凤凰网首页 手机凤凰网

凤凰卫视
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
免费注册
中集集团(000039)公告正文

中 集B:2011年年度报告(英文版)

公告日期 2012-03-23
股票简称:中集集团 股票代码:000039
    China International Marine Containers (Group) Co., Ltd.
    2011
    Annual Report
    23 March 2012
    Section I Important Statement and Contents
    Important Statement
    The Board of Directors, the Board of Supervisor, as well as directors, supervisors and
    senior management of China International Marine Containers (Group) Co., Ltd.
    (hereinafter referred to as ―the Company”) hereby undertake that the information and
    data contained in this report are free from false records, misleading statements or
    significant omission, and we shall assume individual and joint liabilities for the
    authentication, accuracy and integrity of the contents in this report.
    No directors, supervisors or senior management have any objection to the authenticity,
    accuracy or integrity of the contents of this annual report.
    This report has been audited by KPMG which has issued auditor‘s report with
    unqualified opinion.
    Mr. Li Jianhong, the Chairman of the Board, Mr. Mai Boliang, the President of the
    Company and Mr. Jin Jianlong, the General Manager of Financial Management Dept.,
    hereby undertake that the financial report in this annual report is true and complete.
    This report consists of Chinese and English versions and in case of discrepancy
    between these two versions, the Chinese version shall prevail.
    Contents
    Section I. Important Statement and Contents                                  1
    Section II. General Information                                              2
    Section III. Financial and Business Highlights                               4
    Section IV. Shareholders and Changing of Share Capital                       6
    Section V. Directors, Supervisors, Senior Management and Employees           11
    Section VI. Corporate Governance Structure                                   22
    Section VII. The Shareholders‘ General Meeting                              30
    Section VIII. Report of the Board of Directors                               31
    Section IX. Report of the Board of Supervisors                               65
    Section X. Significant Events                                                67
    Section XI. Financial Report                                                 78
    Section XII. Documents for Reference                                        303
    1
    Section Ⅱ General Information
    I. Statutory Chinese and English names and abbreviations:
    Chinese name: 中国国际海运集装箱(集团)股份有限公司
    Chinese abbreviation: 中集集团
    English name: CHINA INTERNATIONAL MARINE CONTAINERS (GROUP) CO.,
    LTD
    English abbreviation: CIMC
    II. Legal representative: Li Jianhong
    III. Board secretary: Yu Yuqun
    Tel: (86) 755-2669 1130
    Fax: (86) 755-2682 6579
    Representative for securities affairs: Wang Xinjiu
    Tel: (86) 755-2680 2706
    Fax: (86) 755-2681 3950
    Address: CIMC R&D Center, 2 Gangwan Avenue, Shekou, Nanshan District,
    Shenzhen
    Zip code: 518067
    E-mail: shareholder@cimc.com
    IV. Registered address: 8/F, CIMC R&D Center, 2 Gangwan Avenue, Shekou, Nanshan
    District, Shenzhen, Guangdong
    Office address: CIMC R&D Center, 2 Gangwan Avenue, Shekou, Nanshan District,
    Shenzhen, Guangdong
    Zip code: 518067
    Website: http://www.cimc.com
    V. Newspapers designated by the Company for information disclosure: ―China
    Securities Journal‖, ―Securities Times‖, ―Shanghai Securities News‖ and ‖Ta Kung
    Pao‖.
    Website designated by CSRC for information disclosure: http://www.cninfo.com.cn
    Places where annual report is made available: Financial Management Dept.
    VI. Stock exchange on which the Company are listed: Shenzhen Stock Exchange
    Stock short form and code: CIMC (000039), CIMC B (200039)
    VII. Other relevant information:
    1. Date of initial registration: Jan., 1980
    2. Place of initial registration: Shenzhen Administration for Industry and Commerce
    3. Latest change in registration: 19 Nov. 2008
    4. Place of registration after change: Shenzhen Administration for Industry and
    Commerce
    5. Corporate business license: 440301501119369
    Tax registration No.: State Tax 440301618869509; Local Tax 440305618869509
    6. Organization code: 61886950-9
    7. Name and office address of certified public accountants engaged by the Company:
    KPMG
    Office address: 38/F, Yuehai Tianhe Town Plaza, 208 Tianhe Road, Guangzhou
    2
    Zip code: 510620
    8. Primary Banks Connected:
    China Development Bank
    The Export-Import Bank of China
    China Construction Bank
    Bank of Communications
    China Merchants Bank
    Bank of China
    Shenzhen Development Bank
    The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited
    Citibank, N.A.
    Standard Chartered Bank
    ING Bank
    Nanyang Commercial Bank
    3
    Section III Financial and Business Highlights
    I. Key accounting data as of year 2011
    Unit: RMB‘000 Yuan
    No.                             Item                                             Amount
    1      Total profit                                                                        5,022,706
    2      Operating profit                                                                    4,735,293
    Net profit attributable to shareholders of listed
    3
    company                                                                             3,690,926
    Net profit excluding non-recurring gain/loss
    4                                                                                         3,579,162
    (Note)
    5     Net cash flow from operating activities                                             2,254,437
    Note: Items of non-recurring gains/losses
    Unit: RMB‘000 Yuan
    Items of non-recurring gains and losses                             Amount
    Gains and losses from non-current asset disposal                                                  13,000
    Governmental subsidy                                                                             267,349
    Capital occupation fee from non-financial corporate that written into current gains and
    losses                                                                                             8,665
    Gains and losses from changes in fair value of transaction financial assets and
    transaction financial liabilities and investment income from disposal of transaction
    financial assets, transaction financial liabilities and financial assets available for sale
    besides valid hedging business relating to normal operating business                            -152,179
    Gains and losses from the cost of corporate combination is less than the attributable
    share of the fair value of identifiable net assets of the merged entity
    Other non-operating income and expenditure                                                        20,350
    Impact on income tax                                                                             -32,450
    Impact on equity of minority shareholders                                                        -12,971
    Total                                                111,764
    II. Impact on net profit and net assets from adjustment in compliance with IAS
    Unit: RMB‘000 Yuan
    Net profit                              Net assets
    Amount of this      Amount of last       Amount at the        Amount at the
    period              period            period-end          period-begin
    As per IAS                      3,694,148              3,007,463         18,627,826           16,219,107
    As per PRC GAAP                 3,690,926              3,001,851         18,633,154           16,223,057
    Items to be adjusted based on IAS
    Other                                3,222                 5,612              -5,328              -3,950
    As per IAS                           3,222                 5,612              -5,328              -3,950
    Explanation for          Mainly of the amortization of the estimated increase of former fixed assets,
    difference               intangible assets.
    III. Key accounting data and financial indicators in the recent 3 years
    Unit: RMB‘000 Yuan
    Items                        2011              2010          Increase/decre      2009
    ase (%)
    Operating revenue                          64,125,053        51,768,316            23.87%      20,475,507
    Operating profit                            4,735,293         3,438,168            37.73%       1,320,470
    Total profit                                5,022,706         3,674,607            36.69%       1,465,385
    4
    Net profit attributable to
    shareholders      of        parent        3,690,926          3,001,851          22.96%          958,967
    company
    Net profit excluding non-recurring
    gain/loss      attributable     to        3,579,162          2,791,507         28.22%          -281,787
    shareholders of parent company
    Shareholders‘ equity attributable
    18,633,154         16,223,057          14.86%       14,198,208
    to shareholders of parent company
    Net cash flow from operating
    2,254,437,         1,482,901          52.03%          969,685
    activities
    Basic EPS (RMB Yuan)                           1.39                1.13         23.01%              0.36
    Diluted EPS (RMB Yuan)                         1.37                1.13         21.24%              0.36
    Basic EPS after deducting non-
    recurring gain and loss (RMB                   1.34                1.05         27.62%             -0.11
    Yuan)
    Weighted average return on equity            21.00%               20%             1.00%             7%
    Weighted average return on equity
    after deducting non-recurring gain           20.00%               18%             2.00%             -2%
    and loss
    Net cash flow from operating
    0.85                0.56         51.24%              0.36
    activities per share (RMB Yuan)
    Items                  31 Dec. 2011       31 Dec. 2010    Increase/decre   31 Dec. 2009
    ase year-on-
    year (%)
    Total assets                              64,361,714         54,130,649         18.90%        37,358,383
    Total liability                           42,748,042         34,923,949         22.40%        21,531,752
    Total share capital(share)           2,662,396,051      2,662,396,051          0.00%     2,662,396,051
    Ratio of asset-liability                     66.42%             64.52%           1.90%           57.64%
    Net assets per share attributable to
    shareholders of parent company                  7.00               6.09         14.94%              5.33
    (RMB Yuan)
    5
    Section IV Shareholders and Changing of Share Capital
    I. Changes in share capital
    (I) Changes in share capital as at 31 Dec. 2011
    1. Statement on changes in share capital
    Unit: Share
    Before this change                  Increase/decrease (+/-)                    After this change
    Issuance
    Number of       Ratio                Bonus                                    Number of         Ratio
    of new               Others         Subtotal
    shares          (%)                 shares                                    shares           (%)
    share
    I. Shares subject to
    trading                        620,177       0.02           0         0    -247,351       -247,351            372,826          0.01
    moratorium
    1. Shares held by
    0         0          0         0             0                0               0           0
    state
    2. Shares held by
    state-owned                            0         0          0         0             0                0               0           0
    corporations
    3. Shares held by
    other        domestic                  0         0          0         0             0                0               0           0
    investors
    Including:     Shares
    held by domestic
    0         0          0         0             0                0               0           0
    non-state-owned
    corporations
    Shares     held    by
    domestic       natural                 0         0          0         0             0                0               0           0
    person
    4. Shares held by
    0         0          0         0             0                0               0           0
    overseas investors
    Including:     Shares
    held by overseas                       0         0          0         0             0                0               0           0
    corporations
    Shares     held    by
    overseas       natural                 0         0          0         0             0                0               0           0
    person
    5. Shares held by
    620,177       0.02           0         0    -247,351       -247,351            372,826          0.01
    senior management
    II.    Shares     not
    subject to trading        2,661,775,874     99.98           0         0     247,351        247,351       2,662,023,225     99.99
    moratorium
    1.        RMB
    ordinary shares (A-       1,231,297,165     46.25           0         0     247,351        247,351       1,231,544,516     46.26
    share)
    2.      Domestically
    listed foreign shares     1,430,478,709     53.73           0         0             0                0   1,430,478,709     53.73
    (B-share)
    3. 3. Overseas listed
    0         0          0         0             0                0               0           0
    foreign shares
    4. Others                             0         0          0         0             0                0               0           0
    III. Total number
    2,662,396,051    100.00           0         0             0                0   2,662,396,051    100.00
    of shares
    Note: The total share capital of the Company is 2,662,396,051 shares, including
    1,231,915,542 A Renminbi common shares (A shares) and 1,430,480,509 domestically
    listed foreign shares (B shares).
    2. Statement on changes in shares subject to trading moratorium
    6
    Unit: Share
    Number of
    Number of
    Number of          shares                    Number of
    shares
    shares        released                       shares                           Date of
    subject to
    Name of         subject to         from                      subject to                        releasing
    trading                         Reason
    shareholder       trading         trading                      trading                           trading
    moratorium
    moratorium     moratorium                    moratorium                        moratorium
    increased in
    at year-begin    in current                   at year-end
    current year
    year
    Mai                                                                      Shares held by      Naught
    371,026       123,676        123,676        371,026
    Boliang                                                                   senior executives
    Li Ruiting          247,351       247,351                0            0     was locked by
    China Securities
    Depository and
    Clearing Limited
    Liu Xuebin            1,800           600              600        1,800    Shenzhen Branch
    according to
    relevant
    regulations
    Total               620,177       371,627        124,276        372,826
    (II) Share issuing and listing
    1. The Company didn‘t issue any shares or derivative securities in the past 3 years by
    the end of the reporting period.
    2. During the reporting period, total number of shares of the Company and its structure
    remained unchanged.
    3. Up till the end of reporting period, the Company has no inner staff shares.
    II. Shareholders and actual controller
    (I). Shares held by major shareholders (as at 31 Dec. 2011)
    Unit: share
    Total number of   210,117 shareholders, including 174,069 ones of A-share,36,048 ones of
    shareholders     B-share
    Shares held by the top ten shareholders
    Shares      Number
    Sharehold                    subject to      of
    Shareholding at
    Name of shareholder             Nature ing ratio                       trading     pledged
    period end
    (%)                     moratorium or frozen
    held       shares
    China Merchants (CIMC) Investment Foreign
    25.54%      679,927,917              0         0
    Limited                                  investor
    Foreign
    COSCO Container Industries Limited                    16.23%      432,171,843              0         0
    investor
    Foreign
    COSCO Container Industries Limited                      5.57%     148,320,037              0         0
    investor
    CMBLSA RE FTIF TEMPLETON ASIAN Foreign
    3.42%      91,120,810              0         0
    GRW FD GTI 5496                          investor
    LONG      HONOUR       INVESTMENTS Foreign
    0.95%      25,322,106              0         0
    LIMITED                                  investor
    GUOTAI       JUNAN         SECURITIES Foreign
    0.95%      25,313,120              0         0
    (HONGKONG) LIMITED                       investor
    New China Life Insurance Co., Ltd–
    Dividend         Distribution–Individual Other         0.60%      15,950,000              0         0
    Dividend-018L-FH002 Shen
    Bank of China–E Fund Shenzhen Stock
    Other        0.50%      13,339,467              0         0
    Exchange 100 Exchange Traded Fund
    7
    TEMPLETON EMERGING MARKETS Foreign
    0.48%       12,801,432               0         0
    INVESTMENT TRUST                             investor
    BBH A/C VANGUARD EMERGING Foreign
    0.40%       10,546,598               0         0
    MARKETS STOCK INDEX FUND                     investor
    ICBC–Rongtong SSE 100 Index Fund              Other       0.35%        9,340,556               0         0
    Shares held by the top ten shareholders holding shares not subject to trading moratorium
    Number of shares not subject to
    Name of shareholders                                                         Type of shares
    trading moratorium
    Domestically
    China Merchants (CIMC) Investment Limited                                 679,927,917
    listed foreign share
    RMB common
    COSCO Container Industries Limited                                        432,171,843
    share
    Domestically
    COSCO Container Industries Limited                                        148,320,037
    listed foreign share
    CMBLSA RE FTIF TEMPLETON ASIAN                                                             Domestically
    91,120,810
    GRW FD GTI 5496                                                                        listed foreign share
    LONG          HONOUR          INVESTMENTS                                                  Domestically
    25,322,106
    LIMITED                                                                                listed foreign share
    GUOTAI           JUNAN            SECURITIES                                               Domestically
    25,313,120
    (HONGKONG) LIMITED                                                                     listed foreign share
    New China Life Insurance Co., Ltd–Dividend
    RMB common
    Distribution–Individual        Dividend-018L-                             15,950,000
    share
    FH002 Shen
    Bank of China–E Fund Shenzhen Stock                                                      RMB common
    13,339,467
    Exchange 100 Exchange Traded Fund                                                              share
    TEMPLETON EMERGING MARKETS                                                                 Domestically
    12,801,432
    INVESTMENT TRUST                                                                       listed foreign share
    BBH A/C VANGUARD EMERGING                                                                  Domestically
    10,546,598
    MARKETS STOCK INDEX FUND                                                               listed foreign share
    RMB common
    ICBC–Rongtong SSE 100 Index Fund                                            9,340,556
    share
    1. Association relationship and acting-in-concert person relation exist
    between COSCO Container Industries Limited and Long Honour
    Investments Limited, where COSCO Container Industries Limited is
    subordinate wholly-owned subsidiary of COSCO Pacific Limited under
    COSCO Group; Long Honour Investments Limited is subordinate wholly-
    Explanation on associated owned subsidiary of COSCO Hong Kong (hereinafter refer to as ―COSCO
    relationship among the top Hong Kong‖)under COSCO Group; These two and other shareholders are
    ten shareholders or acting- not acting-in-concert person specified in ―Regulatory Provisions on
    in-concert          Disclosure of Information on Shareholding Change of Shareholders for
    Listed Companies‖.
    2. The Company is not aware of whether association relationship exists
    between other shareholders and whether they are acting-in-concert person
    as specified in ―Regulatory Provisions on Disclosure of Information on
    Shareholding Change of Shareholders for Listed Companies‖.
    (II) Corporate shareholders with shareholding ratio exceeding 10%
    1. None of shareholders with shareholding ratio exceeding 30% (controlling
    shareholders)
    Name of         Sharehold                       Date of      Registered                        Business
    Director                                    Equity structure
    shareholder       ing ratio                   incorporation    capital                           scope
    25.54%         Huang          1995.1.17
    Qianru,                                  Wholly-owned by
    China Merchants                                                               China Merchants     Investment
    Zhang                       HKD
    (CIMC) Investment                                                             Holdings               and
    Rizhong                      10,000
    Limited                                                                       (International)      holdings
    and                                  Limited
    LinWuliu
    8
    COSCO Container                21.8%                          2004.4.26
    Industries Limited                     Chen Keng,                                                                       Investment
    Wholly-owned by
    Zhang Jie and                          USD 1                                        and
    COSCO Pacific
    Xu Jian                                                                           holdings
    (1) China Merchants (CIMC) Investment Limited is the wholly-owned subsidiary of
    China Merchants Holdings (International) Limited. China Merchants Group Limited
    holds 55.14% equity of China Merchants Holdings (International) Limited. China
    Merchants (CIMC) Investment Limited holds 25.54% equity of CIMC. Therefore
    China Merchants (CIMC) Holdings Limited actually holds 25.54% equity of CIMC.
    (2) As a liability limited company incorporated in British Virgin Islands, COSCO
    Container Industries Limited is a wholly-owned subsidiary under COSCO Pacific
    Limited. COSCO Pacific Investment Holdings Limited holds 42.71 % equity of
    COSCO Pacific Limited. COSCO Pacific Investment Holdings Limited is a subordinate
    wholly-owned subsidiary under China COSCO Holdings Limited and COSCO Group
    holds 54.55% equity of China COSCO Holdings Limited. COSCO Container Industries
    Limited held 21.80% equity of CIMC through COSCO Containers Industries Limited;
    Long Honour Investments Limited is a subordinate wholly-owned subsidiary under
    COSCO Hong Kong and holds 0.95% equity of CIMC.
    Property and controlling relation between actual controller and CIMC
    100%                             SASAC                              100%
    COSCO                                   100%                             China Merchants Group Limited
    54.55%
    China COSCO Holdings Co., Ltd.                                                                    55.14%
    100%                          COSCO (Hong Kong) Group Ltd.
    COSCO Pacific Investment Holdings                                                   China Merchants Holdings (International)
    Limited                                                                                Limited
    42.71%                                     100%
    COSCO Pacific Limited                                                                         100%
    100%                        Long Honour Investments Limited
    China Merchants (CIMC) Investment
    COSCO Container Industries Limited
    0.95%
    Limited
    21.8%                            CIMC                            25.54%
    2 The Company has no controlling shareholder. In the reporting period, China
    Merchants (CIMC) Investment Limited and COSCO Container Industries Limited
    remained unchanged.
    9
    Shares subject to trading moratorium held by the top ten shareholders and trading
    moratorium
    Unit: Share
    Quantity of shares     Date of    Additional shares
    Name of
    subject to trading     list for    to be listed for   Trading moratorium
    shareholders
    moratorium            trade           trade
    Mai Boliang                  494,702                                  Shares     held    by
    —           —           Senior management
    Liu Xuebin                    2,400
    was frozen by China
    Securities
    Depository        and
    Clearing      Limited
    Shenzhen      Branch
    according to relevant
    regulations
    10
    Section V Directors, Supervisors, Senior Management and Employees
    I. Directors, supervisors and Managements
    (I) Basic information
    Name               Title               Gender    Age             Office term             Total        Whether
    remuneration/      receive
    allowance     remuneration
    received from     from the
    the Company     shareholders
    (RMB‘0000)       or other
    organizations
    Li Jianhong        Chairman            Male        56        Apr. 2010-Apr. 2013                -        Yes
    Sun Jiakang        Vice chairman       Male        52        Aug.2011-Feb. 2012.                -        Yes
    Apr. 2010-Jul. 2011
    Xu Minjie          Vice chairman       Male        53
    Mar. 2012-Apr. 2013
    -       Yes
    Director     and
    Mai Boliang
    president
    Male        52        Apr. 2010- Apr. 2013         957.74         No
    Wang Hong          Director            Male        49        Apr. 2010-Apr. 2013                -       Yes
    Wang Xingru        Director            Male        47        Aug. 2011-Apr. 2013                -       Yes
    Independent         Male       56                                                    No
    Ding Huiping
    director
    Apr. 2010-Apr. 2013              12
    Independent                                                                           No
    Jin Qingjun
    director
    Male        54        Apr. 2010-Apr. 2013              12
    Independent                                                                           No
    Xu Jing‘an
    director
    Male        70        Apr. 2010-Apr. 2013              12
    Lv Shijie          Chief supervisor    Male        47        Apr. 2010-Apr. 2013                -       Yes
    Huang Qianru       Supervisor          Female      59        Apr. 2010-Apr. 2013                -       Yes
    Feng                                                                                                    No
    Wanguang
    Staff supervisor    Male        65        Apr. 2010-Apr.2013           162.32
    Zhao                                                                                                     No
    Qingsheng
    Vice president      Male        59        Apr. 2010-Apr. 2013          293.10
    Li Ruiting         Vice president      Male        64        Apr. 2010-Mar. 2011          154.67         No
    Wu Fapei           Vice president      Male        53        Apr. 2010-Apr. 2013          186.52         No
    Li Yinhui          Vice president      Male        44        Apr. 2010-Apr. 2013          182.65         No
    Liu Xuebin         Vice president      Male        53        Apr. 2010-Apr. 2013          338.21         No
    Yu Ya              Vice president      Male        55        Apr. 2010-Apr. 2013          190.52         No
    Secretary to the
    Yu Yuqun           Board          of   Male        46        Apr. 2010-Apr. 2013          195.12         No
    Directors
    General
    manager        of
    Jin Jianlong
    Financial
    Male        57        Apr. 2010-Apr. 2013          158.82         No
    Management
    General
    manager        of
    Zeng Beihua
    Capital
    Female      56        Apr. 2010-Apr. 2013          173.05         No
    Management
    Total                 —            —       —                 —                 3,028.72         —
    Shares of the company held by directors, supervisors and senior management
    Shareholding at the          Shareholding at the end    Reason for change in
    Name
    beginning of the year               of the year             shareholding
    Mai Boliang                              494,702                       494,702            —
    Liu Xuebin                                 2,400                         2,400            —
    Total                                 497,102                       497,102            —
    (II) Main work experience of current directors, supervisors and senior
    management
    11
    1. Members of Board of Directors
    Mr. Li Jianhong, Chairman of the Company, is currently Director, President of China
    Merchants Group Limited. Mr. Li holds such degrees as MBA from University of East
    London and master of economic administration from Jilin University and holds the title
    of senior technical title of senior economist. He ever work for China Ocean Shipping
    (Group) Company (hereinafter refer to as ―COSCO Group‖) and took the post of
    Factory Director of COSCO Nantong Shipyard, of General Manager of COSCO
    Industry Company, and of Assistant President, Chief Economist and Vice President of
    COSCO Group, of Chairman of COSCO Corporation (Singapore) Limited, of
    Chairman of the Board of Sino-Ocean Land Holdings Limited, of Chairman of COSCO
    Shipyard Group Co., Ltd., as well as of President for China business of Nantong
    COSCO KHI Ship Engineering Co., Ltd.. Meanwhile, Mr. Li Mr. also has been director
    of COSCO Holding Limited, COSCO Pacific Limited and COSCO International
    Holdings Limited (all of which are listed in Hongkong Exchanges and Clearing
    Limited) Li is also vice director of China Society of Naval Architecture and Offshore
    engineering and Vice President of China Association of National Shipbuilding Industry
    etc. He has been awarded the Third Session of National Outstanding Young
    Entrepreneur in 1993, Model Worker of National Transportation System in 1994 and
    National Mode Worker in 1995. He has been Director of the Company since March
    1995 and acts as Director of the Company again since 25 October 2010.
    Mr. Sun Jiakang, Vice Chairman from Aug. 2011 to Jan. 2012. Currently, he takes
    posts of Deputy GM, the Party Committee member of COSCO Group. He graduated
    from Dalian Maritime College in 1982, majoring in Ship Navigation Management of
    Navigation Department, gaining Bachelor Degree in Engineering. Then he successively
    gained the Bachelor Degree in Economics from People‘s University of China in 1987,
    Master Degree in Economics from Dalian Maritime University in 2001 and Doctor of
    Philosophy in Management from Preston University, USA in 2005. Mr. Sun is also a
    senior engineer. Mr. Sun is also a senior engineer.
    Mr. Sun joined COSCO Group in 1982, he successively worked as Vice Chief of
    Marine Division in Tianjin COSCO Co., Ltd., Vice Manager and Manager of
    Containers Lines Department III as well as Manager of Containers Lines Department II
    in CIMC, General Manager, Assistant of CEO of Transportation Department and
    concurrently Spokesman in COSCO Group, Vice CEO of COSCO (Hongkong) Group,
    Vice Chairman of the Board and concurrently General Manager in COSCO Pacific
    Limited, General Manager and Vice Secretary of CPC in COSCO Containers Lines Co.,
    Ltd. and Vice General Manager and Vice Secretary of CPC (Concurrent), etc. in
    COSCO Holding Limited.
    Mr. Sun Jiakang has rich experience in international shipping and logistic management.
    Now he is the director of BIMCO, Box Club, World Shipping Council and Swedish
    Club, Chairman of China in Germanischer Lloyd Group, Vice Chairman of Logistics
    Association China, Member of Maritime Arbitration Commission of China Council for
    the Promotion of International Trade, Standing Director of China Institute of
    Navigation, Standing Director of China Shipowners Association and Chairman of
    12
    Container Transportation Commission. He is also one of the excellent people in the
    sixty-year history of Chinese Marine Shipping Industry, Senior Member of The Hong
    Kong Institute of Directors and Member of International WHO‘S WHO of
    professionals, and concurrently Visiting Professor in Dalian Maritime University,
    Shanghai Maritime University and Qingdao Oceanshipping Mariners College. In Jan.
    2008, he was elected as the Member of the 13th Session of Shanghai National People‘s
    Congress and Member of Standing Committee of National People‘s Congress. Since
    Aug. 2011, he has been Vice President of the Company. In Feb. 2012, he resigned from
    Director and Vice President of the Company due to work reason.
    Mr. Xu Minjie, Vice Chairman. He is currently Deputy GM, member of the Party
    Committee of COSCO Group. Mr. Xu graduated from ship navigation in Qingdao
    Ocean Shipping Mariners College and obtained MBA degree from Shanghai Maritime
    University and master‘s degree in management from Maastricht School of Management
    in Netherlands. Mr. Xu is a senior engineer and started work in May 1977. Mr. Xu
    joined COSCO Group in 1980, he successively acted as assistant officer, third officer,
    second officer, chief officer and captain in Shanghai International Freight Forwarders
    Association, and also department manager of ocean shipping, Department Manager of
    Container Freight Dept, Operation Dept and Ocean Shipping Export Dept etc. and
    Deputy GM in COSCO Shanghai, as Deputy GM, GM and member of the Party
    Committee, Vice Secretary of the Party Committee of COSCO Shanghai International
    Ocean Freight & Forwarding Company; GM, Vice Secretary of the Party Committee of
    COSCO Shanghai International Ocean Freight & Forwarding Company (Cosfre
    Shanghai for short); as General Manager of Freight Dept. in COSCO Group; GM of
    COSCO Pacific Limited; Vice President, member of the Party Committee of COSCO
    Group. Mr. Xu once acted as Vice Chairman of Shanghai International Freight
    Forwarders Association from Dec. 1998 to Sep. 2003. From Jun. 2005 to Jan. 2007, he
    served as Director of China Communications and Transportation Association. From
    Apr. 2007, Mr. Xu has been the Company‘s Director; in Jun. 2011, Mr. Xu Minjie
    resigned from the post of Director of the Company due to work change. From Mar.
    2012, he was re-elected Director and Vice Chairman of the Company.
    Mr. Mai Boliang, is Director and president of the Company. He graduated from
    mechanical engineering of South China University of Technology and served as
    technician and Manager and Deputy Manager of Product Technical Dept. since 1982.
    He began to serve as president of the Company in 1992 and act as Director of the
    Company since Mar. 1994.
    Mr. Wang Hong, Director. He is currently General Manager of Strategy Research
    Department of China Merchants Group Limited, concurrently Director of China
    Merchants Holdings (International) Co., Ltd., Director of China Merchants Property
    Development Co., Ltd., as well as Director of China Merchants Energy Shipping Co., Ltd.
    Mr. Wang graduated from turbine management in Dalian Maritime University in 1982
    and then continued his study in the Graduate School of University of Science and
    13
    Technology Beijing and Gradual School of Chinese Academy of Social Sciences and
    achieved MBA degree and PHD of management respectively. He ever served as Marine
    engineer of COSCO Guangzhou Ocean Shipping Company, General Manager of
    CIESCO (China Communications Import & Export Corporation) Ocean Shipping Dept.,
    General Manager of CIESCO Financial Dept and CIESCO General Manager,
    Managing Director of Hoi Tung Marine Machinery Suppliers Limited, General
    Manager of Performance Appraisal Dept., HR Dept. and Strategy Research Dept. in
    China Merchants Group, standing Vice General Manager, CEO (concurrent) of China
    Merchants Holdings (International) Co., Ltd., Chairman of China Merchants Holdings
    Pacific Limited and Vice Chairman in Shanghai International Port (Group) Co., Ltd. He
    began to act as the Company‘s Director since April 2007.
    Mr. Wang Xingru, Director. Currently he acts as Executive Director, Vice Chairman
    and Managing Director of the Board, Chairman of Investment and Strategy, Chairman
    of Investment & Strategic Planning Council and member of Executive Board,
    Remuneration Council and Nominating Council of COSCO Pacific Limited. He
    graduated in Shangdong University of Technology with a master degree on engineering
    and acted as an excellent senior engineer with a high score. Mr. Wang joined COSCO
    in 1991, successively took posts of standing deputy GM of Tianjin United Ocean
    Shipping Development Co., Ltd., deputy GM of COSCO Industry Co., GM of COSCO
    Shipyard Co., Ltd., non-independent and non-executive director of COSCO Corp.
    (Singapore). Now Mr. Wang takes posts of vice president of Ocean Engineering and
    Equipment Committee of CANSI. He was ever elected as president of Ship Repair
    Committee of CANSI, vice president of CANSI. He has more than 20 years experience
    on operation and administration of shipping and related industries, with affluent
    experience on corporate operation and administration as well as assets operation. He
    enjoys a good reputation in industry for his brilliant eyesight and administration skill.
    Mr. Wang is in charge of the leadership of overall administration, development strategy,
    corporate management, and finance administration etc. of COSCO Pacific Limited. He
    has been Director of the Company since Aug. 2011.
    Mr. Ding Huiping, Independent Director. Currently, he is a professor and doctor tutor
    of School of Economics and Management in Beijing Jiaotong University, is director of
    Chinese Enterprise Competitive Power Research Center in Beijing Jiaotong University.
    He concurrently acts as independent director of CRBC International Co., Ltd. He
    graduated from Northeastern University with bachelor of engineering degree in Feb.
    1982. He went to Sweden for study in 1987, got licentiate of engineering in 1991, got
    economics doctor degree in 1992 and then has been postdoctoral researcher. He
    returned to China in 1994, and then has been working in School of Economics and
    Management of Northern Jiaotong University (now named Beijing Jiaotong University)
    till now. Mr. Ding once concurrently acted as independent director of China Merchants
    Bank, Huadian Power International Corporation Limited and Shandong Luneng
    Taishan Cable Co., Ltd. His research direction: finance, decision-making of investment
    & financing and enterprise evaluation and administration on enterprise economy and
    14
    innovation. Mr. Ding has been acted as Independent Director of the Company since
    April 2010.
    Mr. Jin Qingjun, Independent Director, is a master and securities lawyer. He currently
    holds such positions as partner of King & Wood Law Firm, visiting professor of China
    University of Politic Science and Law, arbitrator of Shenzhen Arbitration Committee,
    arbitrator of China International Economic and Trade Arbitration Commission,
    member of Appeals Review Committee of Shenzhen Stock Exchange, legal advisor of
    Washington Court of Appeals in China, legal advisor for many financial institutions,
    securities companies and listed companies at home and abroad, member of China Law
    Society, China International Law Society, China Maritime Law Society and Inter-
    Pacific Bar Association. Mr. Jin once worked as lawyer in Johnson Stokes & Master
    and British Law Firm, full-time lawyer of Zhongxin Law Firm, founder and executive
    partner of Shenzhen Xinda Law Firm. As one of the first lawyers in China to obtain
    accreditation as lawyer, Mr. Jin is mainly engaged in legal affairs in such sectors as
    finance, securities, investment, intellectual property, real estate, corporation,
    bankruptcy and litigation and has made outstanding contribution in securities, funds,
    banking, merger and acquisition. In Apr. 2007, he began to serve as Independent
    Director.
    Mr. Xu Jing’an, independent director. He graduated from Fudan University News
    Department in 1964 and then worked in Central Marxist-Leninist Research Institute,
    Central Policy Research Institute, State Planning Commission, Office of Economic
    Policy Reform under State Council and State System Reform Commission. Mr. Xu
    served as Vice Director of China Economic System Reform Research Commission in
    1985 and Director of Shenzhen Economic Reform Commission and Vice Director of
    Shenzhen Stock Exchange in 1987. Currently, he serves as Chairman of Xu Jing An
    Investment Consultants, Chairman and research fellow of Shenzhen New Century
    Civilization Research Institute. In April 2007, he began to serve as Independent
    Director.
    2. Members of the Board of Supervisors
    Mr. Lu Shijie, Chief Supervisor. He took the post of Chief Financial Officer in
    COSCO Pacific Limited in Jan. 2008. Mr. Lu Shijie is a member of Hong Kong
    Institute of Certified Public Accountants, American Institute of Certified Public
    Accountants, the Chartered Institute of Management Accountants and Certified
    Management Accountants of Canada. Mr. Lu Shijie is MBA of University of Ottawa
    and holds bachelor degree in administration in University of York. He once acted as
    CFO and General Manager in listed company in Hong Kong and American
    multinational Company, for example, in New World TMT, Wang On Group Limited
    and Hong Kong Plastics Department of General Electric Company. He has been acting
    as supervisor of the Company since Jun. 2009.
    Ms. Huang Qianru, supervisor. She now serves as Vice General Manager of China
    15
    Merchants Holdings (International) Co., Ltd., taking charge of the company‘s financial
    affairs. In 2004, she joined China Merchants Holdings (International) Co., Ltd. She has
    been Independent Director (Non-executive) in China Gas Holdings Ltd. in late 2003,
    and assigned as Chairman of the Board (Non-executive) of China Gas Holdings Ltd. in
    Mar. 2011. Previously, Mr. Huang has had an over-15-year experience of working as a
    top executive in many globally famous investment banks such as Societe Generale,
    Deutsche Morgan Grenfell, Samuel Montague and Bear Stearns Asia, providing
    financial consulting and financing services for not less than 50 companies in the
    Greater China Region and Asia. And Ms. Huang has an MBA degree granted by
    University of Asia Oriental, Macau. She has been supervisor of the Company since Jun.
    2009.
    Mr. Feng Wanguang, staff supervisor. Mr. Feng graduated from foundry major in
    Mechanical Engineering Department of South China University of Technology. Mr.
    Feng began to work in Shekou Huamei Steelworks in Jan. 1982. Mr. Feng worked in
    Shekou Industrial District Organization Dept from Jan. 1983 to Sep. 1986. Mr. Feng
    worked in Hongda Glasses Co., Ltd. as General Manager from Sep. 1986 to Jan. 1987.
    Mr. Feng worked in China Merchants (Hong Kong) HR Dept and Board Office as Vice
    General Manager from Jan. 1987 to Sep. 1996. Mr. Feng worked in China Merchants
    Zhangzhou Development Zone as Vice General Manager and Vice CPC Secretary from
    Sep. 1996 to Apr. 1999; Vice CPC Secretary in CIMC from Apr. 1999 till now. Mr.
    Feng began to serve as supervisor since May 2002.
    3. Senior management
    Mr. Mai Boliang, director and President, please referred to the above introduction on
    directors.
    Mr. Zhao Qingsheng, Vice President. Mr. Zhao Graduated from Wuhan University of
    Water Transportation Engineering (Wuhan University of Technology), majoring in
    marine engineer. He is currently Vice President of the Company. Mr. Zhao joined
    China Merchant Group in 1983 and served as General Manager of the Enterprise Dept.
    in China Merchant Group from 1991 to 1995, Deputy General Manager of China
    Merchants Holdings (International) Co., Ltd. from 1995 to 1999, and Vice Chairman of
    the Company from 1997 to 1999. He has been Vice President of the Company since
    1999.
    Mr. Li Ruiting, Vice President. Mr. Li graduated from South China University of
    Technology with bachelor degree in mechanical manufacturing. He is a senior engineer
    and is currently the Company‘s Vice President. Mr. Li began to serve the Company in
    1987, and ever took the post of Manager of the Company‘s Technology Dept. and QC
    Dept., of Deputy General Manager and General Manager of Shenzhen Southern CIMC
    Containers Manufacture Co., Ltd. and of General Manager of Shanghai CIMC Reefer
    Containers Co., Ltd. Mr. Li has been the Company‘s Vice President since 1995. In
    terms of Mr. Li Ruiting already fulfilled conditions for retirement that the Board agreed
    16
    to dismiss Mr. Li Ruiting from his post of Vice President in Mar. 2011.
    Mr. Wu Fapei, Vice President. Mr. Wu graduated from South China University of
    Technology with bachelor degree in mechanical manufacturing and master degree in
    engineering. He used to be teacher and associate professor of School of Business
    Administration in South China University of Technology and Deputy General Manager
    of Nanhua Bicycle Ronghui Co., Ltd. in Zhaoqing Guangdong. He joined the Company
    in 1996 and began to serve as Manager of Information Management Dept. in December
    1996, Assistant President of CIMC in December 1998 and Secretary to the Board of
    CIMC in Dec. 1999. He began to serve as Vice President of CIMC in Mar. 2004.
