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  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
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巨星科技(002444)研报正文

巨星科技:投资收益有所下降,关注智能装备业绩增长

公告日期 2017-05-01
股票简称:巨星科技 股票代码:002444
    公司于4月26日晚间发布2016年年度报告。报告期内,公司实现营业收入36.03亿元,同比增长13.44%;实现归母净利润6.22亿元,同比增长29.54%;实现基本每股收益0.58元,同比增长23.40%。公司于4月27日晚间发布2017年一季度报告。报告期内,公司实现营业收入7.47亿元,同比增长6.94%;实现归母净利润1.06亿元,同比下降0.60%;实现基本每股收益0.10元,与上年同期持平。
    毛利率进一步提升,财务费用受益人民币贬值。
    报告期内,公司营收规模增速平稳,其中,传统主业手工具实现营业收入32.84亿元,同比增长6.82%,毛利率32.70%,较上年同期大幅提升5.57个百分点;智能产品实现营业收入2.86亿元,同比大幅增长356.77%,与华达科捷的协同效应得以彰显。期间费用方面,报告期内,公司实现销售费用1.80亿元,同比增长24.23%;实现管理费用2.65亿元,同比增长21.12%;实现财务费用-1.32亿元,上年同期为-5,571.33万元,财务费用的大幅下降主要受益于人民币贬值带来的汇兑收益。
    投资净收益下降明显。
    2016年公司投资收益下降较为明显,其投资净收益由2015年的7,262.08万元下滑至2016年的-210.72万元。具体看,长期股权投资收益3,768.16万元,较上年同期下降2,724.93万元,主要由于卡森国际的投资收益由2015年的3,852.97万元下滑至2016年的-91.06万元。由于公司已不再对卡森国际具有重大影响,其已被列入可供出售金融资产。另一方面,报告期内公司获得来自杭州普特滨江的现金分红为5,948万元,由于2017年并没有该部分收入,公司2017年一季度净利润增速有所放缓。另外,报告期内公司处置金融资产取得的投资收益为-1.16亿元,上年同期为-2,152.34万元,我们判断亏损主要来自远期结售汇的损失。
    PT公司并表,智能装备板块想象空间较大。
    报告期内,智能装备业务同比增速高达356.77%,这其中既包括了华达科捷的并表因素,也体现出华达科捷与母公司取得的较好的协同效应。2016年,华达科捷实现营业收入19,979.48万元,同比增长11.08%;实现净利润2,749.55万元,同比增长14.39%。同时,公司充分利用华达科捷现有技术与资源,将其传统手工具产品逐步向智能手工具领域开拓,报告期内已取得较好的营收增速。2017年,PT公司正式并表,其专业从事建筑领域光学测量仪器的研发与销售,主要产品包括激光扫平仪等,并表后将有效提高智能装备板块的营收占比。另一方面,公司于2016年12月参股微纳科技30.18%的股权,期待双方在技术研发等方面的合作共享。
    维持“推荐”评级。
    2017年,公司智能装备业务有望持续发力,3D激光雷达产品受到关注。我们认为公司目前估值处于相对的合理区间,预计2017年~2019年EPS分别为0.69元、0.77元以及0.88元,对应当前股价的市盈率分别为23.16倍、20.63倍以及18.13倍,维持“推荐”评级。
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