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  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
星星科技(300256)研报正文

星星科技:大陆Cover Glass一线供应商

公告日期 2012-01-31
股票简称:星星科技 股票代码:300256
    国内 Cover Glass 一线供应商:
    公司主营消费电子玻璃视窗防护屏,是国内一线供应商;行业面临智能手机和平板电脑带来的触摸屏大潮,由于电容式触摸屏成为中高端机型的标配,Cover Glass 也成为必须品,需求旺盛;公司以Nokia 为大客户,虽未赶上智能机第一波大潮,但随Microsoft-Nokia 联盟发力,公司也已切入Lumia 供应链,可能会受益Nokia 反弹。
    行业关键在良率,广东厂爬坡中:
    由于产品特性,工艺流程较长,导致整体产线的良率较低,行业中60%左右为较高数值。
    公司广东的募投项目第一期1000万片/年产能达产,但出于良率提升初期,对整体毛利形成下拉作用;后续第二期2000万片/年产能扩张中由于学习效应,良率提升速度应会加快。
    风险提示:
    大客户Nokia 的新产品Lumia 推广不利,广东产线良率提升进度低于预期 盈利预测:
    考虑公司新厂区第二期产能年中开始释放,良率提升速度可能加快,毛利率在2011年低点后逐渐回升,预计公司2011、2012、2013年营收5.25亿、7.02亿、9.04亿元,增速分别为73%、34%和29%;三年EPS 为0.65、0.88、1.27元,对应PE 为25、18、12倍。考虑到公司可能随Nokia 的反击而受益,给予2012年18倍PE,目标价15.84元,给予“推荐”评级
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