    Mr. Li Yinhui, Vice President. Mr. Li obtained bachelor‘s degree in history from Jilin
    University, MBA degree from School of Business in Nanjing University, and PHD in
    economics from Jilin University. He worked in Central Committee of Chinese
    Communist Youth League in 1991; worked in State Commission of Foreign Trade and
    Economic Cooperation from May 1993 to Mar. 2003; and in Ministry of Commerce in
    Mar. 2003. He served as Vice President of CIMC (part-time) from Oct. 2002 to Oct.
    2003 and began to his work as Vice President of CIMC in Mar. 2004.
    Mr. Liu Xuebin, Vice President. Mr. Liu graduated from Shenzhen University with a
    bachelor‘s degree in management. He joined the Company in 1982, and ever worked as
    Deputy Manager of the Company‘s Purchasing Dept., Deputy General Manager of
    Nantong CIMC-SMOOTH SAIL Container Co., Ltd., Deputy General Manager of
    Container Branch of CIMC Group, and General Manager of Xinhui CIMC Container
    Co., Ltd. In 1997, he began to serve as General Manager of Shenzhen Southern CIMC
    Containers Manufacture Co., Ltd., and in Dec. 1998, he also took post of the Assistant
    President of the CIMC and Chairman of Xinhui CIMC Container Co., Ltd. at the same
    time. In Mar. 2004, he began to serve as Vice President of CIMC.
    Mr. Yu Ya, Vice President of the Company, Vice Secretary of the Party Committee and
    General Manager of Public affairs Dept. Mr. Yu graduated from Mechanical
    Engineering Department of Tianjin Light Industry Vocational Technical College, MBA
    of Nanjing University. He used to serve as Secretary of Minister, Vice-Director of
    office department in the Light Industry Dept (later it was China Light Industry
    Association). Then he served as Deputy General Manager and General Manager of
    China National Food Industry (Group) Corp., Vice-president of Sinolight Corporation,
    and Executive Director、Vice-Executive President of Capgemini in Greater China. Mr.
    Yu joined the company in Aug.2007, and served as the Vice secretary of the Party
    Committee and General Manager of Public affairs Dept. He began to serve as Vice
    President of CIMC since Mar. 2010.
    Mr. Yu Yuqun, Secretary to the Board. Mr. Yu obtained bachelor and master‘s degrees
    in economics from Beijing University. He once worked in the State Price Control
    Bureau. He joined the Company in 1992 and first worked as Deputy Manager and then
    17
    Manager of Financial Affaires Dept., responsible for securities affaires and fund
    management. He has been Secretary to the Board of the Company since March 2004.
    Mr. Jin Jianlong, General Manager of Financial Dept., a certified accountant. He
    graduated from Maanshan Institute of Iron and Steel Technology in Jul. 1985, majoring
    in accounting. From Aug. 1975 to Apr. 1989, he worked in Hangzhou Iron & Steel
    Works as Section Chief of the Financial Dept. He joined the Company in 1989, and
    first worked as Manager of the Financial Management Dept. of CIMC, and then of the
    Financial Management Dept. of Shenzhen Southern CIMC Containers Manufacture Co.,
    Ltd.. He has been the Company‘s General Manager of Financial Management since Oct.
    2001.
    Ms. Zeng Beihua, General Manager of Cash management Dept. Ms. Zhen graduated
    from Wuhan University, majoring in accounting. Ms. Zhen joined the company in 1989,
    and ever took the post of the General Manager of Financial Dept.、Deputy General
    Manager of CIMC Vehicle (Group) Corp., while General Manager of CIMC Vehicle
    Financing Lease Co., Ltd., General Manager of CIMC Finance Corp. She served as the
    General Manager of Cash Dept. of the company since Dec. 2009.
    (III) Concurrent positions held by Directors, Supervisors and Senior Management
    in organizations other than shareholder’s company
    Relations with the
    Organizations for concurrent            Company
    Name and title                                                                                Title
    positions                     (controlling
    related/non-related)
    Li Jianhong/Chairman         China Merchants Group Limited       Non-related            Director and president
    Chairman of China Merchants         Naught                 Chairman
    Energy Shipping Co., Ltd.
    China      Merchants     Holdings   Related                Managing Director and
    (International) Co., Ltd                                   Vice Chairman of the
    Board
    Sun Jiakang/                 COSCO Group                         Related                Deputy GM, member
    Vice Chairman                                                                           of the Party Committee
    China COSCO Holdings Co., Ltd.      Related                Executive Director
    Xu Minjie/Vice Chairman      COSCO Group                         Related                Deputy GM, member
    of the Party Committee
    COSCO Container Lines               Non-related            Chairman
    Company Limited
    COSCO Logistics Co., Ltd            Non-related            Chairman
    COSCO Korea Co., Ltd.               Non-related            Chairman
    Concurrent positions in 30
    Mai                          controlling subsidiaries such as    Controlling
    Chairman/Director
    Boliang/Director/President   CIMC Vehicle Group and              subsidiary
    Shenzhen South CIMC Limited
    Wang Hong/Director                                                                      General Manager of
    China Merchants Group Limited       Related
    Planning Department
    China      Merchants     Holdings
    Related                Director
    (International) Co., Ltd
    China Merchants Energy Shipping
    Non-related            Director
    Co., Ltd.
    China      Merchants     Property   Non-related            Director
    Development Co., Ltd
    18
    Wang Xingru /Director         COSCO Pacific Limited                 Related       Vice president of the
    Board and Director,
    GM
    COSCO        Pacific   Investment
    Non-related   Director
    Holdings Limited
    COSCO H.K. Investment Co., Ltd        Non-related   Director
    Concurrent positions in 34            Non-related   Director/Chairman
    subsidiaries such as COSCO
    Pacific Limited
    Concurrent positions in 8 joint                     Director/Chairman/Vice
    control entities and affiliated                     Chairman
    Non-related
    companies under COSCO Pacific
    Limited
    Ding Huiping/Independent      Beijing Jiaotong University           Non-related   Professor and doctor
    Director                                                                          tutor of School of
    Economics          and
    Director of Chinese
    Enterprise Competitive
    Power Research Center
    in Beijing Jiaotong
    University
    CRBC International Co., Ltd           Non-related   Independent Director
    Jin Qingjun/Independent       King & Wood Law Firm                  Non-related
    Senior partner
    Director
    Invesco     Great     Wall     Fund
    Non-related   Independent Director
    Management Company Limited
    Gemdale (Group) Co., Ltd.             Non-related   Independent Director
    China United Travel Co., Ltd.         Non-related   Independent Director
    China University of Politic           Non-related
    Part-time professor
    Science and Law
    School of Law of Tsinghua
    Non-related   Part-time professor
    University
    Shenzhen Arbitration Committee        Non-related   Arbitrator
    China International Economic and
    Non-related   Arbitrator
    Trade Arbitration Commission
    Xu     Jing‘an/Independent   Xu      Jing     An      Investment   Non-related   Chairman
    Director                      Consultants and
    Shenzhen         New        Century   Non-related   Chairman,     research
    Civilization Research Institute                     fellow
    Shenzhen Nanshan Power Station        Non-related   Independent Director
    Co., Ltd.
    Lv Shijie/Chief Supervisor    COSCO Pacific Limited                 Related       CFO
    Concurrent      positions    in   8                 Director/Chairman
    subsidiary companies of COSCO         Non-related
    Pacific Limited
    Concurrent positions in two joint     Non-related   Director
    control entities and affiliated
    companies under COSCO Pacific
    Limited
    China      Merchants       Holdings   Related       Director, Deputy GM
    Huang Qianru/Supervisor
    (International) Co., Ltd
    Feng                                                                Controlling
    CIMC Holdings (B.V.I.) Limited                      Director
    Wanguang/Supervisor                                                 subsidiary
    Zhao      Qingsheng/Vice      Concurrent positions in 52            Controlling   Chairman/Director
    President                     companies such as Shenzhen            subsidiary
    South CIMC Limited and CIMC
    Enric Energy Equipment Holdings
    Limited
    Wu Fapei/Vice President       Concurrent positions in 44            Controlling   Chairman/Director
    19
    controlling subsidiaries such as     subsidiary
    CIMC Vehicle (Group) Corp. and
    CIMC Finance Co., Ltd
    Liu Xuebin/Vice President    Concurrent     positions    in   6   Controlling   Chairman/Director
    controlling subsidiaries such as     subsidiary
    Shenzhen South CIMC Limited
    Li Yinhui/Vice President     Concurrent     positions    in   7   Controlling   Chairman/Director
    controlling subsidiaries such as     subsidiary
    CIMC Vehicle Group
    Yu Ya/ Vice President        Concurrent positions in 10           Controlling   Chairman/Director
    controlling subsidiaries such as     subsidiary
    CIMC Raffles Ocean Engineering
    (Singapore)Co., Ltd.
    Concurrent positions in 25           Controlling   Director
    controlling subsidiaries such as     subsidiary
    Yu Yuqun /Secretary to the   CIMC Enric Energy Equipment
    Board                        Holdings Limited and Shenzhen
    CIMC-Tianda Airport Support
    Co., Ltd.
    Jin    Jianlong/General      Concurrent positions in 92           Controlling   Director
    Manager of Financial         controlling subsidiaries such as     subsidiary
    Management                   Shenzhen South CIMC Limited
    and Enric Energy Equipment
    Holdings Limited
    Zeng Beihua/ Manager of      Concurrent positions in 20           Controlling   Director
    Capital Management           controlling subsidiaries such as     subsidiary
    Department                   CIMC Finance Co., Ltd. and
    CIMC Vehicle Financing Lease
    Co., Ltd.
    (IV) Remuneration for directors, supervisors and senior management
    Procedure and basis to determine remuneration for directors, supervisors and senior
    management:
    As stipulated in the Articles of Association, the remuneration for directors and
    supervisors is determined by shareholders meetings and that for senior management is
    determined by the Board of Directors. In the reporting period, CIMC senior
    management get paid in CIMC or subsidiaries.
    CIMC has established a complete remuneration system and incentive mechanism. First,
    we implement annual-salary system for directors, supervisors and senior management
    who work for and get paid from CIMC. Secondly, CIMC board of directors formulates
    ―CIMC Leading Group Measurement and Management Regulations‖ at the beginning
    of each year to implement performance measurement for relevant personnel and
    determine performance-based incentive amount at the end of each year. Shareholders‘
    meeting authorizes the Board of Directors to determine the remuneration of chairman
    and President Mai Boliang in compliance with ―CIMC Leading Group Measurement
    and Management Regulations‖ and president formulates proposals for performance-
    based bonus for other senior management subject to approval by Remuneration Council
    under the Board of Directors.
    Of the 8 directors, Mr. Mai Boliang holds the position as president and gets paid in
    CIMC and CIMC paid no remuneration to any other directors in the reporting period.
    Based on approval by the shareholders meeting and board of directors, independent
    directors Ding Huiping, Jin Qingjun and Xu Jing‘an received RMB 120,000 as subsidy
    20
    for independent directors in reporting period, while CIMC paid no remuneration to any
    other independent directors in the reporting period. As staff supervisor, Mr. Feng
    Wanguang gets paid in CIMC and no remuneration was paid to other supervisors in the
    reporting period.
    Details on remuneration (before tax) of current directors, supervisors and senior
    management please see basic information above about the directors, supervisors and
    senior management.
    (V) Changes in Directors, Supervisors and Senior
    Xu Minjie, Director of the Six Board of Directors, resigned from the post of Director of
    the Company on 13 Jul. 2011, due to work change. According to Articles of
    Association, directors of the Board of the Company still require one more. Then the
    Board nominated Mr. Sun Jiakang, Mr. Wang Xingru as candidate for the Six Board of
    Directors. On the First Special Shareholders‘ General Meeting 2011 convened on 11
    Aug. 2011, Mr. Sun Jiakang and Mr. Wang Xingru were elected Directors of the Six
    Board of Directors. On 2 Feb. 2012, due to work change, Mr. Sun Jiakang resigned
    from posts of Director and Vice Chairman of the Company. The First Special
    Shareholders‘ General Meeting was convened on 1 Mar. 2012, of which approved a
    proposal to electing Mr. Xu Minjie as Director of the Six Board of Directors. On 6 Mar.
    2012, the Fifth Session of the Six Board of Directors elected Mr. Xu Minjie as Vice
    President of the Company.
    II. About the employees of the Company
    (I) Number of employees
    By 31 Dec. 2011, the number of employees of the Company is 64,530.
    (II) Composition
    Post composition                                      Education status
    Managemen     Technolog     Productio                                             Junior
    Doctor     Master      Bachelor
    college
    Others
    t             y     n workers
    Number            9301           4893       50336          23      664            6584             7028     50231
    Proportion
    (%)            14.4%           7.6%        78%        0.04%    1.03%         10.21%          10.90%     77.85%
    The     Company     does    not     need    to    bear    expense     for      retired     employees.
    21
    Section VI Corporate Governance Structure
    I. Corporate governance
    In the reporting period, the Company constantly perfected corporate governance and
    standardized operation of the Company strictly in accordance with the provisions in such
    laws and regulations as the Company Law, Code of Corporate Governance for Listed
    Companies, Guideline for Establishing Independent Director System in Listed Companies,
    Rules for the General Meeting of Shareholders of Listed Companies and Guidelines for
    the Articles of Association of Listed Companies. Corporate governance was based on the
    regulators in the rules of procedure of shareholders‘ general meeting, the Board‘s meeting
    and Supervisors‘ meeting, as well as work rules for president, and through the roles of
    special committee of the Board, thus assuring the duties performance and responsibility
    fulfillment of the meetings held by the shareholders, directors and supervisors. Interests
    of the shareholders and the Company were protected and corporate governance which
    complied with the requirements of modern enterprise management was initially
    established.
    In accordance with regulations and requirements on corporate governance of listed
    companies stipulated by CSRC, CSRC Shenzhen Bureau and Shenzhen Stock Exchange,
    the Company positively communicated with securities supervisory department, provided
    feedback and submitted materials and reports on relevant check and enquiry issues,
    specific check, implement of system required by supervision department. Meanwhile, the
    Company implemented and revised relevant systems; they were Registration and
    Administration System on Persons with Inside Information, Management System on
    Financing Capital and Management System on Related-party Transactions.
    The Company actively participated in trainings for directors and supervisors of listed
    companies organized by regulatory ministry. The Company organized all directors,
    supervisors and senior management as well as shareholders holding over 5% shares of the
    Company, strictly obey relevant laws, statutes, regulations and cases to purchase and sell
    shares of the Company without violating, improved self-discipline and restraint
    consciousness on relevant action of the above personnel.
    As for implement of administrative system on inside information and persons with inside
    information, the Board of the Company and secretary to the Board are in charge of
    administrative work of inside information; the Finance Administration Dept. is in charge
    daily procedure of registration and record of inside information. The Company is strictly
    in line with regulations and requirements stipulated in system, so as to conduct efficient
    supervision for inside carry-over and disclosure of inside information. Upon self-
    examination, there were no particulars about persons with inside information took
    advantages of inside information to purchase and sell shares of the Company before the
    disclosure of major sensitive information that shall have an impact on the share price of
    the Company in 2011. The annual secretary to the Board of the Company 2011 received
    public accomplishment from CSRC Shenzhen Bureau in respect of standardized
    corporate governance.
    II. Performance of the Independent Directors
    22
    (I) Particulars about the independent directors attending the Board meetings:
    Name of Independent   Due presence      Presence in         Entrusted
    Absence (times)
    Directors         (times)        person (times)    presence (times)
    Ding Huiping                      18                18                   0        None
    Jin Qingjun                       18                18                   0        None
    Xu Jing‘an                       18                18                   0        None
    (II) Duty performance
    In compliance with requirements of regulatory documents as Guideline for Establishing
    Independent Director System in Listed Companies, the Articles of Association and Work
    Details for Independent Directors, the Independent Director, being reasonably cautious,
    diligently performed their duty to protect the overall interests of the Company, especially
    legal interests of minority shareholders. They attended the Board‘s meetings on time,
    reviewed carefully documents of the meetings and actively carried out investigation and
    inspected subsidiaries of the Company to gather information needed for the decision-
    making and gave clear opinions on the affairs discussed. They also paid special attention
    to the auditor‘s report and reports of the Company by public media, kept themselves
    informed of the Company‘s operation and management status, and significant events
    happened or contingent and their influence. They timely reported to the Board the
    problems existing in the operation of the Company and submitted annual duty report to
    the Shareholders‘ General Meeting of the Company,
    In the reporting period, the Independent Directors carefully deliberated the significant
    events which required their independent opinions and submitted opinion letters in writing.
    The significant events included:
    1. Special statement and independent opinion on external guarantee in 2010;
    2. Independent opinion on particulars of derivatives investment and risk control in 2010;
    3. Independent opinion on particulars of execution of daily related-party transactions in
    2010 and prediction of daily related-party transactions in 2011;
    4. Independent opinion on resignation of senior management;
    5. Independent opinion on daily related-party transactions;
    6. Independent opinion on Self-appraisal Report on Internal Control of CIMC 2010;
    7. Independent opinion on remuneration of directors and senior management of the
    Company;
    8. Independent opinion on engagement of accounting firm;
    9. Independent opinion from Independent Directors on nomination and election of
    candidate for director to the Six Board of Directors;
    10. Specific statement and independent opinion on relevant events of the first half of
    2011;
    11. Independent opinion on relevant events concerning granting stock option in stock
    option incentive plan;
    12. Independent opinion on particulars of derivatives investment and control of risk of the
    Company from Jan. 2011 to Sep. 2011.
    (III). Independent role of Independent Directors in the Annual Report
    Strictly in accordance with the requirements stipulated in Public Notice on Preparation of
    Annual Report 2011 and Relevant Work by CSRC, the Independent Directors diligently
    performed their duties as independent directors when preparing the Annual Report 2011.
    23
    1. Independent Directors heard the report on the operational condition 2011 by the
    management staff in ways such as meeting of the Board. Independent Directors inspected
    Enric (Bengbu) Compressor Co., Ltd. and C & C Truck Co., Ltd., and listened to report on
    annual operational condition 2011 by the General Manager respectively.
    2. Independent Directors communicated thoroughly with Klynveld Peat Marwick Goerdeler Co., Ltd.
    (hereinafter refer to as ―KPMG‖) on personnel of auditing team, the auditing plan, risk evaluation, test
    of fraud and its evaluation method as well as the key point of the auditing work 2011, and the two
    parties reached agreement on these items. Independent Directors examined and approved the
    Arrangement of the Companys Audit Work 2011.
    3. Independent Directors heard reports on the preparation stage, drafting stage and concluding stage of
    annual report auditing by KPMG respectively;
    4. Independent Directors communicated with KPMG on the preliminary examination
    opinions on the Auditors Report, and agreed on the preliminary examination opinions
    that KPMG had issued on audit report without reservations.
    5. Independent Directors carefully deliberated the holding procedure and the documents
    required for the Six Session of the Six Board of Directors held on 21 Mar. 2011 for
    deliberating the annual report. They believed that the notice on the convening and
    procedures of the Board‘s meeting for deliberating the annual report were in compliance
    with requirements of relevant rules and regulations; and that the annual report, auditor‘s
    report, financial statement and other documents on the resolutions to be discussed were
    complete and in compliance with the requirements of relevant rules and regulations.
    III. Particulars about the Company’s separated from the controlling shareholder in
    respect of business, personnel, assets, organization and financing.
    Majority shareholders for CIMC include China Merchants (CIMC) Investment Limited
    and COSCO Container Industries Limited. CIMC was separated from the controlling
    shareholder in business, personnel, assets, organization and financing as well as
    independent accounting and independent bearing of liabilities and risks.
    (I) In aspect of personnel: the Company was independent and complete in labor,
    personnel and salary management and absolutely independent from the majority
    shareholders. All senior managements received remuneration in the listed Company and
    none of them holds a double position in the controlling shareholders entities.
    (II) In aspect of assets: the Company‘s assets were complete, and there was the clear
    property right relationship between the Company and the controlling shareholder. The
    Company owns an independent management of the assets and there exist no such things
    as the majority shareholders possessed or controlled the assets or intervened in the
    operation management of the asset of the listed company.
    (III) In aspect of financing: the Company owned independent financial department,
    established independent accounting system and financial management system, opened
    independent bank account, paid tax in line with laws independently.
    (IV) In aspect of organization: the Company‘s Board of Directors, the Board of
    24
    Supervisors and other internal organizations are complete and operate independently.
    Shareholders exercised their rights according to the law and bear relevant liabilities and
    did not intervene in the operation activities of the Company directly or indirectly beyond
    the shareholders‘ general meeting.
    (V) In aspect of business: the Company‘s systems of production, purchase, auxiliary
    production and sales are completely independent. Intangible assets as industrial property
    right, trademarks and other proprietary technology were independently owned by the
    Company. There existed no such thing as the Company and the majority shareholders as
    well as their subsidiaries produced and sold the same products and there was no direct or
    indirect competition in business between them.
    In the reporting period, there was no illegitimated governance problem such as providing
    private information to majority shareholders or actual controllers in the Company.
    IV. Establishment and improvement of the internal control system
    (I) General situation
    CIMC has established a series of procedures and systems for the Shareholders‘ General
    Meeting, the Board of Directors and the Board of Supervisors to exercise their decision-
    making power, executing power and supervisory power. In addition, the Board of
    Directors has established three special committees for audit, remuneration &
    measurement and strategy respectively. These special committees perform their roles to
    discuss and decide on significant affairs of the Company in compliance with relevant
    working rules.
    The Board of Directors supervises the establishment, improvement and implementation
    of the internal control system via the Audit Committee. The Audit Committee assists in
    formulating and reviewing the internal control system and reviews and supervises
    significant related-party transactions. The Board of Supervisors reviews internal control
    status and provides audit proposals.
    In terms of corporate governance and internal control, the Audit & Supervision
    Department assists the Board of Directors in recognizing and evaluating material risks
    and assists the Group in improving its risk management and internal control system;
    assists the Group in maintaining an efficient internal control system through the
    evaluation of the efficiency and continued improvement of internal control system;
    implementing duties of examination and evaluation, consultation and service. The Audit
    & Supervision Department regularly submits report concerning audit work of internal
    control system to the audit committee, the Board of Supervisors under the Board and
    management team of the Group.
    In strict compliance with the Company Law, the Code of Corporate Governance for
    Listed Companies, the Guiding Opinion on Establishing Independent Director System in
    Listed Companies, the Rules for Listing Shares in Shenzhen Stock Exchange, the
    25
    Guidelines for Fair Information Disclosure of Listed Companies, the Guidelines of
    Shenzhen Stock Exchange for Internal Control of Listed Companies, the Several
    Provisions on Strengthening Protection of Rights and Interests of Public Shareholders,
    the Decisions on Amending Some Provisions on Cash Dividends by Listed Companies,
    the Regulations on Takeover of Listed Companies, the Guidelines of Shenzhen Stock
    Exchange for Management over Listed Companys Shares Held by Its Directors,
    Supervisors and Senior Executives and Changes Thereof, and other relevant laws and
    regulations by the state, CSRC and other supervisory authorities, the Company continued
    to improve its corporate governance and standardized its operation. According to
    Guidelines for Internal Control of Listed Companies in Shenzhen Stock Exchange, the
    Company launched establishment of internal control system in Jun. 2007. Based on the
    advanced COSO's Internal Control - Integrated Framework, the internal control system of
    the Company ranges from management of controlling subsidiaries, management of
    investment, information disclosure, related-party transactions, purchase and payment,
    sales and collection, human resources, fixed assets, financial statement, monetary capital,
    costs, information system and other management procedure for major business. The
    Company has set up construction committee of internal control system (hereinafter refer
    to as ―the committee‖). On 21 Feb. 2011, the Company made adjustment to the members
    of the Committee, newly elected persons responsible for relevant functions and persons
    responsible for main industrial block, so as to ensure an efficient operation of internal
    control system.
    Early this year, the Company was combined into 22 pilot key listed companies that are
    the first batch of pioneers of internal control implementation criterion in Shenzhen by
    CSRC that the Company drafted plan to upgrade the construction of internal control
    system: by 2011, each industrial block of the Company shall coated with an internal
    control system; by 2012, each subordinated entity enterprises of the Company shall
    coated with an internal control system.
    In the reporting period, the Company divided the upgrading plan of construction of
    internal control system into three steps:
    1. In line with the spirit of Internal Control Standards and its Supporting Indexes issued
    by the Ministry of Commerce of the People‘s Republic of China CSRC, the State
    Administration of Taxation, the State Administration for Industry & Commerce of the
    People‘s Republic of China, and the State Administration of Foreign Exchange, the Audit
    and Supervision Department of the Company set up a work team to draw up training
    materials and gathered each entities for training; the work team compared the 18
    operation indexes with the internal control system previously constructed by the
    Company and made a development and some innovation as combining with actual
    business of the Company. As a result, the 18 operation indexes expanded to 24
    application modules and thereby formed a template file. The Group adapted to new work
    requirements related to internal control system, improved the process of rolling work plan
    (from monthly to weekly), and internally audited the first-stage software for audit work in
    IT platform.
    26
    2. The Company shall open experimental units of internal control in typical enterprises of
    each business block, establish a set of completed RCM module applicable for each
    enterprise block, of which includes each important procedures such as organization
    structure, strategy of development, comprehensive budget, purchase, sales, financial
    statement and so on. Supervisory team of the Group and experimental units shall inspect
    the differences between the existing control procedures and supporting guidelines,
    analysis flaw of the existing procedures, define evaluation rules for flaw of internal
    control (which including qualitative and quantitative criteria) according to supporting
    guideline on compare of internal control. They shall identify flaw of internal control on
    the basis of common discussion and thereof to accomplish 35 rules of internal control.
    3. Supervisory team of the Group shall carry out draft of RCM and sample tests to
    internal control team of each unit, while internal control team of each unit should inspect
    differences between the existing control procedures and supporting guidelines analysis
    flaw of the existing procedures, identify flaw of internal control. In respect of enterprise
    that confirmed of internal control flaw, timely implement of rectify and improving is a
    must. Rectify and improving work includes adjustment of arrangement of organization
    and procedure, amendment of policies and systems, adjustment and training of personnel,
    accountability of loss on internal control etc.. The said enterprise shall assure rectify and
    improving of material flaw reach a mark through self-examination and internal review, so
    as to perfect an overall check and realignment of internal control from top to bottom of
    the Group. In accordance with requirements of the Announcement on Conducting Work
    Affairs Related to Experimental Projects of Internal Control Standards of Listed
    Companies in Shenzhen Administration Area (Shen-Zheng-Ju-Gong-Si-Zi [2011] No.31),
    the Company reported the progress of internal control to Shenzhen Securities Regulatory
    Bureau on schedule.
    In 2011, the Company put further efforts in integrating its rules into a consistent system
    and relevant management. It held special meetings and appointed specialized functional
    organs to prescribe the establishing, reviewing and approving, and issuing processes for
    rules, as well as to examine, revise and terminate the Company‘s internal operation rules
    and basic management rules. By continuously improving various management rules, the
    Company tried to standardize its internal business processes and management so as to
    control risks arising from the course of operation.
    (II) Particulars concerning corporate governance and rectification plan
    From Oct. to Dec. 2010, the Shenzhen CSRC Bureau carried out an on-site examination
    in the Company and stated formal supervision opinions in Apr. 2011. In line with
    opinions and requirements by the Shenzhen CSRC Bureau, the Company adopted
    targeted and efficient solutions, in a result, the Company finished rectify and improving
    in time. The Company convened the Six Session of the Eighth Board of Directors for
    2011 and the 3rd Session of the Six Board of Supervisors for 2011 on 30 Jun. 2011, of
    which reviewed and approved Summary Report on Rectify and Improving Concerning
    27
    the On-site Examination by Shenzhen CSRC Bureau.
    In 2011, the Company didn‘t have pending corporate governance issues.
    (III) Establishment and execution of the Company‘s internal control rules for financial
    reports
    The financial management system of the Company is sound and effectively executed.
    The system is divided into four grades, i.e. rules, provisions, methods and specific rules
    (signed and issued by the President) and guidelines (signed and issued by department
    chiefs), covering management over accounting, funds, budgets, payments, internal
    transactions and events, etc..
    The Company has established unified accounting policies for the Group. As for
    subsidiaries abroad which adopt IFRS for accounting, they are brought under the Group‘s
    unified accounting policies in the consolidation. In this way, it can be ensured that all
    entities consolidated are accounted for under the same accounting policies. If a change of
    key accounting policies is required or needed, approval from the Board of Directors must
    be obtained. And change of ordinary accounting policies must be approved by the top
    management.
    Any change of the accounting estimates or correction of material accounting errors must
    be approved by the management. And there have been no correction of material
    accounting errors in the past three years.
    As for asset impairment tests, the Company has explicit stipulations for the process and
    approval of asset impairment recognition, which the Company has been strictly abided by.
    Besides, checks and re-checks are carried out on a frequent basis.
    In Mar. 2010, the Company established the Accountability Mechanism of CIMC for
    Material Errors in Annual Report Preparation and Disclosure and the Financial
    Principal Mechanism of CIMC, which were reviewed and approved at the Eighth Session
    of the Six Board of Directors for 2010. Neither material defects had been found
    concerning the Company‘s internal control, no significant accounting correction of errors
    or amendment of prediction of performance on financial reports by the end of 2011.
    (IV) Horizontal competition and related-party transactions
    Horizontal competition arises between the Company and the subsidiary of China
    Merchants Group (the controlling shareholder of the Company‘s first majority
    shareholder). One of the Group‘s four core business—the offshore engineering
    business—is partially the same with or similar to the business of the said subsidiary of
    China Merchants Group commenced and developed its offshore engineering equipment
    business earlier than the Company. Later, the Company also gained the opportunity to
    acquire an offshore engineering enterprise—Yantai Raffles, thereof took offshore
    engineering enterprise as a business of the Company. As a result, the horizontal
    competition was unavoidable due to objective circumstances. Despite the fact that China
    28
    Merchants Group does not hold shares of the Company directly, the Company will still
    communicate with its first majority shareholder in terms of the emphasis points and target
    markets of the Company‘s offshore engineering business, so as to avoid direct
    competition.
    Product selling and purchasing activities in the container business arise between the
    Company and a subsidiary of China Ocean Shipping (Group) Company—the Company‘s
    majority shareholder. For more details, see the part of related-party transactions in Note
    Ⅵ. 5. to the financial statements for the year.
    V. Senior management performance evaluation, motivating and restraining
    mechanism
    CIMC has established a set of performance measurement, motivating and restraining
    mechanism under which the remuneration for senior management is connected with
    corporate performance and personal performance.
    To ensure standard, healthy and sustainable development for CIMC, attract talented
    people, maintain the stability of the senior management team and safeguard the interests
    of all shareholders, CIMC formulated CIMC Leading Group Management and
    Management Regulations based on medium and long-term strategic targets. Based on this,
    CIMC formulates measurement targets at year beginning and determines total
    remuneration at year end according to the accomplishment of various targets. The
    shareholders‘ meeting authorizes the Board of Directors to determine the remuneration
    for director and President Mr. Mai Boliang in compliance with CIMC Leading Group
    Measurement and Management Regulations. For remuneration of other senior
    management personnel, President formulates proposals and submits them to
    Remuneration Council under the Board of Directors for approval.
    On 17 Sept. 2010, the Stock Incentive Drafted Plan of China International Marine
    Containers (Group) Co., Ltd. (Revised) was reviewed and approved at the First Special
    Shareholders‘ General Meeting for 2010. On 26 Jan. 2011, the Company officially
    accomplished the registration of stock options for the first phase, with a number of 54
    million stock options. On 21 Sept. 2011, the 13th Session of the Sixth Board of Directors
    for 2011 was convened, where the Resolution on Matters Concerning Granting Reserved
    Options According to the Stock Option Incentive Plan was reviewed and approved. On
    17 Nov. 2011, the registration of 6,000,000 options which were reserved for granting was
    completed.
    Implementation of stock incentive plan will be good for: establishment share and
    restraining system on interest among shareholders, management team and backbone;
    management team will balance short-term goal and long-term goal better: attract and
    keep excellent administrative talent and backbone of business; durative creation of
    incentive value will assure long-term stable healthy development and strengthen
    competitive power of the Company.
    29
    Section VII The Shareholders’ General Meeting
    Ⅰ. Annual shareholders’ general meeting
    The Company convened the 2010 Annual Shareholders‘ General Meeting in Shenzhen on
    13 Apr. 2011.
    The public notice on the resolutions made at the meeting was published on Securities
    Times, Shanghai Securities News, China Securities Journal and Ta Kung Pao (HK) dated
    14 Apr. 2011.
    Ⅱ. Special shareholders’ general meetings
    The First Special Shareholders‘ General Meeting for 2011 was convened in Shenzhen on
    11 Aug. 2011.
    The public notice on the resolutions made at the meeting was published on Securities
    Times, Shanghai Securities News, China Securities Journal and Ta Kung Pao (HK) dated
    12 Aug. 2011.
    30
    Section VIII Report of the Board of Directors
    I. Discussion and analysis by the management
    (I) Changes in the industry and the influence thereof
    After a growth rebound in 2010, the global economy continued to suffer from the
    economic crisis and the European Debt Crisis in 2011. Developed countries, especial the
    Euro zone, saw falling market demand, and economic growth in emerging countries also
    slowed down as a result. With a tight economic policy, the year 2011, the second half in
    particular, witnessed a drop in both China‘s fixed asset investment and export growth rate.
    Economic growth in China encountered quite a slowdown. Meanwhile, due to two major
    factors, i.e. falling trade growth and a surplus in shipping capacity, the global shipping
    market slumped into lows again in the latter half of 2011. Compared with last year,
    growth in the global economy, international trade and market demand for containers
    decreased further.
    In face of a complex and changeable operating environment, the Group adopted flexible
    and effective operating strategies and measures. With common effort in all business
    segments, the Company‘s business results for 2011 hit a record high. At the same time,
    the Group carried forward its strategic upgrading, management upgrading and
    organizational reform, boosting breakthroughs in the strength of the Company and all of
    its business segments.
    The year 2011 saw great fluctuations in the global container market. In terms of the
    container business segment, the management seized up the situation, adjusted strategies,
    created more competitive edges, pre-empted opportunities and improved the core strength
    of the business, bringing new highs to the sales income and net profit generated in this
    segment. In terms of the road transportation vehicle segment, domestic market demand
    slowed down in growth and overseas markets saw partial recovery. The management
    carried out the management policy that had been set, and took effective measures to
    reform management and adjusted the organization. As a result, the operating objective for
    this segment for 2011 was achieved. As for the energy, chemical & food equipment
    segment, the management precisely predicted the strong growth of market demand and
    seized opportunities to expand its production capacity in time, carry out proactive
    marketing & planning and employ a ―one step first‖ new product development strategy,
    which effectively expanded overseas markets, solidified the market position of CIMC‘s
    best products, and achieved even greater growth in the sales income and operating profit
    in this segment. Concerning the offshore engineering segment in 2011, the management
    focused on pushing forward production and delivery in related to the existing orders,
    adjusted the management system, improved the basic management level, and at the same
    time made great effort in looking for new orders. And now the offshore engineering
    segment has gradually walked into a healthy development track.
    Cold chain logistics is a new industry with great potential. Although China lags behind in
    developing cold chain logistics, it has now attached importance to the industry and
    unveiled support policies for it. The Group has great prospects in cold chain equipments.
    In search for coordinated development, it will integrate its resources of multi-modal
    combined transportation reefer containers, reefer trucks and other refrigerators in which
    31
    CIMC has experience and competitiveness.
    About the container industry: Throughout the year 2011, the prices and number of
    containers demanded kept rising, but with a first-fast-and-then-slow feature. For 2011,
    over 3.20 million TEU of containers were manufactured globally, including over 2.70
    million TEU of dry cargo containers, rising close to 10% year on year; about 0.15 million
    TEU of reefer containers and about 0.09 million TEU of special-purposed containers,
    both decreasing slightly over last year. In terms of prices, the price for a TEU was
    between US$ 2,600 and US$ 3,000 in the first half of the year and dropped to around
    US$ 2,300-2,600 in the second half of the year. Due to greater new shipping need, old
    container replacement need, release of previously accumulated need and other factors, the
    strong demand for containers in the second half of 2010 lasted in the first half of 2011.
    But starting from the second half of 2011, the shipping market turned weak and demand
    had been largely released in the demand peak not long ago, so the container market
    plummeted.
    About the road transportation vehicle industry: Affected by the European debt crisis
    and appreciation of Renminbi, China‘s export to the American and European countries
    slid in 2011. The continuous weakness of container throughput in China‘s ports caused a
    decreasing demand for flat-bed trucks. Due to a slowing-down domestic economy, a tight
    credit and the slowdown in growth of fixed asset investment, domestic needs for special
    vehicles encountered a soft growth. Market demand for semi-trailers went down about
    30% on a year-on-year basis, refitted vehicles down about 10%, while demand for tank
    semi-trailers remained comparatively stable. Throughout the year, the domestic semi-
    trailer industry as a whole saw a general loss, with competition becoming fiercer for
    some sub-products.
    As for policy changes for the industry, the State Council unveiled the Road Safety Rules
    in March 2011 and further restricted overloaded vehicles. In June, the State Council
    introduced 8 supporting measures to boost logistical development, and at the same time,
    the five ministries carried out a special check-up for illegal and irrational road fee
    charging. These measures further reduced highway & bridge charges and taxes for
    logistics enterprises, boosting transportation of agricultural products and development of
    logistics vehicles and reefer trucks.
    About the energy & chemical & food equipment and service industry: Natural gas
    has become an important primary energy and clean energy for the world. Due to limited
    source, natural gas only accounts for about 4% in the primary energy chart in China,
    much lower than the global average ratio. China has an enormous potential demand for
    natural gas. During China‘s 12th five-year plan for development, China considers natural
    gas an important tool to adjust the energy structure and reduce coal consumption. The
    weight of natural gas will increase from 4% in 2010 to around 8% in 2015. Domestic
    demand for natural gas is expected to reach 230 billion cubic meters by 2015 and 350
    billion cubic meters by 2020.
