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  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
星星科技(300256)研报正文

星星科技合理估值定位分析报告

公告日期 2011-08-19
股票简称:星星科技 股票代码:300256
    需求无忧,价格有“虑”。视窗防护屏是显示屏组件中的重要组件,主要应用于下游手机、平板电脑、MP3/MP4等终端电子消费品。据星星科技招股书介绍,预计到2014年,全球电容式触摸屏手机出货量可达8.74亿部,年复合增长超过50%;全球平板电脑出货量将达到6600万台,年复合增长将超过40%。由于下游需求处于爆发期,笔者对公司的需求并不担忧,但由于电子产品更新速度过快,产品跌价难以避免,公司产品价格存在跌价风险,对应未来毛利率会有下滑风险。
    目前A股上市公司中并没有与星星科技业务相同的公司。较有可比性的上市公司主要有长信科技、长盈精密。公司09、10年度毛利率与上述公司毛利率接近,而08年度公司的综合毛利率仅为15.06%,主要原因是当年公司实施产品转型,开始量产玻璃防护屏所致。
    根据万得资讯统计,截至2011年8月17日,上述公司2011年平均市盈率31倍。而最近上市的五个创业板个股2011年平均动态市盈率高达42倍,但该批个股毛利率显著高于星星科技。从行业以及近期上市的创业板个股两个维度考虑,给予公司11年28-32倍市盈率。
    根据万得资讯机构一致预测,公司2011年预期每股收益为0.80元。公司公布半年报,业绩0.36元,考虑公司经营季节性特征,四季度业绩一般占全年三分之一,预计全年达到每股业绩0.80元预期并不难实现。给予星星科技2011年PE28-32X,对应股价区间22.40-25.60元。
    备注:近期新股上市首日估值溢价明显,上述估值分析并没有考虑交易方面的因素影响。
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