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  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
方正电机(002196)研报正文

方正电机:重卡驱动业绩增长,看好下半年电机放量

公告日期 2017-08-23
股票简称:方正电机 股票代码:002196
    业绩摘要:2017年上半年公司实现营业收入54364万元,同比增长15.75%,实现归属股东扣非净利润5301万元,同比增长21.17%。
    上半年公司业绩增量主要来自上海海能。报告期内,公司营收和净利稳步增长,同比业绩增量主要来自上海海能。受益于GB1589-2016新国标实施、超限超载治理等政策,上半年国内重卡销量超预期,上海海能电控产品ECU、GCU产品性能高,主要配套玉柴重卡发动机。受益于重卡市场景气向上,上半年ECU、GCU出货量预计同比增长50%,拉动公司营收和净利稳步上升。
    上半年新能源汽车电机业务尚未完全发力。根据中汽协数据,上半年全国新能源汽车产销21.2万辆和19.5万辆,同比分别增长19.7%和14.4%。公司下游主要绑定乘用车和物流车,电机业务尚未完全发力,主要原因系第一,受三万公里指标和地补未落地影响,上半年物流车未上量;第二,乘用车核心客户众泰一季度车型调整,二季度才开始放量,因此上半年电机业务尚未完全发力。
    乘用车进入吉利和上汽通用五菱供应链,未来值得期待。展望下半年,经过半年时间,补贴退坡及三万公里门槛带来的政策阵痛逐步消化,根据7月份合格证数据,专用车产量已经突破万辆,回暖趋势明显,预计四季度迎来大爆发。公司绑定新龙马、新吉奥、和北汽昌河等主力专用车厂商,将充分受益。此外,公司成功进入吉利及上汽通用五菱供应链,下半年神车宝骏E100和帝豪EV的放量将增厚公司业绩,长期有望成为最纯正的新能源乘用车和物流车电机龙头。
    盈利预测及评级:预计2017-2019年净利润增速分别为47.36%,48.43%和10.36%,EPS分别为0.39,0.57和0.63元,给予“增持”评级。风险提示:新能源汽车发展不达预期;行业竞争加剧。
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