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  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
奥马电器(002668)研报正文

奥马电器:外销出口回暖,今年业绩有保证

公告日期 2013-10-25
股票简称:奥马电器 股票代码:002668
    投资要点:
    事件:公司披露其13年三季度财报:前三季度公司实现主营34.07亿元,同比增长24.37%,其中三季度实现12.25亿元,同比增长33.81%;实现归属上市股东净利润1.57亿元,同比增长22.62%,其中三季度实现0.59亿元,同比增长29.93%;前三季度实现EPS0.950元,其中三季度实现0.357元;同时公司预计2013年公司归属上市公司股东净利润增速在-10%至20%之间。
    从内外销均有较好表现,主营增速持续回升:在行业整体出口增速有所回暖背景下,三季度公司主营增速回升也在预期之中,据产业在线数据,7-8月份奥马出口增速达33.70%,好于行业平均水平;另一方面,三季度内销延续上半年较好表现,依靠性价比优势及大容量新品推出,电商渠道延续高增长,同时随着综合商超进店率持续提升及传统经销商渠道扩张,自主品牌传统渠道销售也有较好增长,此外内销ODM订单也有超预期表现。
    管理费用率明显回升,盈利能力基本持平:尽管三季度销售费用率下滑0.99个百分点,同时远期结售汇合约价值变动使得公允价值变动损益及投资净收益合计大幅增加至0.28亿元,但在工资、折旧、租赁费、房产税及拆解基金增加影响下,三季度管理费用率上升2.73个百分点,且当期存货、应收账款及其他应收款项目资产减值损失大幅增加至0.23亿元,综合以上各因素影响,三季度公司归属净利润率为4.82%,同比基本持平。
    投资建议。维持谨慎推荐评级,我们继续看好公司电冰箱相关产品的内销的发展,但节能补贴整体退市后,冰箱行业目前整体复苏还比较弱势,且目前估值较高,建议回调后积极关注。我们调高对13、14年的EPS预测分别为1.16和1.36元,对应PE14和12倍。
    风险提示:行业价格战,欧美经济复苏无力,渠道下沉受阻。
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