    In recent years, especially when the second phase of the west-east natural gas
    transmission project is completed and some coastal LNG receiving stations are also
    completed one by one, short supply in natural gas is eased and needs start to rise. With
    the energy-saving and emission-reducing policy, as well as a rising energy supply,
    32
    equipments related to natural gas have great prospects. Demand growth has moved into
    an expressway. Automobiles powered by CNG and LNG in particular have been
    introduced and encouraged worldwide. The government introduced the ―Clean Vehicle
    Plan‖ in 1999. Later, it unveiled and adopted a series of documents for special plans and
    policies to encourage development of natural gas automobiles such as the 11th Five-year
    Plan for Energy Development and the Natural Gas Utilization Policy, with the latter
    policy unveiled in 2007 to make developing gas-powered automobiles a priority and try
    to set up a healthy, green transportation system that went with the sustainable
    development.
    Along with rapid development in the coal chemical, petrochemical and basic chemical
    industries, domestic demand for chemical equipments kept growing rapidly. More and
    more large-scaled and energy-saving chemical equipments appeared. More equipments
    needed to be upgraded and replaced. Demand in new fields such as polysilicon also grew.
    And the international market was further expanded. All these enabled the chemical
    equipment industry to keep a rapid development.
    Due to the debt crisis and a saturated market, Europe recorded a growth slowdown in
    demand for alcoholic drinks, other kinds of drinks and other liquefied food equipments.
    However, strong economic growth, rising consumption and accelerated urbanization in
    developing countries such as China and India continued to boost rapid development in
    the liquefied food industry. It is expected that in the coming five years, the total output in
    China‘s liquefied food industry will grow at an annual rate of 12-15%. And development
    in the liquefied food industry will surely stimulate demand in the transportation, storage
    and processing equipment industry.
    About the offshore engineering equipment industry: Oil fields onshore and in the
    shallow sea which are easy to be exploited have basically become dried. As such, the gap
    in the future oil demand can only be filled by oil and gas resources offshore, particularly
    those in deep sea. According to IEA prediction, oil will remain the biggest energy source
    for consumption until 2030. For the past 10 years, 53% of China‘s new oil output comes
    from offshore oil. And offshore oil and gas output has taken up over 25% of the total oil
    and gas output in China.
    Therefore, the global offshore engineering market has great potential for growth. About
    US$ 300 billion is invested in exploiting offshore oil and gas every year in the global
    offshore engineering market. According to a rough estimate from ODS, an offshore
    engineering analysis authority, new global demand for offshore engineering platforms
    and auxiliary ships for the coming five years will be around US$ 56.5 billion and US$ 50
    billion respectively. According to its 12th five-year plan for development, China National
    Offshore Oil Corp. will invest RMB 200 billion in deep-water oil and gas exploitation.
    After years of lows, thanks to economic recovery and the rebound of crude oil prices, the
    second half of 2011 saw a gradual recovery in the global offshore engineering market.
    Orders for offshore engineering equipment, especially drilling devices, increased
    significantly. Judging from the competition in the deep-water platform building industry,
    South Korea and Singapore still take the lead, with China being one of the new
    competitors. Currently, China has some strength in developing the offshore engineering
    equipment industry, but the overall capability is still at a low level. Therefore, it has a
    33
    great chance to grow. In 2010, the offshore engineering industry was included as a
    strategic emerging industry in China‘s 12th five-year plan for development. In 2011, the
    government formulated the Innovation & Development Strategy for the Offshore
    Engineering Equipment Industry (2011-2020) as a medium-and long-term development
    plan for the industry. The plan put forward five major strategic tasks to gradually
    establish offshore engineering equipment makers with the ability to design and build such
    equipments independently, and to give more support to the industry over the fiscal policy,
    the taxation policy and financial service. It is thus expected that as the government
    support policy towards the industry is carried out, global offshore engineering equipment
    manufacturing bases will move to China in the coming few years and China will take up
    a much larger share in the global offshore equipment market.
    A brief analysis to the influence of changes in macro-policies and the sector on the
    Company’s finance is set out below:
    Global economic recovery slowed down in 2011, with increasing uncertainty and risk.
    Concerning the domestic economy, with a tight monetary policy and credit control,
    investment in fixed assets gradually slid, dragging down economic growth. Complex and
    changeable internal and external environment put great pressure on the Group‘s operation.
    Proactively dealing with the said pressure, the Group adopted flexible operating strategies
    and effective measures. As a result, the Group managed to maintain a healthy state in
    terms of the financial structure, investment & acquisition, capital management, etc., and
    capital turnover and cash collection both improved over last year. Thanks to strong
    demand for containers and energy and chemical equipments, prices for the Group‘s main
    products rose, the annual average rate of production capacity utilization was high, the
    business scale further expanded and the overall business performance hit a record high.
    As at 31 Dec. 2011, the total assets of the Company stood at RMB 64.362 billion, up
    18.90% as compared to 2010; total liabilities at RMB 42.748 billion, up 22.40% on a
    year-on-year basis; the debt ratio at 66.42% at the year-end, representing a year-on-year
    increase; and net cash flows from operating activities at RMB 2.255 billion, representing
    a significant increase over 2010.
    In 2011, international financial liquidity became loose, with inflation pressure and foreign
    exchange uncertainties. The Chinese monetary policy turned around with a tightening
    domestic liquidity. The Company carried out a prudent strategy on finance and risk
    control, made full use of its own financial business, and looked for a balance between
    business expansion and financial risk control. Meanwhile, it improved capital utilization
    centralization and efficiency, continued to keep a rational debt structure, effectively
    controlled risks and ensured capital safety. It also, based on its business development
    needs, used the leasing operation, financial products and foreign exchange instruments in
    a rational and flexibly way. In the debt structure, short-term borrowings from external
    parties took up a smaller proportion in the total liabilities and long-term borrowings rose
    significantly. In 2011, despite fluctuations in the global economy and China‘s macro-
    control of tightening the monetary policy, the Company successfully issued the first phase
    of medium-term notes of RMB 4 billion and obtained a syndicated financing of US$ 300
    million. The Company continued to cooperate with main banks and obtained support
    from them. It signed strategic cooperation agreements with 8 domestic and foreign banks‘
    34
    head offices, and signed an agreement with China Development bank concerning a credit
    line of US$ 3.6 billion for the ―going global‖ strategy, which supported the Group‘s
    overseas business expansion and reduced financing cost.
    (Ⅱ) Business Review
    1. General Performance
    For 2011, the Company achieved revenue of RMB 64.125 billion (RMB 51.768 billion
    for 2010), representing an increase of 23.87% over 2010; and net profits attributable to
    the Company‘s shareholders reaching RMB 3.691 billion (RMB 3.002 billion for 2010), a
    rise of 22.96% on a year-on-year basis. Both the revenue and profits hit a record high.
    Movements in Financial Highlights
    Unit: RMB‘000
    Items                     2011                2010            Change(%)
    Revenue                               64,125,053          51,768,316              23.87%
    Total profits                            5,022,706           3,674,607              36.69%
    Net profits attributable to the          3,690,926           3,001,851              22.96%
    Company‘s shareholders
    Analysis:
    The revenue, total profits and net profits attributable to the Company‘s shareholders all
    experienced a huge surge. In 2011, especially the first half of the year, demand for
    containers was still at a peak. In the dry-cargo container business of the Group, the price
    and number of containers both rose, the gross profit rate remained at a high level and
    profitability improved considerably. The energy, chemical and liquefied food equipment
    business continued to rebound, with an unexpectedly profit growth. And loss reduction
    was successfully materialized in the offshore engineering business.
    2. Business bases, products, services and capacities
    The Company and its subsidiaries (jointly referred to as ―the Group‖ hereinafter) is
    mainly engaged in manufacture and services in relation of modern traffic transportation
    equipments, energy, food, chemical and offshore engineering equipment. In particular,
    these equipments are mainly involved in design, manufacture and service for dry cargo
    containers meeting international standards, refrigeration containers, regional special
    containers, tank containers, container wood floor, modularized housing containers, road
    tank transportation autos, gas equipments and static storage tank, road transportation
    vehicles as well as offshore engineering equipment. Other than the above, the Group is
    also engaged in manufacture and service of logistic equipments, manufacture of airport
    equipments and freight train, real estate development, financial leasing, etc. The Group
    has been trying, with the industrial chains in all business segments as the core, to
    proactively expand application fields and provide quality and safe products, as well as
    systematic solutions and other technical service for clients.
    Container business: The Group remained No.1 in the world by its quantity of production
    and sales, and was able to produce the entire series of container products with self-owned
    intellectual property. Included in its products and services were ISO dry cargo containers,
    35
    special refrigeration containers, other various special containers, pallet containers and
    modularized housing containers, as well as container wood floor and container service. It
    has already been equipped with an annual production capacity over 2 million TEU; 18
    industrial parks for container manufacturing in South China, East China, North China,
    Chongqing and other regions of China, including over 10 dry-cargo container bases
    located in the coastal region and Chongqing in China; refrigeration container
    manufacture bases located in Shanghai, Yangzhou and Qingdao; special container
    manufacture bases located in Nantong, Yangzhou, Xinhui and Qingdao. As for container
    wood floor business, certain domestic production bases were respectively located in
    Shenzhen, Jiangmen, Xuzhou and Jiashan; as for container demurrage business, the
    Group has already owned many container service enterprises, forming a service network
    covering the main line ports of the coast of China.
    Road transportation vehicles business: capable to provide a product range covering 11
    series and more than 1,000 varieties, including container skeleton semi trailer, platform
    car, bulk lorry, tank truck, self-discharging wagon, refrigeration van, normal cabin
    vehicle, curtain-side vehicle, mixer, pump vehicle, car carrier, fire fighting truck and
    rubbish disposal vehicle, etc. The annual capacity exceeded 200,000 units, ranking the
    No. 1 position both in the world and China. The Group now has 22 production bases and
    24 companies for selling and distribution services, covering North America, Thailand,
    Central China, East China, South China, North China, Northwest China, Northeast China
    and other regions, as well as more than 400 service stations. As such, a business layout
    featuring interactions between China and the US and between China and the Europe,
    rationality and mutual support has taken shape, with the Group‘s products sold to
    mainstream markets such as the US and Japan.
    Energy, chemical, food equipment and service business: major products and services
    included: static storage tank, tank transportation equipment, craftwork procedure
    equipment, engineering undertaking technology service.
    Specific products include:
    (1) Static storage tank: low-temperature fixed storage tank for LNG and industrial gas,
    stainless storage tank for liquid food and chemical storage tank, etc;
    (2) Tank transportation equipment: international standard/special liquid tank container
    and gas tank container; LPG tank transportation vehicle, low temperature tank
    transportation vehicle and storage tank for LNG and industrial gas; CNG wrecker, and
    CNG pressure container in high-pressured bottle;
    (3) Craftwork procedure equipment: ferment tank for food and beverage, bright beer tank;
    chemical reactor, tower facility, heat exchanger, and air vaporizer, etc;
    (4) Engineering contract technology service: overall contract engineering regarding to
    processing and allocation of liquid foods (bear and juices), LNG city peak-regulation
    satellite station, LNG gasification station, LNG filling station, bottles of LNG supply
    station, and LNG car system reform and various LNG and industrial gas application
    projects; CNG and LNG filling systems, natural gas compressor and special compressors;
    36
    provision of EP+CS (design, purchase, construct and supervision) technology
    engineering services in fields of storage and disposal regarding to LNG receivers, LPG
    and other petroleum chemical gas.
    At present, in terms of the food equipment business, the Group owns 15 manufacturing
    bases and R&D centers in China, Europe and other regions, giving rise to a business
    layout featuring interactions between China and Europe, rationality and mutual support.
    Major enterprises of which CIMC was the controlling shareholder consisted of CIMC
    Enric Holdings Limited and TGE GAS ENGINEERING GmbH. TGE GAS
    ENGINEERING GmbH was a German independent contractor which had 26 years
    engineering contract experiences regarding to low-temperature liquefied gas reserve station.
    Business bases of Enric were mainly distributed in Langfang, Shijiazhuang, Bangbu, Jingmen, Beijing,
    Nantong, and Zhangjiagang in China, and Holland, Belgium and Denmark in Europe. Nantong
    CIMC Tank Equipment Co., Ltd. has already become the biggest tank container
    manufacturer in the world.
    Offshore engineering equipment business: Manufacturing bases of the Group for
    offshore engineering equipment are located in Yantai, Haiyang and Longkou, Shandong
    province. In January 2010, the Company realized shareholding in Yantai Raffles Shipyard
    Limited which was incorporated in Singapore in 1994 with principal business of
    constructing various ships for offshore petroleum and natural gas market, which equipped
    the company with accumulated professional knowledge and construction experiences in
    respect of diversified oceanic and offshore projects. Its main products included jack-up
    drilling platform, semi-submersible drilling platform, crane ship, pipe-laying vessel,
    floating production storage and offloading (FPSO), floating storage and offloading (FSO),
    offshore supply vessel, offshore steel structure, shuttle propelled tugboat and luxury
    pleasure-boat, etc.. Currently, the Group has Yantai Offshore Engineering Research
    Institute and Shanghai CIMC Offshore Engineering Research Center. The Offshore Oil
    Drilling Platform R&D Center of the National Energy Administration, a key member in
    China‘s offshore engineering sector, is also established within the Group.
    The manufacture bases of airport equipments are located in Shenzhen and Beijing,
    involving development, design, manufacture, installment and repair services for
    passenger boarding bridge, boarding bridge for liner, guiding system for aircraft parking,
    flight special vehicles, airport shuttles, flight goods disposal system, automatic storage
    and logistic system, as well as automatic parking system. Shenzhen CIMC-TianDa
    Airport Support Co., Ltd. (hereinafter referred to as ―CIMC Tianda‖), a subsidiary of the
    Group, was one of the major airport ground equipments suppliers of the world.
    Other business: the manufacture bases of logistics equipments were located in Dalian
    and Tianjin; the manufacture base of railway equipments was located in Dalian; the
    financial leasing business was mainly in Shenzhen; and business of property development
    was mainly in Shanghai, Yangzhou, Zhenjiang and Jiangmen (in Guangdong Province).
    37
    3. Operation of principal businesses of the Company
    Products whose contribution to principal business income or principal business profit of
    the Group exceeded 10% mainly referred to containers and road transportation vehicles.
    Breakdown and Movements of Revenue and Operating Profits
    Unit: RMB 0‘000
    Increase or
    Increase or    Increase or
    Classified                                                                                     decrease of
    Operating       decrease of    decrease of
    according to                   Operating                                                         operating
    Revenue                      profit margin   revenue over   operating cost
    industries or                    cost                                                          profit margin
    (%)          last year    over last year
    products                                                                                     over last year
    (%)          (%)
    (%)
    3,507,155       2,807,325          19.95%        37.86%          37.04%               0.47%
    Containers
    Road
    transportation    1,719,868       1,474,352          14.28%         3.41%           3.44%               -0.02%
    vehicles
    Energy,
    chemicals and
    852,847          702,736          17.60%        59.39%          59.33%               0.03%
    liquefied food
    equipments
    Offshore
    57,658           94,993        -64.75%        -76.41%         -70.74%              -31.92%
    engineering
    Airport
    57,103           35,581          37.69%        66.67%          46.45%               8.60%
    equipments
    Others             334,460          188,582          43.62%        62.50%          58.75%               1.33%
    Offset due to
    -116,585         -81,096
    consolidation
    Total        6,412,506       5,222,473          18.56%        23.87%          19.79%               2.78%
    Classified
    Proportion taken in       YoY movements in
    according to             Operating income
    total incomes (%)           income (%)
    regions
    China                    2,245,048.00                      35.01%                        16.72%
    America                    560,682.00                        8.74%                        32.96%
    Europe                    1,577,821.00                      24.61%                        -0.15%
    1,805,767.00                      28.16%                        55.45%
    Asia
    Others                   223,187.00                       3.48%                     148.52%
    Total                   6,412,505.00                     100.00%                     23.87%
    38
    ——Business of container manufacturing and service
    The Group is currently the only container manufacturing and service enterprise that can
    provide whole series of containers, including dry cargo containers, refrigeration
    containers, tank containers, as well as other kinds of special purpose containers, and owns
    complete and independent intellectual properties. Besides, the Group has 18 container
    manufacturing bases in coastal areas and areas along rivers, enabling it to quickly deliver
    containers to not only each container quay and yard in China, but also to major ports and
    clients all around the world at low cost and good quality. Besides, CIMC had established
    container service sites in major costal port cities and inland container logistic centers in
    China, which formed perfect container service system and provided container service and
    application system covering the whole product cycle for clients.
    In 2011, the Group closely monitored the container market, quickly responded to market
    changes, gave play to its collaboration advantage, coordinated internal resources and
    dealt well with the complex and changeable market environment. The container business
    recorded the best performance in the 30 years of the development of this business. For the
    year, the container business generated a sales income of RMB 35.04 billion, up 38.26%
    over last year, and generated net profits of RMB 3.629 billion, up 19.42% over last year.
    The production & sales volumes and operating revenues of the dry-cargo container and
    reefer container business segments hit a record high. And sales incomes and net profits
    generated in the special-purposed container, modularization and wood flooring business
    segments recorded significant year-on-year growth.
    Dry-cargo containers generated a sales income of RMB 21.747 billion, representing a
    year-on-year growth of 11.23%; reefer containers a sales income of RMB 6.276 billion,
    up 71.57% over last year; and special-purposed containers a sales income of RMB 6.624
    39
    billion, an increase of 88.51% as compared with last year. In 2011, 1.413 million TEU
    standard dry-cargo containers were sold, an increase of 9.13% as compared with 1.296
    million TEU in 2010. 0.1775 million TEU reefer containers and 77,100 TEU special-
    purposed containers were sold in the year, respectively increasing 106.88% from 85,800
    million TEU in 2010 and 24.56% from 61,900 TEU in 2010.
    In 2011, significant achievements were made in the container business in terms of
    improving the core capability and exploring new space for business development. The
    strength of plants was reinforced in an all-round way by promoting lean manufacture and
    the ―ONE‖ management mode, upgrading technologies and equipments, and cultural
    construction. Meanwhile, the Group carried out a strategic upgrading operation,
    formulating development plans, making strategic adjustments, pointing the strategic
    development direction for product and manufacturing technologies, proactively
    expanding new business and increasing input for it.
    In particular, the Group kept improving itself internally and externally through service
    extension, technological upgrading, innovations in the business mode and the production
    organizational mode, etc., proactively exploring new growing space for business, so as to
    seize strategic opportunities ahead of others and lead the future development of the
    industry. A container automatic production line was built in Shenzhen—―the Dream
    Works‖—to focus on water paint, bamboo flooring, modularization, etc. as a priority.
    At present, profound changes have taken place in the internal and external environments
    for the container industry and the fierce competition continues. As restriction on
    resources goes tighter, the low-carbon environmental protection standard becomes stricter,
    the requirement for the working environment is more stringent and the labor cost keeps
    rising, the industry will encounter great challenges ahead. In recent years, the Group has
    been more and more aware of the severe situation and has been taking proactive measure
    to deal with that. The Group has been devoting great effort in upgrading the
    manufacturing mode, exploring the transformation of the production & management
    mode in the container business, and looking for a sustainable and healthy development
    path.
    As a new business mode, the modularized building and container house business is more
    and more welcomed in the market. The year 2011 continued to record progress in the
    Group‘s modularized building and container house business, with income from the
    modularized building business already exceeding US$ 100 million. The Group provides
    container businesses such as new-for-old service, re-design for old containers,
    maintenance, and rent of second-hand containers. Meanwhile, it has developed
    technologies and business of using second-hand containers as modularized houses,
    creating a whole new way of building, i.e. ―integrated design + on-site installation‖. The
    Group is also trying to make itself a service provider integrating design, structural
    manufacture, decoration and after-sales service for modularized houses. Xinhui CIMC,
    one of the affiliated companies of the Group, won the first mine camp project order from
    BHPB in Mar. 2009, and won another camp project order valuing A$ 60 million from
    FMG, the third biggest iron ore miner later in April. At present, CIMC has become one of
    40
    the mainstream camp providers in Australia.
    ——Road transport vehicle manufacturing and service business
    CIMC Vehicle Group, one of the affiliated companies of the Group, is the largest
    manufacturer of road transport vehicles in China, with an annual capacity exceeding
    200,000 units. CIMC‘s business of road transport vehicle had set its strategic vision as
    providing top-ranking logistics equipment and service in land routes for global
    customers by replying on China‘s advantage. As the strategic development direction,
    CIMC Vehicle Group focused on a complete value chain process of product design and
    development, product manufacturing and delivery, sales and service, as well as customer
    follow-up and feedback. CIMC Vehicle Group constantly insisted on creating
    sustainable value for customers, keeping improving customer satisfaction, and leading
    sustainable and healthy development in the industry.
    In 2011, the European economy remained weak, and growth of the Chinese economy
    slowed down, with shrinking investments in fixed assets. In the second half of the year,
    domestic demand for special-purposed vehicles declined even faster. Under such
    circumstances, with ensuring profit and improving profitability as the core objective and
    guidance, CIMC Vehicle Group adjusted its operating strategies in a timely manner
    according to market changes and managed to basically accomplish the annual operating
    goals. Throughout the year, this business segment generated a sales income of RMB
    16.725 billion and net profit of RMB 0.513 billion, down 0.17% and 12.65%
    respectively over last year. 152,400 units of vehicles were sold in the year, representing
    a slight year-on-year decrease. Meanwhile, due to a weakening logistics demand and a
    tighter credit, sales of semi-trailers, bulk lorries and flat-bed trucks decreased
    considerably on a year-on-year basis. Thanks to strong infrastructure demand in China,
    rapid recovery of the North America market, growing demand from emerging markets
    and other favorable factors, the refitted vehicle business and the export business both
    gave a good performance. Besides, through carrying out focused plans and moves, the
    North America-based Vanguard successfully stopped loss.
    In 2011, domestic markets for the Group‘s main vehicle products were further expanded.
    Market shares of logistics vehicles (including bulk lorries, flat-bed trucks, vans, liquid
    tank trucks and reefer containers) remained stable. And the market share of refitted
    vehicles (self-unloading trucks, mixer trucks and powder tank trucks) climbed higher to
    top the industry.
    In the year, the Group continued to push forward strategic transformation in its vehicle
    business, emphasizing the value direction of taking profitability improvement as the
    core, starting from the marketing system, refining terminal marketing channels,
    reinforcing internal management and increasing the operating efficiency. The Group
    continued to improve the marketing channel system to reinforce the penetration in end
    users. The ―One Hundred Store Plan‖ was carried forward. Upon official operation of
    the five major stores, the Group continued to build the regular chain. It now has over 40
    stores in the regular chain, promoting direct sales through subordination, lease and other
    means. The Group promoted the management mode of unified service, i.e. to transform,
    41
    within the marketing system, from separate service by plants to unified service mainly
    by the five major stores. By the end of 2011, nearly 300 signed service stations were
    built. Except for remote areas, a service station like this can basically reach any spot
    within 100 kilometers. The Group also continued to improve the vehicle logistics park
    mode and made investment to complete the second-phase project of the Chengdu
    Logistics Park. At the same time, the operating efficiency of distribution channels was
    increased through building an information platform for the service system and other
    measures. During the year, CIMC Vehicle Group continued to push forward integration
    of resources and finished the planned disposal of idle assets.
    In 2011, CIMC Vehicle Group increased its investment in developing new products.
    Now it is running the European BSG project, with the purpose of making use of the
    advanced European technological resources, developing and introducing to China the
    third generation semi-trailer technologies, and preparing itself for launching brand
    products in the European market. Meanwhile, it developed a new generation of drop-
    side semi-trailers and increased investment to expand the relevant production capacity.
    As a new business segment resulted from the extension of the Group‘s industrial chain,
    the development strategy of ―make high-end products, provide quality service and
    establish a top-class brand‖ was set for the heavy truck manufacturing business. In face
    of the first year of negative growth for the heavy truck industry of China since 2005,
    C&C Trucks put forward the operating strategy of ―high-end positioning, competing
    over differentiation and developing unique comprehensive strength to bring new value
    to clients‖, adjusting the old operating strategy. It shrank markets and the production
    line, united resources from the best heavy truck industrial chain of the Chinese heavy
    truck industry, and tried to lay a preliminary foundation for future breakthroughs and
    sustained growth of the heavy truck business through effective measures such as
    developing customer-tailed products and launching star products in high-end logistics,
    commercial concrete mixing and construction-specialized heavy truck markets,
    particularly the LNG heavy truck market.
    ——Energy, chemicals, food equipment and service business
    The Group operates the energy, chemical and liquefied food equipment business via the
    platform of CIMC Enric Holding Limited (―CIMC Enric‖). The year 2011 recorded an
    unexpectedly fast growth of this business segment. This was mainly because the Group
    seized opportunities when LNG demand soared and the tank container market continued
    to recover in 2011, increased the production capacity in a forward-looking manner, and
    increased the utilization rate of the capacity. As a result, operating revenue and net profit
    generated in this business segment rose significantly on a year-on-year basis. For 2011,
    this business segment generated operating revenue of RMB 8.284 billion, up 58.42%
    over last year, and net profit of RMB 0.493 billion, representing a sharp rise of 159.59%
    on a year-on-year basis.
    Energy (LNG, CNG and LPG) equipments: In 2011, the Group recorded aggregate
    sales income of RMB4.484 billion from energy equipments, up 34.45% over last year. At
    present, the Group is able to provide CNG, LNG and LPG products with the most
    42
    complete specifications and the richest varieties. Via the project general contractor—
    TGE GAS TGE Gas Engineering GmbH(―TGE GAS‖)at which the Group holds a
    60% stake, the Group greatly improved its systematic integration and engineering ability
    in the whole natural gas industrial chain and was able to provide ―one-stop‖ systematic
    solutions for clients in terms of natural gas development and application. This equipment
    manufacturing and engineering business has effectively solved the ―last kilometer‖
    problem beyond natural gas lines and thus significantly propelled promotion and usage of
    natural gas in China.
    In the coming few years, there will be more and more overland gas pipelines and
    coastwise LNG terminal stations being put into operation in China. Therefore, it is
    another business development goal of the Group to further expand the production
    capacity for energy equipments, so as to meet the demand resulted from the increasing
    gas resources. The Group plans to achieve the relevant business goals via internal growth,
    i.e. to expand the existing plants and construct new production lines. The Group is
    currently building a light spiralwound production line in Shijiazhuang, expanding LNG
    production facilities in Zhangjiagang and Jingmen LPG production plants, and making
    investment to increase the production capacity of the Nantong tank container production
    base.
    Upon the acquisition of Nantong CIMC Transport Equipment Co., Ltd. (―Nantong
    Transport‖), the Group further increased its production capacity for energy equipments,
    which brought about synergetic effect and increased the Group‘s competitiveness. In
    2011, TGE GAS, where the Group holds a 60% stake, generated operating revenue of
    RMB 1.226 billion, up 35.62% over last year. In 2010, TGE GAS won an EPC contract
    for the Zhejiang Ningbo LNG receiving station tank project from China National
    Offshore Oil Corp., as well as an EPC contract for the second-phase construction
    expansion of the Portugal-based SINES LNG receiving station project. The said two
    projects are running well, with the safety management and quality well received by
    clients. They are expected to be completed and delivered in the middle of 2012, earlier
    than the contractual delivery date.
    Chemical equipments: In 2011, the chemical equipment business recorded operating
    income of RMB 3.027 billion, up 136.67% over the same period of last year. The major
    production bases of chemical equipments include Nantong CIMC Tank Equipment Co.,
    Ltd. and Dalian CIMC Heavy Chemical Equipment Co., Ltd., etc..
    Nantong CIMC Tank Equipment Co., Ltd. (Nantong Tank) is mainly engaged in the
    business of manufacturing international standard tank containers. Due to the recovery of
    global economy, the demand of the chemical logistics equipment market closely
    associated with chemical raw materials and refined chemicals realized recovery growth,
    its income and profits in 2011 continued to increase substantially, returning back to the
    prosperity before the financial crisis. Now Nantong Tank is actively designed the special
    tank, carbon steel gas tank, wrapped bottle, accumulator, CNG steel cylinder and nuclear
    capacitor as well as other new products, which will significantly contribute to increase
    income.
    43
    The 1st phase project of Dalian CIMC Heavy Chemical Equipment Co., Ltd. (Dalian
    Heavy Chemical) has already owned the annual production capacity of 9,000 tons. Its
    main products include gasifier in the coal gasification equipment, ethylene cracking
    furnace in the ethylene equipment, large-scale synthetic ammonia, high-pressure
    equipment in the chemical fertilizer equipment, oil refining hydrogenation,
    hydrocracking, key equipments in the methanol device and evaporator in the sea water
    desalination device etc.
    Liquid Food Equipments: In 2011, the liquid food equipment business recorded
    operating income of RMB 0.772 billion, up 37.61% over the same period of last year.
    Netherlands-based Holvrieka Holding B.V. is one of the leading suppliers of exclusive
    stainless steel static storage tanks and tank terminal equipments in Europe, under which,
    there are four production bases, namely Netherlands-based Emmen, Netherlands-Sneek,
    Denmark-based Danmark and Belgium-based NV. It offers a wide range of services to the
    liquid, gas and powder bulk tank transport sector in Europe including petrochemicals,
    beer, juice, milk and other food and beverage industries, such as all tank equipments and
    bulk water tank ships involved by orange juice from the juice, road transport to orange
    juice docks. Holvrieka (China) Co., Ltd. is the production base of Holvrieka of the Group
    in China, mainly engaged in manufacturing of stainless steel static storage tanks and
    crafts tanks used to store beer, fruit juice and other food and chemical products. Now it
    has owned a capacity of producing 1,000 units of large storage tanks annually.
    In 2011, CIMC Enric fully realized the necessity and importance to develop engineering
    business at the same time of strengthening the equipments manufacturing business. The
    overall market scale of energy and chemical engineering business is big, which is also the
    natural extension of the tank equipment manufacturing business. At present, basing on
    the development of large storage project, gas station project and gas treatment project,
    CIMC Enric is exploring the new areas in well-head gas or methane recovery project
    from the treatment of medium-to-small sized liquefied gas, etc.. In 2011, TGE GAS
    successfully acquired Technodyne ( TD ) Company in British, and formed the core
    competiveness of mechanical design in domestic low temperature tanks area. Besides,
    CIMC Enric also successfully acquired Nanjing Yangzi Petrochemical Design
    Engineering Company in Jan. 2011, which significantly improved the ability of R&D,
    design and project contracting in the area of energy and chemicals storage project;
    through the construction of the EPC contract project of large storage tanks for LNG
    receiving station by TGE, CIMC Enric enhanced its project management ability.
    In 2011, CIMC Enric continued to strengthen the development of new technology and
    new products. It conducted research on 20 new products and applied for more than 80
    patents, which mainly included the new products such as CNG ship application project,
    wrapped bottle for high-pressure long-tube trailer and refrigerant gas tank for tank
    container. Besides, CIMC adopted new technology to reduce the weight of natural gas
    storage tanks, industrial gas storage tanks and low temperature tank trucks for industrial
    gas, which not only increased its competiveness but also improved its market share.
    44
    In 2011, CIMC Enric also actively carried out effective collaboration with other business
    segments of the Group and among its own segmented business, as well as strengthened
    the exploration of international market.
    ——Offshore engineering business
    CIMC Raffles Offshore (Singapore) Co., Ltd. (SCRO), the subsidiary of the Group, and
    its subsidiary, Yantai CIMC Raffles Offshore Co., Ltd. (YCRO) rank top offshore
    engineering equipment manufacturers in the world, and have been involved in global
    competitions in international market of offshore engineering. Its main products include
    jack up, semi-submersible and auxiliaries to offshore engineering. In 2011, offshore
    engineering business of the Group recorded a sales income of RMB 0.577 billion, down
    76.41% over the same period of last year, with a loss of RMB 1.116 billion. Main reasons
    for losses on offshore engineering business: on one hand, it‘s caused by the excessive
    expenditure for the costs and expenses of the delivered projects in 2011; on the other
    hand, the amount of completed works by YCRO in 2011 reduced substantially over the
    same period of last year, causing the idling of the main infrastructure and relevant
    resources, thus the depreciation and amortization of fixed assets were relevant large.
    In 2011, after increasing investment on CIMC Raffles by joining in the second allotment
    of new shares and acquiring the whole shares of Zhang Liren family held in CIMC
    Offshore Holdings Limited, up to Jan. 2012, the Company‘s equities held in CIMC
    Raffles Offshore (Singapore) Limited reached 88.58%.
    Offshore engineering business of the Group basically defined its development directions
    in three main product lines, namely semi-submersibles, jack ups, and special offshore
    engineering vessels. The strategic layout of ―one center and three bases‖ made up by
    Yantai, Haiyang, Longkou and Offshore engineering Research Center was completed and
    being developed. In terms of construction of production bases, Yantai Base was mainly
    applied for concentrated supply, approximation, and debugging. Haiyang Base and
    Longkou Base respectively acted as semi-submersible construction base and jack up
    construction base. HCRO had the ability to produce two semi-submersibles drilling
    platforms per year, while the annual production capacity of four jack ups drilling
    platforms had been formed by LCRO.
    The year of 2011 saw the offshore engineering business of the Group get towards a new
    stage, the Group continued to successfully advance its delivery of orders. Of which,
    except the COSL 3#, the external orders received near the year of 2006 had all delivered
    to customers.
    In Apr. 2011, SS Amazonia, the second deep-water semi-submersibles drilling platform
    established for Schahin in Brazil, was successfully delivered in Yantai; In May 2011,
    Super M2 H196, the first jack ups drilling platform constructed by LCRO, was
    successfully delivered to use; In Jun. 2011, STORNES, the flexible fallpipe vessel
    constructed for Van Oord Marine Services BV in Holland, was successfully delivered in
    45
    Yantai. In Dec. 2012, COSL INNOVATOR, the second deep-water semi-submersibles
    drilling platform constructed by general contracting for the subsidiary of COSL —COSL
    Drilling Europe AS (CDE) by Yantai CIMC Raffles Offshore Ltd., (hereinafter referred
    as ―YCRO‖) was delivered. Then, YCRO had successfully delivered the 5th deep-water
    semi-submersibles drilling platform. And the delivered platforms had already begun to
    work: in 4 Jun. 2011, SS PANTANAL, the deep-water semi-submersibles drilling
    platform constructed for Schahin in Brazil by CIMC Raffles begun to work offshore in
    Brazil; in Oct. 2011, COSLPIONEER, the first deep-water semi-submersibles drilling
    platform delivered by CIMC Raffles begun to provide drilling service for Statoil in the
    Sleipner Oilfield of North Sea, Norway, and successfully completed the work for the first
    well, as well as drilled out the oil in Jan. 2012. All the above means that the Group has
    the ability to mass construct the deep-water semi-submersibles drilling platforms.
    In terms of enlargement of new orders, CIMC Raffles began to gain an encouraging
    breakthrough since the second half year of 2011. Up to Feb. 2012, the total contract
    amount of the in-hand orders (excluding self-constructing projects) of CIMC Raffles
    exceeded USD 1.5 billion. In Jul. 2011, CIMC Raffles signed a general contract on
    constructing two 50,000-ton multi-function semi-submersibles ships with United Faith
    Group Limited. In Dec. 2011, CIMC Raffles signed a general contract on constructing the
    deep-water semi-submersibles drilling platform—COSL PROSPECTOR with COSL
    Drilling Europe AS (CDE), which was expected to delivered in the third quarter of 2014.
    In Feb. 2012, CIMC Raffles signed a general contract on constructing the deep-water
    semi-submersibles drilling platform—North Dragon in North Sea, Norway with North
    Sea Rigs As.
    CIMC raffles had established a R&D and design team of 800 people by structuring
    Yantai CIMC Offshore Engineering Research Institute and Shanghai CIMC Marine and
    Engineering Research Center, constructed a R&D and design platform integrated with
    R&D and design, which operated through the whole process of basic design, detailed
    design and production design, and independently completed analysis and design for
    several DP2 and DP3 products, which won high evaluation from ship owners and
    classification societies. In Jul. 2010, the Group was named and branded for the ―National
    Energy Marine Petroleum Drill Platform R&D (Experiment) Center‖ by the National
    Bureau of Energy, which meant that the Group gained its national industrial status in
    several respects of scientific research offshore engineering, and thus acquired the
    qualification to undertake R&D, experiments, and manufacturing in important national
    offshore engineering equipment. As such, the leading advantage of the Group in domestic
    offshore engineering was strengthened, which enlarged the space for in-depth
    anticipation of the Group in future national energy development. The Company will
    continually strengthen construction of CIMC Offshore engineering Research Institute,
    further attract high-end talent, and build an international advanced design and R&D
    platform for offshore engineering equipment.
    ——Other businesses
    Airport ground equipments business: After the slump in 2010, Tianda Airport Support Ltd.
    (CIMC Tianda), whose 70% equities is held by the Company, began to enter the rising
    46
    channel with fast growth, and the position of boarding bridges ranking as the No. 1 for
    comprehensive strength worldwide, besides, it also gained substantial breakthrough and
    progress in the business of airport ground vehicles, automatic garage and automatic
    transmission equipment. In 2011, CIMC Tianda realized a sales income of RMB 0.571
    billion, up 66.48% from RMB 0.343 billion in the same period of last year; and 208 sets
    of boarding bridges were sold, recording a year-on-year increase of 76.3%.
    In 2011, the boarding bridges business of CIMC Tianda basically got over the influence
    of financial crisis in 2010 and made a big progress, with doubled and redoubled growth in
    the amounts of orders for boarding bridges. Due to the intense competition, the market
    shares of boarding bridges business in China declined to some extent, but the competition
    began to have some relieve from the second half year of 2011; then, the market shares of
    boarding bridges business in international market increased substantially; and boarding
    bridges began to enter the markets of 9 new countries and areas for the first time.
    Under the drive of industrial upgrading in China and other factors, the average annual
    growth of the market demands for automatic logistics system stands at about 20%.
    Therefore, in accordance with the strategic development plan, CIMC Tianda actively
    explored new business area, and began to enter the market of airport baggage handling
    system, the automatic storage and transmission business outside the airport on the base of
    the original airport cargo handling system, with a good start. Due to the fast development,
    problem of parking in cities became increasingly serious, causing fast growth of demands
    for solid garage. In addition to conduct the sales of equipments, the Company also overall
    enlarged the project of garage in cities with the mode of BOT/BOO, and it has gained
    many projects. In the future, the Company will dedicate to create a parking industry chain
    of investment—manufacturing—operation.
