - -
    　　资产支持证券 - -
    　　3 金融衍生品投资 - -
    　　4 买入返售金融资产 - -
    　　其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
    　　5 银行存款和结算备付金合计 208,135,379.03 14.39
    　　6 其他资产 210,634,766.93 14.56
    　　7 合计 1,446,429,254.05 100.00
    　　5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
    　　代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
    　　A 农、林、牧、渔业 - -
    　　B 采掘业 57,370,138.32 4.37
    　　C 制造业 618,356,878.33 47.10
    　　C0       食品、饮料 29,361,212.30 2.24
    　　C1       纺织、服装、皮毛 - -
    　　C2       木材、家具 - -
    　　C3       造纸、印刷 76,738,080.85 5.84
    　　C4       石油、化学、塑胶、塑料 175,151,809.89 13.34
    　　C5       电子 - -
    　　C6       金属、非金属 30,723,735.72 2.34
    　　C7       机械、设备、仪表 174,693,075.85 13.31
    　　C8       医药、生物制品 131,688,963.72 10.03
    　　C99       其他制造业 - -
    　　D 电力、煤气及水的生产和供应业 - -
    　　E 建筑业 11,236,947.30 0.86
    　　F 交通运输、仓储业 - -
    　　G 信息技术业 58,079,153.48 4.42
    　　H 批发和零售贸易 45,677,652.20 3.48
    　　I 金融、保险业 160,338,988.96 12.21
    　　J 房地产业 38,166,580.00 2.91
    　　K 社会服务业 38,432,769.50 2.93
    　　L 传播与文化产业 - -
    　　M 综合类 - -
    　　合计 1,027,659,108.09 78.27
    　　5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
    　　序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％）
    　　1 000792 盐湖钾肥 1,326,031 65,810,918.53 5.01
    　　2 000963 华东医药 4,195,614 64,612,455.60 4.92
    　　3 600030 中信证券 2,348,600 58,738,486.00 4.47
    　　4 600718 东软集团 2,915,628 58,050,153.48 4.42
    　　5 601088 中国神华 1,889,662 57,370,138.32 4.37
    　　6 600320 振华重工 5,348,095 52,143,926.25 3.97
    　　7 600694 大商股份 1,272,358 45,677,652.20 3.48
    　　8 600486 扬农化工 1,214,563 40,189,889.67 3.06
    　　9 600963 岳阳纸业 4,653,360 39,600,093.60 3.02
    　　10 000069 华侨城Ａ 2,077,447 38,432,769.50 2.93
    　　5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
    　　本基金本报告期末未持有债券。
    　　5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
    　　本基金本报告期末未持有债券。
    　　5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
    　　本基金本报告期末未持有资产支持证券。
    　　5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
    　　本基金本报告期末未持有权证。
    　　5.8 投资组合报告附注
    　　5.8.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形：
    　　根据青海盐湖钾肥股份有限公司2009 年2 月26 日发布的《青海盐湖钾肥股份有限公司受到有关部门相关处罚的提示性公告》，盐湖钾肥因未及时严格履行监管部门制订的氯化钾销售临时指导价格，受到500 万元的经济处罚。
    　　本基金对盐湖钾肥投资决策说明：本公司的投研团队经过充分调研，本基金通过长期跟踪该公司认为盐湖钾肥符合本基金价值投资的理念，对该股的投资决策遵循公司投资制度的规定。
    　　5.8.2 本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
    　　5.8.3 其他资产构成
    　　序号 名称 金额（元）
    　　1 存出保证金 458,450.80
    　　2 应收证券清算款 -
    　　3 应收股利 -
    　　4 应收利息 34,531.44
    　　5 应收申购款 210,141,784.69
    　　6 其他应收款 -
    　　7 待摊费用 -
    　　8 其他 -
    　　9 合计 210,634,766.93
    　　5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
    　　本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
    　　5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
    　　本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
    　　§6  开放式基金份额变动
    　　单位：份
    　　报告期期初基金份额总额 793,422,538.25
    　　报告期期间基金总申购份额 367,024,433.95
    　　报告期期间基金总赎回份额 228,266,129.57
    　　报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） -
    　　报告期期末基金份额总额 932,180,842.63
    　　§7  备查文件目录
    　　7.1 备查文件目录
    　　1、中国证监会批准富兰克林国海深化价值股票型证券投资基金设立的文件
    　　2、《富兰克林国海深化价值股票型证券投资基金基金合同》
    　　3、《富兰克林国海深化价值股票型证券投资基金招募说明书》
    　　4、《富兰克林国海深化价值股票型证券投资基金托管协议》
    　　5、中国证监会要求的其他文件
    　　7.2 存放地点
    　　基金管理人和基金托管人的住所并登载于基金管理人网站：www.ftsfund.com
    　　7.3 查阅方式
    　　1、投资者在基金开放日内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅，并可按工本费购买复印件
    　　2、登陆基金管理人网站www.ftsfund.com查阅。
    
    　　国海富兰克林基金管理有限公司
    　　二〇〇九年十月二十八日