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  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
恒星科技(002132)研报正文

恒星科技:传统业务稳定增长,有机硅打开新的成长空间

公告日期 2019-05-17
股票简称:恒星科技 股票代码:002132
    金属制品龙头,产销稳定增长:公司在金属制品领域龙头地位稳固,在产业规模,研发能力等方面具备优势,在金属制品行业稳定发展的背景下,公司产品产销情况也维持稳定。目前公司金属制品产能在40万吨以上,维持满产满销状态。
    钢帘线与预应力钢绞线维持较快增长:国内子午胎产量今年来维持稳中有升,2017年年产量6.7亿条。在成熟的市场环境中,公司钢帘线营收依旧维持稳定增长,市场地位稳步提升,过去五年营收复合增速为13%。预应力钢绞线主要应用领域为铁路、公路等混凝土钢材产品,受高铁和公路建设的推动,预应力钢绞线板块成为公司收入增长最显著的领域。
    光伏金刚线销量有望快速提升:公司600万km超精细金刚线项目正在陆续达产,2018年技术工艺变化和设备改造影响,公司金刚线实现销量51万km,实现收入0.46亿元。随着工艺调整完毕,切割效率提升,公司金刚线产销有望快速增长。
    有机硅将成为公司新的业绩增长点:公司拟在内蒙投资建设年产12万吨高性能有机硅聚合物项目。一期投资18亿元,建设年产20万吨单体(10万吨环体)。全球DMC呈现高度集中的特点,海外6大企业占据全部海外产能,中国地区产能全球占比超一半。较高的技术、资源壁垒,叠加环保严监管的不放松,行业集中度仍将持续提升,未来新增产能增量有限,需求端保持稳定增长。公司选择在内蒙建设有机硅产能,与中东部沿海地区产能相比,在甲醇、蒸汽、电力等方面具备显著的成本优势。预计投产后将成为公司主要业绩增长点。
    盈利预测:预计公司2019-2021年的EPS分别为0.10、0.13和0.27元,首次覆盖,给予增持评级。
    风险提示:有机硅项目投产进度不及预期,有机硅产品价格下降
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