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  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
新经典(603096)研报正文

新经典:长期IP培育造就畅销书发行,坚持线下拓展文艺阅读情怀

公告日期 2018-01-09
股票简称:新经典 股票代码:603096
    支撑评级的要点
    公司作为民营图书出版龙头,自有版权资源丰富。公司拥有近3000部图书版权资源,30多部百万级畅销作品;公司所签约的文学作品作家包括老舍、三毛、安妮宝贝、东野圭吾等大量国内外知名作家,覆盖阅读人群超2亿人。
    独有发行策划模式造就公司“长销书”战略。在发行策划方面,公司并非沿用行业传统的产业链发行模式,而是主打“编辑工作室”分包模式,所签约发行策划的文学作品往往生命周期延长超过五年,加大了精品图书成为畅销书的可能性。公司所发行的《白夜行》、《解忧杂货店》、《百年孤独》已分别发行数量超311万册、397万册和530万册,印证公司运营策划模式的合理性。
    民营图书市场具有广阔发展空间。数据显示,2016年全国图书零售市场规模为701亿元,同比增长12.3%,2017年1-6月同比增长率保持在10%以上。细分品类方面,少儿图书、文学市场保持快速增长。公司自2017年以来,逐步减少图书分销业务,主打自有版权图书发行业务,收入稳定增长的同时,公司整体毛利率提升显著。
    成立影视公司,拓展影视剧改编业务。公司自2014年开始,通过成立新经典影业,拓展自有版权影视剧改编,拥有《人生》、《欢乐英雄》、《阴阳师》等多部作品独家影视改编权,剧本改编工作正在进行中。
    评级面临的主要风险
    文化产业政策出现重大变更
    估值
    预计公司2017-2019年实现每股收益1.62、2.29和2.90元,对应当前市盈率约为43、30和24倍,维持公司谨慎买入评级,目标价格77.00元。
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