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  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
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傲农生物(603363)研报正文

傲农生物:定位前期营养领先者,打造专业养猪服务商

公告日期 2017-09-21
股票简称:傲农生物 股票代码:603363
    核心观点:
    概况:前期营养领先者,专业养猪服务商。
    公司主营业务包括饲料、生猪养殖、兽药动保、原料贸易等核心产业,并搭建猪OK 猪场管理信息化系统,以下游客户养殖数据为基础,协助下游客户获取银行融资支持等全方位服务。截至17年6月末,公司下设71家控股子公司,市场布局覆盖全国31个省、市、自治区,是国内大型饲料生产厂商之一。2016年,公司实现营收49.78亿元,归母净利润0.91亿。
    肉类需求支撑行业发展,纵向一体化成重要方向。
    据饲料工业年鉴,2007-16年我国工业饲料产量年均复合增长率约6%。随着养殖规模化程度提高,工业饲料普及率仍有提升空间。随着畜牧业企业规模的扩大,大型企业逐步在产业链上下游各环节进行延伸,打造全产业链。另外,饲料企业数量逐步下降,行业集中度提升空间较大。
    公司产品研发领先,打造产业链一体化服务能力。
    公司坚持科技创新,拥有行业领先的产品及生产技术,在产品理念、配方技术、检测技术和加工技术等方面均有一定优势。同时,公司以“专业养猪服务商”为理念,以覆盖全国的饲料营销体系为依托,重点打造为客户提供整体解决方案的能力。
    盈利预测与投资建议。
    预计17-19年公司收入分别为50.15、60.74、73.59亿,同比分别为0.7%、21.1%、21.2%;预计17-19年净利润为1.25、1.52、1.88亿,同比分别为36.9%、21.6%、23.7%。若本次成功发行6000万股,发行后总股本为42,000万股,预计17-19年摊薄EPS 为0.3、0.36、0.45元/股,按发行价4.79元计算,对应2017-19年PE 分别为16、13、10.6倍。
    风险提示。
    原材料价格波动风险、食品安全、疫病风险等。
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