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  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
梦洁股份(002397)研报正文

梦洁股份事件点评:定增过会,募资推动智能工厂建设和O2O营销平台建设

公告日期 2017-02-23
股票简称:梦洁股份 股票代码:002397
    募资推动智能工厂建设。公司定增募投项目之一是智能工厂建设项目,本项目总投资3.5亿元,募集资金拟投入2.84亿元。本项目具体包括年产60万床被芯、80万个枕芯、10万床日式床垫项目、年产20万张床垫项目、物流基地建设项目和智能工厂信息化项目,分别拟投入募投资金1.39亿元、0.67亿元、0.55亿元和0.23亿元。本项目拟在公司麓谷工业园、望城工业园建设实施;除智能工厂信息化项目建设期为一年,其他项目建设期为三年。本项目顺利实施将有助于公司缩短产品生产周期、降低成本、提高供应链快速反应能力。
    募资推动O2O营销平台建设。公司定增募投项目之二O2O营销平台建设项目,本项目总投资6.64亿元,募集资金拟投入5.05亿元。本项目包括智慧门店项目、大管家服务项目和O2O云数据项目,分别拟投入募集资金4.41亿元、0.49亿元和0.15亿元。(1)智慧门店项目:包括新开店项目(新开店285家,包括梦洁品牌门店149家、寐品牌门店48家和梦洁宝贝品牌门店88家)、改造店项目(改造门店480家,包括改造梦洁品牌门店319家、寐品牌门店106家和梦洁宝贝品牌门店55家)和购置8家旗舰店项目;智慧门店项目建设期3年;智慧门店除了销售产品,还承担着收集线下客户信息、提供线下服务、线下互动活动的职能,是公司O2O的重要节点;项目建成后,公司营销网络覆盖面将进一步扩大。(2)大管家服务项目:具体实施内容包括:为寐品牌、梦洁品牌的智慧门店进行洗涤服务装修改造、服务设备购置、服务相关开办费用等;本项目建设期与智慧门店项目同步施行;项目建成后,给客户提供高品质的家居服务及高端的洗护服务,增加顾客的粘性。(3)O2O云数据项目:具体实施内容包括:IT固定资产及相关设备购置、项目信息系统搭建;本项目建设期为1年;项目建成后,将进一步提升公司收集、存储大数据、利用数据制定战略和运营计划的能力。
    公司线下渠道仍在调整,持续推动战略转型。近两年,公司终端渠道持续调整,目前调整仍未结束。主品牌梦洁收入仍有所下降,寐、梦洁宝贝和觅品牌保持一定增速增长。公司持续推进互联网+CPSD战略(C为顾客,P为产品,S为服务,D为渠道)转型,积极寻求突破与转型升级。公司收购大方睡眠51%股权,布局记忆绵材料床品业务;投资设立“本舍商贸有限公司”,整合国内外资源,打造时尚快消的一站式家居生活体验平台;参股“北京婚礼堂文化传播有限公司”,跨入婚庆市场,维持谨慎推荐评级。预计公司2016-2017年EPS分别为0.22元、0.24元,当前股价对应PE分别为41倍和38倍。本次定增有助于提高公司柔性生产能力和供应链反应能力、提高O2O营销网络覆盖面。公司近两年不断进行外延收购,布局新业务。公司持续推进战略转型,业绩有望迎来拐点,维持对公司的谨慎推荐评级。
    风险提示。终端消费持续低迷、战略转型推进低于预期等。
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