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  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
星星科技(300256)研报正文

星星科技:业绩低于预期,行业竞争加剧

公告日期 2013-03-29
股票简称:星星科技 股票代码:300256
    事件概述:
    公司公布2012年年报。公司2012年营业收入为4.83亿元,较上年同期下降14.08%;归属于母公司所有者的净利润为767万元,较上年同期下降86.65%;基本每股收益为0.0512元,较上年同期下降88.86%。公司2012年度拟不进行利润分配、不进行资本公积转增。
    事件分析:
    遭遇大客户集中风险。公司主要客户诺基亚占公司主营业务收入的比例为57%,由于诺基亚未能在智能手机普及浪潮中及时转型,手机业务遭遇重创,导致供应链厂商严重受损。受此影响,公司订单及产能利用率不足,导致12年业绩大幅下滑。
    新客户拓展任重道远。公司12年重点开发国内客户,取得初步成效,下半年经营情况得到改善。但国内的终端客户对产品的需求具有多品种、多款式、小批量的特点,导致公司的新项目研发投入大幅增加,加之国内厂商竞争激烈,对利润影响较明显。
    规模和产能制约公司发展。公司视窗玻璃防护屏产能约为5000万片,对具有稳定需求的大客户而言公司的供货能力略显单薄。且行业大规模投资形成的产能将会在13年得到释放,进一步改变市场的供求状况,公司的产能规模不利于公司开发大客户。
    直接客户向其上游拓展,竞争加剧。国内终端客户不实质介入玻璃防护屏的采购环节,导致直接客户TP厂商话语权增大,价格竞争成为市场竞争的主要因素,国内市场的产品平均价格较上年下降40%左右,国际市场产品平均价格下降10%左右;同时,主要TP厂家将其业务向上游延伸,导致公司主营业务毛利率由前一年度28.22%下降到19.95%。
    盈利预测与投资建议:
    盈利预测及投资建议。公司产能规模不利于公司开发新客户,且随着行业竞争加剧,产品价格有进一步下降的趋势。考虑到公司开发客户的不确定性,给予公司的“中性”投资评级。
    风险提示:
    人力成本上涨和原材料价格波动风险。
    客户拓展和汇率波动风险。
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