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  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
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神剑股份(002361)研报正文

神剑股份:公司成长的天花板将被逐步撬开

公告日期 2014-01-20
股票简称:神剑股份 股票代码:002361
调研目的:
    1月14日,我们对神剑股份(002361)进行了调研,了解公司最新进展。
    调研结论:
    技改完成,未来3-5年市占率将会逐步提升。公司对生产线的技改已经完成,今年产能将会从9.5万吨变成13万吨。公司目前产能是国内和亚太地区的第一名,预计未来3-5年公司的市占率将会从2012年的16%提升至30%。
    下游应用领域在逐步拓宽,不会仅限于已有的规模化领域。粉末涂料由于之前的技术限制,一般用于金属领域,已经规模化的领域主要是建材和家电,待拓展的领域是汽车、IT、电子元器件、工程机械、农机、军工品等。目前在非金属领域,粉末涂料也得到了拓展,比如在木材、玻璃上就已经得到应用。
    与山东朗法博合作,开发粉末涂料在家具市场的应用,成长的天花板将被逐步撬开。公司1月7日与山东朗法博粉末涂料科技有限公司签署了《合作框架协议》。山东朗法博是粉末涂料涂装整体解决方案的提供商,其“MDF人造木板粉末静电涂装技术设备及粉末涂料的研究应用”项目集成技术达到了国际先进水平,能够直接替代油漆使用。中国约1万亿的家具市场,其中约30%是MDF木板,而粉末涂料具有环保和耐腐蚀的特性,不会释放VOC,不会返锈,适用于家居生活。我们认为未来随着这块的产业化推广和市场培育,公司成长的天花板将会被逐步撬开。
    目标价8元,上调投资评级至“买入”。预计公司2013-2015年EPS为0.23元、0.32元、0.40元 , 给予2014年业绩25倍的估值水平,确定未来6个月之内的目标价为8元,上调投资评级至“买入”。
    风险提示。在建项目达产时间低于预期的风险。
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