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  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
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联建光电(300269)研报正文

联建光电一季度业绩预告点评:业绩符合预期,广告业务明显改善

公告日期 2014-04-10
股票简称:联建光电 股票代码:300269
事项:
    联建光电公告:预计2014年第一季度归属母公司净利润420万元–500万元,去年同期为412万元,同比增长为1.94%-21.36%。
    评论:
    业绩符合预期,广告业绩明显改善
    联建光电2014年一季度归属母公司净利润约420-500万元,同比增长1.94-21.36%,净利润中枢为460万元,同比增长11.65%,总体业绩符合我们对2014年全年“LED平稳增长,广告持续改善”的预期。
    LED业务平稳增长。按公司统计口径,母公司LED业务利润总额与去年基本持平;我们以业绩中枢推测,主营LED业务2014年一季度的净利润(扣除非经常性损益)约737.5万元,较去年同期的667万元,同比增长10.6%,仍然保持平稳增长势头。
    广告业务明显改善。最大的亮点是广告业务,联动文化一季度亏损约347.5万元,而去年同期亏损为425万元,同比大幅缩窄,幅度达到18.2%,从广告收入看,今年一季度约384万元,增长超11倍,数据均预示着广告业务的明显改善。实际上,从去年三季度开始,广告业务便呈现逐步好转趋势,我们预计,随着广告逐渐进入旺季,广告业务亏损有望逐步缩窄,甚至盈利,看好联动文化全年扭亏为盈。
    继续看好公司成为领先的户外LED广告运营商,维持“推荐”评级
    我们看好公司成长为领先的户外LED广告运营商,迎来盈利增长的黄金期。从内生看,预计“千屏计划”潜在收入和净利润分别为14.6亿元、2.2亿元;从外延看,收购分时传媒获取了广告销售平台,后续看点是媒体资源的整合。
    由于收购分时传媒已经过会,预计二季度并表,2014-15年并表EPS预测为0.87/1.08元,对应PE为37/29倍,短期看,公司有着强烈的收购动力,屏幕资源的外延收购值得期待,双轮驱动下潜力十足,维持“推荐”评级。看好公司成长为利润4亿元,市值120亿的广告公司,全年合理估值为60元。
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