    Xinfa Airport Equipment Ltd. (hereinafter referred as ―Xinfa‖) was established in 1997,
    which is a professional manufacturing enterprise involved in the R&D, manufacturing
    and service of airport apron bus and other ground support equipments (GSE). In 2011,
    CIMC Tianda increased investment on Xinfa and gained the controlling right with 70%
    equities of Xinfa. After the acquisition of Xinfa, CIMC Tianda would enrich its airport
    equipments production lines, and create a good synergistic effect in terms of market and
    manufacturing, etc.. In the future, CIMC Tianda will increase input on R&D and
    gradually integrate and expand relevant products and business basing on the said R&D
    platform, it dedicates to develop into a comprehensive GSE company.
    Logistic equipment and service business: The Group is committed to providing special
    logistic equipment and comprehensive logistic solutions for customer from different
    trades. Our logistic equipment products mainly include pallet containers for automobiles,
    logistic, foods, chemical, and agriculture, stainless steel IBC (Intermediate Bulk
    Container) applicable in chemical and foods fields, and various special logistic
    equipments, such as wind power product logistic, commercial car assembly logistic
    equipment, and offshore container. The Group‘s logistics industry is separated into
    47
    manufacturing business and service business, and it currently owns 2 manufacturing
    bases, Tianjin and Dalian, 3 service bases, Shenzhen, Wuhu and Guangxi. At present, the
    Group‘s annual production capacity of pallet containers amounts to 1.3 million set, and it
    is the biggest supplier for steel pallet containers and IBC as well as one of the leading
    supplier for pallet containers in the world.
    The Group realized a sales income of RMB 1.654 billion in 2011, up by 44.61% from
    RMB 1.144 billion in the same period of last year. In 2011, the main products in China
    centralized in automobile parts industry, such as turnover box for engines or steel casting.
    With the development of automobile industry and the upgrade of the logistics mode of
    automobile industry in China, the requirements for the turnover efficiency of parts were
    higher and the relevant demands also increased significantly. Under the condition of
    maintaining the stable development of logistics equipments manufacturing business, the
    rent of steel pallet containers, a special business of logistics service, and the solution for
    the transportation of busdeck had gained a big progress in the year, with the service
    business increasing over 100%.
    Taking advantage of the opportunity and policy support of ―National the Fifth-five Year
    Plan‖, logistics service business is making efforts to become the important support for
    logistics industry. In Jun. 2011, eight measurements to promote the health development of
    logistics industry were proposed in the session of state council, which mainly included
    relieving the tax burden for logistics enterprise, strengthening the land policy, advancing
    the innovation and application of logistic technology, etc.. Besides, the Ministry of
    Finance and State Administration of Taxation issued the pilot program on changing the
    land use tax and turnover tax to value added tax, so as to strengthen the policy support for
    logistics industry.
    In 2011, the Group focused on investing on and upgrading the production line, soft and
    business system in logistics industry, so as to expand its production capacity, enhance
    efficiency and improve the working environment.
    Financial service business: CIMC Finance Co., Ltd. and CIMC Financing and Leasing
    Co., Ltd., both consist the financial business segment of the Group, provide financing,
    financial and operating collaborative services inside and outside the Group, which can
    give full play to the function of regulation and allotment for the capital pool of the Group.
    Besides, they gradually inset in the overall value chain of the main business of the Group
    through the organic infiltration with the strategic industries of offshore engineering,
    energy & chemical equipments, vehicles and modular construction, etc., so as to make
    contribution for the Company.
    In 2011, under the circumstances of unstable global economic environment and deflated
    financial policy from the national macro control, the Group‘s financial segment provided
    low-cost capital and operating security to effectively support the operation of every
    business. At the end of the year, the collecting ratio of the Group‘s domestic collectable
    48
    funds exceeded 80%, which effectively enhance the operating efficiency and function of
    the Group‘s capital. In 2011, the Group gained a sales income of RMB 0.575 billion from
    its financial business segment and a net profit of RMB 0.44 billion, both increasing
    significantly as compared to last year.
    CIMC Finance Co., Ltd. could provide financial service for the Group‘s member
    enterprises at low interest rates and save their financing costs. CIMC Financing and
    Leasing Co., Ltd. fully displayed its operational collaborative ability to become the
    important drive for the Group‘s extension to service from the business mode. Under the
    negative circumstances of global financial crisis and the deflated monetary policy in
    China, CIMC Financing and Leasing Co., Ltd. made close collaboration with various
    industrial segments and fully displayed CIMC‘s advantage in China, so as to provide
    solutions on the sales of goods and financing, as well as strengthen the relationship with
    the customers, thus improved the competiveness of the Group.
    Others: Dalian CIMC Railway Equipment Co., Ltd., the subsidiary of the Group,
    dedicates to the exploration on railway equipment business. In 2011, it realized a sales
    income of RMB 0.165 billion with a substantial increase over the same period of last year.
    Besides, the Company also has minor real estate development business, which is mainly
    in Jiangmen, Yangzhou and Zhenjiang, etc..
    4. R&D
    The CIMC technology center became a state-level enterprise technology center in 2001.
    In 2010, National Energy Marine Petroleum Drill Platform R&D Center settled down in
    CIMC Group. At present, under the CIMC technology center, there are 5 research
    institutes, 17 technology branch centers, 5 state post-doctoral research stations, 1 post-
    doctoral innovation base, and more than 20 laboratories including engineering
    laboratories and material laboratories. Therein, 7 technology branch centers are
    provincial and municipal technology centers, and 2 laboratories are CNAL certified
    laboratories.
    In 2011, a total of 688 categories of new products were developed in all industries under
    the Group. Sales volume of new products and significantly improved products accounted
    for more than 20%. The Group presided and anticipated in the preparation of more than
    20 provisions of international, domestic and industrial technology standards, and declared
    more than 351 patents, of which 120 patents were for inventions.
    5. Suppliers and customers
    In the reporting period, the total amount of purchase by the Group from the top five
    suppliers was RMB 6.696 billion, accounting for 28.96% of the total annual purchase.
    The total amount of sales income achieved by the Group from the top five customers was
    RMB 11.604 billion in the year, accounting for 18.10% of the total sales income of the
    Group.
    6. Analysis on Financial Status of the Company
    49
    (1) Analysis on Changes of Assets and Liabilities
    Unit: RMB‘000
    Amount as at   Amount as at 31   Variation
    Item                                                                      Main influential factors
    31 Dec. 2011     Dec. 2010         (%)
    Changes in fair values of short-term
    Transactional       financial
    186,134          525,661      -64.59%       stock investments and derivative
    assets
    financial instruments
    Notes receivable                   1,030,528          508,585     102.63%        Business growth
    Non-current assets due
    2,635,287         1,185,502    122.29%        Growth in financial leasing
    within 1 year
    Long-term receivables              2,311,235         1,336,257     72.96%        Growth in financial leasing
    Fair value changes of derivative
    financial       instruments       and
    Transactional       financial
    31,107             3,810    716.46%        reclassification of current and non-
    liabilities (current)
    current     transactional    financial
    liabilities
    Interest payable for the medium-
    Interest payable                     152,067           13,168    1054.82%        term notes issued in the year
    increased.
    Dividend payable       to minority
    Dividend payable                     116,253           16,046     624.50%        shareholders  of         subsidiaries
    increased.
    Fair value changes of derivative
    financial       instruments       and
    Transactional      financial
    74,836          154,292      -51.50%       reclassification of current and non-
    liabilities (non-current)
    current     transactional    financial
    liabilities
    Financing need increased due to
    Long-term borrowings               6,572,585         3,912,148     68.00%
    business growth.
    Bonds payable                      3,988,438                 -               -   MTN was issued during the year.
    Foreign             exchange
    -566,755        -2,055,682     72.43%        Change of the recording currency
    difference
    Business tax and surtaxes            344,723           76,892     348.32%        Business growth
    Changes in fair values of short-term
    (loss)/gain on fair value                                                        stock investments and derivative
    -100,577          234,918    -142.81%
    changes
    financial instruments
    Investment income in 2010 included
    Investment income                    108,693           38,641     181.29%        income from disposing long-term
    equity investment
    More government subsidies were
    Non-operating income                 370,193          292,019      26.77%
    received in the year.
    Income tax expense                 1,363,768          823,748      65.56%        Business growth
    —Accounting measure for major assets of the Company:
    When preparing financial statements, the Company usually adopts historical cost
    accounting except for the following assets and liabilities which are measured by fair
    value:
    50
    ①     Financial assets and liabilities (including transactional ones) measured by fair
    value, whose variations are recorded in profits and losses of the current period
    Unit: RMB‘000
    Gain/loss     Accumulative
    Impairment
    from fair      fair value
    Opening                                           provision for   Closing
    Item                               value changes      changes
    amount                                              reporting     amount
    in reporting   recorded into
    period
    period         equity
    Financial assets:
    Including:
    1. Financial assets measured by
    fair value, whose changes are         512,560         -152,736                    -               -     176,383
    recorded into profits and losses
    of current period
    Of which: Derivative financial        119,069           -86,378                   -               -      32,691
    assets
    2. Financial assets available for     768,467                 -         503,276                   -     571,954
    sale
    3.Hedging instrument                    13,101                -            12,784                 -         9,751
    Subtotal of financial assets         1,294,128        -152,737            516,060                 -       758,088
    Financial liabilities                -158,102           52,159                    -               -    -105,943
    Investing real estate                         -               -                   -               -
    Production biological assets                  -               -                   -               -
    Others                                        -               -                   -               -
    Total                 1,136,026         -100,577          516,060                   -     652,145
    51
    ② For financial assets available for sale, please refer to Note 5 (10) to the financial
    statements
    —Analysis on changes and influence of main assets measured by fair value:
    Unit: RMB‘000
    Effect on
    Balance as     Balance as                       Direct
    Item in                         Recognition                                  gain/loss
    Contents                       at 31 Dec.     at 31 Dec.                      effect on           Notes
    statements                        of fair value                               for current
    2011           2010                         net assets
    year
    Transactional                                                                                          Stock
    equity              Market        143,692        393,491     -33,905                       -   investment in
    instrument            price                                                                        secondary
    investment                                                                                           market
    Financial
    derivative
    Quotation
    Transactional       Derivative                                                                                        products
    from            32,691        119,069      -86,378                      -
    financial            financial                                                                                       relating to
    financial
    assets              instrument                                                                                     exchange rate
    institution
    and interest
    rate
    Quotation
    Exchange rate
    Cash flow          from             9,751         13,101               -           12,784        hedging
    hedging         financial
    product
    institution
    Financial
    derivative
    Quotation
    Derivative          Derivative                                                                                        products
    from           105,943        158,102       52,159                      -
    financial            financial                                                                                       relating to
    financial
    liabilities         instrument                                                                                     exchange rate
    institution
    and interest
    rate
    Equities of
    China
    Financial                            Market                                                                         Merchants
    Strategic
    assets                              price and         571,954        768,467       13,030            503,276         Bank, etc.
    equity
    available for                       assessed                                                                        held by the
    investment
    sale                                  value                                                                        Company for
    strategic
    purposes
    For more details, please refer to ―3. Risk Analysis, Sensitivity Analysis and Fair Value
    Recognition Methods for Financial Instruments‖ under ―Note 11 Other Significant
    Events‖ to the financial statements.
    (2) Analysis on changes in expense and income tax:
    Unit: RMB‘000
    Increase/decreas
    Item                   2011                2010                                        Main influential factors
    e (%)
    Production scale expanded, and
    Administrative                3,767,221            2,734,364            37.77%        labor cost for administration
    expenses
    increased.
    Financial                       783,699              669,783            17.01%              Interest expenses increased.
    expenses
    Profits increased, and income tax
    Income tax                    1,363,768              823,748            65.56%       expenses of the current period
    correspondently increased.
    52
    (3) Analysis on changes of cash flows
    Unit: RMB‘000
    Increase/de
    Item              2011              2010                         Main influential factors
    crease (%)
    Cash flows from
    operating activities
    2,254,437        1,482,901     52.03%          Sales scale expanded.
    Cash flows from                                                      Cash received from borrowings
    financing activities
    4,507,951          477,409    844.25%                increased.
    7. Business Performance of Major Holding Subsidiaries and Joint Ventures
    (1) Major holding subsidiaries
    Major holding subsidiaries of CIMC include about 60 controlling subsidiaries for
    container business, over 80 controlling subsidiaries for road transportation vehicle
    business, 30 subsidiaries for energy, chemical and food equipments, 1 subsidiary for
    airport equipment, 1 subsidiary for railway freight transportation equipments, 4
    subsidiaries for logistics equipments and service, 3 subsidiaries for offshore engineering,
    13 subsidiaries for real estates, 4 subsidiaries for financial industry and 13 subsidiaries
    for other industries. For business performance of the said subsidiaries, please refer to ―3.
    Status of Main Operations‖ of the previous section of this report.
    (2) Major joint ventures
    As at 31 Dec. 2011, CIMC holds 10% equity of China Railway International United
    Container Co., Ltd. With a registered capital of RMB 4.2 billion, China Railway
    International United Container specializes in building and operating railway container
    centers, as well as relevant services.
    CIMC holds 5% equity of Communications Schroder Fund Management Co., Ltd., with
    its registered capital standing at RMB 200 million. For the year 2011, the Company
    achieved an investment income of RMB 10 million from this joint venture.
    8. Entities controlled by the Company for special purposes
    The Company does not control any entity for special purposes.
    (III) Outlook of the Company’s Future Development
    1. Economic Environment and Policies
    In 2012, the global economy faces a large uncertainty, and the world is at the crossroad
    for reformation. As for American economy, it needs to reduce the proportion of financial
    and service industries in the overall economic body, while strengthen manufacturing
    industry, i.e. ―eliminate financialization‖. As for Europe, it needs to cut financial deficit
    for a long time, reform its old labor system and reduce its welfare, so as to increase its
    competitiveness, i.e. ―eliminate welfare‖. While as for China, it faces the economic
    transition under the new circumstance, which shall get rid of the reliance on real estate
    industry, i.e. ―eliminate capitalization or real estate industry‖. Besides, as for developed
    economic bodies, European debt crisis will still be one of the key factors to affect the
    global economic, trading and financial market. Subject to the economic & policy
    mechanism and welfare & social system, as well as other structural factors under the
    53
    framework of Euro Zone, it is predicted that the European debt crisis is hard to be solved
    quickly and stably. Amecian economic growth mode is still pulled by consumption and
    employment, it is predicted that the modest recovery situation will continue, while
    maintain slow growth in the future years. And the prospect of Japanese economic growth
    is weak. Under the circumstance of globalization, the economic growth speed for
    emerging market in 2012 will also slowdown. In 2012, Chinese government will change
    its focus of economic work from controlling inflation to stable increase. ―Making
    progress while ensuring stability‖ is the general tone of economic policy fixed in the
    central economic working conference, government needs to continue to stimulate
    domestic demand and protect people‘s livelihood; and encourage and pull the
    development of emerging industries, such as strategic emerging industry and modern
    service industry, so as to realize the upgrade for Chinese economy and industry.
    It is a year of slowdown, transformation, adjustment and transition for economy in 2012.
    So the group‘s new challenge faced in the future will be on how to deal with the global
    economic fluctuation and the slowdown in exports. Although there are still some
    fluctuation and uncertainty in the global economy and market in 2012, many industries
    are still filled with growth momentum; the various opportunities embodied in Chinese
    ecomony during the process of transformation and upgrade, and the increasing economic
    & market potential for the emerging economic bodies under the global circumstance, also
    means that the Group faces a new-round development opportunity. So the Group will
    continue to make deep research on the prospect of relevant industries, seak and hold the
    medium to long term growing opportunities. The Group‘s general business principle
    fixed in 2012 is: strengthen confidence and make progress while ensuring stability; put
    eyes on the future and lay a solid platform.
    2. Development trends in the industry and market
    In 2012, there are still many uncertainties in the recovery of global economy and trade.
    Global insight, a research institute, predicted that the actual increase of global economic
    would slow down to 2.9%. International Monetary Fund (abbreviation as IMF) predicted
    that the increase of global business of goods for 2012 would slow down to 5.8% from the
    8.4% in 2011. Energy Information Administration (abbreviation as EIA) predicted that
    the global demands for oil would increase by 1.4% in 2012.
    (1) As for the container business, due to the American economy recovers slowly,
    European debt problems tends to last for longer, and the emerging economic bodies also
    suffers a lot in their economy, it is predicted that the increase of Global GDP will
    decrease prominently on a year-on-year basis. Therefore, the growth rate of global
    business of containers will decrease as compared with the year of 2011. In accordance
    with the prediction from Clarkson, a British dynamic analysis institution for shipbuilding
    and shipping, the global business of containers will reach 163 million TEU in 2012 with
    its growth rate deceasing to 7.7%. Besides, the global demand for containers will have a
    certain decrease.
    54
    In 2012, there are many global new ships with containers to be delivered, so as the freight
    capacity will increase by 7% to 9%. The oversupply situation in shipping industry has no
    fundamental change, and the financial status of the mainstream shipping company is bad,
    it is predicted that the shipping industry will continue to adopt the procurement strategy
    by using rent instead of purchase in 2012, the procurement proportion from containers
    leasing companies will still keep at a high level. Due to the demands for containers have
    been adjusted through the cross-year off season, the price of container lingers at a low
    level, the demands for containers arising from the new ships delivered to use and the
    renewal and elimination of old containers will form a basic support for the overall
    demands for containers in 2012. It is predicted that there is a lack of demands for reefer
    containers.
    (2) As for road transport vehicle manufacturing and service business, it‘s very likely that
    the economic growth of the global core economic bodies will slowdown in the future two
    years, and it‘s very possible that Chinese economy will enter into a medium-to-low-speed
    growth cycle. Besides, it is predicted that American economy will recover slowly, and
    European economy is likely to appear negative increase, which will put a certain pressure
    on the growth of demands for semi-trailer in European and North American market. And
    it‘s predicted that the demands for Chinese special vehicles will have a small decrease on
    a year-on-year basis. Of which, it is possible to maintain a certain increase in the semi-
    trailer market with the core demands from logistics, which is mainly because the
    demands have been through the adjustment of large scale decrease in the second half year
    of 2011, and the government has increased its support of capital and tax for logistics
    industry. In 2012, China will continue to regulate the real estate market, and it‘s limited
    for local government to further enlarge the scale of infrastructure, so there is a severe
    challenge for the two main pillars of Chinese refitted vehicles market, thus Chinese
    refitted vehicles market will face an adjustment.
    (3) As for business of energy, chemical, food equipments and service, in China, with the
    acceleration of industrialization and urbanization, the bottleneck of energy supply
    especially natural gas supply will further ease, the relevant demands will increase
    significantly, so as to drive the substantial increased demands for natural gas storage
    equipments, liquefied natural gas receiving stations and engineering service business.
    With the overall recovery of global economy, it is predicted that the demands for liquid
    tank containers will maintain a stable increase. In the aspect of demands for chemical
    equipments, the demands are mainly from the domestic market, because during the period
    of the twelfth-five-year plan, it will reform a lot of large scale oil refineries and fertilizer
    plants as well as build up many petrochemical production bases. In additional, the start of
    the new technologies, such as joint circulatory power generation with coal combined oil
    and coal gasification and etc., will bring the new increased demands for chemical
    equipment industry. It is predicted that the Group‘s business of energy, chemical, food
    equipments and service will maintain a growth rate of 10%.
    (4) As for offshore engineering equipment business, due to the factors such as the price of
    55
    oil keeps at a high level and the exploitation of ocean oil in the world strengthens, there
    are large demands in the global offshore engineering market in the future. Besides, large
    demands for offshore engineering equipment will arised from the core area markets, such
    as North Sea, Gulf of Mexico, Brazil, Southeast Asia, West Africa, etc.; with the
    increasing exploitation of ocean resources especially South China Sea, and under the
    guidance of the Development Plan of National Energy Strategy, Shipbuilding Industry
    and Offshore Engineering Equipment during the Period of Twelfth-five-year Plan, the
    three major gas companies in China will accelerate to carry out their plan of exploration
    and investment on the ocean oil and gas resources. In the future, the large demands for
    offshore engineering equipment will push the global offshore engineering industry to
    move to China, and then drive Chinese offshore engineering enterprise to an accelerated
    growth. At present, the global market, especially high-end offshore products area, has
    still been dominated by South Korea, and Singapore, the traditional offshore business
    powers. However, because of its lower cost, financing advantage and improvement of
    design and construction capacity, offshore business begins to be accepted by the global
    customers. As an offshore engineering enterprise with the business record of initially
    mass constructing the deep-water semi-submersible drilling platform in China, the
    Goup‘s offshore business will meet a development opportunity. In international market,
    CIMC Raffles has established solid business relationship with many famous companies
    in this trade in offshore regional markets like North Europe, Middle East, Russia, Brazil,
    West Africa and Southeast Asia, to improve its industrial influence. In the future, CIMC
    Raffles will mainly explore the said segmented regional markets. However, in domestic
    market, it will continue to consolidate the relations with the three major gas companies,
    paying attention to investment demands and business opportunities to achieve a
    substantial breakthrough. In 2012, the Group will adopt focused business strategy for its
    offshore engineering business by vigorously developing orders, paying special attention
    to internal management, controlling cost and ensuring the safety. Moreover, it will try its
    best to break out the record of orders, realize the sale of self-builted projects and further
    reduce the business losses.
    3. Overall business objectives and measures taken to achieve them
    In 2012, CIMC will take the large adjustment for global economy as an opportunity to
    accelerate business structure adjustment and strategic upgrading, and to conduct
    systematic transformation in terms of development strategies, business mode, enterprise
    culture, organizational structure, operation flow, human resources, etc., as well as
    advance the layered management and meticulous management, so as to create a
    ―cumulative and continuous improving mechanism‖, and further lay a new foundation for
    the continuous benign development of the Group.
    As for CIMC, due to the slowdown of the economic recovery, the intensify of medium-
    to-low-speed growth cycle and economic fluctuation, it is a good opportunity to affect or
    change the industrial structure, and it is also a good opportunity to deeply develop the
    market and explore relevant business potential, moreover, it is a good opportunity to
    further push the reformation and improve self capacity. Meanwhile, it also brings higher
    56
    requirements and challenge on realizing the development goal of upgrading the industry,
    optimizing the content, improving the capacity and being a world class enterprise for
    CIMC. The Group‘s general business principle fixed in 2012 is: strengthen confidence
    and make progress while ensuring stability; put eyes on the future and lay a solid
    platform.
    As for the container business, CIMC will carry out the layered management, and
    strengthen the service and cooperation; give full play to the staffs‘ intelligence and ability
    with the people orientation. Besides, through the R & D on technonogy and management,
    CIMC will break the bottleneck for manufacturing industry, such as increasing cost,
    environmental protection problem, labor intensive problem, etc.; and it will also optimize
    the allotment of resources, enhance the assets operational efficiency in the business area
    and improve the decision-making level.
    As for the vehicle business, CIMC will carry out the business unit management, continue
    to advance the ―Plan on Opening Hundreds of Stores‖ for its sales and service network,
    implement the construction of brand system, and explore European market, as well as
    improve the business operational efficiency in North America.
    As for business of energy, chemical and liquid food, CIMC will consolidate and enhance
    the market influence of present main equipment manufacturing products through
    improving the operational and management efficiency of low-temperature equipment,
    giving full play to the productivity of the newly bulit and expandingly built production
    bases and production lines, intensify the development of special tank container, etc.; it
    will strengthen the project business through business cooperation, sino-european
    interaction, the improvement of project management ability; besides, it will make more
    efforts to explore the project business, especially the low-temperature tank project, gas
    station project, the project on the storage of medium-to-small sized liquefied petroleum
    gas or petchemical gas, gas treatment project and petrochemical spherical tank project.
    4. Capital expenditure and financing plan
    Considering changes of the economic situation and operation environment, as well as the
    Group‘s need for strategic upgrading and business development, a capital expenditure
    about RMB 4.577 billion is expected for the year 2012, and various financing
    arrangement will be considered.
    5. Risk factors in future development
    In 2012, CIMC‘s business environment still exist the potential risks as follows:
    (1) The global economy grows slowly. And it needs a long tine to solve the debt crisis in
    Euro Zone, which has some uncertainty; the risk of high oil price in the world arising
    from geopolitics and military conflict is possible to be an obstacle for the global
    economic recovery. Besides, the financial market is unstable, which existing the risk of
    foreign exchange fluctuation. (2) Affected by the regulation on real estate and the weak
    demands from foreign market, Chinese economy faces the risk of the decrease in
    57
    investment and exports. (3) Renminbi continues to appreciate, which will further increase
    pressure on the weak exports, and even affect Chinese economy with heavy reliance on
    exports. (4) In order to support the increase in domestic demands, increasing expenditure
    and tax reduction will be taken into consideration in the financial policy, which will
    promote the investment on people‘s livelihood and the construction of infrastructure.
    However, the monetary credit policy will only be micro structural adjustment, which is
    hard to release significantly. (5) Under the guidance of constructing harmonious society
    and the view of scientific development, the government‘s governing ideas and policies is
    under significant change, the traditional manufacturing business faces a greater challenge.
    It also faces a series of issues on how to enhance production efficiency, improve labor
    condition, save resources and decrease energy consumption, as well as environmental
    protection. (6) The global container business tends to grow slowly with increasing
    fluctuation; the global shipping market is still under the circumstance of long-term suplus
    of freight capacity. (7) Besides, the factors such as resources, oil price, environment,
    traffic have a more and more restraint on the development of vehicles industry, and the
    railway construction and separation of passengers and freight has a negative impact on
    the trunk line road cargo freight and also brings the risks of decreasing demands for road
    transport vehicles. (8) Moreover, the offshore engineering equipment industry is an
    industry with high input, high threshold and long-term circle, which existing investment
    risk. With the offshore engineering industry being included into the ―Strategic Emerging
    Industries‖ and gaining the support of policies, there will be more traditional ship
    building enterprises enter into the offshore engineering equipment industry, so as to
    possibly increase the industrial competitiveness.
    II. Investments in the reporting period
    (I) The Company did not raise funds in the reporting period. Nor there existed application
    of previously raised funds.
    (II) Investments with non-raised funds in reporting period
    1. Acquiring equities: In the reporting period, the Company paid a total of RMB 117.41
    million for acquiring equities of some enterprises.
    2. Establishing new subsidiaries or increasing investment in subsidiaries: In the reporting
    period, the Company paid a total of RMB 1.297 billion for establishing new subsidiaries
    or increasing investment in subsidiaries.
    3. Investment in fixed assets: The year of 2011 saw a net increase of RMB 1.08 billion in
    the Company‘s fixed assets (including construction in progress).
    4. As at 31 Dec. 2011, balance of the Company‘s short-term securities investment stood at
    RMB 143.69 million.
    Unit: RMB0‘000
    Project     Accumulative
    Shareholding ratio of
    Project                                                    progress in   investment at
    the Company (%)
    2011         year-end
    Acquisition of equities of Technodyne International
    Limited                                                                    60%      Finished              48.56
    58
    Acquisition of equities of Nantong Yongxin Logistics
    100%     Finished                 3
    Co., Ltd.
    Acquisition of equities of Wanshida Special Purpose
    60%     Finished                 22
    Vehicle
    Acquisition of equities of Gadidae AB                                           Finished           43.85
    Newly establishment of Ningbo Ensile Import & Export
    100%     Finished                 1
    Co., Ltd.
    Newly establishment of Shenzhen CIMC Modular
    100%     Finished                 5
    Housing Co., Ltd.
    Newly establishment of Shenzhen CIMC Investment
    100%     Finished                 60
    Co., Ltd.
    Newly establishment of Shenzhen Tianyi Investment
    100%     Finished                 90
    Co., Ltd.
    Newly establishment of Zhumadian CIMC Huajun
    80%     Finished                 20
    Foundry Co., Ltd.
    Newly establishment of Chengdu Jihaixin Trading Co.,
    80%     Finished                4.5
    Ltd.
    Newly establishment of Shenzhen CIMC Vehicles Park
    80%     Finished                 5
    Investment Management Co., Ltd.
    Newly establishment of CIMC Shipbuilding and
    100%     Finished                 50
    Offshore Engineering Design & Research Institute
    Increased investment on Yantai Offshore Engineering
    100%     Finished                120
    Research Institute
    Increased investment on Shenzhen CIMC Intelligent
    100%     Finished                 16
    Technology Co., Ltd.
    Increased investment on Tianjin CIMC Container Co.,
    100%     Finished                170
    Ltd.
    Increased investment on Nantong CIMC Transportation
    85%     Finished           28.96
    & Storage Equipment Co., Ltd.
    Increased investment on Holvrieka (China) Co., Ltd.                    100%     Finished           63.87
    Increased investment on CIMC Vehicles (Group) Co.,
    80%     Finished          315.29
    Ltd.
    Increased investment on CIMC Raffles Offshore
    54.71%     Finished          347.13
    (Singapore) Limited
    Total                                                                  1,414.16
    III. Routine Work of the Board of Directors
    (I) Board meetings and resolutions made
    Time                 Session                       Resolutions made                Disclosure
    The 1st Session of   Resolution on Jointly Investing on CIMC
    31 Jan. 2011           the 6th Board of     Good Luck Logistics Co., Ltd. (temporary
    Directors for 2011   name)
    The 2nd Session of   Resolution on Establishing Zhongshan CIMC
    1 Mar. 2011            the 6th Board of     Logistics Equipment Manufacturing Co., Ltd.
    Directors for 2011   (name planned to be used)
    59
    The 3rd Session of    1. Public Notice on Resolutions of the 3rd          Public notice on
    the 6th Board of      Session of the 6th Board of Directors for Year      23 Mar. 2011
    Directors for 2011    2011;
    2. Proposal on Providing Guarantees for Bank
    Credits and projects for Subsidiaries in 2011;
    3. Proposal on Credit Guarantee Provision in
    2011 by CIMC Vehicle (Group) Co., Ltd. and
    Its Controlled Subsidiaries for Dealers and
    Customers;
    4. Proposal on Controlled Subsidiaries‘
    Providing Guarantees for Bank Credits
    21 Mar. 2011
    Granted to the Company‘s Subsidiaries in
    2011;
    5. Resolution on the Financing Arrangment in
    2011;
    6. Proposal on Execution of Daily Related
    Transactions in 2010 and Expected Daily
    Transactions in 2011;
    7. Resolution on Work Plan of Implementing
    Internal Control Regulations for China
    International Marine Containers (Group) Co.,
    Ltd..
    The 4th Session of    Resolution on Jointly Investing on Establishing     Public notice on
    15 Apr. 2011    the 6th Board of      Super-Refrigeration Equipment (Shanghai)            18 Apr. 2011
    Directors for 2011    Co., Ltd. (name planned to be used)
    The 5th Session of    Resolution on the First Quarterly Report for
    25 Apr. 2011    the 6th Board of      2011
    Directors for 2011
    The 6th Session of    Resolution on Summary of the Rectification          Public notice on 7
    30 Jun. 2011    the 6th Board of      Report on On-site Checks by the Shenzhen            Jul. 2011
    Directors for 2011    CSRC
    The 7th Session of    1. Resolution on Increasing Investment on
    the 6th Board of      CIMC Vehicle (Group) Co., Ltd.;
    Directors for 2011    2. Resolution on the Establishment of
    21 Jul. 2011
    Shenzhen CIMC Investment Co., Ltd.;
    3. Resolution on the Establishment of
    Shenzhen Tianyi Investment Co., Ltd.
    The 8th Session of    1. Resolution on Adjusting the Stock Option         Public notice on
    the 6th Board of      Exercise Price of the Stock Incentive Plan;         26 Jul. 2011
    Directors for 2011    2. Resolutions made at the 8th Session of the 6th
    Board of Directors for 2011;
    22 Jul. 2011
    3. Independent Opinion by Independent
    Directors on Nomination of Director
    Candidates to Fill in Gap of the Sixth Board of
    Directors.
    The 9th Session of    1. Resolution on Electing the Director to
    the 6th Board of      Preside Over the First Special Shareholders‘
    2 Aug. 2011     Directors for 2011    General Meeting;
    2. Resolution on the Adjustment for the
    Organization of the Group Headquarter
    The 10th Session      Resolution on the Election of the Vice              Public notice on
    of the 6th Board of   Chairman of the Board and the By-election of        17 Aug. 2011
    16 Aug. 2011
    Directors for 2011    the Members for the Strategy Committee and
    Audit Committee
    The 11th Session      Resolution on the Semi-annual Report for 2011
    22 Aug. 2011    of the 6th Board of
    Directors for 2011
    The 12th Session      1. Resolution on the Evalution Method for the
    of the 6th Board of   Internal Control of China International Marine
    26 Aug. 2011    Directors for 2011    Containers (Group) Co., Ltd.
    2. Resolution on the Engagement of the CPAs
    Firm for Auditing the Internal Control
    The 13th Session      1. Resolution on Matters Concerning Granting        Public notice on
    21 Sept. 2011   of the 6th Board of   Reserved Options According to the Stock             23 Sept. 2011
    Directors for 2011    Option Incentive Plan
    60
    The 14th Session      Resolution on the Investment on the G3 Semi-
    21 Oct. 2011       of the 6th Board of   Trailer Technology and Manufacturing Projects
    Directors for 2011    in Europe
    The 15th Session      Resolution on the Third Quarterly Report for
    27 Oct. 2011       of the 6th Board of   2011
    Directors for 2011
    The 16th Session      Resolution on Revising the Management           Public notice on
    of the 6th Board of   System on Raised Fund of CIMC;                  17 Nov. 2011
    Directors for 2011    Resolution on Revising the Management
    System on the Inside Information and Insiders
    of CIMC;
    14 Nov. 2011                             Resolution on Revising the Implementation
    Rules for the Audit Committee under the Board
    of Directors
    Resolution on Revising the Rules of the
    Annual Report Work for the Audit Committee
    under the Board of Directors
    The 17th Session      No resolution made
    17 Nov. 2011       of the 6th Board of
    Directors for 2011
    The 18th Session      Resolution on the Establishment of CIMC
    1 Dec. 2011        of the 6th Board of   Shipbuilding and Offshore Engineering Design
    Directors for 2011    & Research Institute
    (II) Execution on resolutions of shareholders’ general meetings by the Board of
    Directors
    1. The Board of Directors faithfully executed the resolutions of the shareholders‘ general
    meetings during the report year:
    The Proposal on Register and Issuance of Semi-period Notes was reviewed and approved
    at the 2nd Special Shareholders‘ General Meeting for 2010, which has been reviewed and
    approved by National Association of Financial Market Institutional Investors, and now
    the first-phase issuance of 4 billion shares has been finished.
    2. Implementation of the profit distribution scheme for 2010 by the Board of Directors
    The Profit Distribution Scheme for 2010 was reviewed and approved at the 2010 Annual
    Shareholders‘ General Meeting held on 13 Apr. 2011. According to the Scheme, based on
    the total 2,662,396,051 shares of the Company, a cash dividend of RMB 3.5 (tax included;
    after tax, actual cash dividend for every 10 shares for individual shareholders, investment
    funds and QFIIs stands at RMB 3.15.) is distributed for every 10 shares. On 3 Jun. 2011,
    all parts of the profit distribution had been done.
    (III) Duty performance of three special committees under the Board
    The Audit Committee, the Compensation and Appraisal Committee and the Strategy
    Committee under the Board of Directors conscientiously performed their duties according
    to the Administration Rules for Listed Companies, the Articles of Association of the
    Company, Rules of Procedure for Board of Directors as well as the office power and
    obligations stipulated in the implementation rules for the special committees.
    Duty performance of Audit Committee
    1. During the reporting period, the Audit Committee convened special meetings for
    discussing periodical financial reports of the Company; it also communicated with the
    auditors and issued the review comments on the financial report.
    61
    Since the commencement of the annual report audit for 2011, the Audit Committee
    convened 3 meetings and it actively made the audit arrangement with the auditors. It
    reviewed the progress of the financial statements and the self-appraisal report on internal
    control twice and issued relevant comments. It kept contact with auditors and paid much
    attention to the audit progress so as to make sure that the audit would be accomplished on
    time.
    2. Summary report by Audit Committee on 2011 audit conducted by KPMG
    Pursuant to the Notification on Doing Well for the formulation, disclosure and audit
    works of Annual Report 2011 from China Securities Regulatory Commission, the audit
    carried out by KPMG is hereby summarized as follows:
    (1) Firstly, about preparation before the audit:
    Formulating audit plan:
    The 2011 audit lasted five months from the preliminary audit in early Nov. 2011 to the
    completion of the preliminary audit, which was scheduled as follows:
    From Nov. 2011 to Dec. 2011, preliminary audit was conducted on main subsidiaries.
    On 8 Dec. 2011, KPMG communicated with the management and the Audit Committee
    on the preliminary audit.
    On 1 Jan. 2012, KPMG began to enter CIMC and its subsidiaries for audit. On 21 Mar.
    2012, KPMG completed all the audit work and issued preliminary opinions on the audit
    for the financial statements and the internal control, which was approved by the Board of
    Directors on 22 Mar. 2012.
    Reviewing unaudited financial statements:
    Before the entry of auditors, the Audit Committee carefully reviewed the progress of the
    financial Statements and Self-appraisal Report on Internal Control prepared by the
    Company.
    (2) Secondly, about the audit process:
    Beginning from Nov. 2011, KPMG conducted preliminary audit on main subsidiaries.
    From 1 Jan. 2012, KPMG conducted full audit on CIMC Headquarters and its
    subsidiaries.
    On 9 Mar. 2012, KPMG reported to the Audit Committee about the completion stage of
    the audit.
    On 21 Mar. 2012, KPMG submitted the Preliminary Opinions on the Audit of the
    Financial Statements and Self-appraisal Report on Internal Control for 2011 to the Audit
    Committee.
    On 22 Mar. 2012, KPMG officially issued the Auditor‘s Report.
    (3) Thirdly, about the audit results
    KPMG issued the Auditor‘s Report for the Financial Statements in 2011 and the Auditor‘s
    Report for Internal Control in 2011 for the Company with an unqualified opinion.
