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  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
方正电机(002196)研报正文

方正电机:中报符合预期,新能源电机下半年有望爆发

公告日期 2017-08-16
股票简称:方正电机 股票代码:002196
    公司发布2017年中报,上半年共实现营业收入5.4亿元,同比增长15.7%;归属于上市公司股东的净利润0.6亿元,同比增长15.9%;每股收益0.13元,符合我们预期。上半年收入及利润快速增长,主要受益于上海海能、汽车座椅电机等业务快速增长。在节能减排等因素推动下,柴油机排放逐步升级,天然气汽车大幅回暖,公司天然气及柴油机电控等业务有望持续高速增长。新能源汽车销量上半年逐步回暖,下半年历来是销售旺季。公司新能源汽车电机产品覆盖面广,配套车型众多,销量爆发有望推动公司业绩高速增长。我们预计公司2017-2019年每股收益分别为0.39元、0.52元和0.68元,给予2018年35倍市盈率,合理目标价18.20元,维持买入评级。
    中报业绩符合预期,汽车电子是主要增长点。上半年收入和利润均快速增长,主要受益于上海海能、汽车座椅电机等业务快速增长。在节能减排等因素推动下,柴油机排放逐步升级,天然气汽车大幅回暖,公司天然气及柴油机电控等汽车电子业务有望持续高速增长。
    新能源汽车销量持续回暖,潜在爆款车型有望推动公司业绩爆发。新能源汽车销量上半年逐步回暖,下半年历来是销售旺季,销量有望爆发。
    公司新能源汽车电机产品覆盖低速车、物流车、乘用车和大巴车等全系列电动汽车,已经进入五菱、吉利、众泰、东风、玉柴、宇通、御捷等配套体系,有望全面受益。公司已完成吉利帝豪EV的整车公告,以及宝骏E100等车型的量产准备,潜在爆款车型有望带来业绩快速增长。此外公司已开展新能源汽车用轻量化高功率密度(扁线电机)项目等新产品的研发,目前进展顺利,新品未来量产有望推动公司业绩爆发。
    我们预计公司2017-2019年每股收益分别为0.39元、0.52元和0.68元,考虑到公司在新能源汽车电机等领域的良好前景,给予2018年35倍市盈率,合理目标价18.20元,维持买入评级。
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