凤凰网首页 手机凤凰网

凤凰卫视
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
深天马A(000050)研报正文

深天马A:全面屏产业新趋势,公司有望深度受益

公告日期 2017-06-27
股票简称:深天马A 股票代码:000050
    事件:
    近日,公司在全景网投资者互动平台上回答投资者提问表示,公司具备全面屏量产能力,重视市场与客户需求,正按计划推进与客户合作。
    行业龙头带动产业趋势,全面屏趋势来袭。目前手机主流分辨率比例是16:9,而比例18:9、屏占比达80%以上的手机显示屏一般被业界称为全面屏。今年开始全面屏行业热度持续发酵,2月份LG发布的G6和4月三星发布的S8新机型均采用18:9全面屏设计。根据我们产业链调研以及媒体信息对比验证,预计A客户新产品也将采用18:9全面屏。
    我们认为随着消费电子终端竞争日趋激烈,外观成为各大厂商竞争最激烈的领域之一。全面屏能够大幅提升智能手机外观,终端厂商具备较强应用意愿。在苹果、三星等行业龙头的带动下,全面屏有望成为行业旗舰机型标配,引领行业新风尚。
    终端需求旺盛,全面屏价值量有望提升。根据群智咨询的测算,2017年全面屏智能手机全球出货量预计达1.3-1.5亿台,渗透率达10%,到18年技术成熟将迎来全面普及。目前全面屏产能主要来自于三星和JDI,我们判断在18:9全面屏应用初期,由于产能限制和加工复杂度提升双重因素影响,随着下半年国内厂商旗舰机陆续推出,下半年全面屏市场或将出现结构性短缺,产品价格具备较高升值空间,具有全面屏实际量产能力的厂商有望深度受益。
    优质资产拟注入,深度确立AMOLED/LTPS显示龙头位置。公司发布公告拟注入厦门天马和上海有机发光有限公司。厦门天马是国内最大LTPS单体生产厂,拥有G5.5和G6两条LTPS产线,上海天马有机光电拥有一条G5.5OLED产线并已成功量产。优质资产注入适逢中小尺寸显示18:9产业趋势前夕以及AMOLED高端显示普及关键历史节点,一方面预计将显著优化产品结构并提升盈利能力,另一方面厦门和上海优质资产将与体内即将导入量产的武汉AMOLEDG6产线形成协同,有望实现业绩高速成长和产业格局提升。
    投资建议:买入-A投资评级。假设重组预案完成,全面摊薄之后进行估值分析,我们预计公司2017年-2019年净利润分别为16.14亿、22.46亿和28.93亿元,EPS分别为0.76元、1.05元和1.36元,同比增速分别为86.37%、39.20%、28.79%,成长性突出;考虑公司产品结持续改善和盈利能力显著提升,AMOLED硬屏和柔性量产突破和放量可能,以及全面屏技术优势地位,未来有望进入新一轮快速发展时期,具备长期投资价值,给予2018年24倍估值,6-12个月目标价为25.29元。
    风险提示:资产重组进度低于预期,下游终端市场发展低于预期,全面屏应用低于预期。
数据加载中...
prevnext
手机查看股票