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  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
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大唐电信(600198)研报正文

ST大唐:拟定向增发

公告日期 2009-05-20
股票简称:大唐电信 股票代码:600198
    事件:
    据上海证券报报导,因筹划定向增发事项而停牌一周的ST大唐今日披露,公司拟以不低于8.70元/股的价格向包括控股股东在内的不超过10名特定对象进行定向增发,增发新股数量则不超过14000万股,其中控股股东电信科学技术研究院认购股数不低于本次发行股份总额的10%,合计募集资金总额不超过12亿元。
    点评:
    多点开花的战略布局 ST大唐希望通过自主研发和产业升级来提升自身经营能力。在具体募资投向上,ST大唐拟投资17201.6万元用于TD-SCDMA数据融合产品研发及产业化项目;另有9601万元将投入于新型3G智能卡研发及产业化项目;此外,公司还将耗资19172万元投建银行EMV卡研发及产业化项目;
    实现业务领域扩展 ST大唐急需资金加大力度支持大唐微电子在新产品和新领域-3G电信智能卡与银行EMV卡的研究开发和产业化,以提升在智能卡领域的自主创新能力,巩固在电信智能卡领域的技术领先与市场领导地位,并实现在非电信行业应用领域的产业延伸;
    改善财务结构 ST大唐还拟利用上述募资中的7.97亿元偿还银行贷款,来摆脱资本结构不合理、负债率过高的局面,据ST大唐介绍,截至2008年底,公司累计银行借款总额高达22亿元,资产负债率高达84.7%,每年沉重的财务费用负担已严重侵蚀公司经营利润。据悉,ST大唐2008年净利润为4564.64万元,但其财务费用就达到1.37亿元,在此背景下,公司迫切需要积极拓宽融资渠道来降低财务成本,以增强抗风险能力;
    3G智能卡有望成为新的利润增长点 我们认为,随着国内3G市场需求扩大,TD-SCDMA数据融合产品打造成公司又一新的利润增长点,如果ST大唐能够抓住契机,将3G电信智能卡做大做强,未来几年,无疑会成为公司利润的又一增长点。上述增发项目的实施将增强公司在智能卡领域的技术领先与市场领导地位,实现公司3G产业布局,同时改善公司资本结构,增强公司整体实力;
    EMV卡有望取代磁条卡 EMV是Europay、万事达(MC)和Visa三大国际组织共同制定的IC(智能/芯片)卡金融支付应用标准,以智能卡取代磁条卡体系、具有强大防欺诈功能的、并可实现全球互通互用的全球技术规范。目前,EMV已经成为银行IC卡的国际标准。ST大唐自身智能卡研发实力居全国领先水平,国内EMV卡未来市场空间巨大,公司项目前景光明;
    我们依旧看好公司未来的发展,维持ST大唐的“增持”评级,目标价位14元。
    风险提示:公司定向增发方案尚未正式公布和实施,我们将积极关注公司增发情况以及未来项目实施情况。
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