凤凰网首页 手机凤凰网

凤凰卫视
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
新经典(603096)研报正文

新经典:畅销书销量强劲依旧,期待“书影联动”落地

公告日期 2017-11-02
股票简称:新经典 股票代码:603096
    公司动态事项
    新经典公布了2017年三季报,Q1-Q3公司实现营收6.94亿元,同比增长12.70%,实现归母净利润1.77亿元,同比增长53.38%,扣非后归母净利润1.55亿元,同比增长54.18%。
    事项点评
    聚焦自有版权图书与数字图书业务,毛利率较大幅提升
    公司Q1-Q3季度综合毛利率为43.78%,较去年同期大幅提升7.02个百分点。公司毛利率提升主要是由于公司聚焦高毛利率的自有版权图书与数字图书业务,而毛利率相对较低的图书分销业务规模有一定收缩。业务优化推动公司净利润增速维持高速增长。
    自有版权图书业务:公司深耕文学、少儿两大图书领域,是国内规模最大的民营图书公司之一,尤其在外国文学领域具有明显优势。在开卷数据公布的9月虚构类图书畅销榜Top30中,有12部外国文学作品上榜,其中由公司出版发行的有6部,畅销书覆盖率高达50%。公司致力于打造畅销且长销的优秀作品,在畅销书的选定与发行上有独到之处。而良好的销售业绩又使公司与多位畅销书作者及版权方构建了良好而持续的合作关系。以日本推理小说作家东野圭吾为例,公司为其发行的小说《解忧杂货店》、《白夜行》、《嫌疑人X的献身》分列9月畅销榜第一、第四、第七,且以上三部作品均连续在榜超过30次,是外国文学作品中当之无愧的销量王。而同样是东野圭吾名著之一的《秘密》南海版即将于11月上架,公司畅销书序列又将增添新的主力军。
    数字图书业务:为应对数字阅读加速普及的大潮流,公司发挥自有畅销书版权储备优势,与Kindle、掌阅、阅文等数字阅读平台公司积极开展合作,获取版权分成收入。公司出版的数字图书同样是销量榜的常客,《解忧杂货店》在2015/2016年连续两年成为Kindle付费畅销书销量冠军。随着公司畅销书数字化的不断推进,预计公司数字图书业务仍将维持较高增速。 试水“书影联动”,提升IP变现能力 影视剧、电影等内容公司越来越依赖文学内容作为改编的素材。根据阅文集团招股说明书,2016年,我国票房最高的50部国产电影中有36%改编自文学作品;收视率最高的50部电视剧中有28%改编自文学作品。在IP一体化运营的指导思想下,拥有丰富畅销书版权的公司参与到影视剧的投资策划可谓水到渠成。公司已于2014年成立新经典影业,目前主要从事影视剧的IP授权、剧本创作及投资业务,从而获取相应分成收入。影视剧具备较强的业绩弹性,有望成为公司新的收入增长点。
    期间费用率较为稳定,Q3股权激励摊销确认为管理费用
    公司Q1-Q3销售、管理、财务费用率分别为7.92%、5.65%、-0.24%,较去年同期分别变动-0.46、+0.75、-0.27个百分点,整体较为稳定。公司销售费用率小幅减少主要是缩减图书分销业务推广支出;管理费用率小幅增长主要是由于Q3确认了部分股权激励摊销所致;财务费用率小幅减少系公司上市融资后利息收入增加。
    盈利预测与估值
    我们预计公司2017-2019年归属于母公司股东净利润分别为2.26亿元、2.92亿元和3.69亿元,每股EPS分别为1.68元、2.16元和2.74元,对应PE为38.98、30.22、23.86倍。我们看好公司具备强大的图书出版、发行能力,能够持续不断的推出新的畅销图书;同时,看好公司在数字图书、“书影联动”上具备进一步深挖的潜力。首次覆盖,给予“增持”评级。
    风险提示
    持续选择并获取具有畅销书潜力的图书存在不确定性;IP影视化不及预期
数据加载中...
prevnext
手机查看股票