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  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
联建光电(300269)研报正文

联建光电:内生外延齐发力,战略布局显真章

公告日期 2016-10-31
股票简称:联建光电 股票代码:300269
    事件:公司发布三季度报告,前三季度实现营业收入18.7亿元,同比增长72.1%,归母净利润2.6亿元,同比增长61.1%,业绩大幅增长的主要原因系公司销售增长和并购标的并表所致。其中,第三季度实现营业收入和归母净利润分别为8.8亿和1.2亿元,同比增长101.6%和66.6%。
    内生+外延推动各板块快速发展。公司继续完善战略布局,各业务板块营收规模和盈利能力得到进一步增强。1)受益于小间距爆发和下游需求的增长,前三季度数字设备板块迎来内生高速增长,实现营收和净利润7.2亿和1.2亿元,净利润同增59.5%;2)报告期内,公司收购成都市停车场媒体户外广告龙头企业——西藏泊视,切入成都户外广告市场。前三季度数字户外板块分别实现营收和净利润4.2亿和8800万元,净利润同增101.7%。目前,公司依托e-TSM户外媒体资源管理系统对户外媒体资源进行整合,与全国范围内53844家媒体供应商合作,建立了覆盖全国342个城市,拥有12749个广告资源的户外广告资源数据库;3)公司通过外延并购实现了数字营销领域的快速增长,业务覆盖品牌公关、互动活动以及互联网营销,已成为领先的数字营销解决方案供应商。前三季度数字营销板块实现营收7.3亿元,同比大幅增长239.8%,净利润1亿元,同比增长95.4%。
    投资树熊网络切入场景营销领域。报告期内,公司出资7800万元参与树熊网络的增资并购,获得13%股权。树熊网络是国内领先的商用Wi-Fi产品和方案供应商,提供基于Wi-Fi定位的线下全场景营销服务,在渠道网络和产品技术上拥有领先优势,现阶段拥有合作商户约18万家,计划三年内达到100万家。通过投资树熊网络,公司布局场景大数据营销,将与原有业务形成协同效应,助力公司建立完整的大数据驱动、线上线下整合营销体系。
    盈利预测与投资建议。公司布局精深,业务规模与盈利能力得到进一步增强,我们持续看好公司未来发展。预计2016-2018年公司归属上市公司股东净利润为4亿、5亿和6亿元,未来三年将保持40%的复合增长率,对应摊薄EPS分别为0.67元、0.83元和0.99元,给予公司2016年39倍估值,维持“买入”评级。
    风险提示:宏观经济不景气的风险,行业竞争加剧的风险,并购标的业绩实现或不及承诺的风险,业务整合不达预期的风险。
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