凤凰网首页 手机凤凰网

凤凰卫视
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
神剑股份(002361)研报正文

神剑股份:年报基本符合预期

公告日期 2013-03-04
股票简称:神剑股份 股票代码:002361
年报符合预期,产能扩增,下半年毛利率有所回落
    2012年,公司实现营业收入82365.97万元,较上年增长18.56%;营业利润6592.18万元,较上年增长33.65%;归属于上市公司股东的净利润5976.57万元,较上年增长25.28%。对应2012年EPS为0.37元,符合预期。
    2012年下半年,受到PTA价格上涨带来的成本压力,Q3、Q4毛利率有所回落但仍是历史相对较好水平。2012年公司粉末涂料聚酯树脂产能从原有的3.5万吨增加到9万吨,当年销量达到6.2万吨左右,成为业绩增长主要推动力。
    下游需求有望反弹,毛利率或将持平
    我们在2012年9月发布的深度报告《广发中小盘主题研究系列之三:
    粉末涂料产业链分析:神剑股份盈利能力或进一步提高》中对粉末涂料及聚酯树脂进行全面分析,认为随着基建投资和家电消费反弹,聚酯树脂将迎来需求复苏的投资机会。
    PTA价格已达两年内相对较高平台,再大幅提高可能性较小,NPG价格长期下行,因此我们认为聚酯树脂毛利率或将维持14-15%的水平。
    盈利预测及投资评级
    我们预期公司20
    13、20
    14、2015年销量分别为8.0、8.5、9.0万吨,对应EPS分别为0.50、0.60、0.67元(暂未考虑公司转增送股摊薄),考虑到目前估值基本合理,给予“谨慎增持”评级。
    风险提示
    参股和控股公司NPG项目产量不达预期的风险;下游需求下降,公司产品销售低于预期;PTA等原材料价格大幅波动影响公司利润率。
数据加载中...
prevnext
手机查看股票