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  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
梦洁股份(002397)研报正文

梦洁股份:全年业绩有望实现增长,外延布局持续推进

公告日期 2016-10-28
股票简称:梦洁股份 股票代码:002397
    核心观点:公司16年前三季度实现收入8.37亿元,同比下降5.11%,实现归母净利润5689.85万元,同比下降7.64%,扣非后归母净利润5248.36万元,同比下降10.92%。
    产品结构变化导致毛利率下降,四季度毛利率有望好转
    公司三季度实现营收2.89亿,同比增加2.41%,实现归母净利润101万,同比下降80.86%。利润大幅下滑主要因为三季度毛利率同比下滑4.65个百分点。毛利率下滑主要是因为今年三季度夏凉品占比较高,而其毛利率较低。预计随着天气变化以及产品结构调整,公司毛利率将恢复性增长。
    四季度为传统旺季,全年业绩有望实现增长
    根据公司经营特点,四季度利润约占全年的60%。按股票期权规定,公司今年业绩增速要达到10%方可行权,这将对公司经营提供激励。随着四季度产品毛利率提升,以及公司加大对加盟商的经营激励,四季度业绩有望增长,从而带动全年业绩增长,公司有望完成业绩增长目标。
    非公开发行提升公司竞争力,全面实施互联网+CPSD战略
    公司拟以7.29元/股的底价定增募集11.14亿,用于智能工厂建设以及O2O营销平台建设。公司全面实施“互联网+CPSD”战略,积极向“家庭生活”相关产业进行延伸,此前已公告用1.6亿元购买大方睡眠51%股权,我们预计外延式并购项目将持续落地。
    16-18年业绩分别为0.25元/股、0.28元/股、0.32元/股
    预计公司16年EPS0.25元/股,对应16年PE33倍。考虑新业务持续推进,成长空间大,外延式并购项目有望不断落地,维持“买入”评级。
    风险提示
    终端消费持续低迷;家纺行业竞争过于激烈;新业务拓展风险;
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