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  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
全聚德(002186)研报正文

全聚德2014年中报点评:业绩符合预期,餐饮恢复性增长显现

公告日期 2014-08-29
股票简称:全聚德 股票代码:002186
    2014年上半年,公司共实现营业收入87,206.42 万元,同比增长2.58%;实现归属于母公司股东的净利润6,415.65 万元,同比增长4.18%。实现每股收益0.23 元,业绩符合预期。
    2013 年,面临高端餐饮行业普遍不景气以及禽流感的出现,公司餐饮业务收入下滑。2014 年上半年,公司餐饮业务逐渐显现回暖迹象,实现营业收入65,211.49 万元,同比增长0.38%;商品销售实现营业收入19,908.67 万元,同比增长16.45%;接待宾客336.11 万人次,同比上升2.02 %。
    公司继续全力打造全聚德品牌,围绕宴请市场,聚焦“家庭宴请、朋友宴请、商务宴请”业务,逐步开拓“宴请,就到全聚德”的理性消费市场,定位明晰,有利于进一步提升公司核心竞争力。截止2014 年6 月30 日,公司在全国20 个省、市、自治区、直辖市共有成员企业98 家,其中直营企业29 家(全聚德品牌直营店25 家、仿膳品牌直营店1 家,丰泽园品牌直营店2 家,四川饭店品牌直营店1 家);特许加盟店69 家。
    公司继续采取多项措施缓解高端餐饮承压对公司业务的冲击,首批经典“50+50”统一菜单已于6 月10 日正式启动,酒水在品种、价格等方面也相应进行了精简调整。另外,公司积极探索营销新方式,构造电子化网络信息平台,新版官方网站暨餐饮服务在线平台上线,直营餐饮企业开通线上订桌和外卖订餐业务,实现销售端线上线下交易的互补。
    2014 年7 月15 日,公司非公开发行股份上市。此次公司向IDG 资本、华住酒店定向发行股票,募集资金共计3.5 亿元。此次定增引进战略性投资者并启动全聚德品牌战略定位,有望重构崭新商业模式,餐饮业务增长可期。
    盈利预测及投资策略: 公司推进“品牌”+“资本”运作,聚焦全聚德品牌发展,稳步推进外延扩张,重构清晰的商业模式,餐饮和食品加工业务增长可期。北京国企改革带来公司进一步推进股权激励的预期。我们预计公司2014-2016 的EPS 分别为0.48 元、0.57 元和0.68 元,公司目前股价19.55 元,对应PE41 倍、34 倍、29 倍,维持“增持”评级。
    风险提示:原材料及人工成本上涨、食品安全、餐饮业竞争激烈等。
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