    The Audit Committee was of the view that KPMG had done a good job in auditing the
    Company‘s 2011 annual financial statements.
    62
    Duty performance of Compensation and Appraisal Committee
    During the reporting period, the Compensation and Appraisal Committee convened one
    special meeting, at which the following matters were reviewed and discussed:
    1. Issuing the audit opinion on the Appraisal Results for Management Team for 2010 and
    Appraisal Measures for Management Team for 2011.
    2. Issuing the audit opinion on the Disclosure for the Compensation of Directors,
    Supervisors and Senior Management Staffs for 2010.
    Duty Performance of Strategy Committee
    During the reporting period, the Investment Examination Committee under the Strategy
    Committee convened four special meetings on investment projects, thoroughly examining
    significant investments and acquisition projects of the Company, which provided strong
    basis for decision-making of the Board of Directors.
    (IV) Statement of the Board of Directors on the responsibility of internal control
    The Board of Directors is responsible for the establishment, improvement and effective
    implementation of internal control. Generally speaking, the existing internal control rules
    and system of the Group are complete, rational, effective and sound, with no material
    internal control defects. All units within the Group that have established the internal
    control system are able to control risks effectively. And the internal control system can
    guarantee the healthy operation and the all the Company‘s businesses and help the
    Company control operating risks, which meets the relevant requirements of the Guideline
    of Shenzhen Stock Exchange for Internal Control of Listed Companies. The self-
    evaluation report of the Company on its internal control factually and objectively presents
    the actual current situation of its internal control establishment, execution and supervision.
    For more details, see the ―Self-evaluation Report on Internal Control for 2011‖ disclosed
    by the Company.
    IV. Preplan for profit distribution or capitalization of capital reserve for 2011
    As audited by KPMG, for the year 2011, the Company achieved a consolidated net profit
    of RMB 3,690,926,328.16 after tax and minority interests. Based on the share capital of
    2,662,396,051 shares as at 31 Dec. 2011, the earnings per share stood at RMB 1.39.
    As per the Articles of Association of the Company and the current accounting standard,
    the net profit of parent company was RMB 921,094,812.71 for the year 2011, and after
    10% of the net profit, namely RMB 92,109,481.27, had been withdrawn as statutory
    surplus reserve, the parent company‘s profit available for distribution to shareholders as
    at 31 Dec. 2011 stood at RMB 1,267,957,978.87 as recorded in the statements. The profit
    distribution and dividend declaration preplan is hereby proposed as: Based on the total
    share capital of 2,662,396,051 shares as at 31 Dec. 2011, a cash dividend of RMB 4.60
    (tax included) will be distributed for every 10 shares, representing a total dividend of
    RMB 1,224,702,183.46.
    63
    After the said profit distribution, retained profit of the Company will stand at RMB
    43,255,795.41. The above preplans are to be submitted to the Annual Shareholders‘
    General Meeting 2011 for examination and approval before implementation.
    Cash bonus of the Company over the past three years
    Unit: RMB
    Ratio to net profit
    Net profit attributable to                              Profit available for
    Cash bonus (tax                                       attributable to owners of
    Year                                  owners of listed company                                 distribution for the
    included)                                            listed company under
    under consolidated statements                                      year
    consolidated statements
    2010              931,838,617.85                   3,001,851,000                        31.04%        1,579,889,000
    2009              319,487,526.12                     958,967,000                        33.32%        1,932,874,000
    2008              399,359,407.65                   1,406,908,000                        28.39%        1,064,613,000
    Ratio of accumulative cash bonus to average annual net profit in past
    92.26%
    three years (%)
    V. Other matters that need to be disclosed
    (I) Foreign-currency financial assets and liabilities held by the Company
    Unit: RMB Thousand
    Accumulative
    Impairment
    Gain/loss from fair     fair value
    Opening                                           provision for
    Item                                 value changes in        changes                      Ending amount
    amount                                              reporting
    reporting period     recorded into
    period
    equity
    Financial assets:
    Of which: 1. Financial assets
    measured at fair value with
    349,300           -113,850                                          176,383
    changes recorded into gain/loss
    for current period
    Including: derivative financial
    119,069            -86,378                   -               -          32,691
    assets
    2. Loans and receivables             5,815,450                                               -75,345       13,746,828
    3. Financial assets available for
    9,066                                  -870                            7,799
    sale
    4. Held-to-maturity
    investments
    5. Hedging                               13,101            -               12,784            -               9,751
    Subtotal of financial assets        6,186,917          -113,850            11,914         -75,345         13,940,761
    Financial liabilities               -12,293,652         52,159                                           -9,559,296
    (II) Media designated for information disclosure
    The Company has designated China Securities Journal, Shanghai Securities News,
    Securities Times and Ta Kung Pao (HK) as media for its information disclosure.
    64
    Section IX Report of the Board of Supervisors
    I. Meetings of the Board of Supervisors and resolutions made
    Date         Session of meeting                                  Resolutions made
    st                  1. Resolution on the 1st Session of the 6th Board of Supervisors for Year
    The 1 Session of the
    2011
    21 Mar. 2011    6th     Board       of
    2. Review opinion on Self-evaluation Report on Internal Control of CIMC
    Supervisors for 2011
    for 2010
    The 2nd Session of the   Supervision opinion on 1st Quarterly Report 2011 of CIMC
    5 Apr. 2011     6th     Board       of
    Supervisors for 2011
    The 3rd Session of the   Resolution on Summary of the Rectification Report on On-site Checks by
    30 Jun. 2011    6th     Board       of   the Shenzhen CSRC
    Supervisors for 2011
    The 4th Session of the   Supervision opinion on Semi-annual Report 2011 of CIMC
    22 Aug. 2011    6th     Board       of
    Supervisors for 2011
    The 5th Session of the   Supervision opinion on Matters Concerning Granting Reserved Options
    21 Sept. 2011   6th     Board       of   According to the Stock Option Incentive Plan
    Supervisors for 2011
    The 6th Session of the   Supervision opinion on the 3rd Quarterly Report 2011 of CIMC
    27 Oct. 2011    6th     Board       of
    Supervisors for 2011
    II. Independent opinion on events of the Company in 2011 by the Board of
    Supervisors
    The Board of Supervisors of the Company issued independent opinion on the following
    events:
    (I). Legitimate operation of the Company
    1. The Board of Supervisors of the Company, on the basis of Company Law and Articles
    of Association, carefully performed its duties. The supervisors sat in on the Board
    Meetings as non-voting delegates and supervised the convening procedures, decision
    making procedures of the general meetings of shareholders and board of directors as well
    as the execution of the resolutions made in the general meetings of shareholders and the
    decision making of the Company; the Board of Supervisors is of the view that during the
    reporting period, the decision making procedures were consistent with the law, the
    internal control procedures were consummated; there was no behavior of the directors,
    chairman and senior management staff which violated the Articles of Association or
    damaged the Company‘s interest; there was no behavior of power abusing or damaged
    the interest of the shareholders or employees.
    2. In accordance with the Guideline of Internal Control in Listed Company Stipulated by
    Shenzhen Stock Exchange, the Board of Supervisors fully inspected on the internal
    control of the Company and issued the following supervision opinions: the current
    internal control system is in line with the requirements of relevant laws, rules and
    stipulations at present, as well as meet the requirement of effective risk control in all the
    material aspects; the Self-assessment Report of Internal Control of CIMC for Y2011
    reflects the particulars on the establishment, operation, inspection and supervision of the
    Company‘s internal control objectively and truly.
    65
    3. In accordance with the requirements of Supervision opinion on the On-site Checks for
    CIMC by the Shenzhen CSRC (Shen-Zheng-Ju-Gong-Si-Zi [2011] No. 47), the Board of
    Supervisors reviewed and approved the Summary of the Rectification Report on On-site
    Checks by the Shenzhen CSRC.
    4. On 17 Sept. 2010, the Stock Option Incentive Plan of China International Marine
    Containers (Group) Co., Ltd. (Revised) (hereinafter referred as ―Stock Option Incentive
    Plan‖), and for the reserved options of the Stock Option Incentive Plan, the Board of
    Supervisors supervised the list of grantees and grant day of the reserved options of the
    Stock Option Incentive Plan reviewed and approved by the Board, and then issued the
    opinions as follows:
    (1) After the supervision on the list of grantees of the reserved options of the Stock
    Option Incentive Plan, we are of the opinion: the core technical (business) staff, fixed as
    the incented objects in accordance with the Stock Option Incentive Plan of China
    International Marine Containers (Group) Co., Ltd. (Revised), all meet the qualification
    stipulated in Company Law, Articles of Association as well as other laws, rules and
    stipulations, who also meet the conditions of incented objects stipulated by
    Administration of Stock Option Incentive of Listed Company (Trial), Memorandum of
    the Spervision on Stock Option Incentive No. 1, No. 2 and No. 3, so whose qualifications
    as the incented objects for this reserved options of the Company are legal and effective.
    (2) After supervising the matters of authorization, we are of the opinion: the grant day for
    the reserved options of the Stock Option Incentive Plan is 22 Sept. 2011, meanwhile, the
    Company will made authorization to the incented objects of the reserved options in
    accordance with relevant stipulations, and finish the registration, announcement and other
    relevant procedures. And the above arrangement is in line with the requirements of the
    Administration of Stock Option Incentive of Listed Company (Trial), Memorandum of
    the Spervision on Stock Option Incentive No. 1, No. 2 and No. 3 and Stock Option
    Incentive Plan of China International Marine Containers (Group) Co., Ltd. (Revised),
    which is legal and effective.
    (II) The examination on the Company‘s finance
    The Board of Supervisors examined the Company‘s business and finance in 2011, as well
    as the annual financial report, the semi-annual report and other documents submitted by
    the Board of Directors. And it is of the opinion that the financial report has presented the
    Company‘s financial status and operating results in a factual and fair manner. In the
    reporting period, KPMG issued a standard unqualified auditor‘s report for the Company‘s
    Financial Report 2011. And it believes that the audit opinion issued by KPMG is
    objective.
    66
    2011 Annual Report
    Section X Significant Events
    I. Significant lawsuits and arbitrations
    SS PANTANAL, the deep-water semi-submersible drilling platform constructed for
    Schahin in Brazil by a subsidiary of the Company – YCRO was delivered in Nov. 2010.
    In 2011, SCHAHIN couldn‘t pay the contract amount in accordance with the construction
    contract on time, thus YCRO filed a lawsuit application on three companies of SCHAHIN
    Group including SCHAHIN HOLDINGS SA, to require a claim on the overdue contact
    amount of USD 65 million.
    The Company is optimistic on the prospect of the lawsuit, and will adopt active legal acts
    to protect the interest of shareholders from any harm. However, the case has not been in
    session or settled, which still has some uncertainty, and the result may have a certain
    influence on the Company‘s profit in 2012 or during the later period.
    II. Significant acquisition and sales of assets
    In Oct. 2011, CIMC Raffles, on the basis of one additional share for every two existing
    shares, issued 205,173,750 shares of renounceable non-underwritten additional shares at an
    issue price of USD 0.5 for each additional share, and the gross proceeds amounted to USD
    102.6 million. Of which, the Company acquired 202,342,343 shares with USD 101 million
    through CIMC OFFSHORE, the controlled subsidiary of its wholly own subsidiary—
    CIMC HK, so after the allotment of shares, the Company‘s shareholding proportion in
    CIMC Raffles would reach 54.7%.
    In Jan. 2012, the Company acquired 131,093,400 shares, the total shares of the Zhang
    Family held in CIMC Offshore Holdings Liminted, with USD 114 million, thus its
    shareholding proportion in CIMC Raffles Offshore (Singapore) Limited reached 88.58%.
    III. Significant related transactions
    During the reporting period, no significant related transaction occurred in 2011. For details
    of relevant information, please refer to ―Note VI Related Party Relationships and
    Transactions‖ in the Notes to the Financial Statements.
    IV. Significant contracts and execution
    1. During the reporting period, the Company did not hold in trust, contract or lease any
    significant assets from other companies, nor did it put in trust, contract or lease its
    significant assets to other companies.
    2. As approved at the Second Special Shareholders‘ General Meeting for 2010 on 15 Nov.
    2010, the Company plans to issue medium-term notes (MTN) with a term of five years and
    a ceiling of RMB six billion to institutional investors in the national inter-bank bond market.
    On 4 May 2011, the Company received the Notice on Accepting Registration issued by the
    National Association of Financial Market Institutional Investors, which meant that the
    registration of the Company‘s MTN was accepted. Up to now, the issuance of the first-
    phase MTN as 4 billion shares has been finished. For details, please refer to the public
    notices disclosed on China Securities Journal, Shanghai Securities News, Securities Times,
    67
    2011 Annual Report
    Ta Kung Pao (HK) and www.cninfo.com.cn dated 10 May 2011 and 19 May 2011
    (Announcement No. [CIMC] 2011-015 and [CIMC] 2011-016).
    3. Significant guarantee contracts
    (1) The Company provided guarantees on operational capital for its subsidiaries. The
    Company is an overall listed company, who provided guarantees on operational capital
    within budgets for its subsidiaries for the purpose of demands of business and development.
    The Company signed a General Agreement on Annual Credit of Head Office with the Bank
    according to the annual budget approved by the Board of Directors. The various financing
    activities of the subsidiaries must be within the annual credit in the General Agreement.
    The Company, as approved by the Board of Directors, provided credit guarantee for the
    subsidiaries with the total annual credit. As 31 Dec. 2011, the balance of the guarantee
    provided by the Company for its subsidiaries was RMB 1,376.68 million. No overdue
    external guarantee existed in the Company and holding subsidiaries.
    (2) The Company did not provide any external guarantees to its shareholders, actual
    controller and other related parties.
    (3) As at 31 Dec. 2011, the balance of guarantee provided by the Company amounted to
    RMB 2,340.28 million, accounting for 12.56% of the net assets at the end of 2011, direct or
    indirect guarantee amount for liabilities of subsidiaries whose assets liability ratio was over
    70% was RMB 743.72 million.
    5. During the reporting period, the Company did not entrust any person to conduct cash
    assets management.
    V. Special explanation and independent opinion made by Independent Directors on
    relevant events
    (I) Special explanation and independent opinion made by Independent Directors in respect
    of appropriations of funds of the Company by its related parties and external guarantee
    We believed that the Company has strictly followed the requirements of relevant rules and
    regulations to standardize the behaviors of external guarantee with perfect decision-making,
    and reached the effective financial risk control. There was no behavior of external
    guarantee provided by the Company for its shareholders, actual controller and other related
    parties in the Company. Both guarantees the Company provided for its subsidiaries and
    guarantees CIMC Vehicle and its holding subsidiaries provided for their dealers and clients
    are for the sake of promoting business development of the Group and demands of products
    sales. The above-mentioned guarantees did not harm benefits of the Company and
    shareholders.
    (II) Special explanation and independent opinion made by Independent Directors on the
    Company‘s derivatives investment and risk control
    In our opinion, the Company strictly complied with the requirements of relevant rules and
    regulations issued by supervision department, as well as the principle of prudence, to
    68
    2011 Annual Report
    standardize derivatives investment. The internal approval system and operating process on
    business was perfect. And risk control was valid.
    VI. Performance on the stock option incentive scheme
    (I) Implementation of the stock option incentive scheme of CIMC
    On 28 Dec. 2009, the 16th Session of the 5th Board of Directors for year 2009 of CIMC and
    the 7th Session of the 5th Board of Supervisors for year 2009 of CIMC were held, at which
    the Stock Option Incentive Scheme of China International Marine Containers (Group) Co.,
    Ltd. (Draft), the Appraisal Measures for Implementing Stock Option Incentive Scheme of
    China International Marine Containers (Group) Co., Ltd. and the Proposal on Submitting
    the Shareholders‘ General Meeting to Authorize the Board of Directors to Transact Matters
    Related with Stock Option Incentive Scheme of CIMC were reviewed and approved. And
    the independent directors issued The Independent Opinion on the Stock Option Incentive
    Scheme of China International Marine Containers (Group) Co., Ltd. (Draft) by the
    Independent Directors.
    On 1 Sept. 2010, the Company convened the 5th Session of the 6th Board of Directors for
    Year 2010 and the 3rd Session of the 6th Board of Supervisors for Year 2010, which
    reviewed and approved Proposal on Revising the Stock Option Incentive Scheme of China
    International Marine Containers (Group) Co., Ltd (Draft), and amended the original
    incentive scheme. With unanimous review by CSRC, on 17 Sep. 2010, the 1st Special
    Shareholders‘ Meeting for Y2010 of the Company reviewed and passed the Stock Option
    Incentive Scheme of China International Marine Containers (Group) Co., Ltd. (hereafter
    referred to as Incentive Scheme of Stock Option).
    The amount of the Company‘s stock option granted to grantees in this scheme was 60
    million shares, accounting for 2.25% of the total share capital of the Company, of which 54
    million was initially granted. And the grantees were core technical (business) staff and
    middle management staff, amounted to 181. And the initial exercise price was RMB 12.39
    per share. After the implementation of the dividends distribution plan for 2010, the exercise
    price was adjusted to RMB 12.04 per share with the grant day as 28 Sept. 2010, which was
    finished the registration for stock option on 26 Jan. 2011; the reserved options amounted to
    6 million shares, and the grantees were core technical (business) staff and middle
    management staff, amounted to 48, and the exercise price was RMB 17.57 per share with
    the grant day as 22 Sept. 2011, which was finished the registration on 17 Nov. 2011.
    The valid period of this stock option incentive scheme was ten years since the initial grant
    date of the stock option, which was divided into two periods to exercise, and the first
    exercise period was from the initial trade date after two years since the grant date to the last
    trade date within four years since the grant date, and it was allowed to exercise no more
    than 25% of the total granted stock options; the second exercise period was from the initial
    trade date after four years since the grant date to the last trade date of this plan, and it was
    allowed to exercise no more than 75% of the total stock options. The large-scale stock
    option incentive and the strict exercise conditions would integrate the interest of the
    69
    2011 Annual Report
    Company and that of the staffs themselves, so as to stimulate the staffs‘ enthusiasm
    significantly, and thus input endless energy to the development of the Company.
    Particulars on the stock option incentive for the directors, supervisors and senior executives
    Exercise amount
    Grant amount
    Name               Position                           Grant day            during the      Exercise price
    (share)
    reporting period
    Mai Boliang      President                     3,800,000     28 Sept. 2010                    0          12.04
    Zhao Qingsheng   Vice president                1,500,000     28 Sept. 2010                    0          12.04
    Liu Xuebin       Vice president                1,500,000     28 Sept. 2010                    0          12.04
    Li Ruiting       Vice president                1,300,000     28 Sept. 2010                    0          12.04
    Wu Fapei         Vice president                1,000,000     28 Sept. 2010                    0          12.04
    Li Yinhui        Vice president                1,000,000     28 Sept. 2010                    0          12.04
    Yu Ya            Vice president                1,000,000     28 Sept. 2010                    0          12.04
    Secretary to the Board
    Yu Yuqun                                       1,000,000     28 Sept. 2010                   0            12.04
    of Directors
    General manager of
    Jin Jianlong                                   1,000,000     28 Sept. 2010                   0            12.04
    Financial Management
    General manager of
    Zeng Beihua                                    1,000,000     28 Sept. 2010                   0            12.04
    Capital Management
    Total                   -                14,100,000     28 Sept. 2010                   0        -
    (II) Performance on Equity Trust Scheme of CIMC Vehicle (Group) Co., Ltd.
    1. The Shareholders‘ General Meeting of the Company held on 17 Oct. 2007 reviewed and
    approved the Proposal on Shares Trust Plan of CIMC Vehicles (Group) Co., Ltd., the
    Company‘s wholly owned subsidiary. In accordance with the plan, the Company‘s senior
    management staffs involving in the vehicles business and the core staffs of the Company‘s
    subsidiary CIMC Vehicles (Group) Co., Ltd. held 20% of this subsidiary with increasing
    capital as RMB 220.7 million through China Resources SZITIC Trust Co., Ltd..
    2. The Shareholding Plan of Core Staffs in CIMC Vehicles (Group) Co., Ltd. was
    implemented in 2007 through the establishment of Shares Trust Plan, of which the first
    phase of distributed shares totaling 43 million shares, accounting for 19.48% in the total
    beneficiary shares of the Shares Trust Plan. The second phase of beneficiary shares of
    Shares Trust Plan of CIMC Vehicles (Group) Co., Ltd. was distributed with the total shares
    as 72.25 million shares, representing 32.74% in the total beneficiary shares of the Shares
    Trust Plan. In 2011, the third phase of beneficiary shares of Shares Trust Plan of CIMC
    Vehicles (Group) Co., Ltd. was distributed with the total shares as 66.075 million shares,
    representing 29.94% in the total beneficiary shares of the Shares Trust Plan.
    As to 31 Dec. 2011, the distributed shares of Shares Trust Plan of CIMC Vehicles (Group)
    Co., Ltd. were 181.325 million shares, accounting for 82.16% in the total beneficiary
    shares of the Shares Trust Plan.
    VII. Commitment made by the Company or shareholders holding more than 5% of
    shares and performance thereof
    (I) For the relevant commitment made by the Company, please refer to ―Section IX. 1‖ in
    the ―Notes to the Financial Statements‖.
    (II) Commitment made by COSCO Container Industrial Limited in the Share Merger
    70
    2011 Annual Report
    Reform on listing of shares subject to trading moratorium and the performance thereof
    (1) COSCO Container Industries Limited committed that the original non-tradable shares
    held by it would not be sold at Shenzhen Stock Exchange or transferred according to
    relevant regulations within 12 months since the first transaction day after implementation
    of the share merger reform.
    (2) COSCO Container Industries Limited further committed that, after expiration of the
    above commitment, the non-tradable shares sold through listing at Shenzhen Stock
    Exchange in accordance with the relevant provisions would not exceed 5% of total shares
    of CIMC within 12 months and not exceed 10% within 24 months.
    The Board of Directors and CITIC Securities considered that up to date, COSCO Container
    Industries Limited has strictly performed relevant commitments in the Share Merger
    Reform.
    VIII. Other investment events
    (I) Securities investment
    Unit: RMB
    Proportion
    Number of                            to total
    Profits and
    Short         Initial        shareholding                         securities
    Stock       Stock                                                     Closing book                         losses in the
    No.                            form of      investment           at the                          investment
    variety     code                                                         value              at the           reporting
    Stock      (RMB Yuan)         period-end
    period
    (share)                          period-end
    (%)
    Su Weifu
    1        B        200581                   49,461,422.81         3,000,000    48,155,580.00        33.51%        -25,049,118.85
    B
    Inotrans
    2        H        00368      Shipping      20,071,869.76         2,996,500     4,591,306.22         3.20%         -2,607,595.72
    Limited H
    3        S        G05.SI     GoodPack    100,745,074.00         13,500,000    90,562,653.30        63.03%        -38,481,285.43
    Other securities investment at the
    606,300.00                 -      383,130.00                 -        -220,000.00
    period-end
    Profit and loss from selling securities
    -                -                  -              -      32,453,000.00
    investment
    Total                  170,884,666.57                  -   143,692,669.52                -     -33,905,000.00
    (II) Equity of other listed companies held by the Company
    Unit: RMB
    Ratio to
    Profits and
    equity of
    Stock         Short form of                                                            losses in the         Change of
    Initial investment   invested      Closing book value
    code             Stock                                                                   reporting         owners‘ equity
    company
    period
    (%)
    China
    600036     Merchants               25,461,492.90      0.53%           136,814,000.00    3,342,540.00            -8,125,830.00
    Bank
    China
    600999     Merchants               57,517,510.73      0.90%           427,341,000.00    9,687,345.60       -141,601,349.21
    Securities
    OEL        Otto Energy             13,480,167.09      1.19%             7,799,000.00                   -         -456,000.00
    Total                   96,459,170.72             -        571,954,000.00   13,029,885.60       -150,183,179.21
    (III) Equity of Pre-IPO and unlisted financial enterprises held by the Company
    71
    2011 Annual Report
    Naught
    (VI) Derivatives investment
    As at 31 Dec. 2011, main financial instrument held by the Company
    included foreign exchange forwards or option contract and interest
    rate swap contract. Risk of interest rate swap contract was nearly
    related to fluctuation of interest rate. Risk of foreign exchange
    Analysis on risks and control measures of derivatives forwards or option contract related to of risk from exchange rate
    positions held in the reporting period (including but market and certainty of future cash flow from foreign currency
    not limited to market risk, liquidity risk, credit risk, income. Control measures of derivative instrument showed in the
    operation risk, law risk, etc.)                          following: carefully select and determine the type and amount of
    new derivative instrument; aimed at derivative transaction, the
    Company formulated strict and regular internal system of
    examination and approval and operation process, and defined
    procedure of examination and approval to control relevant risks.
    Changes of market prices or fair values of the
    The Group‘s profit and loss from change in fair value of derivative
    invested derivatives in the reporting period And the
    financial instrument was RMB -34,219,000 from Jan to Dec. 2011.
    analysis on the fair value of the derivatives should
    Fire value of derivative financial instrument was recognized
    disclose the specific use methods and the relevant
    according to market quote from the external financial institution.
    assumptions and parameters.
    Whether significant changes occurred to the
    Company‘s accounting policy and specific accounting
    No
    principles of derivatives in the reporting period than
    that of the previous reporting period
    In our opinion, the Company strictly complied with the requirements
    Specific opinion from independent directors, sponsors of relevant rules and regulations issued by supervision department,
    or financial consultants on the Company‘s derivatives as well as the principle of prudence, to standardize derivatives
    investment and risk control                              investment. The internal approval system and operating process on
    business was perfect. And risk control was valid.
    Positions of derivatives investment as at the end of reporting period
    Unit RMB
    Proportion of closing
    Profit and loss
    contract amount to net
    Opening contract         Closing contract         in the reporting
    Type of contract                                                                                assets of the Company at
    amount                   amount                    period
    the end of reporting
    (RMB‘0000)
    period(%)
    1. Forward foreign
    4,673,302,392.70          3,931,523,232.00        -87,384,000.00                          25.08%
    exchange contract
    2. Interest rate swaps     2,370,373,304.01          2,677,882,500.00            -6,908,000.00                       12.72%
    3. Option contracts-
    370,908,516.65                230,332,520.00         60,073,000.00                       1.99%
    JPY
    Total              7,414,584,213.36          6,839,738,252.00        -34,219,000.00                          39.79%
    IX. Engagement and disengagement of CPA Firm
    During the reporting period, as approved by the Annual Shareholders‘ General Meeting
    2010 held on 13 Apr. 2011, the Company reengaged KPMG as the Company‘s accountants
    for providing auditing to the accounting statements for 2011.
    2011                                              2010
    Forensic
    Forensic
    Name of CPA                                              Continuous                    examination
    Audited items                                              examination
    Firm                                                  service life                  fee      for
    Audit fee       fee for internal                    Audit fee
    internal
    control
    control
    72
    2011 Annual Report
    The      consolidated
    financial statements
    of     the     Group
    prepared           in
    KPMG          RMB 6.35           RMB 3.6                      RMB 5.35
    accordance       with                                                           18                             -
    million            million                      million
    China Accounting
    Standard          for
    Business Enterprise
    X. During the reporting period, none of the Company, its Board of Directors and its
    directors was subject to administrative punishment by CSRC.
    XI. Events after the balance sheet date
    Naught
    XII. Interviews and visits in the reporting period
    During the reporting period, the Company received in aggregate 91 batches of visitors for
    visiting, investigation and visiting plants by various institutional investors, such as fund
    companies, investment companies and securities companies, and individual investors etc.
    The Company did not disclose, reveal or divulge to any institutional investors and
    individual investors any material information not generally available to the public.
    Topics discussed and information
    Time               Location       Means                 Investors
    provided
    The business structure of the
    Company, the recent status in the
    China         Merchants
    5 Jan. 2011         The Company Field research                              industry, the main business status,
    Securities
    investment progress, outlook for the
    industry in 2011
    Shanghai     Chongyang
    6 Jan. 2011         The Company Field research     Investment               Ditto
    Management Co. Ltd
    Merrill Lynch, Goldman
    7 Jan. 2011         The Company Field research                              Ditto
    Sachs
    Customer RCM of
    Deutsche           Bank,
    One-to-many
    7 Jan. 2011           Beijing                      Fidelity,     Neuberger Ditto
    conference
    Berman, Invesco HK,
    Be
    Tangshan          Ruiyin
    Eastern
    12 Jan. 2011                      Field research   International Trade Co., Ditto
    factory
    Ltd., Bosera Funds
    13 Jan. 2011        The Company Field research     Triskele Capital         Ditto
    Daiwa Securities, Nikko
    17 Jan. 2011        The Company Field research     Asset       Management Ditto
    Co.,Ltd
    Oriental          Patron
    19 Jan. 2011        The Company Field research     Securities, Great Wall Ditto
    Securities
    Goldman Sachs, CITIC-
    20 Jan. 2011        The Company Field research                              Ditto
    PRUDENTIAL FUND
    UOB               Assets
    24 Jan. 2011        The Company   By telephone                              Ditto
    Management
    Customer of Guosen
    Securities,   Lombarda
    15 Feb. 2011        The Company Field research                              Ditto
    China Fund, China
    AMC
    One-to-many      China AMC , Harvest
    16 Feb. 2011         Shenzhen                                               Ditto
    conference      Fund
    73
    2011 Annual Report
    18 Feb. 2011   The Company Field research Value Partners              Ditto
    Customers of CICC,
    23 Feb. 2011   The Company Field research                             Ditto
    Sinolink Securities
    Fuh Hwa Securities
    23 Mar. 2011   The Company Field research                             Ditto
    Investment Trust
    JP Morgan and its Explanation for the Company‘s
    23 Mar. 2011   The Company Field research
    customers                  business performance in 2010
    China
    One-to-many China            Merchants Explanation for the Company‘s
    23 Mar. 2011    Merchants
    conference    Securities and its fund business performance in 2010
    Securities
    The business structure of the
    Company, the recent status in the
    24 Mar. 2011   The Company Field research Bosera Funds                industry, the main business status,
    investment progress, outlook for the
    industry in 2011
    24 Feb. 2011   The Company Field research Morgan Stanley              Ditto
    CITIC Securities, China
    28 Mar. 2011   The Company Field research                             Ditto
    Merchants Fund
    29 Mar. 2011   The Company Field research GF Securities               Ditto
    Liuhe             Capital,
    30 Mar. 2011   The Company Field research                             Ditto
    Huashang Fund
    Theleme        Parterners
    31 Mar. 2011   The Company Field research                             Ditto
    Capital
    Taishin        Securities
    8 Apr. 2011    The Company By telephone                               Ditto
    Investment Trust
    14 Apr. 2011   The Company Field research HSBC                        Ditto
    Standard       Chartered
    Bank, Huatai United
    15 Apr. 2011   The Company Field research Securities,          Assets Ditto
    Management of General
    Electric Company
    Winnington         Capital
    27 Apr. 2011   The Company By telephone                               Ditto
    Assets Management
    27 Apr. 2011   The Company Field research Morgan Stanley              Ditto
    Clients of Goldman
    Sachs:       Changsheng
    Fund       Management,
    China       International
    Fund Management Co., Business structure of the Company‘s
    Ltd,      China       Life marine industry, recent industry, main
    5 May 2011     The Company Field research
    Insurance            Asset businesses, business performance in
    Management Company 2010, industry outlook for 2011
    Ltd.,        DACHENG
    FUND
    MANAGEMENT CO.,
    LTD
    Business structure of the Company‘s
    Morgan            Stanley,
    marine industry, recent industry, main
    Tangshan           Ruiyin
    6 May 2011     The Company Field research                             businesses, investment progress,
    International Trade Co.,
    business performance in 2010,
    Ltd.
    industry outlook for 2011
    DnB       NOR        Asset
    9 May 2011     The Company By telephone                               Ditto
    Management
    11 May 2011    The Company Field research DIAM CO., LTD               Ditto
    Target               Asset
    13 May 2011    The Company By telephone                               Ditto
    Management
    Mirae Asset Global
    16 May 2011    The Company Field research Investment, Chang Xin Ditto
    Asset Management
    Business structure of the Company‘s
    marine industry, recent industry, main
    17 May 2011       Yantai    Field research GE Asset Management
    businesses, business performance in
    2010, industry outlook for 2011
    Business structure of the Company‘s
    17 May 2011    The Company Field research CICC                        marine industry, recent industry, main
    businesses, investment progress,
    74
    2011 Annual Report
    business performance in        2010,
    industry outlook for 2011
    Merrill Lynch, UBS
    18 May 2011    The Company Field research                                Ditto
    SDIC
    Jeffries, Shenyin &
    One-to-many
    19 May 2011    The Company                    Wanguo Securities and Ditto
    conference
    its customer
    NOMURA
    23 May 2011    The Company    By telephone                               Ditto
    SECURITIES
    27 May 2011    The Company   Field research   CHINA POST FUND Ditto
    30 May 2011    The Company   Field research   CITIC Securities           Ditto
    31 May 2011    The Company   Field research   Hengtai Securities         Ditto
    1 Jun. 2011   The Company   By telephone     ROCIM                      Ditto
    1 Jun. 2011   The Company   Field research   Haitong Securities         Ditto
    DACHENG            FUND
    3 Jun. 2011    The Company Field research     MANAGEMENT CO., Ditto
    LTD
    China Southern Fund,
    9 Jun. 2011    The Company Field research                                Ditto
    Penghua Fund
    Strategic committee of
    One-to-many
    10 Jun. 2011     Shanghai                     HUATAI           UNITED Ditto
    conference
    SECURITIES
    UBS           Fundmental
    13 Jun. 2011   The Company Field research                                Ditto
    Investment Group
    Customer INVESCO of
    Tangshan           Ruiyin
    20 Jun. 2011      Yantai     Field research                              Ditto
    International Trade Co.,
    Ltd.
    The Royal Bank of
    21 Jun. 2011   The Company Field research     Scotland            Asset Ditto
    Management Limited
    Haitong                  ;
    Eastern     One-to-many     AllianceBernstein        ;
    22 Jun. 2011                                                             Ditto
    factory      conference     Principal ; Shadowfax;
    UBP ; GS
    China        International
    Fund Management Co.,
    Ltd,     China      AMC,
    DACHENG,           Rising
    Investment,        Guotai
    One-to-many     Securities,        Yingda Ditto
    22 Jun. 2011      Yantai
    conference     Securities, BOC, CICC,
    Changjin            Asset,
    Hengshenyun , Yinhua
    Fund       ,     Guosen
    Securities
    One-to-many
    23 Jun. 2011     Qingdao                      Customer of UBS           Ditto
    conference
    One-to-many   Customer of Essence
    24 Jun. 2011     Shanghai                                             Ditto
    conference   Securities
    CLSA        Asia-Pacific
    Markets,            KGI,
    29 Jun. 2011   The Company   Field research                           Ditto
    Guangzhou Securities
    Research Institute
    30 Jun. 2011   The Company   By telephone Daiwa Securities            Ditto
    The Company‘s business structure,
    The Company                  Goldman            Sachs
    5 Jul. 2011                  Field research                           profile, main business status, industry
    building                     Hongkong
    status and outlook for 2011
    The Company                  Dongguan      Secutities,
    6 Jul. 2011                  Field research                           Ditto
    building                     Great Wall Securities
    The Company
    11 Jul. 2011               Field research Goldman Sachs           Ditto
    building
    Essence Securities, UBS
    The Company
    12 Jul. 2011               Field research Huachuang, Hengtai      Ditto
    building
    Securities
    75
    2011 Annual Report
    One-to-manyClient of China
    13 Jul. 2011    Xiamen                                                Ditto
    conferenceSecurities Co., Ltd.
    Zeal Asset Management
    The Company                Limited, Fuh Hwa
    14 Jul. 2011                Field research                            Ditto
    building                   Securities Investment
    Trust Co., Ltd.
    The Company
    19 Jul. 2011                Field research Bosera Funds               Ditto
    building
    The Company                Wanjia Asset
    21 Jul. 2011                Field research                            Ditto
    building                   Management Co., Ltd.
    The Company
    24 Aug. 2011                Field research J.P.Morgan               Ditto
    building
    The Company                Chang Xin Asset
    25 Aug. 2011                Field research                            Ditto
    building                   Management Co., Ltd.
    Shanghai Rising
    The Company
    31 Aug. 2011                Field research Investment                 Ditto
    building
    Management Limited
    The Company                Shenzhen Wudang
    5 Sept. 2011                Field research                            Ditto
    building                   Asset Management Ltd.
    One-to-many
    14 Sept. 2011   Hong Kong                  Client of Jefferies        Ditto
    conference
    The Company                The Royal Bank of
    21 Sept. 2011               Field research                            Ditto
    building                   Scotland Group PLC
    The Company                Anfuda Investment Co.,
    22 Sept. 2011               Field research                            Ditto
    building                   Ltd.
    The Company                Matthews from Mingji
    27 Sept. 2011               Field research                            Ditto
    building                   Int'l Industrial Limited
    JS Cresvale
    The Company
    29 Sept. 2011               Field research International Securities Ditto
    building
    Limited
    The Company                Client of Morgan
    30 Sept. 2011                 By phone                                Ditto
    building                   Stanley
    The Company
    30 Sept. 2011               Field research Guodu Securities           Ditto
    building
    Client of Morgan           Business structure of the Company‘s
    The Company                Stanley, ROBECO            marine industry, recent industry, main
    18 Oct. 2011                Field research
    building                                           businesses, investment progress,
    industry outlook for 2011
    The Company                Industrial Securities      Ditto
    18 Oct. 2011                Field research
    building
    Client of BOC              Ditto
    The Company
    25 Oct. 2011                Field research International (China)
    building
    Limited
    Client of Morgan           Ditto
    Stanley—Keywise
    Capital Management
    Beijing Ltd., China
    The Company
    28 Oct. 2011                Field research Investment Corporation,
    building
    Huayan Times
    Consulting
    (Beijing)Company
    Limited
    The Company                Xiangcai Securities        Ditto
    1 Nov. 2011                 Field research
    building
    The Company                Client of The Royal Ditto
    8 Nov. 2011                 Field research
    building                Bank of Scotland
    Client of China            Ditto
    The Company                Merchants Holdings
    10 Nov. 2011                Field research
    building                (International)
    Company Limited
    The Company                Standard         Chartered Ditto
    15 Nov. 2011                Field research
    building                Bank
    The Company                Western Securities, GF Ditto
    16 Nov. 2011                Field research
    building                Securities
    The Company                                           Ditto
    17 Nov. 2011                Field research Rising Securities
    building
    76
    2011 Annual Report
    The Company                                           Ditto
    18 Nov. 2011               Field research Northeast Securities
    building
    Investment Summit of       Ditto
    25 Nov. 2011    Hongkong   Field research JFR Technology Co.,
    Ltd. in Hongkong
    Strategic committee of     Ditto
    1 Dec. 2011      Shenzhen  Field research
    Huatai Securities
    The Company                CICC                       Ditto
    12 Dec. 2011               Field research
    building
    Strategic committee of     Summary of the economic business
    China         Merchants    in 2011 and outlook of the financial
    One-to-many
    13 Dec. 2011     Shenzhen                 Securities and strategic   environment in 2012
    conference
    committee      of    GF
    Securities
    One-to-many Strategic committee of        Ditto
    15 Dec. 2011     Shenzhen
    conference    Essense Securities
    77
    2011 Annual Report
    China International Marine Containers
    (Group) Co., Ltd.
