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  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
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  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
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研报正文

12月行业动态报告:酒、饮料和精制茶制造业投资增速持续提升

公告日期 2019-12-31
  核心观点
  最新观点
  1)终端饮料价格坚挺。11 月社零名义同比增速8.0%,较10 月加快0.8 个百分点,食品分项同比增速9.2%,较10 月加快1.0 个百分点;就增速绝对值而言,11 月饮料表现强于粮油、食品强于烟酒。
  2)上游原材料方面,生鲜乳价格温和上涨态势放缓,预计短期内价格仍维持当前水平,猪价调整后基本企稳。食品制造业与酒、饮料和精制茶制造业收入基本稳定,农副食品加工业利润效益持续明显好转。11 月食品相关行业工业增加值均出现回升。
  3)食品饮料板块12 月表现中等偏下。截至12 月31 日,食品饮料板块当月微涨(4.60%),在28 个一级行业中排名第24。年初以来食品饮料板块累计涨幅72.87%,在28 个一级行业中排名第2。本月子板块表现分化不大,食品综合、乳品、葡萄酒、白酒、啤酒涨幅靠前。
  4)2019 前三季度食品饮料板块业绩增速强于A 股整体。2019 年前三季全部A 股营业收入同比增长8.64%,归母净利润同比增长6.74%;食品饮料板块增速强于A 股整体,2019 年前三季度营业收入同比增长13.90%,归母净利润同比增长19.65%。
  5)2019 前三季度白酒和调味发酵品子板块维持景气,肉制品收入增速大幅提升,啤酒利润增速明显改善。2019 年前三季度白酒板块营收、归母净利润在高基数上仍然实现17.49、22.82%的增长,调味品板块营收、归母净利润同增15.24、25.17%;前三季度肉制品营收增长20.16%,较18 年同期改善较多;前三季度啤酒归母净利润增长25.30%,利润增长明显优于收入增长(3.88%),盈利能力改善。
  投资建议
  我们较为看好饮料制造子板块中白酒的持续性发展趋势,以及食品加工子板块中食品综合相关品类的成长性机会。
  风险提示
  食品安全风险、下游需求走弱风险、行业政策风险等。
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