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  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
易华录(300212)研报正文

易华录事件点评:业务结构优化,蓝光存储前景看好

公告日期 2017-04-21
股票简称:易华录 股票代码:300212
    事件:
    2016年内公司实现营业收入22.5亿元,较上年同比增长38.75%,实现归属于上市公司股东的净利润1.4亿元,较上年同比增长13.56%。
    投资要点:
    智慧城市业务增长助力营收高增速:公司智慧城市业务实现了明显的增长,全年业务营收同比增长104%,在总营收中的占比从13.34%提升至19.64%。同时公司2016年累计新增项目金额34.8亿元,未结转收入项目金额约20亿元。
    产业结构优化:公司重构业务布局,实施“1+4”发展战略,立足于智能交通、公共安全、智慧城市三大传统业务,培育蓝光存储、养老服务两个新兴业务,形成易华录城市数据湖,加快向数据产业的转型升级。
    新拓展城市数量创新高,多单项订单金额破亿元:公司2016年拓展城市数量破新高,并且单个订单金额明显提升,在天津、武汉、白城、菏泽等多地单项项目中标价格破亿元。公司具备国企背景、行业经验丰富、产品成熟等多重优势,看好公司区域拓展及获取订单能力。
    蓝光存储:高壁垒、大空间、公司唯一性明显。蓝关存储在大数据时代具备颠覆性成本优势,公司在蓝光存储领域是全球唯一蓝光技术产品落地标的,未来市场空间巨大。公司和华为的合作具备示范效应,其存储方案有望成为我国智慧城市信息基础设施重要方案。目前相关产品已在金融、互联网云存储、军队等重要领域进行拓展并有部分形成了销售订单。
    盈利预测和投资评级:公司智慧交通业务市场占有率第一,2016年获取大量订单,同时2017年至今仍不断有大订单落地,看好公司智慧城市及蓝光存储业务发展,公司正在积极推动对国富瑞的收购,基于审慎原则暂未考虑收购重组对公司业绩及股本的影响,预测公司2017-2019年EPS分别为0.48、0.66、0.89元,对应市盈率估值71、52、38倍。公司订单充足,2017年1季度持续获取多个亿元以上订单,维持买入评级。
    风险提示:(1)相关项目落地不及预期的风险;(2)市场系统性风险;(3)收购无法顺利完成的风险。
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