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  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
易华录(300212)研报正文

易华录:以数据湖为核心,协同发展智慧城市业务

公告日期 2018-04-12
股票简称:易华录 股票代码:300212
    事件:2018年4月10日,易华录发布2017年年度报告,2017年公司实现营业收入29.93亿元,同比增长33.07%;实现归属母公司股东净利润2.01亿元,同比增长42.53%。基本每股收益0.5439元,同比增长42.53%。
    点评:
    全年业绩大增,公司发展战略升级。公司2017年营收及利润实现大幅增长,一方面受益于智能交通以及智慧城市业务的高速成长,另一方面受益于子公司国富瑞的并表。公司2017年毛利率及净利率分别为28.53%和9.16%,相对上年小幅提升,三项费用率小幅波动,整体经营情况稳定。公司在原有“1+4”战略的基础上,调整为以数据湖为主体,协同发展智能交通、公共安全、健康养老业务的“1+3”发展战略,以现有传统产业为基础,加快向大数据产业的转型升级。公司对传统产业的营销交付、产品服务进行了深度优化,并拓展了业务的区域范围。未来以数据湖业务为核心带动的业务增长值得期待。
    进入数据湖建设期,未来加速在全国落地。公司提出的“城市数据湖”框架体系,迎合了国家大数据产业发展趋势及党的“十九大”提出的“数字中国”发展要求。2016年,我国大数据产业市场规模为2485亿元,中商产业研究院预计2018年市场规模达到近6000亿元,由此可见,公司以数据湖为核心的大数据业务迎来了产业发展的黄金时期。公司已联合五十余家合作伙伴构建了数据湖生态,形成了模式上的壁垒,随着江苏泰州及徐州项目落地,标志着公司已进入数据湖的建设期,战略理念及应用落地都走在了行业前列。2017年,公司成功与9个地区签署了框架合作协议,持续推进地区共计20余个,为数据湖业务加速在全国落地奠定基础。
    智慧城市业务与数据湖协同发展。“1+3”战略,就是将公司传统的智慧城市产业与数据湖结合。根据市场研究报告预计,2017年我国智慧城市IT投资规模将达到3,752亿元,未来五年(2017-2021)年均复合增长率约为31.12%,智慧城市市场规模进一步扩大。公司在已有的业务基础上,进一步与数据湖相融合,将智慧城市板块改造为智能交通、公共安全、智慧养老三个业务,提供全方位、智能化的解决方案。其中智能交通业务在公共交通领域发布了“易”系列产品,在交通运输领域发布了易华录交通综合运行协调与应急指挥平台(TOCC)2017版,公司汽车电子标识顺利通过公安部交通安全产品质量监督检测中心检测,成为首批通过公安部权威机构检测认证的产品;公共安全业务推出了“蓝鲸”视频云平台、“蓝鹰”情指勤公安合成作战平台和警务大数据平台,开辟了云南、新疆地区的安防业务,开拓了7个海外国家市场;健康养老业务在线上线下同时承接了多个业务。
    盈利预测及评级:我们预计2018~2020年公司营业收入分别为41.81,54.40,67.91亿元,归属于母公司净利润分别为3.12、4.35、5.41亿元,按最新股本3.76亿股计算每股收益分别为0.83、1.16、1.44元,最新股价对应PE分别为41、29、24倍,维持“增持”评级。
    风险因素:战略调整风险;数据湖建设不及预期风险;新产品推广不及预期风险。
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