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  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
易华录(300212)研报正文

易华录:数字城市的基础设施建设者

公告日期 2018-01-29
股票简称:易华录 股票代码:300212
    创造数据湖模式,平衡数据存储空间和读取之间的矛盾。
    全球数据量爆发增长,非结构化数据可占到80%以上的存储空间。大部分数据都具有生命周期属性,历史数据访问频度降低,成为冷数据,但累计占用的空间却逐渐增大。数据湖模式就是平衡数据存储空间和读取之间的矛盾。
    蓝光存储是数据湖的基础。
    蓝光存储正好可以解决冷数据的存储问题。一是蓝光存储寿命更长可达30-50年,二是蓝光存储的成本低;以30年为例,蓝光存储的成本仅为磁存储的6%左右。三是蓝光存储速度慢,正好符合冷数据访问频率较低的特征。
    背靠华录松下获得高端蓝光光盘。
    索尼和松下是全球高端蓝光光盘供应商,公司控股股东华录集团和松下成立合资公司华录松下,在中国开展蓝光业务,具体销售通过易华录的子公司华录松下(大连)研究院进行。
    数据湖项目是未来增长主要驱动力,已具备大规模推广能力。
    国家层面积极推进数据湖战略实施,科技发展使得数据湖成为新的政绩工程指标,政绩工程的榜样力量推动数据湖潜在规模的扩大。公司连续中标两个数据湖项目,已证明公司数据湖具备大规模推广能力。
    电子车牌规模超100亿,读具规模668亿元。
    公司电子车牌读具已获得公安部认证,电子车牌业务将带动公司智能交通再发展。电子车牌按照单价50元计算,市场规模约100亿元。按照每个地级市2亿元计算,读具市场规模至少为668亿元。
    盈利预测与估值:合理估值34.9~39.4元。
    我们预测17-19年公司营收分别为28.27/40.39/53.02亿元,增速分别为25.7%/42.9%/31.3%; 归母净利润为2.02/3.76/5.13亿元,增速分别为42.9%/86.2%/36.5%;每股收益为0.55/1.02/1.39元,对应17-19年PE 分别为48.6/26.1/19.1倍。公司股票合理价格34.9~39.4元,给予买入评级。
    风险提示。
    存在数据湖推广进度不及预期的风险。
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