    ENGLISH VERSION OF FINANCIAL STATEMENTS
    FOR THE YEAR 1 JANUARY 2011 TO 31 DECEMBER 2011
    IF THERE IS ANY CONFLICT OF MEANING BETWEEN THE CHINESE
    AND ENGLISH VERSIONS, THE CHINESE VERSION WILL PREVAIL
    78
    2011 Annual Report
    Auditors’ Report
    KPMG-C (2012) AR No.0034
    All shareholders of China International Marine Containers (Group) Co., Ltd.:
    We have audited the accompanying financial statements of China International Marine
    Containers (Group) Co., Ltd. (―the Company‖), which comprise the consolidated balance
    sheet and balance sheet as at 31 December 2011, the consolidated income statement and
    income statement, the consolidated cash flow statement and cash flow statement, the
    consolidated statement of changes in shareholders‘ equity and statement of changes in
    shareholders‘ equity for the year then ended, and notes to the financial statements.
    Management’s Responsibility for the Financial Statements
    The Company‘s management is responsible for the preparation and fair presentation of these
    financial statements. This responsibility includes: (1) preparing these financial statements in
    accordance with Accounting Standards for Business Enterprises issued by the Ministry of
    Finance of the People‘s Republic of China, and fairly presenting them; (2) designing,
    implementing and maintaining internal control which is necessary to enable that the financial
    statements are free from material misstatement, whether due to fraud or error.
    Auditors’ Responsibility
    Our responsibility is to express an opinion on these financial statements based on our audit.
    We conducted our audit in accordance with China Standards on Auditing for Certified Public
    Accountants. Those standards require that we comply with China Code of Ethics for
    Certified Public Accountants, and plan and perform the audit to obtain reasonable assurance
    about whether the financial statements are free from material misstatement.
    An audit involves performing procedures to obtain audit evidence about the amounts and
    disclosures in the financial statements. The procedures selected depend on the auditor‘s
    judgment, including the assessment of the risks of material misstatement of the financial
    statements, whether due to fraud or error. In making those risk assessments, the auditors
    consider internal control relevant to the entity‘s preparation and fair presentation of the
    financial statements in order to design audit procedures that are appropriate in the
    circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the
    entity‘s internal control. An audit also includes evaluating the appropriateness of accounting
    policies used and the reasonableness of accounting estimates made by management, as well
    as evaluating the overall presentation of the financial statements.
    We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide
    a basis for our audit opinion.
    79
    2011 Annual Report
    Auditors’ Report (continued)
    KPMG-C (2012) No.0034
    Opinion
    In our opinion, the financial statements present fairly, in all material respects, the
    consolidated financial position and financial position of the Company as at 31 December
    2011, and the consolidated financial performance and financial performance and the
    consolidated cash flows and cash flows of the Company for the year then ended in
    accordance with the requirements of Accounting Standards for Business Enterprises issued
    by the Ministry of Finance of the Peoples Republic of China.
    KPMG Huazhen                                    Certified Public Accountants
    Registered in the People‘s Republic of
    China
    Lee Yuen Mei
    China Beijing                                   Liang Jiebing
    22 March 2012
    80
    2011 Annual Report
    China International Marine Containers (Group) Co., Ltd.
    Consolidated balance sheet as at 31 December 2011
    Item                    Note                      2011         2010
    Current assets:
    Cash at bank and on hand            V.1                  7,788,126    4,655,696
    Financial assets held
    for trading                      V.2                    186,134      525,661
    Bills receivable                    V.3                  1,030,528      508,585
    Accounts receivable                 V.4                  8,110,784    8,129,836
    Prepayments                         V.6                  1,930,496    2,433,447
    Interest receivable                                          2,020        4,732
    Other receivables                   V.5                  2,709,665    2,236,272
    Inventories                         V.7                 15,468,352   13,423,747
    Non-current assets
    due within one year              V.8                  2,635,287    1,185,502
    Other current assets                V.9                    865,633      688,030
    Total current assets                                      40,727,025   33,791,508
    Non-current assets:
    Available-for-sale
    financial assets                 V.10                    571,954      768,467
    Long-term receivables               V.11                  2,311,235    1,336,257
    Long-term equity
    Investments                      V.12                  1,957,187    1,548,332
    Investment properties               V.13                    126,983       77,356
    Fixed assets                        V.14                 10,885,435   10,006,466
    Construction in progress            V.15                  1,898,330    1,697,664
    Intangible assets                   V.16                  3,172,222    3,218,571
    Goodwill                            V.17                  1,207,504    1,168,594
    Long-term deferred
    expenses                         V.18                     34,892       27,978
    Deferred tax assets                V.19                    704,098      489,456
    Other non-current assets           V.20                    764,849            -
    Total non-current assets                                  23,634,689   20,339,141
    Total assets                                              64,361,714   54,130,649
    The notes on pages 97 to 301 form part of these financial statements.
    81
    2011 Annual Report
    China International Marine Containers (Group) Co., Ltd.
    Consolidated balance sheet as at 31 December 2011
    (continued)
    Item                   Note                      2011         2010
    Current liabilities:
    Short-term loans                    V.23                  8,030,912    8,309,309
    Financial liabilities
    held for trading                 V.24                     31,107        3,810
    Bills payable                       V.25                  3,295,226    2,538,623
    Accounts payable                    V.26                  7,328,966    9,117,500
    Advances from customers             V.27                  2,662,742    1,935,731
    Employee benefits payable           V.28                  2,012,608    1,365,532
    Taxes payable                       V.29                    916,118      789,155
    Interest payable                    V.30                    152,067       13,168
    Dividends payable                   V.31                    116,253       16,046
    Other payables                      V.32                  3,393,837    2,388,367
    Provisions                          V.33                    736,179      649,573
    Non-current liabilities
    due within one year              V.34                  2,560,318    2,844,521
    Total current liabilities                                 31,236,333   29,971,335
    Non-current liabilities
    Financial liabilities
    held for trading               V.24                    74,836      154,292
    Long-term loans                    V.35                  6,572,585    3,912,148
    Notes payables                     V.36                  3,988,438            -
    Long-term payables                 V.37                    86,846      118,858
    Special payables                   V.38                     8,940       16,442
    Deferred tax liabilities           V.19                   581,500      572,866
    Other non-current liabilities      V.39                   198,564      178,008
    Total non-current liabilities                           11,511,709    4,952,614
    Total non-current liabilities                             42,748,042   34,923,949
    The notes on pages 97 to 301 form part of these financial statements.
    82
    2011 Annual Report
    China International Marine Containers (Group) Co., Ltd.
    Consolidated balance sheet as at 31 December 2011
    (continued)
    Item                     Note                      2011             2010
    Shareholders‘ equity
    Share capital                         V.40                  2,662,396        2,662,396
    Capital reserve                      V.41                    799,261        1,349,420
    Surplus reserve                      V.42                  2,953,160        3,577,588
    Retained earnings                    V.43                 12,785,092       10,689,335
    Translation differences
    of financial statements
    denominated in
    foreign currency                                          (566,755)      (2,055,682)
    Total equity attributable to
    shareholders of the
    Company                                                 18,633,154       16,223,057
    Minority interests                                         2,980,518        2,983,643
    Total equity                                                21,613,672       19,206,700
    Total liabilities and
    Shareholders‘ equity                                     64,361,714       54,130,649
    These financial statements have been approved by the Board of Directors of the Company on
    22 March 2012.
    Legal representative‘s    [The person in charge of   The head of the         Company stamp
    authorised person           accounting affairs        accounting department
    The notes on pages 97 to 301 form part of these financial statements.
    83
    2011 Annual Report
    China International Marine Containers (Group) Co., Ltd.
    Balance sheet as at 31 December 2011
    Item                   Note                      2011         2010
    Current assets
    Cash at bank and on hand           XII.1                  430,350      419,945
    Financial assets held
    for trading                      XII.2                         -      162,298
    Bills receivable                                                 -       31,000
    Dividends receivable               XII.3                 5,403,255    4,243,437
    Other receivables                  XII.4                 6,798,779    4,175,168
    Total current assets                                      12,632,384    9,031,848
    Non-current assets
    Available-for-sale
    financial assets                XII.5                  564,155      759,401
    Long-term equity
    Investments                     XII.6                 4,341,151    3,662,478
    Fixed assets                                               137,642      144,692
    Construction in progress                                    14,457       25,224
    Intangible assets                                           22,246       23,109
    Long-term deferred
    expenses                                                  5,683        4,999
    Deferred tax assets              VII.15                    71,554            -
    Total non-current assets                                   5,156,888    4,619,903
    Total assets                                              17,789,272   13,651,751
    The notes on pages 97 to 301 form part of these financial statements.
    84
    2011 Annual Report
    China International Marine Containers (Group) Co., Ltd.
    Balance sheet as at 31 December 2011 (continued)
    Item                   Note                      2011        2010
    Current liabilities
    Short-term loans                   XII.7                  363,009     480,897
    Financial liabilities held
    for trading                      XII.8                   21,290         556
    Bills payable                      XII.9                        -     200,000
    Employee benefits payable          XII.10                 671,840     368,275
    Taxes payable                      XII.11                  63,652      59,080
    Interest payable                   XII.12                 133,106       5,522
    Other payables                                             72,733       9,407
    Non-current liabilities
    due within one year             XII.13                1,094,352   2,729,353
    Total current liabilities                                  2,419,982   3,853,090
    Non-current liabilities
    Financial liabilities held
    for trading                      XII.8                    74,836     136,846
    Long-term loans                    XII.14                4,223,180   2,473,381
    Debenture payables                  V.36                 3,988,438           -
    Deferred tax liabilities           VII.15                        -      50,291
    Total non-current                                        8,286,454   2,660,518
    Liabilities
    Total liabilities                                         10,706,436   6,513,608
    The notes on pages 97 to 301 form part of these financial statements.
    85
    2011 Annual Report
    China International Marine Containers (Group) Co., Ltd.
    Balance sheet as at 31 December 2011 (continued)
    Item                     Note                     2011             2010
    Shareholders‘ equity
    Share capital                        V.40                 2,662,396         2,662,396
    Capital reserve                     XII.16                  199,322           852,264
    Surplus reserve                      V.42                 2,953,160         3,577,588
    Retained earnings                                         1,267,958         1,579,889
    Translation differences
    of financial statements
    denominated in
    foreign currency                                                -        (1,533,994)
    Total equity                                                7,082,836         7,138,143
    Total liabilities and
    Shareholders‘ equity                                    17,789,272        13,651,751
    These financial statements have been approved by the Board of Directors of the Company on
    22 March 2012.
    Legal representative‘s   [The person in charge of   The head of the         Company stamp
    authorised person          accounting affairs        accounting department
    The notes on pages 97 to 301 form part of these financial statements.
    86
    2011 Annual Report
    China International Marine Containers (Group) Co., Ltd.
    Consolidated income statement
    for the year ended 31 December 2011
    Item                  Note                       2011          2010
    I.Operating income                   V.44                 64,125,053    51,768,316
    II. Less: Operating costs            V.44                 52,224,731    43,597,815
    Business taxes and Surcharges        V.45                    344,723        76,892
    Selling and distribution
    expenses                           V.46                  1,867,900     1,250,243
    General and administrative
    expenses                          V.47                  3,767,221     2,734,364
    Financial expenses                   V.48                    783,699       669,783
    Impairment loss                      V.51                    409,602       274,610
    Add: (Losses) / gains from
    changes in fair value      V.49                   (100,577)     234,918
    Add: Investment income               V.50                    108,693       38,641
    Including: Income
    from investment in
    associates and jointly
    controlled enterprises                                  44,120       102,938
    III.Operating profit                                       4,735,293     3,438,168
    Add: Non-operating
    Income                     V.52                   370,193       292,019
    Less: Non-operating
    Expenses                   V.53                    82,780        55,580
    Including: Losses from
    disposal of non-current
    assets                                                    286        20,551
    IV.Profit before income tax                                5,022,706     3,674,607
    Less: Income tax expenses            V.54                  1,363,768       823,748
    V.Net profit for the year                                  3,658,938     2,850,859
    Attributable to:
    Shareholders of the
    Company                                                    3,690,926     3,001,851
    Minority shareholders                                        (31,988)     (150,992)
    The notes on pages 97 to 301 form part of these financial statements.
    87
    2011 Annual Report
    China International Marine Containers (Group) Co., Ltd.
    Consolidated income statement
    for the year ended 31 December 2011 (continued)
    Item                    Note                     2011              2010
    VI.Earnings per share:
    Basic earnings per share
    (RMB)                               V.55                      1.39              1.13
    Diluted earnings per share
    (RMB)                               V.55                      1.37              1.13
    VII.Other comprehensive
    income                              V.56                 (486,403)          (536,354)
    for the comprehensive
    VIII.Totalyear
    income for the year                                      3,172,535         2,314,505
    Attributable to:
    Shareholders of the Company                               3,302,938         2,506,058
    Minority interests                                       (130,403)          (191,553)
    These financial statements have been approved by the Board of Directors of the Company on
    22 March 2012.
    Legal representative‘s   [The person in charge of   The head of the         Company stamp
    authorised person          accounting affairs        accounting department
    The notes on pages 97 to 301 form part of these financial statements.
    88
    2011 Annual Report
    China International Marine Containers (Group) Co., Ltd.
    Income statement for the year ended 31 December 2011
    Item                  Note                     2011               2010
    I.Operating income                                              946              1,503
    II. Less:Operating costs                                         50                 81
    Business taxes and surcharges                                12,906                  -
    General and administrative
    expenses                                                 671,689            315,962
    Financial expenses                                          259,050              7,884
    Impairment loss                                                 322                  -
    Add: Gains from changes in
    fair value                   XII.17                    2,191            48,668
    Add: Investment income               XII.18                1,784,513           178,396
    III.Operating profit / (loss)                                843,633           (95,360)
    Add: Non-operating
    Income                                             1,871             25,973
    Less: Non-operating
    Expenses                                             737               469
    Including: Gains / (losses)
    from disposal of non-current
    assets                                                       557                 (9)
    IV.Profit / (loss) before
    income tax                                               844,767            (69,856)
    Less: Income tax expenses            XII.19                 (76,328)           (36,359)
    V.Net profit / (loss) for the
    Year                                                     921,095            (33,497)
    VI.Other comprehensive
    income for the year             XII.20                (149,727)          (486,714)
    VII.Total comprehensive
    income for the year                                   771,368           (520,211)
    These financial statements have been approved by the Board of Directors of the Company on
    22 March 2012.
    Legal representative‘s   [The person in charge of   The head of the         Company stamp
    authorised person          accounting affairs        accounting department
    The notes on pages 97 to 301 form part of these financial statements.
    89
    2011 Annual Report
    China International Marine Containers (Group) Co., Ltd.
    Consolidated cash flow statement
    for the year ended 31 December 2011
    Item                                                Note               2011        2010
    I.Cash flows from operating activities:
    Cash received from sale of
    goods and rendering of services                            66,772,464      53,883,978
    Refund of taxes                                                3,606,931       1,600,081
    Cash received relating to other
    operating activities                            V.57(1)       363,735         199,730
    Sub-total of cash inflows                                     70,743,130      55,683,789
    Cash paid for goods and services                              59,108,743      47,042,184
    Cash paid to and for employees                                 4,454,158       3,525,509
    Cash paid for all types of taxes                               1,637,178       1,091,435
    Cash paid relating to
    other operating activities                      V.57(2)     3,288,614       2,541,760
    Sub-total of cash outflows                                    68,488,693      54,200,888
    Net cash inflow from operating activities          V.58(1)     2,254,437       1,482,901
    II.Cash flows from investing activities:
    Cash received from disposal of investments                       342,872        105,461
    Cash received from return on investments                          42,550         47,637
    Net cash received from disposal of
    fixed assets, intangible assets
    and other long-term assets                                      85,898        67,182
    Cash received from disposal of subsidiaries                             -        21,076
    Cash received relating
    to other investing activities                   V.57(3)       220,654         64,240
    Sub-total of cash inflows                                        691,974        305,596
    Cash paid for acquisition of fixed assets,
    intangible assets and other long-term
    assets                                                       2,998,389      2,116,817
    Cash paid for acquisition of investments                        1,179,827        582,250
    Cash paid for acquisition of subsidiaries          V.58(2)         89,818        336,831
    Sub-total of cash outflows                                      4,268,034      3,035,898
    Net cash outflow from investing activities                     (3,576,060)    (2,730,302)
    The notes on pages 97 to 301 form part of these financial statements.
    90
    2011 Annual Report
    China International Marine Containers (Group) Co., Ltd.
    Consolidated cash flow statement
    for the year ended 31 December 2011 (continued)
    Item                             Note              2011        2010
    III.Cash flows from financing activities
    Cash received from investors                                        83,049        97,548
    Including: Cash received from minority
    shareholders of subsidiaries                         83,049        97,548
    Cash received from borrowings                                   29,180,931    20,120,944
    Cash received relating to other
    financing activities                                                   -       216,684
    Sub-total of cash inflows                                       29,263,980    20,435,176
    Cash repayments of borrowings                                   22,895,986    19,119,035
    Cash paid for dividends, profit
    distributions or interest                                      1,797,341       838,732
    Including: Dividends and profits paid to
    minority shareholders
    of subsidiaries                                        100,652        56,057
    Cash paid relating to other financing activities V.57(4)            62,702             -
    financing cash outflows
    Sub-total ofactivities                                          24,756,029    19,957,767
    Net cash inflow from financing activities                        4,507,951       477,409
    IV.Effect of foreign exchange rate
    changes on cash and cash equivalents                            (420,490)      170,882
    V.Net increase / (decrease) in cash
    and cash equivalents                              V.58(1)      2,765,838      (599,110)
    Add: Cash and cash equivalents
    at the beginning of the year                               3,797,415     4,396,525
    VI.Cash and cash equivalents at
    the end of the year                                            6,563,253     3,797,415
    These financial statements have been approved by the Board of Directors of the Company on
    22 March 2012.
    Legal representative‘s   [The person in charge of     The head of the         Company stamp
    authorised person          accounting affairs          accounting department
    The notes on pages 97 to 301 form part of these financial statements.
    91
    2011 Annual Report
    China International Marine Containers (Group) Co., Ltd.
    Cash flow statement for the year ended 31 December 2011
    Item                        Note                2011        2010
    I.Cash flows from operating activities:
    Cash received relating to
    other operating activities                                  10,977,238      8,533,690
    Cash paid to and for employees                                   117,690         78,051
    Cash paid for all types of taxes                                  26,820        218,517
    Other cash paid relating to
    operating activities                                        13,828,276      7,720,814
    Sub-total of cash outflows                                    13,972,786      8,017,382
    Net cash (outflow) / inflow from
    operating activities                            XII.21      (2,995,548)      516,308
    II.Cash flows from investing activities:
    Cash received from disposal
    of investments                                                292,788        84,266
    Cash received from
    return on investments                                         465,415       472,880
    Net cash received from disposal of
    fixed assets and intangible assets                                 1,209        101
    Net cash received from disposal of
    subsidiary                                                              -     15,488
    Cash received relating
    to other investing activities                                 308,980       240,217
    Sub-total of cash inflows                                      1,068,392       812,952
    Cash paid for acquisition of fixed assets
    and other long-term assets                                      21,933        35,846
    Cash paid for acquisition
    of investments                                                 152,887       211,812
    Cash paid for subsidiary establishment and
    increase of capital                                            679,695        74,118
    Sub-total of cash outflows                                       854,515       321,776
    Net cash inflow from investing activities                        213,877       491,176
    The notes on pages 97 to 301form part of these financial statements.
    92
    2011 Annual Report
    China International Marine Containers (Group) Co., Ltd.
    Cash flow statement for the year ended 31 December 2011
    (continued)
    Item                         Note             2011         2010
    III.Cash flows from financing activities:
    Cash received from borrowings and
    subtotal of cash inflows                                       9,201,687     1,743,522
    Cash repayments of borrowings                                     5,216,339     1,970,531
    Cash paid for dividend, profit
    distributions or interest                                      1,193,264       489,171
    Sub-total of cash outflows                                        6,409,603     2,459,702
    Net cash inflow/ (outflow) from financing
    activities                                                        2,792,084      (716,180)
    IV.Effect of foreign exchange rate
    changes on cash and cash equivalents                                    -      (11,523)
    V.Net increase / (decrease) in
    cash and cash equivalents                           XII.21         10,413       279,781
    Add: cash and cash equivalents at
    the beginning of the year                                    417,461       137,680
    VI.Cash and cash equivalents at
    the end of the year                                XII.21        427,874       417,461
    These financial statements have been approved by the Board of Directors of the Company on
    22 March 2012.
    Legal representative‘s     [The person in charge of    The head of the         Company stamp
    authorised person            accounting affairs         accounting department
    The notes on pages 97 to 301form part of these financial statements.
    93
    2011 Annual Report
    China International Marine Containers (Group) Co., Ltd.
    Consolidated statement of changes in shareholders‘ equity
    for the year ended 31 December 2011 (continued)
    2011                                                                                                   2010
    Attributable to shareholders of the Company                                                            Attributable to shareholders of the Company
    Translation                                                                                            Translation
    differences of                                                                                         differences of
    Item                                                                                          financial                                                                                              financial
    statements                                                                                             statements
    denominated                                                                                            denominated
    Share        Capital       Surplus   Retained          in foreign     Minority                         Share          Capital      Surplus       Retained     in foreign      Minority
    Note         capital        reserve      reserve   earnings           currency       interests   Total equity       capital         reserve       reserve      earnings      currency       interests   Total equity
    I.Balance at 1 January                              2,662,396      1,349,420     3,577,588 10,689,335        (2,055,682)     2,983,643      19,206,700     2,662,396        1,557,703     3,577,588    8,229,532     (1,829,011)    1,628,423       15,826,631
    II.Changes in equity for the
    Year
    (I) Net profit for the year                                  -              -             -    3,690,926               -       (31,988)      3,658,938              -                -             -   3,001,851               -     (150,992)       2,850,859
    (II)Other comprehensive
    income for the year                     V.56              -      (146,828)             -            -        (241,160)      (98,415)       (486,403)             -        (269,122)             -           -       (226,671)      (40,561)        (536,354)
    Sub-total of (I)&(II)                                        -      (146,828)             -    3,690,926        (241,160)     (130,403)      3,172,535              -        (269,122)             -   3,001,851       (226,671)     (191,553)       2,314,505
    (III) Shareholders‘
    contributions
    and decrease of capital
    1. Contributions by
    minority Shareholders               V.41              -        (58,964)            -             -              -       353,660         294,696              -                -             -           -               -       97,548           97,548
    2. Acquisition of
    minority interests of subsidiary                      -              -             -             -              -              -               -             -           1,274              -           -               -       (1,274)                -
    3. Increase in minority
    interests resulted from
    acquisition of
    subsidiary                                            -              -             -             -              -              -               -             -                -             -           -               -    1,528,694        1,528,694
    4. Decrease in minority
    interests resulted from
    disposal of subsidiary                                -              -             -             -              -              -               -             -                -             -           -               -      (13,956)         (13,956)
    5.Decrease in retained earings
    resulted from acquisition of
    minority interest                  V.43(2)            -              -             -      (19,843)              -       (29,856)        (49,699)             -                -             -    (222,560)              -      (33,803)        (256,363)
    6. Increase in shareholders‘
    equity resulted from
    share-based payments                VII.2             -       117,805              -             -              -         4,333         122,138              -          59,565              -           -               -       10,991           70,556
    The notes on pages 97 to 301form part of these financial statements.
    94
    2011 Annual Report
    China International Marine Containers (Group) Co., Ltd.
    Consolidated statement of changes in shareholders‘ equity
    for the year ended 31 December 2011 (continued)
    2011                                                                                                     2010
    Attributable to shareholders of the Company                                                              Attributable to shareholders of the Company
    Translation                                                                                         Translation
    differences of                                                                                      differences of
    Item                                                                                               financial                                                                                           financial
    statements                                                                                          statements
    denominated                                                                                         denominated
    Share         Capital       Surplus      Retained          in foreign     Minority                       Share          Capital      Surplus      Retained     in foreign    Minority
    Note         capital        reserve       reserve      earnings           currency      interests    Total equity     capital         reserve      reserve      earnings      currency     interests   Total equity
    (IV)Appropriation of profits
    1.appropriation of statutory surplus
    reserve                                 V.42              -               -      92,110       (92,110)                 -              -                -
    2. Distributions to
    shareholders                        V.43(1)            -               -             -   (931,839)                  -      (200,859) (1,132,698)                -               -             - (319,488)                 -    (41,427)     (360,915)
    (V)Effect of functional currency
    change                                  II.4             -       (462,172) (716,538) (551,377) 1,730,087          -                                  -         -         -                      -          -               -          -               -
    III.Balance at 31 December                          2,662,396        799,261 2,953,160 12,785,092  (566,755) 2,980,518                         21,613,672 2,662,396 1,349,420              3,577,588 10,689,335      (2,055,682) 2,983,643        19,206,700
    These financial statements have been approved by the Board of Directors of the Company on 22 March 2012.
    Legal representative‘s                       [The person in charge of                                The head of the                                           Company stamp
    authorised person                              accounting affairs                                     accounting department
    The notes on pages 97 to 301form part of these financial statements.
    95
    2011 Annual Report
    China International Marine Containers (Group) Co., Ltd.
    Statement of changes in shareholders‘ equity
    for the year ended 31 December 2011 (continued)
    RMB‘000
    2011                                                                                   2010
    Translation                                                                             Translation
    differences of                                                                          differences of
    financial                                                                               financial
    Item
    statements                                                                              statements
    denominated                                                                             denominated
    Capital       Surplus       Retained     in foreign                                 Capital      Surplus      Retained           in foreign
    Note     Share capital    reserve       reserve       earnings      currency         Total Share capital      reserve      reserve      earnings            currency          Total
    I.Balance at 1 January                               2,662,396     852,264     3,577,588      1,579,889 (1,533,994)       7,138,143    2,662,396     1,045,202    3,577,588      1,932,874        (1,266,301)       7,951,759
    II.Changes in equity for the year
    (I) Net profit / (losses) for the year                       -            -            -       921,095              -      921,095              -            -            -           (33,497)              -         (33,497)
    (II) Other comprehensive income
    for the year                          XII.20              -     (149,727)           -             -              -     (149,727)             -    (219,021)            -                 -       (267,693)       (486,714)
    Sub-total of (I)&(II)                                        -     (149,727)           -       921,095              -      771,368              -    (219,021)            -           (33,497)      (267,693)       (520,211)
    (III)Shareholders‘ contributions
    and decrease of capital
    1.Increase in shareholders‘
    equity resulted from
    share-based payment                 VII.2              -     105,164             -               -            -      105,164              -       26,083            -                 -               -         26,083
    (IV)Appropriation of profits
    1.Appropriation for surplus
    reserve                             V.42               -            -      92,110         (92,110)            -            -              -            -            -                 -               -              -
    2.Distribution to shareholders        V.43(1)             -            -           -        (931,839)            -     (931,839)             -            -            -          (319,488)              -       (319,488)
    (V) Effect of functional currency
    change                                    II.4               -     (608,379)    (716,538)      (209,077)   1,533,994              -             -           -             -              -                 -                -
    III.Balance at 31 December                           2,662,396      199,322    2,953,160      1,267,958            -      7,082,836     2,662,396     852,264     3,577,588      1,579,889        (1,533,994)       7,138,143
    These financial statements have been approved by the Board of Directors of the Company on 22 March 2012.
    Legal representative‘s                     [The person in charge of                     The head of the                                Company stamp
    authorised person                            accounting affairs                          accounting department
    The notes on pages 97 to 301form part of these financial statements.
    96
    2011 Annual Report
    China International Marine Containers (Group) Co., Ltd.
    Notes to the financial statements
    (Expressed in thousands of Renminbi Yuan unless otherwise indicated)
    I     COMPANY STATUS
    China International Marine Containers (Group) Co., Ltd. (the ―Company‖), formerly
    ―China International Marine Containers Co., Ltd.‖, was a Sino-foreign joint venture
    set up by China Merchants Group, the East Asiatic Company (Denmark) and Ocean
    Containers Inc.(USA). In December 1992, as approved by ―Shen Fu Ban Fu [1992]
    1736‖ issued by the General Office of the People‘s Government of Shenzhen and
    ―Shen Ren Yin Fu Zi (1992) 261‖ issued by Shenzhen Special Economic Zone
    Branch of People‘s Bank of China, the Company was restructured as an incorporated
    company set up by directional subscription and was renamed as ―China International
    Marine Containers Co., Ltd.‖ by the original corporate shareholders of the Company.
    On 31 December 1993 and 17 January 1994 respectively, the Company issued
    ordinary shares denominated in Renminbi for domestic investors (A Shares) and for
    foreign shares issued domestically (B Shares), and commenced trading on Shenzhen
    Stock Exchange. Pursuant to ―Shen Fu Ban Fu [1993] 925‖ issued by the General
    Office of the People‘s Government of Shenzhen and ―Shen Zheng Ban Fu [1994] 22‖
    issued by Shenzhen Securities Administration Office.
    On 1 December 1995, as approved by the State Administration of Industry and
    Commerce, the Company changed its name to ―China International Marine
    Containers (Group) Co., Ltd‖. Up to 31 December 2011, the share capital of the
    Company amounted to 2,662,396,051 shares. Please refer to Note V.40 for details of
    the share capital.
    The principal activities of the Company and its subsidiaries (together referred to as
    the ―Group‖) are the manufacturing of modern transportation facilities, facilities for
    energy, food, chemistry and rendering of relative services. Detailed activities are the
    manufacturing and repairing of containers and other relevant business; utilizing the
    Group‘s equipment to process and manufacture various parts, structure components
    and relevant machines; providing cutting, punching, moulding, riveting surface
    treatment (including sand/paint spraying, welding and assembly) and other processing
    services; developing, manufacturing and selling of various high-tech and high
    performance special vehicles and semi-trailers; leasing of containers; developing,
    production and sales of high-end fuel gas equipments such as pressure container and
    compressor; providing integrated services for natural gas distribution; production of
    static container and pot-type wharf equipments and providing EP+CS (engineering
    procurement and construction supervision) technical service for the storage and
    processing of LNG, LPG and other petrochemical gases. Apart from the above, the
    Group is also engaged in manufacturing of logistic equipment and related services,
    marine projects, railway trucks production and property development, etc.
    CIMC Enric Holdings Limited, the subsidiary of the Group, is listed in the Main
    Board of the Stock Exchange of Hong Kong Limited. The principal activities of the
    Group are the design, development, manufacturing, engineering and sales of, and the
    provision of technical maintenance service for, a wide spectrum of transportation,
    storage and processing equipment that is widely used in energy, chemical and liquid
    food industries.
    97
    2011 Annual Report
    II.   BASIS OF PREPARATION
    1.    BASIS OF FINANCIAL REPORTING
    The financial statements have been prepared on the basis that the Company will
    continue to operate throughout the next accounting period until 31 December 2011 as
    a going concern.
    2.    STATEMENT OF COMPLIANCE
    The financial statements have been prepared in accordance with the requirements of
    ―Accounting Standards for Business Enterprises—Basic Standard‖ and 38 Specific
    Standards issued by the Ministry of Finance (MOF) of the People‘s Republic of
    China (PRC) on 15 February 2006, and application guidance, bulletins and other
    relevant accounting regulations issued subsequently (collectively referred to as
    ―Accounting Standards for Business Enterprises‖ or ―CAS‖). These financial
    statements present truly and completely the consolidated financial position and
    financial position of the Company as at 31 December 2011, and the consolidated
    financial performance and financial performance and the consolidated cash flows and
    cash flows of the Company for the year then ended.
    These financial statements also comply with the disclosure requirements of
    ―Regulation on the Preparation of Information Disclosures of Companies Issuing
    Public Shares, No. 15: General Requirements for Financial Reports‖ as revised by the
    China Securities Regulatory Commission (CSRC) in 2010.
    3.    ACCOUNTING YEAR
    The accounting year of the Group is from 1 January to 31 December.
    4.    FUNCTIONAL CURRENCY
    Functional currency is determined by the Company and its subsidiaries on the basis of
    the currency in which major income and costs are denominated and settled.
    The functional currency of the Company and certain subsidiaries domiciled in PRC
    was U.S dollar for the year of 2010 and prior years. Due to the fact that Renminbi
    becomes the currency in which major income and costs are denominated and settled,
    the functional currency of the Company and these subsidiaries was changed to be
    Renminbi starting from 1 January 2011. Hong Kong and certain overseas subsidiaries
    use local currencies as their functional currencies. Foreign currencies are defined as
    currency other than functional currency.
    Financial statements of the Company are presented in Renminbi. For subsidiaries
    using currencies other than Renminbi as their functional currencies, the Company
    translates the financial statements of these subsidiaries into Renminbi (see Note II.8).
    98
    2011 Annual Report
    II.   BASIS OF PREPARATION (CONTINUED)
    5.    ACCOUNTING TREATMENTS FOR BUSINESS COMBINATIONS
    INVOLVING ENTERPRISES UNDER AND THOSE NOT UNDER
    COMMON CONTROL
    (1)   Business combinations involving enterprises under common control
    A business combination involving enterprises under common control is a business
    combination in which all of the combining enterprises are ultimately controlled by the
    same party or parties both before and after the business combination, and that control
    is not transitory. The assets and liabilities obtained are measured at the carrying
    amounts as recorded by the enterprise being combined at the combination date. The
    difference between the carrying amount of the net assets obtained and the carrying
    amount of consideration paid for the combination (or the total face value of shares
    issued) is adjusted to capital premium in the capital reserve. If the balance of the
    capital premium is insufficient, any excess is adjusted to retained earnings. Any costs
    directly attributable to the combination shall be recognised in profit or loss for the
    current period when occurred. The combination date is the date on which one
    combining enterprise effectively obtains control of the other combining enterprises.
    (2)   Business combinations involving enterprises not under common control
    A business combination involving enterprises not under common control is a business
    combination in which all of the combining enterprises are not ultimately controlled by
    the same party or parties both before and after the business combination.
    Where 1) the aggregate of the fair value at the acquisition date of assets transferred
    (including the acquirer‘s previously held equity interest in the acquiree), liabilities
    incurred or assumed, and equity securities issued by the acquirer, in exchange for
    control of the acquiree, exceeds 2) the acquirer‘s interest in the fair value at the
    acquisition date of the acquiree‘s identifiable net assets, the difference is recognised
    as goodwill (see Note II.18). Where 1) is less than 2), the difference is recognised in
    profit or loss for the current period. The costs of the issuance of equity or debt
    securities as a part of the consideration paid for the acquisition are included as a part
    of initial recognition amount of the equity or debt securities. Other acquisition-related
    costs arising from the business combination are recognised as expenses in the periods
    in which the costs are incurred. The difference between the fair value and the carrying
    amount of the assets transferred is recognised in profit or loss. The acquirees
    identifiable asset, liabilities and contingent liabilities, if satisfying the recognition
    criteria, are recognised by the Group at their fair value at the acquisition date. The
    acquisition date is the date on which the acquirer effectively obtains control of the
    acquiree.
    99
    2011 Annual Report
    II.   BASIS OF PREPARATION (CONTINUED)
    6.    PREPARATION OF CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
    The scope of consolidated financial statements is based on control and the
    consolidated financial statements comprise the Company and its subsidiaries. Control
    is the power to govern the financial and operating policies of an enterprise so as to
    obtain benefits from its operating activities. In assessing control, potential voting
    rights, such as warrants and convertible bonds, that are currently exercisable or
    convertible, are taken into account. The financial position, financial performance and
    cash flows of subsidiaries are included in the consolidated financial statements from
    the date that control commences until the date that control ceases.
    Where a subsidiary was acquired during the reporting period, through a business
    combination involving enterprises under common control, the financial statements of
    the subsidiary are included in the consolidated financial statements as if the
    combination had occurred at the date that the ultimate controlling party first obtained
    control. The opening balances and the comparative figures of the consolidated
    financial statements are also restated. In the preparation of the consolidated financial
    statements, the subsidiarys assets and liabilities based on their carrying amounts are
    included in the consolidated balance sheet, and financial performance is included in
    the consolidated income statement, respectively, from the date that the ultimate parent
    company of the Company obtains the control of the subsidiary to be consolidated.
    Where a subsidiary was acquired during the reporting period, through a business
    combination involving enterprises not under common control, the identifiable assets
    and liabilities of the acquired subsidiaries are included in the scope of consolidation
    from the date that control commences, base on the fair value of those identifiable
    assets and liabilities at the acquisition date.
    For a business combination not involving enterprises under common control and
    achieved in stages, the Group remeasures its previously-held equity interest in the
    acquiree to its fair value at the acquisition date. The difference between the fair value
    and the carrying amount is recognised as investment income for the current period;
    the amount recognised in other comprehensive income relating to the previously-held
    equity interest in the acquiree is reclassified as investment income for the current
    period.
    Where the Company acquires a minority interest from a subsidiary‘s minority
    shareholders or disposes of a portion of an interest in a subsidiary without a change in
    control, the difference between the amount by which the minority interests are
    adjusted and the amount of the consideration paid or received is adjusted to the
    capital reserve (capital surplus) in the consolidated balance sheet. If the credit balance
    of capital reserve (capital surplus) is insufficient, any excess is adjusted to retained
    earnings.
