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  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
友好集团(600778)研报正文

友好集团:业绩符合预期,销售数据仍处低位

公告日期 2017-05-03
股票简称:友好集团 股票代码:600778
    公司公布2017年一季报,归母净利润为-0.16亿元
    4 月29 日,公司公布2017 年1 季报,1Q2017 实现营业收入15.02 亿元,同比减少了7.31%,而4Q2016 营业收入增长了8.15%。1Q2017 归母净利润为-1586.46 万元,折合成全面摊薄EPS 为-0.05 元,而1Q2016 盈利187.15 万元。1Q2017 扣非归母净利润为-2212.75 万元,而1Q2016 扣非归母净利润为-308.89 万元。公司1Q2017 营业收入减少,继续亏损,业绩符合预期。
    综合毛利率上升0.07个百分点,期间费用率上升0.86个百分点
    1Q2017公司综合毛利率为22.80%,较上年同期上升了0.07个百分点。1Q2017 公司期间费用率为22.64%,较上年同期上升了0.86 个百分点,其中,销售/ 管理/ 财务费用率分别为6.20%/ 14.14%/ 2.30%,较上年同期分别变化了-0.37/ 1.29/ -0.05 个百分点。
    自有物业较多,大股东扶持能力强,投资价值较高
    尽管公司2016 年出现首次年度性亏损,1Q2017 仍然亏损,我们当前仍然认为公司具有较好的投资机会,主要表现在:(1)公司自有物业较多, 先后在2010-2014 年买入大体量自有物业,自有物业超过30 万平方米,物业价值较高。(2)大商集团2015 年10 月以11.34 元的价格从乌鲁木齐市国资委购入16.15%的股份,2016 年5-6 月从二级市场购入3.42%的股份, 持股比例增加至19.57%。大商集团经营能力较强,有能力对友好集团进行扶持。(3)在国家“一带一路”战略的推动下,新疆迎来新的发展期,有利于提升当地居民的消费能力。
    维持盈利预测,维持6个月目标价12.5元,维持买入评级
    我们维持对公司2017-2019 年全面摊薄EPS 的预测,分别为-0.92/ 0.12/ 0.21 元。公司物业价值较高,而当前总市值约为28 亿元,在A 股百货行业中仅高于商业城(600306.SH),安全性好。考虑到第一大股东大商集团对公司具有较强的扶持能力,新疆在国家“一带一路”战略下进入新的发展期,我们维持公司未来六个月目标价12.5 元,维持买入评级。
    风险提示:宏观经济增速未达预期,居民消费需求增速未达预期。
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