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  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
麦格米特(002851)研报正文

麦格米特:业绩高增长,资产负债表开始扩张

公告日期 2019-04-18
股票简称:麦格米特 股票代码:002851
    业绩实现高增长。2018年公司实现收入、归上净利润、扣非后归上利润分比为23.94、2.02、1.74亿元,分别同比增长60.17%、72.66%、71.57%,剔除股份支付、重大资产重组费用0.37亿元后,归上净利润达2.37亿元,同比增长82.29%。其中,4季度实现收入、归上净利润、扣非后归上净利润分别为7.83、0.80、0.70亿元,分别同比增长66.34%、142.69%、170.21%。业绩高增长。
    智能卫浴、电动车业务继续高增长。2018年,公司新能源及轨交业务实现收入6.09亿元,同比增长365.56%;智能家电电控产品实现收入10.96亿元,同比增长49.86%(其中,智能卫浴3.88亿元,同比增长63.84%);工业电源业务实现收入4.21亿元,同比增长11.10%;工业自动化业务实现收入2.56亿元,同比增长3.28%。
    毛利率基本稳定,费用率快速下降。2018年公司毛利率为29.41%,下降1.77个百分点,主要系产品结构变化所致,低毛利率的智能家电电控、新能源汽车PEU产品增长更快,收入占比有所提高。2018年公司销售、管理、财务费用率分别为5.05%、13.39%、-0.10%,分别下降0.4、1.22、0.32个百分点,费用率管控良好。
    资产负债表进入扩张期。公司拟发行可转债6.55亿元,分别用于建设麦格米特智能产业中心建设项目(研发+新能源汽车电控部分产能)、总部基地建设项目、收购怡和卫浴剩余14%的少数股东股权。公司近年来多个业务态势良好,产能稳步扩张,2018年底固定资产达2.95亿元,同比增长18.66%。
    投资建议:维持“强烈推荐-A”评级,维持目标价40-42元。
    风险提示:新能源汽车行业波动风险,原材料涨价风险。
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