凤凰网首页 手机凤凰网

凤凰卫视
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
研报正文

深度*行业*食品饮料行业类社零数据点评:餐饮恢复正常 烟酒、饮料增速较快

公告日期 2021-03-17
    国家统计局公布2021 年1-2 月社会消费品零售额数据。1-2 月社零总额同比增长33.8%,相较2019 年同期增长6.4%,其中餐饮类零售额恢复至接近2019 年同期水平,烟酒、饮料类增速快。
    春节消费拉动叠加低基数,2021 年1-2 月社零总额同比+33.8%。餐饮、烟酒、饮料类零售额增速较快。(1)社零总额: 1-2 月社零总额同比+33.8%,增速同比+54.3pct;扣除价格因素,1-2 月社零总额实际同比+34.3%,增速同比+58.0pct。(2)食品饮料消费:餐饮收入同比+68.9%,增速同比+112.0pct。其中限额以上企业餐饮收入同比+61.8%,增速同比+101.5pct。2020 年1-2 月餐饮行业受疫情冲击较大,2021 年1-2 月餐饮行业逐渐恢复正常,零售额增速较快。限额以上餐饮慢于整体收入,我们判断可能由于年前疫情反复导致企业年会和大型聚餐受限,高端餐饮受到一定冲击。烟酒类零售额同比+43.9%,增速同比+59.6pct,低基数上实现了高增长;粮油食品类零售额同比+10.9%,增速同比+1.2pct,保持平稳增长;饮料类零售额同比+36.9%,增速同比+33.8pct。
    与2019 年同期相比,餐饮消费逐步恢复正常,烟酒、粮油食品零售额实现两位数增长,饮料类零售额增速更快。相较2019 年1-2 月,2021年1-2 月社零总额增长6.4%。餐饮类零售额减少-2.3%,随着国内疫情得到有效控制,餐饮业持续改善,零售额已恢复至接近疫情前的水平;烟酒类零售额增长11.7%,明显好于餐饮数据,我们判断礼赠需求增加和产品结构升级,抵消了部分疫情的冲击;粮油食品类零售额增长11.0%,粮油食品属于必选消费,消费刚性强,受疫情影响较小;饮料类零售额增长35.1%,消费规模快速增长。
    酒类最新观点: 1Q21 白酒业绩有望实现较快增长,近期回调迎来较好的长期布局时点。(1)白酒近期股价出现了较大幅度的回落,本轮下跌和13 年、18 年的下跌不同,主要是对前期偏高估值的一个修正。另外,2 月份和3 月上旬处于业绩的真空期,短期缺乏业绩数据的支撑。
    (2)由于白酒成长的逻辑并没有被破坏,需求向名酒集中,行业分化继续加大,以上市公司为主体的名酒保持了较高的景气度。2021 年是十四五开局第一年,酒厂有动力做好开门红,主要上市公司1-2 月份都按计划回款。2 月25 号茅台集团总经理办公会表示,将凝心聚力夺取一季度开门红。根据新华财经,五粮液春节市场销售超出预期,比去年同期增长了30%以上,说明春节复工后白酒需求继续保持了旺销。
    节后茅台、五粮液价格坚挺,同比有明显上升。随着1 季度业绩逐步明朗,可以对股价形成比较好的支撑。(3)把握细分领域龙头,重点看好山西汾酒、贵州茅台、金徽酒、泸州老窖、张裕A。
    风险提示
    疫情影响时间超预期、行业竞争加剧、食品安全问题。
数据加载中...
prevnext
手机查看股票