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  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
联建光电(300269)研报正文

联建光电:外延并购再下一城,切入体育虚拟广告

公告日期 2016-07-25
股票简称:联建光电 股票代码:300269
    投资要点
    事件:据证券之星报道,公司近日以增资方式控股LED显示屏厂商Artixium,取得标的公司51%股权,借此进一步完善产业链布局,开拓体育虚拟广告领域;公司收购上海成光事宜已经过核准登记,后者成为公司持股100%的二级子公司。公司发布2016年半年度业绩预告,预计实现归母净利润1.37亿-1.55亿元,同比增长50%-70%。
    收购Artixium,切入体育虚拟广告。Artixium 是一家由欧洲股东创立和所有、总部位于中国香港的 LED 显示屏厂商,主营球场屏、租赁屏业务。标的公司在体育领域客户资源丰富,承接了许多欧美大型体育赛事显示屏业务,向包括欧洲杯、欧洲冠军联赛等各大足球赛事提供显示屏,是Neipatec 体育球场屏系统市场的主导力量。同时,Artixium 拥有很强的产品设计和创新能力,其虚拟显示球场屏已通过一些欧洲俱乐部的测试。公司通过控股Artixium 一方面可以拓宽海外销售渠道,增强国际盈利能力,形成跨国数字传媒集团,另一方面可以借助其在体育虚拟广告领域的技术优势,切入如日中天的体育广告市场。
    业务转型顺利,增厚公司业绩。公司在上市之初是一家国内领先的LED 显示屏制造商。面对LED 显示屏行业激烈的竞争,公司进行了一系列外延并购,成功从LED 显示屏制造商转型为数字传媒集团。7月15日,公司发布2016年半年度业绩预告,预计实现归母净利润1.37亿-1.55亿元,同比增长50%-70%,业绩增长主要是由于内生与外延并进稳步增长,销售规模扩大及订单增加所致。报告期内,公司收购的易事达、友拓公关半年度完整业绩并表(2015年3月并表),精准分众2月份开始并表,深圳力玛、远洋传媒、华瀚传媒、励唐营销等5月份开始并表,使得公司业绩得以增厚,实现了较大幅度增长。公司目前已形成了自上而下、前后呼应的完整产业链条,成功打造了一艘集数字营销、数字户外和数字设备于一体的“数字传媒巨舰”。
    盈利预测与投资建议。我们持续看好公司产业布局,预计2016-2018年归母净利润为4亿、5亿和6亿元,未来三年将保持40%的复合增长率,对应的EPS分别为0.81元、1.01元和1.20元,给予公司2016年39倍估值,给予“买入”评级。
    风险提示:宏观经济不景气的风险,行业竞争加剧的风险,并购标的业绩承诺不达标的风险,业务整合不达预期的风险。
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