凤凰网首页 手机凤凰网

凤凰卫视
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
凯 莱 英(002821)研报正文

凯莱英(002821):公布2020年激励计划 长期发展值得期待

公告日期 2020-06-29
股票简称:凯 莱 英 股票代码:002821
投资要点
   事件:公司公布2020 年限制性股票激励计划,拟向公司高级管理人员、管理人员及核心技术(业务)人员共计225 人授予限制性股票122.80 万股,授予价格为117.07 元/股,解锁条件为以 2019 年净利润为基数,2020 年、2021 年和2022 年净利润增长率分别不低于25%、50%和75%。
    股权激励有望提升核心员工积极性,利于公司长期发展。公司上市后在2016年12 月做了第一轮股权激励,其后在2018 年6 月和2019 年6 月推出第二轮、第三轮股权激励计划,本次股权激励计划已经是第四轮,随着激励计划的推进,激励员工数量逐步增多,覆盖范围变广,持续的股权激励对提升员工积极性、保留和吸引人才具有重要意义,有利于公司长期发展。从本次解锁条件来看,2020 年、2021 年和2022 年三年复合增速在20%以上,解锁条件也相对较高,体现公司对未来保持业绩快速增长充满信心。
    海外产能转移与国内创新药崛起,带动我国CDMO 行业步入发展快车道。在研发难度增大以及生产成本压力较高的背景下,CDMO 逐步从发达国家市场向新兴国家市场转移,带动我国CDMO 行业快速发展。近几年我国医药行业创新研发火热,大型药企逐步转型创新,同时小型创新药企业融资额快速增加,进一步推动了我国CDMO 行业发展,预计未来三年我国CDMO 行业增速有望保持在20%。
    小分子CDMO 龙头企业,有望持续快速增长。公司已经成为我国小分子CDMO行业龙头,研发实力强劲,项目经验丰富,品牌力突出。公司已有商业化品种超过30 个,绩稳定性较高,且多数品种下游制剂仍处于快速放量阶段,商业化品种收入仍然有望维持快速增长。公司临床阶段项目数量超过400 个,位于行业第一梯队,后续临床阶段项目进入商业化阶段,有望为公司带来较大业绩弹性,预计公司整体业绩仍将保持高速增长。
    盈利预测与评级。公司作为小分子CDMO 行业龙头,核心竞争力突出,有望持续超越行业,实现快速成长。我们预计2020-2022 年归母净利润分别为7.21亿元、9.12 亿元和11.48 亿元,EPS 分别为3.12 元、3.94 元和4.96 元,对应当前股价估值分别为74 倍、59 倍和47 倍,维持“买入”评级。
    风险提示:商业化订单不及预期;临床阶段项目订单不及预期。
数据加载中...
prevnext
手机查看股票