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  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
全聚德(002186)研报正文

全聚德2011年年报点评:合并范围扩大带动营收大幅增长

公告日期 2012-03-21
股票简称:全聚德 股票代码:002186
    业绩符合预期,收入、净利润均大幅增长。2011年,公司实现营业收入18.02亿,同比增长34.57%,净利润1.29亿,同比增长28.81%,每股收益为0.91元,与公司2012年1月13日发布的业绩快报基本相符。分红方面,拟每10股派发现金股利6.0元(含税),派发现金股利总额8,493万元。
    收入增长源于报表合并范围扩大以及北京直营店收入较上年同期有所增长。2011年,全聚德北京直营店收入较上年有较大幅度上升,同时2011年度合并范围企业较上年同期增加了新疆全聚德控股有限公司、北京全聚德马家堡店和杭州全聚德餐饮有限公司(均在2010年12月纳入合并范围),从而使得营业收入同比出现较大增幅,并带动利润相应增长.
    商品销售业务获得战略性重视以及潜在的资产整合将成为公司业绩增长的新亮点。公司未来增长除了来源于直营店扩张外,商品销售业务获得战略性重视、通过资本运作整合北京其他知名老字号品牌企业,拓展多品牌经营都将成为推动公司业绩增长的新亮点。
    维持评级及目标价。在不考虑公司资产整合的前提下,我们预计公司2012-2014年EPS 分别为1.11、1.36、1.58元,对应动态估值29x、24x、21x,估值位于行业高端。给予“中性-A”投资评级,6个月目标价30元。
    风险提示:食品安全问题、新店培育期过长问题
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