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  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
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长安汽车(000625)研报正文

长安汽车:重回巅峰会有时

公告日期 2018-03-30
股票简称:长安汽车 股票代码:000625
    巨变下的战略转型正当时,新能源+智能化战略开启“三次创业”。
    近年来,汽车行业正面临着新的形势,汽车四化已经成为行业的普遍共识,消费趋势也发生了很大变化,新生消费者的崛起带来了新的需求。凡此种种,都表明长安汽车都需要战略变革来应对自身及行业的变化。目前以“新能源+智能化”为抓手的第三次创业已经正式拉开帷幕。
    强大的体系能力是长安未来变革成功并再次复兴的根本保证。
    全球汽车工业的发展经过100多年的历史已经比较成熟,整车企业的体系能力获得持续竞争优势的核心,主要体现在研发、采购、制造、营销四大部分。通过综合比较我们认为,长安汽车是国内车企中体系能力健全,综合实力最强的车企之一,这也是我们觉得公司能够再度崛起的根本原因。
    长安品牌乘用车开启向上征程,全新设计理念和车型发布。
    长安汽车于2016年正式开启“模块化、平台化、家族化、通用化”等产品研发战略,并在17年4月发布全新设计理念,首款车型睿骋CC上市并热销。随后逸动、悦翔等全面换代,开启长安自主向上征程。18年睿骋CC和CS55将成为公司业绩最大动力。
    合资品牌利润将在18年触底。
    顺应国内消费升级趋势,长安福特在18年开始新一轮产品投放周期,伴随着林肯国产化和全新车型发布,长安福特利润将在18年见底。长安马自达CX-8国产带来增长。长安PSA已经处于最差时刻,在与PSA全面深化合作措施落地后,有望逐步减亏。
    首次覆盖,给予“强烈推荐”评级。
    预计公司17-19年EPS分别为1.49、1.57、1.87元,对应目前的PE估值水平分别是7.4、7.0和5.9倍,公司拐点即将出现,给予“强烈推荐”评级。
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