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  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
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梦洁股份(002397)研报正文

梦洁股份:投资大方睡眠51%股权,加速推进业务升级

公告日期 2016-09-28
股票简称:梦洁股份 股票代码:002397
    核心观点:
    收购大方睡眠51%股权,增厚公司利润
    公司拟以1.6亿元购买泉州新叶持有的大方睡眠51%股权。大方睡眠是国内领先的记忆棉床品公司,截止2016年6月30日,营收1.23亿元,净利润2696.4万元。16-17年,标的公司业绩承诺年均增长30%。按照15年利润测算(3175.87万元),此次收购标的PE不到10倍,对应16年PE进一步降低。大方睡眠成长性好,此次收购能够增厚公司利润,且能加强功能性产品的研发和生产能力,丰富公司产品品类,提升产品品质。
    公司下半年业绩有望迎来拐点
    上半年公司营收-8.65%,归母净利润-0.81%,主要系控制经销商授信。
    下半年公司将迎来业绩拐点,首先下半年将加快开店进程,其次去年下半年业绩表现较为平稳,再次按股票期权规定,公司今年业绩增速要达到10%方可行权。
    非公开发行提升公司竞争力,全面实施互联网+CPSD战略
    公司拟以7.29元/股的底价定增募集11.14亿,用于智能工厂建设以及O2O营销平台建设,其中6206万用于大管家服务项目,开拓家居服务业务。
    公司全面实施“互联网+CPSD”战略,积极向“家庭生活”相关产业进行延伸,预计外延式并购项目将持续落地。
    16-18年业绩分别为0.25元/股、0.28元/股、0.32元/股预计公司16年EPS0.25元/股,对应16年PE32倍。考虑新业务持续推进,成长空间大,外延式并购项目有望不断落地,维持“买入”评级。
    风险提示
    终端消费持续低迷;家纺行业竞争过于激烈;新业务拓展风险;
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