    100
    2011 Annual Report
    II.   BASIS OF PREPARATION (CONTINUED)
    6.    PREPARATION OF CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
    (CONTINUED)
    Where the Company acquired a minority interest from a subsidiary‘s minority
    shareholders before 7 August 2008, any excess of the investment cost for acquiring
    the minority interest over the Group‘s interest in the fair value of the identifiable net
    assets of the minority interest acquired is recognised as goodwill. Where the
    Company acquired a minority interest from a subsidiary‘s minority shareholders, the
    difference between the investment cost for acquiring the minority interest and the
    corresponding reduction of minority interest in the consolidated financial statements,
    is adjusted to the capital reserve in the consolidated balance sheet except for the
    portion that has been recognised as goodwill. If the credit balance of capital reserve is
    insufficient, any excess is adjusted to retained earnings.
    When the Group loses control of a subsidiary due to the disposal of a portion of an
    equity investment, the Group derecognises assets, liabilities, minority interests and
    other related items in owners‘ equity in relation to that subsidiary. The remaining
    equity investment is remeasured at its fair value at the date when control is lost. Any
    gains or losses therefore incurred are recognised as investment income for the current
    period when control is lost.
    Minority interest is presented separately in the consolidated balance sheet within
    shareholders‘ equity. Net profit or loss attributable to minority shareholders is
    presented separately in the consolidated income statement below the net profit line
    item.
    When the amount of loss for the current period attributable to the minority
    shareholders of a subsidiary exceeds the minority shareholders‘ portion of the
    opening balance of shareholders‘ equity of the subsidiary, the excess is allocated
    against the minority interests.
    When the accounting period or accounting policies of a subsidiary are different from
    those of the Company, the Company makes necessary adjustments to the financial
    statements of the subsidiary based on the Company‘s own accounting period or
    accounting policies. Intra-group balances and transactions, and any unrealised profit
    or loss arising from intra-group transactions, are eliminated in preparing the
    consolidated financial statements. Unrealised losses resulting from intra-group
    transactions are eliminated in the same way as unrealised gains but only to the extent
    that there is no evidence of impairment.
    7.    CASH AND CASH EQUIVALENTS
    Cash and cash equivalents comprise cash on hand, demand deposits, and short-term,
    highly liquid investments, which are readily convertible into known amounts of cash
    and are subject to an insignificant risk of change in value.
    101
    2011 Annual Report
    II.   BASIS OF PREPARATION (CONTINUED)
    8.    FOREIGN CURRENCY TRANSACTIONS AND TRANSLATION OF
    FINANCIAL STATEMENTS   DENOMINATED   IN  FOREIGN
    CURRENCY
    When the Group receives capital in foreign currencies from investors, the capital is
    translated to functional currency at the spot exchange rate at the date of the receipt.
    Other foreign currency transactions are, on initial recognition, translated to functional
    currency at the rates that approximate the spot exchange rates at the dates of the
    transactions.
    A spot exchange rate is an exchange rate quoted by the People‘s Bank of China. A
    rate that approximates the spot exchange rate is a rate determined under a systematic
    and rational method, normally the average exchange rate of the current period or the
    weighted average exchange rate.
    Monetary items denominated in foreign currencies are translated to functional
    currency at the spot exchange rate at the balance sheet date. The resulting exchange
    differences, except for those arising from the principal and interest of specific foreign
    currency borrowings for the purpose of acquisition, construction or production of
    qualifying assets (see Note II.16), are recognised in profit or loss. Non-monetary
    items denominated in foreign currencies that are measured at historical cost are
    translated to functional currency using the foreign exchange rate at the transaction
    date. Non-monetary items denominated in foreign currencies that are measured at fair
    value are translated using the foreign exchange rate at the date the fair value is
    determined; the resulting exchange differences are recognised in profit or loss, except
    for the differences arising from the translation of available-for-sale financial assets,
    which are recognised as other comprehensive income in capital reserve.
    The assets and liabilities of foreign operation are translated to functional currency at
    the spot exchange rates at the balance sheet date. The equity items, excluding
    ―Retained earnings‖, are translated to functional currency at the spot exchange rates
    at the transaction dates. The income and expenses of foreign operation are translated
    to functional currency at the rates that approximate the spot exchange rates at the
    transaction dates. The resulting translation differences are recognised in a separate
    component of equity. Upon disposal of a foreign operation, the cumulative amount of
    the translation differences recognised in equity which relates to that foreign operation
    is transferred to profit or loss in the period in which the disposal occurs.
    9.    FINANCIAL INSTRUMENTS
    Financial instruments include cash at bank and on hand, derivatives, investments in
    debt and equity securities other than long-term equity investments (see Note II.12),
    receivables, payables, loans, borrowings, debentures payable and share capital.
    102
    2011 Annual Report
    II.   BASIS OF PREPARATION (CONTINUED)
    9.    FINANCIAL INSTRUMENTS (CONTINUED)
    (1)   Recognition and measurement of financial assets and financial liabilities
    A financial asset or financial liability is recognised in the balance sheet when the
    Group becomes a party to the contractual provisions of a financial instrument.
    The Group classifies financial assets and liabilities into different categories at initial
    recognition based on the purpose of acquiring assets or assuming liabilities: financial
    assets and financial liabilities at fair value through profit or loss, loans and
    receivables, held-to-maturity investments, available-for-sale financial assets and other
    financial liabilities.
    Financial assets and financial liabilities are measured initially at fair value. For
    financial assets and financial liabilities at fair value through profit or loss, any related
    directly attributable transaction costs are charged to profit or loss; for other categories
    of financial assets and financial liabilities, any related directly attributable transaction
    costs are included in their initial costs. Subsequent to initial recognition financial
    assets and liabilities are measured as follows:
    -       Financial assets and financial liabilities at fair value through profit or loss
    (including financial assets or financial liabilities held for trading)
    A financial asset or financial liability is classified as at fair value through
    profit or loss if it is acquired or incurred principally for the purpose of selling
    or repurchasing it in the near term or if it is a derivative, unless the derivative
    is a designated and effective hedging instrument, or a financial guarantee
    contract or a derivative that is linked to and must be settled by delivery of an
    unquoted equity instrument (without a quoted price from an active market)
    whose fair value cannot be reliably measured.
    Subsequent to initial recognition, financial assets and financial liabilities at
    fair value through profit or loss are measured at fair value, and changes
    therein are recognised in profit or loss.
    -       Receivables
    Receivables are non-derivative financial assets with fixed or determinable
    payments that are not quoted in an active market.
    Subsequent to initial recognition, receivables are measured at amortised cost
    using the effective interest method.
    103
    2011 Annual Report
    II.   BASIS OF PREPARATION (CONTINUED)
    9.    FINANCIAL INSTRUMENTS
    (1)   Recognition and measurement of financial assets and financial liabilities
    (continued)
    -     Available-for-sale financial assets
    Available-for-sale financial assets include non-derivative financial assets that
    are designated upon initial recognition as available for sales and other
    financial assets which do not fall into any of the above categories.
    Available-for-sale financial assets whose fair value cannot be measured
    reliably are measured at cost subsequent to initial recognition. Other
    available-for-sale financial assets are measured at fair value subsequent to
    initial recognition and changes therein, except for impairment losses and
    foreign exchange gains and losses from monetary financial assets, which are
    recognised directly in profit or loss, are recognised as other comprehensive
    income in capital reserve. When an investment is derecognised, the
    cumulative gain or loss is reclassified from equity to profit or loss. Dividend
    income from the available-for-sale equity instruments is recognised in profit
    or loss when the investee declares the dividends.
    -     Other financial liabilities
    Financial liabilities other than the financial liabilities at fair value through
    profit or loss are classified as other financial liabilities.
    Other financial liabilities include the liabilities arising from financial
    guarantee contracts. Financial guarantees are contracts that require the Group
    (i.e. the guarantor) to make specified payments to reimburse the beneficiary of
    the guarantee (the holder) for a loss the holder incurs because a specified
    debtor fails to make payment when due in accordance with the terms of a debt
    instrument. Where the Group issues a financial guarantee, subsequent to initial
    recognition, the guarantee is measured at the higher of the amount initially
    recognised less accumulated amortisation and the amount of a provision
    determined in accordance with the principles of contingencies (see Note
    II.21).
    Except for the liabilities arising from financial guarantee contracts described
    above, subsequent to initial recognition, other financial liabilities are
    measured at amortised cost using the effective interest method.
    104
    2011 Annual Report
    II.   BASIS OF PREPARATION (CONTINUED)
    9.    FINANCIAL INSTRUMENTS
    (2)   Offsetting a financial asset against a financial liability
    Financial assets and financial liabilities are presented separately in the balance sheet
    and are not offset. However, a financial asset and a financial liability are offset and
    the net amount presented in the balance sheet when both of the following conditions
    are satisfied:
    -      the Group has a legal right to set off the recognised amounts and the legal
    right is currently enforceable; and
    -      the Group intends either to settle on a net basis, or to realise the financial asset
    and settle the financial liability simultaneously.
    (3)   Determination of fair value
    If there is an active market for a financial asset or financial liability, the quoted price
    in the active market is used to establish the fair value of the financial asset or
    financial liability.
    If no active market exists for a financial instrument, a valuation technique is used to
    establish the fair value. Valuation techniques include using recent arm‘s length market
    transactions between knowledgeable, willing parties, reference to the current fair
    value of another instrument that is substantially the same, discounted cash flow
    analysis, option pricing models, and etc. The Group calibrates the valuation technique
    and tests it for validity periodically.
    (4)   Derecognition of financial assets and financial liabilities
    A financial asset is derecognised if the Group‘s contractual rights to the cash flows
    from the financial asset expire or if the Group transfers substantially all the risks and
    rewards of ownership of the financial asset to another party.
    Where a transfer of a financial asset in its entirety meets the criteria for derecognition,
    the difference between the two amounts below is recognised in profit or loss:
    -      the carrying amount of the financial asset transferred;
    -      the sum of the consideration received from the transfer and any cumulative
    gain or loss that has been recognised directly in equity.
    The Group derecognises a financial liability (or part of it) only when the underlying
    present obligation (or part of it) is discharged, cancelled or expires.
    105
    2011 Annual Report
    II.   BASIS OF PREPARATION (CONTINUED)
    9.    FINANCIAL INSTRUMENTS (CONTINUED)
    (5)   Impairment of assets
    The carrying amounts of financial assets (other than those at fair value through profit
    or loss) are reviewed at each balance sheet date to determine whether there is
    objective evidence of impairment. If any such evidence exists, an impairment loss is
    recognised.
    Objective evidences that a financial asset is impaired includes but is not limited to
    evidence arising from the following events:
    (a)    significant financial difficulty of the issuer or obligor;
    (b)    a breach of contract by the borrower, such as a default or delinquency in
    interest or principal payments;
    (c)    it becoming probable that the borrower will enter bankruptcy or other financial
    reorganisations;
    (d)    the disappearance of an active market for that financial asset because of
    financial difficulties of the issuer;
    (e)    significant changes with an adverse effect that have taken place in the
    technological, market, economic or legal environment in which the issuer
    operates, indicating that the cost of the investment in the equity instrument
    may not be recovered by the investor;
    (f)    a significant or prolonged decline in the fair value of an investment in an
    equity instrument below its cost.
    For the calculation method of impairment of receivables, refer to Note II.10, The
    impairment of other financial assets are measured as follows:
    -      Available-for-sale financial assets
    Available-for-sale financial assets are assessed for impairment on an
    individual basis. When an available-for-sale financial asset is impaired, the
    cumulative loss arising from decline in fair value that has been recognised
    directly in equity is reclassified to profit or loss even though the financial
    asset has not been derecognised.
    If, after an impairment loss has been recognised on an available-for-sale debt
    instrument, the fair value of the debt instrument increases in a subsequent
    period and the increase can be objectively related to an event occurring after
    the impairment loss was recognised, the impairment loss is reversed through
    profit or loss. An impairment loss recognised for an investment in an equity
    instrument classified as available-for-sale is not reversed through profit or loss.
    106
    2011 Annual Report
    II.   BASIS OF PREPARATION (CONTINUED)
    9.    FINANCIAL INSTRUMENTS (CONTINUED)
    (6)   Equity instrument
    An equity instrument is a contract that proves the ownership interest of the assets
    after deducting all liabilities in the Company.
    The consideration received from the issuance of equity instruments net of transaction
    costs is recognised in shareholders‘ equity.
    Consideration and transaction costs paid by the Company for repurchasing self-issued
    equity instruments are deducted from shareholders‘ equity.
    10.   IMPAIRMENT OF RECEIVABLES
    Receivables are assessed for impairment both on an individual basis and on a
    collective group basis.
    Where impairment is assessed on an individual basis, an impairment loss in respect of
    a receivable is calculated as the excess of its carrying amount over the present value
    of the estimated future cash flows (exclusive of future credit losses that have not been
    incurred) discounted at the original effective interest rate. All impairment losses are
    recognised in profit or loss.
    The assessment is made collectively where receivables share similar credit risk
    characteristics (including those having not been individually assessed as impaired),
    based on their historical loss experiences, and adjusted by the observable figures
    reflecting present economic conditions.
    If, after an impairment loss has been recognised on receivables, there is objective
    evidence of a recovery in value of the financial asset which can be related objectively
    to an event occurring after the impairment was recognised, the previously recognised
    impairment loss is reversed through profit or loss. A reversal of an impairment loss
    will not result in the asset‘s carrying amount exceeding that which would have been
    determined had no impairment loss been recognised in prior years.
    107
    2011 Annual Report
    II.   BASIS OF PREPARATION (CONTINUED)
    10.   IMPAIRMENT OF RECEIVABLES (CONTINUED)
    (a)   Receivables that are individually significant and impairment provided on an
    individual basis:
    Criteria of provision for    Individually significant receivables are the
    receivable that are          receivables with the individual amount over
    individually significant     RMB10 million (inclusive) or accounting to 5% or
    and impairment provided      more of the total receivables.
    on an individual basis.
    Method of provision for      An impairment loss is calculated as the excess of
    receivable that are          its carrying amount over the present value of the
    individually significant     estimated future cash flows (exclusive of future
    and impairment provided      credit losses that have not been incurred)
    on an individual basis.      discounted at the original effective interest rate.
    (b)   Receivable that are individually insignificant but impairment provided on an
    individual basis:
    Criteria of provision for    Within the receivables whose amounts are
    receivables that are         individually insignificant, impairment is assessed
    individually insignificant   on an individual basis for the overdue receivables
    but impairment provided      unpaid after collection efforts or with unique
    on an individual basis.      characteristics.
    Method of provision for      An impairment loss is calculated as the excess of
    receivable that are          its carrying amount over the present value of the
    individually insignificant   estimated future cash flows (exclusive of future
    but impairment provided      credit losses that have not been incurred)
    on an individual basis.      discounted at the original effective interest rate.
    108
    2011 Annual Report
    II.   BASIS OF PREPARATION (CONTINUED)
    10.   IMPAIRMENT OF RECEIVABLES (CONTINUED)
    (c)   Receivables that are assessed for impairment on a collective group basis:
    The assessment is made collectively where receivables share similar credit
    risk characteristics, including those having not been individually assessed as
    impaired.
    Determination method of Accounts receivable are divided into six groups of
    the group based on credit containers, vehicles, energy and chemistry
    risk characteristics        equipment, offshore engineering, other business, and
    due from related parties, land lease prepayments and
    operating deposits according to the industry and
    business nature of customers and the characteristics
    of the receivables. As to offshore engineering
    groups, the relevant receivables within credit period
    have lower credit risk after the grouping based on
    credit risk characteristics according to individual
    credit risk assessment and historical data. No
    provision is provided accordingly. As to other groups
    like due from related parties, land lease prepayments
    operating deposits, and etc, if the credit risk is
    assessed low after grouping based on the assessment
    on credit risk and their historical loss experience, no
    impairment loss is recognised for those groups.
    Group 1                   Containers
    Group 2                   Trailers
    Group 3                   Tank equipments
    Group 4                   Other business
    Methods of provision for receivables assessed on a collective group basis
    (based on an ageing analysis, a percentage of the total balance and others).
    Containers                Provision is determined based on an ageing analysis.
    Trailers                  Provision is determined based on an ageing analysis.
    Tank equipments           Provision is determined based on an ageing analysis.
    Other business            Provision is determined based on an ageing analysis.
    For the above groups, provision is made based on their respective ageing
    analysis follows:
    Percentage of total accounts receivable
    Ageing                                           (%)
    Group 1       Group 2        Group 3       Group 4
    Within 1 year
    (inclusive)                        5%       1.5 - 5%            5%            5%
    1 to 2 years
    (inclusive)                      30%      1.5 - 10%            30%           30%
    2 to 3 years
    (inclusive)                     100%      1.5 - 30%          100%          100%
    Over 3 years                    100%           100%          100%          100%
    Note: Aforesaid ageing group, the provision of Group 2 is determined based
    on natural age, while others are determined based on the overdue age.
    109
    2011 Annual Report
    II.   BASIS OF PREPARATION (CONTINUED)
    11.   INVENTORIES
    (1)   Classification
    Inventories include raw materials, work in progress, semi-finished goods, finished
    goods and reusable materials. Reusable materials include low-value consumables,
    packaging materials and other materials, which can be used repeatedly but do not
    meet the definition of fixed assets.
    (2)   Cost of inventories
    Cost of inventories is calculated using the weighted average method.
    (3)   The underlying factors in the determination of net realisable value of inventories
    and the basis of provision for decline in value of inventories
    Inventories are initially measured at cost. Cost of inventories comprises all costs of
    purchase, costs of conversion and other expenditures incurred in bringing the
    inventories to their present location and condition. Borrowing costs directly related
    to the production of qualifying inventories are also included in the cost of inventories
    (see Note II.16). In addition to the purchasing cost of raw materials, work in progress
    and finished goods include direct labour costs and an appropriate allocation of
    production overheads.
    At the balance sheet date, inventories are carried at the lower of cost and net
    realisable value.
    Net realisable value is the estimated selling price in the normal course of business less
    the estimated costs to completion and the estimated expenses and related taxes
    necessary to make the sale. The net realisable value of materials held for use in the
    production of inventories is measured based on the net realisable value of the finished
    goods in which they will be incorporated. The net realisable value of the quantity of
    inventory held to satisfy sales or service contracts is based on the contract price. If the
    quantities of inventories specified in sales contracts are less than the quantities held
    by the Group, the net realisable value of the excess portion of inventories shall be
    based on general selling prices.
    Any excess of the cost over the net realisable value of each class of inventories is
    recognised in profit or loss as a provision for diminution in the value of inventories.
    (4)   Inventory system
    The Group maintains a perpetual inventory system.
    110
    2011 Annual Report
    II.   BASIS OF PREPARATION (CONTINUED)
    11.   INVENTORIES (CONTINUED)
    (5)   Amortisation of reusable material including low-value consumables and packaging
    materials
    Reusable materials including low-value consumables and packaging materials are
    amortised in full when received for use. The amounts of the amortisation are included
    in the cost of the related assets or profit or loss.
    12.   LONG-TERM EQUITY INVESTMENTS
    (1)   Investment cost
    (a)    Long-term equity investments acquired through a business combination
    -      The initial investment cost of a long-term equity investment obtained
    through a business combination involving entities under common
    control is the Company‘s share of the carrying amount of the
    subsidiary‘s equity at the combination date. The difference between
    the initial investment cost and the carrying amounts of the
    consideration given is adjusted to share premium in capital reserve. If
    the balance of the share premium is insufficient, any excess is adjusted
    to retained earnings.
    -      For a long-term equity investment obtained through a business
    combination not involving enterprises under common control, if it is
    achieved in stages, the initial cost comprises the carrying value of
    previously-held equity investment in the acquiree immediately before
    the acquisition date, and the additional investment cost at the
    acquisition date; if it is achieved otherwise, the initial investment cost
    comprises the aggregate of the fair value of assets transferred,
    liabilities incurred or assumed, and equity securities issued by the
    Company, in exchange for control of the acquiree.
    (b)    Long-term equity investments acquired otherwise than through a business
    combination
    -      An investment in a subsidiary acquired otherwise than through a
    business combination is initially recognised at actual payment cost if
    the Group acquires the investment by cash, or at the fair value of the
    equity securities issued if an investment is acquired by issuing equity
    securities, or at the value stipulated in the investment contract or
    agreement if an investment is contributed by shareholders.
    111
    2011 Annual Report
    II.   BASIS OF PREPARATION (CONTINUED)
    12.   LONG-TERM EQUITY INVESTMENTS (CONTINUED)
    (2)   Subsequent measurement
    (a)   Investments in subsidiaries
    In the Company‘s separate financial statements, long-term equity investments
    in subsidiaries are accounted for using the cost method. Except for cash
    dividends or profit distributions declared but not yet distributed that have been
    included in the price or consideration paid in obtaining the investments, the
    Company recognises its share of the cash dividends or profit distributions
    declared by the investee as investment income irrespective of whether these
    represent the net profit realised by the investee before or after the investment.
    The investments in subsidiaries are stated in the balance sheet at cost less
    impairment losses.
    In the Group‘s consolidated financial statements, investments in subsidiaries
    are accounted for in accordance with the principles described in Note II. 6.
    (b)   Investment in jointly controlled enterprises and associates
    A jointly controlled enterprise is an enterprise which operates under joint
    control (see NoteII.12(3)) in accordance with a contractual agreement between
    the Group and other parties.
    An associate is an enterprise over which the Group has significant influence
    (see NoteII.12(3)).
    An investment in a jointly controlled enterprise or an associate is subsequently
    accounted for using the equity method, unless the investment is classified as
    held for sale (see Note II.28).
    The Group makes the following accounting treatments when using the equity
    method:
    -      Where the initial investment cost of a long-term equity investment
    exceeds the Group‘s interest in the fair value of the investee‘s
    identifiable net assets at the date of acquisition, the investment is
    initially recognised at the initial investment cost. Where the initial
    investment cost is less than the Group‘s interest in the fair value of the
    investee‘s identifiable net assets at the date of acquisition, the
    investment is initially recognised at the investor‘s share of the fair
    value of the investee‘s identifiable net assets, and the difference is
    charged to profit or loss.
    112
    2011 Annual Report
    II.   BASIS OF PREPARATION (CONTINUED)
    12.   LONG-TERM EQUITY INVESTMENTS (CONTINUED)
    (2)   Subsequent measurement (continued)
    (b)   Investment in jointly controlled enterprises and associates (continued)
    -      After the acquisition of the investment, the Group recognises its share
    of the investee‘s profit or loss after deducting the amortisation of the
    debit balance of equity investment difference, which was recognised
    by the Group before the first-time adoption of CAS, as investment
    income or losses, and adjusts the carrying amount of the investment
    accordingly. The debit balance of the equity investment difference is
    amortised using the straight-line method over the period of 10 years in
    accordance with previous accounting standards. Once the investee
    declares any cash dividends or profit distributions, the carrying
    amount of the investment is reduced by that amount attributable to the
    Group.
    The Group recognises its share of the investee‘s net profits or losses
    after making appropriate adjustments to align the accounting policies
    or accounting periods with those of the Group based on the fair values
    of the investee‘s identifiable net assets at the date of acquisition.
    Unrealised profits and losses resulting from transactions between the
    Group and its associates or jointly controlled enterprises are
    eliminated to the extent of the Group‘s interest in the associates or
    jointly controlled enterprises. Unrealised losses resulting from
    transactions between the Group and its associates or jointly controlled
    enterprises are eliminated in the same way as unrealised gains but only
    to the extent that there is no evidence of impairment.
    -      The Group discontinues recognising its share of net losses of the
    investee after the carrying amount of the long-term equity investment
    and any long-term interest that in substance forms part of the Group‘s
    net investment in the associate or the jointly controlled enterprise is
    reduced to zero, except to the extent that the Group has an obligation
    to assume additional losses. Where net profits are subsequently made
    by the associate or jointly controlled enterprise, the Group resumes
    recognising its share of those profits only after its share of the profits
    equals the share of losses not recognised.
    -      The Group adjusts the carrying amount of the long-term equity
    investment for changes in owners‘ equity of the investee other than
    those arising from net profits or losses, and recognises the
    corresponding adjustment in equity.
    113
    2011 Annual Report
    II.   BASIS OF PREPARATION (CONTINUED)
    12.   LONG-TERM EQUITY INVESTMENTS (CONTINUED)
    (2)   Subsequent measurement (continued)
    (c)    Other long-term equity investments
    Other long-term equity investments refer to investments where the Group
    does not have control, joint control or significant influence over the investees,
    and the investments are not quoted in an active market and their fair value
    cannot be reliably measured.
    Such investments are initially recognised at the cost determined in accordance
    with the same principles as those for jointly controlled enterprises and
    associates, and then accounted for using the cost method. Cash dividends or
    profit distributions declared by subsidiaries and attributed to the Company
    shall be recognised as investment income irrespective of whether these
    represent the net profit realised by the investee before or after the investment,
    except those that have been declared but unpaid at the time of acquisition and
    therefore included in the price paid or the consideration.
    (3)   Basis for determining the existence of joint control or significant influence over an
    investee
    Joint control is the contractual agreed sharing of control over an investee‘s economic
    activity, and exists only when the strategic financial and operating decisions relating
    to the activity require the unanimous consent of the parties sharing the control. The
    following evidences shall be considered when determining whether the Group can
    exercise joint control over an investee:
    no single venturer is in a position to control the operating activities
    unilaterally;
    operating decisions relating to the investee‘s economic activity require the
    unanimous consent of the parties sharing the control;
    if the parties sharing the control appoint one venturer as the operator or
    manager of the joint venture through the contractual arrangement, the operator
    must act within the financial and operating policies that have been agreed by
    the venturers in accordance with the contractual arrangement.
    114
    2011 Annual Report
    II.   BASIS OF PREPARATION (CONTINUED)
    12.   LONG-TERM EQUITY INVESTMENTS (CONTINUED)
    (3)   Basis for determining the existence of joint control or significant influence over an
    investee (continued)
    Significant influence is the power to participate in the financial and operating policy
    decisions of an investee but is not control or joint control over those policies. The
    following one or more evidences shall be considered when determining whether the
    Group can exercise significant influence over an investee:
    representation on the board of directors or equivalent governing body of the
    investee;
    participation in policy-making processes;
    material transactions between the investor and the investee;
    interchange of managerial personnel; or
    provision of essential technical information.
    (4)   Method of impairment testing and measuring
    For the method of impairment testing and measuring for subsidiaries, jointly
    controlled enterprises and associates, refer to Note II.20.
    For other long-term equity investments, the carrying amount is required to be tested
    for impairment at the balance sheet date. If there is objective evidence that the
    investments may be impaired, the impairment shall be assessed on an individual
    basis. The impairment loss is measured as the amount by which the carrying amount
    of the investment exceeds the present value of estimated future cash flows discounted
    at the current market rate of return for a similar financial asset. Such impairment loss
    is not reversed. The other long-term equity investments are stated at cost less
    impairment losses in the balance sheet.
    13.   INVESTMENT PROPERTIES
    Investment properties are properties held either to earn rental income or for capital
    appreciation or for both. Investment properties are accounted for using the cost model
    and stated in the balance sheet at cost less accumulated depreciation, amortisation and
    impairment losses. An investment property is depreciated or amortised, less its
    estimated residual value, using the straight line method over its estimated useful life,
    unless the investment properties are classified as held for sale (see Note II.28). For
    the method of impairment testing and measuring, refer to Note II.20.
    115
    2011 Annual Report
    II.   BASIS OF PREPARATION (CONTINUED)
    13.   INVESTMENT PROPERTIES (CONTINUED)
    The useful lives, residual value rate and depreciation / amortisation rate of each class
    of investment properties are as follows:
    Depreciation
    residual     / Amortisation
    useful life    value rate(%)            rate (%)
    Land use rights                     29 - 50 years                  -            2 - 3.4%
    Plant and buildings                 20 - 30 years               10%             3 - 4.5%
    14.   FIXED ASSETS
    (1)   Recognition
    Fixed assets represent the tangible assets held by the Group for use in the production
    of goods or supply of services, for rental to others or for operation and administrative
    purposes with useful lives over one year.
    The cost of a purchased fixed asset comprises the purchase price, related taxes, and
    any directly attributable expenditure for bringing the asset to working condition for its
    intended use. The cost of self-constructed assets is measured in accordance with the
    policy set out in Note II.15.
    Where parts of an item of fixed asset have different useful lives or provide benefits to
    the Group in different patterns thus necessitating use of different depreciation rates or
    methods, each part is recognised as a separate fixed asset.
    The subsequent costs including the cost of replacing part of an item of fixed assets are
    recognised in the carrying amount of the item if the to recognise fixed assets criteria
    are satisfied, and the carrying amount of the replaced part is derecognised. The costs
    of the day-to-day servicing of fixed assets are recognised in profit or loss as incurred.
    Fixed assets are stated in the balance sheet at cost less accumulated depreciation and
    impairment losses.
    116
    2011 Annual Report
    II.   BASIS OF PREPARATION (CONTINUED)
    14.   FIXED ASSETS (CONTINUED)
    (2)   Depreciation
    Fixed assets are depreciated using the straight-line method over their estimated useful
    lives, unless the fixed asset is classified as held for sale (see Note II.28). The
    estimated useful lives, residual values and depreciation rates of each class of fixed
    assets are as follows:
    Residual      Depreciation
    period      value      Depreciation
    Classes                                            (years)        rate             rate
    Plants and buildings                              20 - 30 years           10%            3 - 4.5%
    Machinery and equipment                            10 -12 years           10%             7.5 -9%
    Office and other equipment                           3 - 5 years          10%                 18%
    Motor vehicles                                           5 years          10%                 18%
    Dock, wharf                                            50 years           10%                1.8%
    Offshore engineering equipment                    15 - 30 years           10%              3 - 6%
    Useful lives, residual value and depreciation methods are reviewed at least at each
    year-end.
    (3)   For the method of impairment testing and measuring, refer to Note II.20.
    (4)   Criteria of recognition and method of measuring for fixed assets under a finance
    lease
    For criteria of recognition and method of measuring for fixed assets under a finance lease, refer to
    Note II 27(3).
    (5)   Disposal
    The carrying amount of a fixed asset shall be derecognised:
    on disposal; or
    when no future economic benefits are expected to be generated from its use or
    disposal.
    Gains or losses arising from the retirement or disposal of an item of fixed asset are
    determined as the difference between the net disposal proceeds and the carrying
    amount of the item and are recognised in profit or loss on the date of retirement or
    disposal.
    117
    2011 Annual Report
    II.   BASIS OF PREPARATION (CONTINUED)
    15.   CONSTRUCTION IN PROGRESS
    The cost of self-constructed assets includes the cost of materials, direct labour,
    capitalised borrowing costs (see Note II.16), and any other costs directly attributable
    to bringing the asset to working condition for its intended use.
    A self-constructed asset is included in construction in progress before it is transferred
    to fixed asset when it is ready for its intended use. No depreciation is provided against
    construction in progress. Construction in progress is stated in the balance sheet at cost
    less impairment losses (see Note II.20).
    16.   BORROWING COSTS
    Borrowing costs incurred directly attributable to the acquisition, construction or
    production of a qualifying asset are capitalised as part of the cost of the asset.
    Except for the above, other borrowing costs are recognised as financial expenses in
    the income statement when incurred.
    During the capitalisation period, the amount of interest (including amortisation of any
    discount or premium on borrowing) to be capitalised in each accounting period is
    determined as follows:
    -      Where funds are borrowed specifically for the acquisition, construction or
    production of a qualifying asset, the amount of interest to be capitalised is the
    interest expense calculated using effective interest rates during the period less
    any interest income earned from depositing the borrowed funds or any
    investment income on the temporary investment of those funds before being
    used on the asset.
    118
    2011 Annual Report
    II.   BASIS OF PREPARATION (CONTINUED)
    16.   BORROWING COSTS (CONTINUED)
    -   Where funds are borrowed generally and used for the acquisition, construction
    or production of a qualifying asset, the amount of interest to be capitalised on
    such borrowings is determined by applying a capitalisation rate to the
    weighted average of the excess amounts of cumulative expenditures on the
    asset over the above amounts of specific borrowings. The capitalisation rate
    is the weighted average of the interest rates applicable to the general-purpose
    borrowings.
    The effective interest rate is determined as the rate that exactly discounts
    estimated future cash flow through the expected life of the borrowing or,
    when appropriate, a shorter period to the initially recognised amount of the
    borrowings.
    During the capitalisation period, exchange differences related to the principal
    and interest on a specific-purpose borrowing denominated in foreign currency
    are capitalised as part of the cost of the qualifying asset. The exchange
    differences related to the principal and interest on foreign currency
    borrowings other than a specific-purpose borrowing are recognised as a
    financial expense in the period in which they are incurred.
    The capitalisation period is the period from the date of commencement of
    capitalisation of borrowing costs to the date of cessation of capitalisation,
    excluding any period over which capitalisation is suspended. Capitalisation of
    borrowing costs commences when expenditure for the asset is being incurred,
    borrowing costs are being incurred and activities of acquisition, construction
    or production that are necessary to prepare the asset for its intended use or sale
    are in progress, and ceases when the assets become ready for their intended
    use or sale. Capitalisation of borrowing costs is suspended when the
    acquisition, construction or production activities are interrupted abnormally
    and the interruption lasts over three months.
    119
    2011 Annual Report
    II.   BASIS OF PREPARATION (CONTINUED)
    17.   INTANGIBLE ASSETS
    Intangible assets are stated in the balance sheet at cost less accumulated amortisation
    (where the estimated useful life is finite) and impairment losses (see Note II.20). For
    an intangible asset with finite useful life, its cost less residual value and impairment
    loss is amortised on the straight-line method or other more appropriate methods that
    can reflect the pattern in which the asset‘s economic benefits are expected to be
    realised over its estimated useful life, unless the intangible asset is classified as held
    for sale (see Note II.28).
    The respective amortisation periods for such intangible assets are as follows:
    Amortisation periods (years)
    Land use rights                                                                   20 - 50
    Maritime space use rights                                                         40 - 50
    Technological know-how and trademarks                                              5 - 10
    Timber concession rights                                                               20
    Customer relationships                                                              3-8
    Customer contracts                                                                  3-4
    An intangible asset is regarded as having an indefinite useful life and is not amortised
    when there is no foreseeable limit to the period over which the asset is expected to
    generate economic benefits for the Group. At the balance sheet date, the Group does
    not have any intangible assets with indefinite useful lives.
    Expenditures on an internal research and development project are classified into
    expenditures on the research phase and expenditures on the development phase.
    Research is original and planned investigation undertaken with the prospect of
    gaining new scientific or technical knowledge and understanding. Development is
    the application of research findings or other knowledge to a plan or design for the
    production of new or substantially improved materials, devices, products or processes
    before the start of commercial production or use.
    Expenditures on research phase are recognised in profit or loss when incurred.
    Expenditures on development phase are capitalised if development costs can be
    measured reliably, the product or process is technically and commercially feasible,
    and the Group intends to and has sufficient resources to complete development.
    Capitalised development costs are stated at cost less impairment losses (see Note
    II.20). Other development expenditures are recognised as expenses in the period in
    which they are incurred.
    120
    2011 Annual Report
    II.   BASIS OF PREPARATION (CONTINUED)
    18.   GOODWILL
    Goodwill represents the excess of cost of acquisition over the acquirer‘s interest in
    the fair value of the identifiable net assets of the acquiree under the business
    combination involving entities not under common control.
    Goodwill is not amortised and is stated at cost less accumulated impairment losses
    (see Note II.20). On disposal of an asset group or a set of asset groups, any
    attributable amount of purchased goodwill is written off and included in the
    calculation of the profit or loss on disposal.
    19.   LONG-TERM DEFERRED EXPENSE
    Long-term deferred expenses are amortised on a straight-line method within the
    beneficial period:
    Item                                    Amortisation period
    Water and electricity
    capacity enlargement expenses                                         5-10 years
    Rental                                                                  2-10 years
    Others                                                                  5-10 years
    20.   IMPAIRMENT OF ASSETS OTHER THAN INVENTORIES,
    FINANCIAL ASSETS AND OTHER LONG-TERM INVESTMENTS
    The carrying amounts of the following assets are reviewed at each balance sheet date
    based on the internal and external sources of information to determine whether there
    is any indication of impairment:
    -        fixed assets
    -        construction in progress
    -        intangible assets
    -        investment properties measured using a cost model
    -        long-term equity investments in subsidiaries, associates and jointly controlled
    enterprises
    -        goodwill and etc.
    If any indication exists that an asset may be impaired, the recoverable amount of the
    asset is estimated. In addition, the Group estimates the recoverable amounts of
    goodwill at no later than each year-end, irrespective of whether there is any indication
    of impairment. Goodwill is allocated to each asset group or set of asset groups, which
    is expected to benefit from the synergies of the combination for the purpose of
    impairment testing.
    121
    2011 Annual Report
    II.   BASIS OF PREPARATION (CONTINUED)
    20.   IMPAIRMENT OF ASSETS OTHER THAN INVENTORIES,
    FINANCIAL ASSETS AND OTHER LONG-TERM INVESTMENTS
    (CONTINUED)
    The recoverable amount of an asset, asset group or set of asset groups is the higher of
    its fair value less costs to sell and its present value of expected future cash flows.
    An asset group is the smallest identifiable group of assets that generates cash inflows
    that are largely independent of the cash inflows from other assets or asset groups. An
    asset group is composed of assets directly relating to cash-generation. Identification
    of an asset group is based on whether major cash inflows generated by the asset group
    are largely independent of the cash inflows from other assets or asset groups. In
    identifying an asset group, the Group also considers how management monitors the
    Group‘s operations and how management makes decisions about continuing or
    disposing of the Group‘s assets.
    An asset‘s fair value less costs to sell is the amount determined by the price of a sale
    agreement in an arm‘s length transaction, less the costs that are directly attributable to
    the disposal of the asset. The present value of expected future cash flows of an asset
    is determined by discounting the future cash flows, estimated to be derived from
    continuing use of the asset and from its ultimate disposal, to their present value using
    a pre-tax discount rate.
