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  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
唐人神(002567)研报正文

唐人神2016年一季报预告点评:养殖景气传导,业绩全面复苏!

公告日期 2016-04-01
股票简称:唐人神 股票代码:002567
    事件:3月30日,唐人神公布2016年一季报预告,公司预计1季度盈利区间在2347.41万元-2660.40万元,同比增长50%-70%。
    成本下降,结构调整,毛利提升,饲料业务稳步回升。
    玉米占饲料成本约50%,由于玉米临储政策的改变,玉米价格下降了约30%。成本下降推动饲料毛利提升。
    2016年起,公司开始调整客户结构和产品价格,进一步提升毛利水平。
    一方面加大开发规模化养殖场客户,降低销售成本,另一方面提高高毛利的教槽料销售占比。公司目前教槽料占总销量约15%,预计5年内有望提高到40-50%。
    布局养殖,16年盈利高弹性。
    一季度猪价淡季不淡,旺季更旺,我们草根调研显示,养殖户母猪补栏积极性明显提升,带动公司养殖业务实现较好的盈利。我们预计,公司将继续通过收购、合资等方式积极扩张生猪产能,预计16年有望实现40万头生猪出栏。
    一方面,将种猪场的育肥舍改为母猪舍,提高母猪产能。采用“公司+农户”或者成立合资公司(如浏阳美神农牧有限公司)的形式,在快速实现4万头生猪产能的同时,推动公司饲料及种猪的销售。
    另一方面,积极对外进行猪场收购。2月25日,公司公告以非公开发行股份的方式收购龙华农牧,新增12万头生猪产能。
    投资建议:我们预计公司2015-2017年净利润分别为0.84/2.50/3.10亿元,对应EPS 0.17/0.51/0.63元,同比增长4.09%、195.61%、24.31%首次覆盖给予“买入-A”评级,6个月目标价18元。
    风险提示:疫病风险;政策风险;
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