凤凰网首页 手机凤凰网

凤凰卫视
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
巨星科技(002444)研报正文

巨星科技:增长稳健,智能装备业务开始贡献业绩

公告日期 2016-08-11
股票简称:巨星科技 股票代码:002444
    事件:
    巨星科技公布2016年半年报,报告期内公司营业收入15.67亿元,同比增长21.33%,归属于上市公司股东的净利润2.40亿元,同比增长18.47%,每股收益0.23元,同比增长15%。
    评论:
    1、主营业务稳健增长,智能装备开始贡献业绩,在手现金大幅增加
    公司上半年营业收入15.67亿元,同比增长21.33%,营业成本10.86亿元,同比增长11.64%,归母净利润2.40亿元,同比增长18.47%,扣非后净利润2.69亿元,同比增长52.19%,经营活动产生的现金流量净额1.19亿元,同比减少22.88%。公司预告2016年1-9月份净利润增幅区间为10-30%,公司盈利状况持续向好。
    公司上半年传统主业工具五金营业收入14.68亿元,同比增长13.65%,高于我们的预期。公司上半年智能装备业务营业收入9824万元,同比增长100%,智能装备业务开始贡献业绩。
    费用方面,公司上半年管理费用7178万元,同比增长3.58%,管理费用1.25亿元,同比增长49.65%,管理费用率8.02%,较上年同期增加1.14个百分点,主要是因为并表华达科捷公司的费用以及增加研发费用支出,公司上半年研发投入3909万元,同比增长52.94%。财务费用-3703万元,去年同期-523万元,主要因为汇率变动导致的汇兑收益增加。
    资产负债表方面,公司目前账上货币资金31.20亿元,同比增长84.79%,公司应收账款8.22亿元,同比增长38.76%,存货3.31亿元,同比增长36.66%。公司在手现金明显增长,为后续公司研发投入和外延并购创造了更有利的条件。
    远期合约损失造成公司投资收益大幅下降。公司上半年投资收益2191万元,同比减少68.20%,主要是由于人民币贬值使得公司远期结售汇合约产生3795万元的损失。公司持股20%的杭叉公司在市场不景气的情况下,上半年净利润1.12亿元,同比增长7.69%。
    2、传统主业稳健增长,毛利率显著增长
    公司传统主业稳健增长。2016年上半年,公司工具五金营业收入14.67亿元,同比增长13.65%,高于我们的预期。受益于人民币兑美元贬值以及新产品的持续推出,工具五金业务毛利率30.52%,同比增长5.85%,是近6年来各报告期毛利率最高的一期。公司积极开发新产品,报告期内公司共研发新产品540项,申请专利42件,LED工作灯系列、快换接头双向螺丝批系列销售达1000万元以上。
    公司积极开拓海外市场。报告期内,公司国际市场收入15.08亿元,同比增长19.96%。公司加深LOWES、WALMART、HOMEDEPOT等世界500强客户的合作,进一步开拓非洲新兴市场,成功进入EUROMATT,BUILDERS,MAKRO等新客户。国内销售方面,公司进一步细化市场,推出针对新能源汽修、电梯专修、机械重工配套工具等差异化产品。
    公司积极进行五金工具业互联网转型升级。公司通过进一步开发并完善垂直电商平台土猫网,目前土猫网上线SKU数达1.2万以上,成功入驻合作品牌60个以上,其中包括世达、史丹利、钢盾,博世等众多国内外知名一二级品牌。线下,土猫网首家O2O体验馆正式对外开业,实现了产品的线上线下互动融合,为公司电商的进一步发展奠定了基础。
    3、智能工具及机器人业务多点布局,服务机器人、激光雷达业务突破在即
    2016年上半年公司智能装备业务营业收入9824万元,同比增长100%,毛利率33.10%。其中占股比65%的华达科捷期内营业收入10001万元,净利润1422万元。
    服务机器人产品有望进入放量阶段。巨星机器人公司作为公司发展服务机器人的综合业务平台,重点布局家庭服务、智能安防等产品线。其中,清洁机器人已进入试产试销阶段,安防机器人完成样机交付,实现滨江海创园的自主巡防,并开始进入销售阶段。家庭服务机器人方面,预计于2017年一季度进行产品推广。公司成功牵手中国联通,将充分借助联通10万家营业网点、3亿个人用户等销售渠道进行推广,销售空间广阔,竞争优势明显。
    3D激光雷达产品即将推出。公司于2016年3月成立欧镭激光,整合集团现有激光技术和导航定位技术等技术资源,开展3D激光雷达产品的研发与销售。目前,产品处于试制研发阶段,有望于年内推出商用产品,是巨星转型发展的主攻方向,3D激光产品广泛应用到在AGV等产品中,也是未来无人驾驶汽车传感器主要的技术路线之一。
    4、估值与投资建议
    我们预测公司2016-2018年营业收入分别为36.79、41.32、46.66亿,预测2016-2018年EPS为0.57、0.65、0.70元。公司2016年市盈率为33.9倍,估值相对合理,维持“审慎推荐”评级,未来仍存在收购预期。目前,公司主业稳健增长,现金流充裕,智能装备多业务协同发展,进展顺利,有望在5年内成为公司的第二主业,值得投资者积极关注 !风险提示:新产品推进低于预期;汇率波动风险;原材料上涨,主业毛利率下降
数据加载中...
prevnext
手机查看股票