    If the result of the recoverable amount calculating indicates the recoverable amount of
    an asset is less than its carrying amount, the carrying amount of the asset is reduced to
    its recoverable amount. That reduction is recognised as an impairment loss and
    charged to profit or loss for the current period. A provision for impairment of the
    asset is recognised accordingly. For impairment losses related to an asset group or a
    set of asset groups first reduce the carrying amount of any goodwill allocated to the
    asset group or set of asset groups, and then reduce the carrying amount of the other
    assets in the asset group or set of asset groups on a pro rata basis. However, the
    carrying amount of an impaired asset will not be lower than the greatest amount of its
    individual fair value less costs to sell (if determinable), the present value of expected
    future cash flows (if determinable) and zero.
    Once an impairment loss is recognised, it is not reversed in a subsequent period.
    122
    2011 Annual Report
    II.   BASIS OF PREPARATION (CONTINUED)
    21.   PROVISIONS AND CONTINGENT LIABILITIES
    A provision is recognised for an obligation related to a contingency if the Group has a
    present obligation that can be estimated reliably, and it is probable that an outflow of
    economic benefits will be required to settle the obligation. Where the effect of time
    value of money is material, provisions are determined by discounting the expected
    future cash flows.
    In terms of a possible obligation resulting from a past transaction or event, whose
    existence will only be confirmed by the occurrence or non-occurrence of uncertain
    future events or a present obligation resulting from a past transaction or event, where
    it is not probable that the settlement of the above obligation will cause an outflow of
    economic benefits, or the amount of the outflow cannot be estimated reliably, the
    possible or present obligation is disclosed as a contingent liability.
    22.   SHARE-BASED PAYMENTS
    (1)   Classification
    Share-based payment transactions in the Group are classified as equity-settled share-
    based payments and cash-settled share-based payments.
    (2)   Method to determine the fair value of equity instruments
    Fair value of stock option is estimated based on binomial lattice model. Contract term
    of the stock option is used as the input variable of this model. And the binomial lattice
    model includes estimation of early execution of the option. The following factors are
    taken into account when using the binomial lattice model: (1) exercise price of the
    option; (2) vesting period; (3) current price of basic stocks; (4) expected fluctuation
    of stocks; (5) expected dividends of stocks; (6) risk-free rate within the option term.
    (3)   Basis of the best estimate of the number of equity instruments expected to vest
    At each balance sheet date during the vesting period, the Group makes the best
    estimation according to the latest information of the number of employees who are
    granted to vest and revises the number of equity instruments expected to vest. On
    vesting date, the estimate shall be equal to the number of equity instruments that
    ultimately vested.
    123
    2011 Annual Report
    II.   BASIS OF PREPARATION (CONTINUED)
    22.   SHARE-BASED PAYMENTS (CONTINUED)
    (4)   Accounting treatment for share-based payment
    -     Equity-settled share-based payments
    Where the Group uses shares or other equity instruments as consideration for
    services received from the employees, the payment is measured at the fair
    value of the equity instruments granted to the employees at the grant date. If
    the equity instruments granted to employees vest immediately, the fair value
    of the equity instruments granted is, on grant date, recognised as relevant cost
    or expenses with a corresponding increase in capital reserve. If the equity
    instruments granted to employees do not vest until the completion of services
    for a vesting period, or until the achievement of a specified performance
    condition, the Group, at each balance sheet date during the vesting period,
    makes the best estimation according to the latest information of the number of
    employees who are granted to vest and revises the number of equity
    instruments expected to vest. Based on the best estimation, the Group
    recognises the services received for the current period as related costs or
    expenses, with a corresponding increase in capital reserve, at an amount equal
    to the fair value of the equity instruments at the grant date.
    For share-based payment transactions among entities within the group          of
    companies (comprising the ultimate parent of the Group and all of             its
    subsidiaries), the Group receiving services recognises the transaction as     an
    equity-settled share-based payment transaction when the Group has             no
    obligation to settle the transaction.
    -     Cash-settled share-based payments
    Where the Group receives services from employees by incurring a liability to
    deliver cash or other assets for amounts that are determined based on the price
    of shares or other equity instruments, the service received from employees is
    measured at the fair value of the liability incurred. If the rights under a cash-
    settled share-based payment do not vest until the completion of services for a
    vesting period, or until the achievement of a specified performance condition,
    the Group, at each balance sheet date during the vesting period, recognises the
    services received for the current period as related costs or expenses, with a
    corresponding increase in liability, at an amount equal to the fair value of the
    liability based on the best estimate of the outcome of vesting.
    For share-based payment transactions among entities within the group of
    companies (comprising the ultimate parent of the Group and all of its
    subsidiaries), the Group receiving services recognises the transaction as a
    cash-settled share-based payment transaction if it has an obligation to settle
    the transaction and the awards granted to its employees are the equity
    instruments of other entities within the same group.
    124
    2011 Annual Report
    II.   BASIS OF PREPARATION (CONTINUED)
    23.   REVENUE RECOGNITION
    Revenue is the gross inflow of economic benefit in the periods arising in the course of
    the Group‘s ordinary activities when the inflows result in increase in shareholders‘
    equity, other than increase relating to contributions from shareholders. Revenue is
    recognised in profit or loss when it is probable that the economic benefits will flow to
    the Group, the revenue and costs can be measured reliably and the following
    respective conditions are met:
    (1)   Sale of goods
    Revenue from sale of goods is recognised when all of the general conditions stated
    above and following conditions are satisfied:
    -      The significant risks and rewards of ownership of goods have been transferred
    to the buyer
    -      The Group retains neither continuing managerial involvement to the degree
    usually associated with ownership nor effective control over the goods sold.
    Revenue from the sale of goods is measured at the fair value of the considerations
    received or receivable under the sales contract or agreement.
    (2)   Rendering of services
    Revenue from rendering of services is measured at the fair value of the considerations
    received or receivable under the contract or agreement.
    At the balance sheet date, where outcome of a transaction involving the rendering of
    services can be estimated reliably, revenue from the rendering of services is
    recognised by reference to the stage of completion of the transaction based on the
    progress of work performed
    Where outcome of rendering of services cannot be estimated reliably, if the costs
    incurred are expected to be recoverable, revenues are recognised to the extent that the
    costs incurred that are expected to be recoverable, and an equivalent amount is
    charged to profit or loss as service cost; if the costs incurred are not expected to be
    recoverable, the costs incurred are recognised in profit or loss and no service revenue
    is recognised.
    125
    2011 Annual Report
    II.   BASIS OF PREPARATION (CONTINUED)
    23.   REVENUE RECOGNITION (CONTINUED)
    (3)   Revenue from construction contracts
    Where the outcome of a construction contract can be estimated reliably, contract
    revenue and contract expenses associated with the construction contract are
    recognised at the balance sheet date using the percentage of completion method.
    The stage of completion of a contract is determined based on completion of a physical
    proportion of the contract work.
    When the outcome of a construction contract cannot be estimated reliably:
    -      If the contract costs can be recovered, revenue is recognised to the extent of
    contract costs incurred that can be recovered, and the contract costs are
    recognised as contract expenses when incurred;
    -      If the contract costs cannot be recovered, the contract costs are recognised as
    contract expenses immediately when incurred, and no contract revenue is
    recognised.
    Construction contract revenue includes initial revenue stipulated by contract and
    increased amount generated by contract alteration.
    Increased amount cannot be recognized as contract revenue unless the following
    contract alteration terms are all satisfied:
    -      Client accepts and confirms the increased amount generated by contract
    alteration;
    -      Increased amount can be reliably measured.
    Contract anticipated loss is recognised when estimated total construction contract cost
    exceeds contract revenue. Provision should be made for contract anticipated loss and
    charged into profit and losses for the current period.
    (4)   Interest income
    Interest income is recognised on a time proportion basis with reference to the
    principal outstanding and the applicable effective interest rate.
    126
    2011 Annual Report
    II.   BASIS OF PREPARATION (CONTINUED)
    24.   EMPLOYEE BENEFITS
    Employee benefits are all forms of considerations given and other relevant
    expenditures incurred in exchange for services rendered by employees. Except for
    termination benefits, employee benefits are recognised as a liability in the period in
    which the associated services are rendered by employees, with a corresponding
    increase in the cost of relevant assets or expenses in the current period.
    (1)   Social insurance and housing fund
    Pursuant to the relevant laws and regulations of the PRC, employees of the Group
    participate in the social insurance system established and managed by government
    organisations. The Group makes social insurance contributions - including
    contributions to basic pension insurance, basic medical insurance, unemployment
    insurance, work-related injury insurance, maternity insurance and etc. - as well as
    contributions to housing fund, at the applicable benchmarks and rates stipulated by
    the government for the benefit of its employees. The social insurance and housing
    fund contributions are recognised as part of the cost of assets or charged to profit or
    loss on an accrual basis. Except for the above contributions, the Group does not have
    any other obligations in this respect.
    (2)   Termination benefits
    When the Group terminates the employment relationship with employees before the
    employment contracts expire, or provides compensation as an offer to encourage
    employees to accept voluntary redundancy, a provision for the termination benefits
    provided is recognised in profit or loss when both of the following conditions have
    are satisfied:
    -      The Group has a formal plan for the termination of employment or has made
    an offer to employees for voluntary redundancy, which will be implemented
    shortly
    -      The Group is not allowed to withdraw from termination plan or redundancy
    offer unilaterally.
    127
    2011 Annual Report
    II.   BASIS OF PREPARATION (CONTINUED)
    25.   GOVERNMENT GRANTS
    Government grants are transfers of monetary assets or non-monetary assets from the
    government to the Group at no consideration except for the capital contribution from
    the government as an investor in the Group. Special funds such as investment grants
    allocated by the government, if clearly defined in official documents as part of
    ―capital reserve‖ are dealt with as capital contributions, and not regarded as
    government grants.
    A government grant is recognised when there is reasonable assurance that the grant
    will be received and that the Group will comply with the conditions attaching to the
    grant.
    If a government grant is in the form of a transfer of a monetary asset, it is measured at
    the amount that is received or receivable. If a government grant is in the form of a
    transfer of a non-monetary asset, it is measured at its fair value.
    A government grant related to an asset is recognised initially as deferred income and
    amortised to profit or loss on a straight-line basis over the useful life of the asset. A
    grant that compensates the Group for expenses to be incurred in the subsequent
    periods is recognised initially as deferred income and recognised in profit or loss in
    the same periods in which the expenses are recognised. A grant that compensates the
    Group for expenses incurred is recognised in profit or loss immediately.
    26.   DEFERRED TAX ASSETS AND LIABILITIES
    Deferred tax assets and liabilities arise from deductible and taxable temporary
    differences respectively, being the differences between the carrying amounts of assets
    and liabilities for financial reporting purposes and their tax bases, which include the
    deductible losses and tax credits carry forward to subsequent periods. Deferred tax
    assets are recognised to the extent that it is probable that future taxable profits will be
    available against which deductible temporary differences can be utilised.
    Deferred tax is not recognised for the temporary differences arising from the initial
    recognition of assets or liabilities in a transaction that is not a business combination
    and that affects neither accounting profit nor taxable profit (or tax loss). Deferred tax
    is not recognised for taxable temporary differences arising from the initial recognition
    of goodwill.
    At the balance sheet date, the amount of deferred tax recognised is measured based on
    the expected manner of recovery or settlement of the carrying amount of the assets
    and liabilities, using tax rates that are expected to be applied in the period when the
    asset is recovered or the liability is settled in accordance with tax laws.
    The carrying amount of a deferred tax asset is reviewed at each balance sheet date.
    The carrying amount of a deferred tax asset is reduced to the extent that it is no longer
    probable that sufficient taxable profits will be available to allow the benefit of the
    deferred tax asset to be utilised. Such reduction is reversed to the extent that it
    becomes probable that sufficient taxable profits will be available.
    128
    2011 Annual Report
    II.   BASIS OF PREPARATION (CONTINUED)
    26.   DEFERRED TAX ASSETS AND LIABILITIES (CONTINUED)
    At the balance sheet date, deferred tax assets and liabilities are offset if all the
    following conditions are met:
    -      the taxable entity has a legally enforceable right to set off current tax assets
    against current tax liabilities, and
    -      they relate to income taxes levied by the same tax authority on either the same
    taxable entity; or different taxable entities which either intend to settle the
    current tax liabilities and assets on a net basis, or to realize the assets and
    settle the liabilities simultaneously, in each future period in which significant
    amounts of deferred tax liabilities or assets are expected to be settled or
    recovered.
    27.   OPERATING AND FINANCE LEASES
    A lease is classified as either a finance lease or an operating lease. A finance lease is a
    lease that transfers substantially all the risks and rewards incidental to ownership of a
    leased asset to the lessee, irrespective of whether the legal title to the asset is
    eventually transferred. An operating lease is a lease other than a finance lease.
    (1)   Operating lease charges
    Rental payments under operating leases are recognised as costs or expenses on a
    straight-line basis over the lease term.
    (2)   Assets leased out under operating leases
    Fixed assets leased out under operating leases, except for investment properties (see
    Note II.13) are depreciated in accordance with the Group‘s depreciation policies
    described in Note II.14(2). Impairment losses are provided for in accordance with the
    accounting policy described in Note II.20. Other leased out assets under operating
    leases are amortised using the straight-line method. Income derived from operating
    leases is recognised in the income statement using the straight-line method over the
    lease term. If initial direct costs incurred in respect of the assets leased out are
    material, the costs are initially capitalised and subsequently amortised in profit or loss
    over the lease term on the same basis as the lease income. Otherwise, the costs are
    charged to profit or loss immediately.
    129
    2011 Annual Report
    II.   BASIS OF PREPARATION (CONTINUED)
    27.   OPERATING AND FINANCE LEASES (CONTINUED)
    (3)   Assets acquired under finance leases
    When the Group acquires an asset under a finance lease, the asset is measured at an
    amount equal to the lower of its fair value and the present value of the minimum lease
    payments, each determined at the inception of the lease. At the commencement of the
    lease term, the minimum lease payments are recorded as long-term payables. The
    difference between the value of the leased assets and the minimum lease payments is
    recognised as unrecognised finance charges. Initial direct costs that are attributable to
    a finance lease incurred by the Group are added to the amounts recognised for the
    leased asset. Depreciation and impairment losses are accounted for in accordance
    with the accounting policies described in Notes II.14(2) and II.20, respectively.
    If there is a reasonable certainty that the Group will obtain ownership of a leased
    asset at the end of the lease term, the leased asset is depreciated over its estimated
    useful life. Otherwise, the leased asset is depreciated over the shorter of the lease term
    and its estimated useful life.
    Unrecognised finance charge under finance lease is amortised using an effective
    interest method over the lease term. The amortisation is accounted for in accordance
    with principles of borrowing costs (see Note II.16).
    At the balance sheet date, long-term payables arising from finance leases, net of the
    unrecognised finance charges, are presented as long-term payables or non-current
    liabilities due within one year, respectively, in the balance sheet.
    (4)   Assets leased out under finance leases
    At the commencement of the lease term, the Group recognises the aggregate of the
    minimum lease receipts determined at the inception of a lease and the initial direct
    costs as finance lease receivable. The difference between the aggregate of the
    minimum lease receipts, the initial direct costs, and the aggregate of their present
    value is recognised as unearned finance income.
    Unearned finance income is allocated to each accounting period during the lease term
    using the effective interest method. At the balance sheet date, finance lease
    receivables, net of unearned finance income, are presented as long-term receivables
    or non-current assets due within one year, respectively in the balance sheet.
    130
    2011 Annual Report
    II.   BASIS OF PREPARATION (CONTINUED)
    28.   ASSETS HELD FOR SALE
    A held-for-sale asset is classified as held for sale when the Group has made a decision
    and signed a non-cancellable agreement on the transfer of the asset with the transferee,
    and the transfer is expected to be completed within one year. Such non-current assets
    may be fixed assets, intangible assets, and investment properties subsequently
    measured using the cost model, long-term equity investment etc. but not include
    financial assets and deferred tax assets. Non-current assets held for sale are stated at
    the lower of carrying amount and net realisable value. Any excess of the carrying
    amount over the net realisable value is recognised as impairment loss. At balance
    sheet date, non-current assets held for sale are still presented under corresponding
    asset classification as they were.
    29.   HEDGE ACCOUNTING
    Hedge accounting is a method which recognises the offsetting effects on profit or loss
    of changes in the fair values of the hedging instrument and the hedged item in the
    same accounting period(s).
    Hedged items are the items that expose the Group to risks of changes in fair value or
    future cash flows and that are designated as being hedged. The Group‘s hedged item
    include a forecast transaction that is settled with a fixed amount of foreign currency
    and expose the Group to foreign currency risk.
    A hedging instrument is a designated derivative whose changes in fair value or cash
    flows are expected to offset changes in the fair value or cash flows of the hedged item.
    For a hedge of foreign currency risk, a non-derivative financial asset or non-
    derivative financial liability may also be used as a hedging instrument.
    The hedge is assessed by the Group for effectiveness on an ongoing basis and judged
    whether it has been highly effective throughout the accounting periods for which the
    hedging relationship was designated. A hedge is regarded as highly effective if both
    of the following conditions are satisfied:
    -      at the inception and in subsequent periods, the hedge is expected to be highly
    effective in achieving offsetting changes in fair value or cash flows
    attributable to the hedged risk during the period for which the hedge is
    designated;
    -      the actual results of offsetting are within a range of 80% to 125%.
    131
    2011 Annual Report
    II.   BASIS OF PREPARATION (CONTINUED)
    29.   HEDGE ACCOUNTING (CONTINUED)
    -       Cash flow hedges
    A cash flow hedge is a hedge of the exposure to variability in cash flows. The
    portion of the gain or loss on the hedging instrument that is determined to be
    an effective hedge is recognised directly in shareholders‘ equity as a separate
    component. That effective portion is adjusted to the lesser of the following in
    absolute amounts:
    -      the cumulative gain or loss on the hedging instrument from inception of the
    hedge
    -      The cumulative change in present value of the expected future cash flows on
    the hedged item from inception of the hedge
    The portion of the gain or loss on the hedging instrument that is determined to be an
    ineffective hedge is recognised in profit or loss.
    If a hedge of a forecast transaction subsequently results in the recognition of a non-
    financial asset or non-financial liability, the associated gain or loss is removed from
    shareholders‘ equity and recognised in profit or loss in the same period during which
    the financial asset or financial liability affects profit or loss. However, if the Group
    expects that all or a portion of a net loss recognised directly in shareholders‘ equity
    will not be recovered in future accounting periods, it reclassifies into profit or loss the
    amount that is not expected to be recovered.
    If a hedge of a forecast transaction subsequently results in the recognition of a
    financial asset or a financial liability, the associated gain or loss is removed from
    equity and recognised in profit or loss in the same period during which the financial
    asset or financial liability affects profit or loss. However, if the Group expects that all
    or a portion of a net loss recognised directly in shareholders‘ equity will not be
    recovered in future accounting periods, it reclassifies into profit or loss the amount
    that is not expected to be recovered.
    For cash flow hedges, other than those covered by the preceding two policy
    statements, the associated gain or loss is removed from shareholders‘ equity and
    recognised in profit or loss in the same period or periods during which the hedged
    forecast transaction affects profit or loss.
    When a hedging instrument expires or is sold, terminated or exercised, or the hedge
    no longer meets the criteria for hedge accounting, the Group will discontinue the
    hedge accounting treatments prospectively. In this case, the gain or loss on the
    hedging instrument that remains recognised directly in shareholders‘ equity from the
    period when the hedge was effective shall not be reclassified into profit or loss and is
    recognised in accordance with the above policy when the forecast transaction occurs.
    If the forecast transaction is no longer expected to occur, the gain or loss on the
    hedging instrument that remains recognised directly in shareholders‘ equity from the
    period when the hedge was effective shall be reclassified into profit or loss
    immediately.
    132
    2011 Annual Report
    II.   BASIS OF PREPARATION (CONTINUED)
    30.   DIVIDENDS APPROPRIATED TO INVESTORS
    Dividends or distributions of profits proposed in the profit appropriation plan which
    will be authorised and declared after the balance sheet date, are not recognised as a
    liability at the balance sheet date but disclosed in the notes separately.
    31.   RELATED PARTIES
    If a party has the power to control, jointly control or exercise significant influence
    over another party, or vice versa, or where two or more parties are subject to common
    control or joint control from another party, they are considered to be related parties.
    Related parties may be individuals or enterprises. Enterprises with which the
    Company is under common control only from the State and that have no other related
    party relationships are not regarded as related parties of the Group. Related parties of
    the Group and the Company include, but are not limited to:
    (a)    the Company‘s parent;
    (b)    the Company‘s subsidiaries;
    (c)    enterprises that are controlled by the Company‘s parent;
    (d)    investors that have joint control or exercise significant influence over the
    Group;
    (e)    enterprises or individuals if a party has control, joint control over both the
    enterprises or individuals and the Group;
    (f)    joint ventures of the Group, including subsidiaries of joint ventures ;
    (g)    associates of the Group, including subsidiaries of associates;
    (h)    principal individual investors and close family members of such individuals;
    (i)    key management personnel of the Group and close family members of such
    individuals;
    (j)    key management personnel of the Company‘s parent and close family
    members of such individuals; and
    (k)    close family members of key management personnel of the Company‘s parent;
    and
    (l)    other enterprises that are controlled or jointly controlled by principal
    individual investors, key management personnel of the Group, and close
    family members of such individuals.
    133
    2011 Annual Report
    II.   BASIS OF PREPARATION (CONTINUED)
    31.   RELATED PARTIES (CONTINUED)
    Besides the related parties stated above determined in accordance with the
    requirements of CAS, the following enterprises and individuals are considered as (but
    not restricted to) related parties based on the disclosure requirements of
    Administrative Procedures on the Information Disclosures of Listed Companies
    issued by the CSRC:
    (m)    enterprises or persons that act in concert that hold 5% or more of the
    Company‘s shares;
    (n)    individuals and close family members of such individuals who directly or
    indirectly hold 5% or more of the Company‘s shares, supervisors for listed
    companies and their close family members;
    (o)    enterprises that satisfy any of the aforesaid conditions in (a), (c) and (m)
    during the past 12 months or will satisfy them within the next 12 months
    pursuant to a relevant agreement;
    (p)    individuals who satisfy any of the aforesaid conditions in (i), (j) and (n) during
    the past 12 months or will satisfy them within the next 12 months pursuant to
    a relevant agreement; and
    (q)    enterprises, other than the Company and subsidiaries controlled by the
    Company, which are controlled directly or indirectly by an individual defined
    in (i), (j), (n) or (p), or in which such an individual assumes the position of a
    director or senior executive.
    134
    2011 Annual Report
    II.   BASIS OF PREPARATION (CONTINUED)
    32    SEGMENT REPORTING
    Reportable segments are identified based on operating segments which are
    determined based on the structure of the Group‘s internal organisation, management
    requirements and internal reporting system. An operating segment is a component of
    the Group that meets the following conditions:
    -      It engages in business activities from which it may earn revenues and incur
    expenses
    -      Its financial performance are regularly reviewed by the Group‘s management
    to make decisions about resource to be allocated to the segment and assess its
    performance
    -      The Group is able to obtain its financial information regarding financial
    position, financial performance and cash flows, etc.
    Two or more operating segments may be aggregated into a single operating segment
    if the segments have same or similar economic characteristics, and are similar in
    respect of the following aspects:
    -      the nature of each product and service;
    -      the nature of production processes;
    -      the type or class of customers for the products and services;
    -      the methods used to distribute the products or provide the services;
    -      the legal and regulatory impact on manufacturing of products and rendering of
    services.
    Inter-segment revenues are measured on the basis of actual transaction price for such
    transactions for segment reporting, and segment accounting policies are consistent
    with those for the consolidated financial statements.
    33    SIGNIFICANT ACCOUNTING ESTIMATES AND JUDGMENTS
    The preparation of financial statements requires management to make estimates and
    assumptions that affect the application of accounting policies and the reported
    amounts of assets, liabilities, income and expenses. Actual results may differ from
    these estimates. Estimates and underlying assumptions are reviewed on an ongoing
    basis. Revisions to accounting estimates are recognised in the period in which the
    estimate is revised and in any future periods affected.
    135
    2011 Annual Report
    II.   BASIS OF PREPARATION (CONTINUED)
    33    SIGNIFICANT ACCOUNTING                     ESTIMATES         AND      JUDGMENTS
    (CONTINUED)
    Notes V.17, VII and XI.3 contain information about the assumptions and their risk
    factors relating to impairment of goodwill, share-based payments and fair value of
    financial instruments. Other key sources of estimation uncertainty are as follows:
    (1)   Impairment of receivables
    As described in Note II.10, receivables that are measured at amortised cost are
    reviewed at each balance sheet date to determine whether there is objective evidence
    of impairment. If any such evidence exists, impairment loss is recognised. Objective
    evidence of impairment includes observable data that comes to the attention of the
    Group about loss events such as a significant decline in the estimated future cash flow
    of an individual debtor or the portfolio of debtors, and significant changes in the
    financial condition that have an adverse effect on the debtor. If there has been a
    change in the factors used to determine the provision for impairment which indicates
    that the value of the receivables has recovered, the impairment loss recognised in
    prior years is reversed.
    (2)   Provision for diminution in value of inventories
    As described in Note II.11, the net realisable value of inventories is under
    managements regular review, and as a result, provision for diminution in value of
    inventories is recognised for the excess of inventories‘ carrying amounts over their
    net realisable value. When making estimates of net realisable value, the Group takes
    into consideration the use of inventories held on hand and other information available
    to form the underlying assumptions, including the inventories market prices and the
    Groups historical operating costs. The actual selling price, the costs of completion
    and the costs necessary to make the sale and relevant taxes may vary based on the
    changes in market conditions and product saleability, manufacturing technology and
    the actual use of the inventories, resulting in the changes in provision for diminution
    in value of inventories. The net profit or loss may then be affected in the period when
    the provision for diminution in value of inventories is adjusted.
    (3)   Impairment of assets except inventories, financial assets and other long-term equity
    investment
    As described in Note II.20, assets such as fixed assets, intangible assets and
    investment properties are reviewed at each balance sheet date to determine whether
    the carrying amount exceeds the recoverable amount of the assets. If any such
    indication exists, an impairment loss is recognised.
    136
    2011 Annual Report
    II.   BASIS OF PREPARATION (CONTINUED)
    33    SIGNIFICANT ACCOUNTING                      ESTIMATES         AND      JUDGMENTS
    (CONTINUED)
    (3)   Impairment of assets except inventories, financial assets and other long-term equity
    investment (continued)
    The recoverable amount of an asset (asset group) is the greater of its fair value less
    costs to sell and its present value of expected future cash flows. Since a market price
    of the asset (the asset group) cannot be obtained reliably, the fair value of the asset
    cannot be estimated reliably. In assessing value in use, significant judgements are
    exercised over the asset‘s production, selling price, related operating expenses and
    discounting rate to calculate the present value. All relevant materials which can be
    obtained are used for estimation of the recoverable amount, including the estimation
    of the production, selling price and related operating expenses based on reasonable
    and supportable assumption.
    (4)   Depreciation and amortisation of assets such as fixed assets, intangible assets and
    investment properties
    As described in Note II.13, 14 and 17, investment properties, fixed assets and
    intangible assets are depreciated and amortised over their useful lives after taking into
    account residual value. The useful lives of the assets are regularly reviewed to
    determine the depreciation and amortisation costs charged in each reporting period.
    The useful lives of the assets are determined based on historical experiences of
    similar assets and the estimated technical changes. If there have been significant
    changes in the factors used to determine the depreciation or amortisation, the rate of
    depreciation or amortisation is revised prospectively.
    (5)   Warranty provisions
    As described in Note V.33, the Group makes provisions under the warranties it gives
    on the sale of its products based mainly on the Groups recent claim experience.
    Because it is possible that the recent claim experience may not be indicative of future
    claims that the Group will receive in respect of past sales, a considerable level of
    managements judgement is required and exercised to estimate the provision. Any
    increase or decrease in the provision will affect profit or loss in future years.
    137
    2011 Annual Report
    II.   BASIS OF PREPARATION (CONTINUED)
    33    SIGNIFICANT ACCOUNTING                      ESTIMATES         AND      JUDGMENTS
    (CONTINUED)
    (6)   Construction contract
    As described in Note II.23, contract revenue and contract profit are recognised based
    on the stage of completion of a contract which is determined with reference to the
    proportion of the physical construction work completed to the total estimated
    construction work. Where a contract is completed substantially and its contract
    revenue and contract expenses to completion can be reliably measured, the Group
    estimates contract revenue and contract expenses with reference to its recent
    construction experience and the nature of the construction contracts. For a contract
    that is not completed substantially, contract revenue that should be recognised based
    on its stage of completion, is not recognised and disclosed in the financial statements.
    Therefore, at the balance sheet date, actual total contract revenue and total contract
    cost may be higher or lower than the estimated total contract revenue and total
    contract cost and any change of estimated total contract revenue and total contract
    cost may have financial impact on future profit or loss.
    (7)   Income taxes
    Determining income tax provisions involves judgement on the future tax treatment of
    certain transactions. The Group carefully evaluates tax implications of transactions
    and tax provisions are set up accordingly. The tax treatment of such transactions is
    reconsidered periodically to take into account all changes in tax legislations. Deferred
    tax assets are recognised for tax losses not yet used and temporary deductible
    differences. As those deferred tax assets can only be recognised to the extent that it is
    probable that future taxable profit will be available against which the unused tax
    credits can be utilised, management‘s judgment is required to assess the probability of
    future taxable profits. Management‘s assessment is constantly reviewed and
    additional deferred tax assets are recognised if it becomes probable that future taxable
    profits will allow the deferred tax asset to be recovered.
    138
    2011 Annual Report
    III.   TAXATION
    1.     MAIN TAXES AND TAXES RATES
    Types of tax                              Taxable base                             Tax rate
    Value added tax         The output VAT calculated based on taxable income from            17%
    (VAT)                   sales of goods and rendering of service, after subtracting
    the deductable input VAT of the period, is VAT payable
    Business tax            Taxable operating income                                         3 - 5%
    Urban maintenance
    and construction tax    Business tax payable and VAT payable                               7%
    Income tax              Taxable income                                                    Note1
    The Netherlands /       Calculated based on revenue arising from sales of goods
    Australia service tax   and rendering of service, less deductible or refundable
    rate                    taxes for purchase of goods                                    10 -19%
    Note1: The income tax rates applicable to the Group for the year are as follows:
    2011                  2010
    The Company                                                 24%                    22%
    Domestic subsidiaries                                  12 - 25%               10 - 25%
    Subsidiaries registered in Hong Kong                     16.5%                  16.5%
    Subsidiaries registered in British Virgin Islands              -                      -
    Subsidiary registered in Suriname                           36%                    36%
    Subsidiary registered in Cambodia                           20%                    20%
    Subsidiary registered in US                            15 - 35%               15 - 35%
    Subsidiary registered in Germany                         31.6%                  31.6%
    Subsidiary registered in Britain                            28%                    26%
    Subsidiary registered in Australia                          30%                    30%
    Subsidiary registered in the Netherlands                 25.5%                  25.5%
    Subsidiary registered in Belgium                            34%                    34%
    Subsidiary registered in Denmark                            25%                    28%
    Subsidiary registered in Finland                            26%                    26%
    Subsidiary registered in Poland                             19%                    19%
    Subsidiary registered in Thailand                           30%                    30%
    Subsidiary registered in Singapore                          17%                    17%
    139
    2011 Annual Report
    III.   TAXATION (CONTINUED)
    2.     TAX PREFERENCE
    The Group‘s subsidiaries that are entitled to preferential tax treatments are as follows:
    Local
    Statutory   Preferential
    Name of enterprises                           tax rate          rate                              Reasons
    1    Shenzhen CIMC - Tianda                      24%            15%            Recognised as high-tech
    Airport Support Co., Ltd                                          enterprises, in 2010 entitled to
    15% preferential rate
    2    Shanghai CIMC Yangshan                      25%          12.5%               Entitled to tax holiday of
    Logistics Equipment Co., Ltd                                             ―two-year exemption and
    three-year reduction‖, and 2011
    is the fourth profit making year
    3    Tianjin CIMC Special Vehicle Co., Ltd       24%            12%               Entitled to tax holiday of
    ―two-year exemption and
    three-year reduction‖, and 2011
    is the fourth profit making year
    4    CIMC SHAC (Xi‘An) Special Vehicle          25%          12.5%               Entitled to tax holiday of
    Co., Ltd                                                                 ―two-year exemption and
    three-year reduction‖, and 2011
    is the fourth profit making year
    5    Gansu CIMC Huajun Vehicle Co., Ltd.         25%          12.5%              Entitled to tax holiday of
    ―two-year exemption and
    three-year reduction‖, and 2011
    is the fifth profit making year
    6    Ianermongolia Holonbuir CIMC Wood           25%          12.5%               Entitled to tax holiday of
    Co., Ltd                                                                 ―two-year exemption and
    three-year reduction‖, and 2011
    is the fourth profit making year
    7    Tianjin CIMC Containers Co., Ltd            25%          12.5%               Entitled to tax holiday of
    ―two-year exemption and
    three-year reduction‖, and 2011
    is the fourth profit making year
    8    Shanghai CIMC Yangshan Container            25%          12.5%               Entitled to tax holiday of
    Service Co.,Ltd                                                          ―two-year exemption and
    three-year reduction‖, and 2011
    is the fourth profit making year
    9    Zhangjiagang CIMC Sanctum                   25%            15%            Recognised as high-tech
    Cryogenic Equipment Co., Ltd                                         Enterprises in 2010, entitled
    to 15% preferential rate
    10   Zhumadian CIMC Huajun Vehicle               25%            15%            Recognised as high-tech
    Co., Ltd.                                                            Enterprises in 2010, entitled
    to 15% preferential rate
    11   Yangzhou Tonglee Reefer Equipment           25%          12.5%            Entitled to tax holidays of
    Co., Ltd                                                                ―two-year exemption and
    three-year reduction‖, and 2011
    is the fifth profit making year
    140
    2011 Annual Report
    III.   TAXATION (CONTINUED)
    2.     TAX PREFERENCE (CONTINUED)
    Local
    Statutory    Preferential
    Name of enterprises                           tax rate           rate                             Reasons
    12   Yangzhou Tonglee Reefer Container           25%           12.5%            Entitled to tax holidays of
    Co., Ltd                                                                  ―two-year exemption and
    three-year reduction‖, and 2011
    is the fourth profit making year
    13   Yangzhou CIMC Tonghua                       25%           12.5%            Entitled to tax holidays of
    Tank Equipment Co., Ltd                                                   ―two-year exemption and
    three-year reduction‖, and 2011
    is the fourth profit making year
    14   Enric (Bengbu) Compressor Co., Ltd          25%             15%            Recognised as high-tech
    enterprises in 2011, entitled
    to 15% preferential rate
    15   Shanghai CIMC Reefer                        25%             15%            Recognised as high-tech
    Containers Co., Ltd.                                                  enterprises in 2011, entitled
    to 15% preferential rate
    16   Nantong CIMC Special Transportation         25%             15%            Recognised as high-tech
    Equipment Manufacture Co., Ltd.                                      enterprises in 2011, entitled
    to 15% preferential rate
    17   Xinhui CIMC Special Transportation          25%             15%            Recognised as high-tech
    Equipment Co., Ltd.                                                   enterprises in 2010, entitled
    to 15% preferential rate
    18   Dalian CIMC Logistics                       25%             15%            Recognised as high-tech
    Equipment Co., Ltd.                                                   enterprises in 2011, entitled
    to 15% preferential rate
    19   Shenzhen CIMC Special                       25%             15%            Recognised as high-tech
    Vehicle Co., Ltd.                                                     enterprises in 2011, entitled
    to 15% preferential rate
    20   CIMC Vehicle (Shandong) Co. Ltd             25%             15%            Recognised as high-tech
    enterprises in 2010, entitled
    to 15% preferential rate
    21   Qingdao CIMC Special                        25%           12.5%            Entitled to tax holidays of
    Vehicle Co., Ltd.                                                         ―two-year exemption and
    three-year reduction‖, and 2011
    is the fourth profit making year
    22   Luoyang CIMC Lingyu                         25%             15%            Recognised as high-tech
    Automobile Co., Ltd.                                                  enterprises in 2010, entitled
    to 15% preferential rate
    23   Dalian CIMC Railway                         24%             12%              Entitled to tax holiday of
    Equipment Co., Ltd.                                                      ―two-year exemption and
    three-year reduction‖, and 2011
    is the fifth profit making year
    141
    2011 Annual Report
    III.   TAXATION (CONTINUED)
    2.     TAX PREFERENCE (CONTINUED)
    Local
    Statutory    Preferential
    Name of enterprises                           tax rate           rate                              Reasons
    24   Wuhu CIMC RuiJiang Automobile               25%             15%            Recognised as high-tech
    Co., Ltd                                                              enterprises in 2011, entitled
    to 15% preferential rate
    25   CIMC Vehicle (Liaoning) Co., Ltd.           25%           12.5%               Entitled to tax holiday of
    ―two-year exemption and
    three-year reduction‖, and 2011
    is the fourth profit making year
    26   Chongqing CIMC Logistics Equipments         25%           12.5%               Entitled to tax holiday of
    Co., Ltd.                                                                 ―two-year exemption and
    three-year reduction‖, and 2011
    is the fourth profit making year
    27   Yangzhou CIMC Tong Hua Special              25%             15%            Recognised as high-tech
    Vehicles Co., Ltd                                                    enterprises in 2011, entitled
    to 15% preferential rate
    28   Shijiazhuang Enric Gas Equipment            25%             15%            Recognised as high-tech
    Co., Ltd.                                                            enterprises in 2011, entitled
    to 15% preferential rate
    29   Enric (Lang fang )Energy Equipment          25%             15%            Recognised as high-tech
    integration Co.,Ltd.                                                  enterprises in 2010, entitled
    to 15% preferential rate
    30   Jingmen Hongtu Special Aircraft             25%             15%            Recognised as high-tech
    Manufacturing Co., Ltd                                               enterprises in 2011, entitled
    to 15% preferential rate
    31   Yantai CMIC Raffles                         25%             15%            Recognised as high-tech
    offshore Ltd                                                          enterprises in 2009, entitled
    to 15% preferential rate
    32   Nantong CIMC Tank                           25%             15%              Recognised as high-tech
    Equipment Co., Ltd