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  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
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  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
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信维通信(300136)研报正文

信维通信:公司三季度业绩保持高增长,无线充电与大客户新品双重拉动

公告日期 2017-10-17
股票简称:信维通信 股票代码:300136
    事件:信维通信发布2017年前三季度业绩预告,预计前三季度实现归母净利润70,000万元-72,000万元,同比增长102.08%-107.85%。
    投资要点
    受无线充电与大客户新品拉动,公司前三季度业绩快速增长。
    公司发布2017年前三季度业绩预告,预计前三季度实现归母净利润70,000万元-72,000万元,同比增长102.08%-107.85%,其中非经常性损益对净利润的影响金额为9560万元。总体来看,公司第三季度归母净利润大约为3亿元,延续了上半年的高增长势头。
    今年前三个季度,公司继续围绕大客户需求,提供以射频技术为核心的一体化解决方案,积极提升各产品的市场份额,并不断丰富产品类型。
    无线充电方面,公司已向三星S以及NOTE系列供货,并明显提升供应份额。在去年NOTE系列电池爆炸带来的低基数,以及今年S8和NOTE8的良好销售表现共同影响下,三星有望给公司带来较大的业绩增量。三星有望在A系列与J系列上搭载无线充电功能,未来国产手机大概率也将跟进无线充电,该项创新的快速扩散将给公司带来充足成长动力。
    公司天线与射频类产品在iPhone以及iPad中出货顺利。公司围绕大客户需求快速跟进,实现了射频隔离器件在iPhoneX中单机价值量和份额的双重增长。随着iPhoneX即将在Q4开始发售,将给公司Q4业绩带来强劲动力。
    大平台优势明显,看好公司多产品线布局。
    我们认为公司在客户资源、技术与研发能力、管理能力等方面都展现出了明显优势。客户方面,背靠苹果、三星等大客户,公司产品出货量保障性高,业绩确认性强。研发方面,公司与国内知名高校、科研院所开展合作,已在多种产品上形成技术优势。产品方面,公司围绕射频技术提供多种一体化解决方案,不断丰富产品类型,在产品深度和广度上实现双重提升。
    长期来看,公司将基于射频技术横向布局。天线产品方面,5G推动传统单天线升级至MIMO甚至阵列天线,单机价值量将出现成倍增长。此外,公司还多产品线布局,比如无线充电模组、射频连接器与屏蔽件、滤波器等,均有望成为公司未来增长的新动力。公司产品的单机价值量将越来越大,为公司未来长期发展奠定坚实基础。公司的快速成长展示了其强大的顺应产业变迁的能力。公司外延收购与苦练内功同时推进,造就了一家同时具备前沿研发、量产技术、柔性制造和快速响应能力的优质企业。在5G时代,公司有望保持其领先地位,强者恒强。
    盈利预测与投资评级:
    公司背靠大客户与大平台优势,并围绕客户需求,在天线产品的基础上布局无线充电、射频连接与隔离器件、滤波器等业务,将给公司带来强劲的成长动力。我们预计公司2017-2019年EPS为1.02/1.66/2.17元,当前股价对应PE分别为45/28/21倍,维持“买入”评级。
    风险提示:
    公司产品发展不达预期,大客户新品销量不及预期。
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