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  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
星星科技(300256)研报正文

星星科技:业绩符合预期,Lumia热卖助推成长

公告日期 2012-02-29
股票简称:星星科技 股票代码:300256
    事项:
    公司2012年2月27日发布2011年业绩快报,预计2011年实现营收5.63亿,同比增长85.3%,归属于上市公司股东的净利润5749万元,同比增长6.09%;符合预期。
    平安观点:
    业绩预告基本符合预期:公司业绩符合我们预期,受益于智能手机市场增长和公司Cover Glass募投项目一期部分产能投产,营收大幅成长85.3%至5.63亿元;由于新建产线需要时间磨合,整体良率处于缓慢爬升阶段,毛利率相比2010年应有较大下滑,另外人工成本和上市费用也带来一定影响;净利润为5748万元,同比成长6.09%。
    诺基亚携手微软背水一战,Lumia欧洲热卖:
    定价亲民:用户可从运营商处0元购机,甚至签约时间较长可获赠XBOX 360;今年在北美、中国也将采取“十分积极”的销售策略。
    生态和谐:Widows Phoe 7.5(Mago)更易掌控硬件,不必像Adroid堆积硬件配置;其应用市场总数已超7万,每天250个新应用上线,超过App Store和Adroid Market;微软预计WP Marketplace的应用将很快突破10万款。
    欧洲热卖:2011年10月底上市Lumia全年销售超100万台;欧洲市场如英国、爱尔兰Lumia一度脱销(非饥渴营销),奥地利、德国Lumia反响强烈。
    深度合作:诺基亚副总裁Waldemar Sakalus搬到西雅图负责与微软的对接;2012年CES诺基亚CEO艾洛普和微软CEO鲍尔默同台亮相,推出Lumia 900;微软在去年第四季度支付了诺基亚2.5亿美元。按照协议,未来数年微软对诺基亚的资金支持将超过十亿美元。
    良率提升、产能释放:公司广东项目一期2011年9月完成投资,良率已于台州本部接近,二期正在进展,预计5月份可达产,良率需要时间提升;2010年公司CoverGlass占诺基亚供货比例超五成,并与Corig一同切入Lumia供应链,目前市售机型就使用公司的Cover Glass(2.5D弧形玻璃)。
    上调盈利预测,维持“推荐”评级:基于公司产能释放、良率爬坡顺利,此次上调盈利预测,2012、2013年EPS分别为1.02、1.48元,对应PE分别为17.6倍、12.2倍,维持“推荐”评级。
    风险提示:新产线良率提升慢,Lumia销售不力。
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