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  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
信维通信(300136)研报正文

信维通信:公司业绩持续高增长,射频龙头再腾飞

公告日期 2017-10-26
股票简称:信维通信 股票代码:300136
    受益大客户新品发布,业绩持续高增长:前三季度公司营业收入达24.82亿元(64.94%YoY),归属于母公司股东的净利润为7.15亿元(106.40%YoY),每股收益0.73元。其中第三季度营业收入10.50亿元,归属于母公司股东的净利润为3.12亿元。公司近几年完成了国外竞争对手的天线、射频隔离器件等存量业务的转移,已经将产品从最初的2G\3G\4G天线拓宽至NFC、无线充电等新型天线及音/射频天线模组、射频连接器、射频隔离器件和射频前端器件等多种高附加值种类,公司产品线扩大增加了公司的销售收入。
    高端旗舰机引领行业潮流,公司迎无线红利:去年开始,无线充电技术在消费电子产品上的应用规模持续扩大,9月份苹果发布的三款新机均配置无线充电功能。据IHS数据显示,2015年搭载无线充电的智能手机约为1亿部,占智能机比例为7%,预计2017年该数据将达到3亿部,占比为20%。到2020年,搭载无线充电的智能手机将达到9亿部以上,市占率有望超过50%。根据测算,2017年全球无线充电接收端市场规模超过13亿美元,2019年将突破25亿美元,预计随着技术提升及商用突破,无线充电将呈现广阔市场空间。公司作为国内能够提供解决方案到磁性材料的龙头企业,将充分受益于无线充电在消费性电子的应用。
    多业务协同并进,射频龙头再腾飞:公司积极围绕射频技术核心,不断夯实自身产品研发与制造能力,为客户服务的产品品类不断丰富,如解决整机EMC/EMI的射频精密器件、精密五金零、部件以及新材料天线零部件如NFC、无线充电、无线支付模组等,为客户提供全方位、一站式解决方案的服务,实现了收入来源的多元化。滤波器方面,公司增资入股德清华莹,有利于进一步完善滤波器等射频前端业务的布局,有利于提升公司的综合竞争力,对公司未来业绩增长带来积极影响。除了与55所开展SAW滤波器合作外,公司还积极开展5G通信高频器件、GaN6寸线、SiC电力电子以及射频MEMS器件等领域合作,有望在射频前端深度受惠。
    投资策略:信维通信作为全球射频天线的领先企业,技术实力雄厚,客户优势明显,在SAW滤波器领域有望实现国产突破,同时在5G通信高频器件、GaN6寸线、SiC电力电子以及射频MEMS器件等领域有望进行更多产业合作。我们维持对公司的业绩预测,预计公司2017-2019年营业收入分别为45.34/70.51/95.34亿元,归母净利润分别为8.97/13.45/18.33亿元,对应的EPS分别为0.91/1.37/1.86元,对应PE为54/36/27倍,维持公司“推荐”评级。
    风险提示:需求不及预期,技术开拓风险。
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