凤凰网首页 手机凤凰网

凤凰卫视
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
研报正文

深度*行业*食品饮料类社零数据点评:2季度餐饮、烟酒、饮料类零售额保持较快增速

公告日期 2021-07-18
  国家统计局公布 2021 年 6 月社会消费品零售额数据。6 月社零总额同比增长 12.1%,相较 2019 年同期增长 10.0%,其中餐饮类零售额增速回落,烟酒、粮油食品、饮料类零售额增长提速。
  2021 年 6 月社零总额同比+12.1%。餐饮维持高增速,烟酒、饮料类零售额增增速同比提升。(1)社零总额:6 月社零总额同比+12.1%,增速同比+13.9pct,相较 2019 年 6 月+10.0%;扣除价格因素,6 月社零总额实际同比+9.8%,增速同比+12.7pct。(2)食品饮料消费:餐饮零售额同比+20.2%,增速同比+35.4pct,零售额相较 2019 年 6 月+5.4%;限额以上企业餐饮零售额同比+28.6%,增速同比+41.5pct,零售额相较 2019年 6 月+13.7%。6 月餐饮零售额增速环比 5 月放缓,与去年同期餐饮逐渐恢复、基数回升有关。烟酒类零售额同比+18.2%,增速同比+4.9pct;粮油食品类零售额同比+15.6%,增速同比+5.1pct;饮料类零售额同比+29.1%,增速同比+9.9pct。6 月烟酒、粮油食品、饮料类零售额增速均实现同比和环比提升。
  2021 年 1-6 月,社零总额同比+23.0%,餐饮收入超过 2019 年同期水平,烟酒、饮料零售额保持高增速,粮油食品类零售额增速同比放缓。1-6月餐饮类零售额累计同比+48.6%(增速同比+81.4pct),与 2019 年同期相比+2.0%。烟酒类零售额同比+32.0%(增速同比+35.1pct),与 2019年同期相比+18.7%,烟酒零售额两年复合增速好于餐饮数据,我们判断主要原因为礼赠需求增加以及产品结构升级。粮油食品类零售额同比+10.5%(增速同比-2.4pct),与 2019 年同期相比+15.5%,消费刚性强,去年受疫情影响较小。饮料类零售额同比+29.2%(增速同比+18.7pct),与 2019 年同期相比+36.4%,消费规模保持快速增长。单看 2 季度数据,餐饮零售额同比+29.5%,烟酒零售额同比+19.4%,粮油食品类零售额同比+9.2%,饮料类零售额同比+27.0%。2 季度餐饮、烟酒、饮料类零售额保持较快增速,粮油食品类零售额在高基数影响下增速较慢。
  最新观点:重点关注下半年业绩高增的公司,中长期把握成长空间确定、竞争优势明显的优质品种。(1)酒类,2 季度名酒维持强劲的需求,业绩预告、社零数据、茅五批价都可以印证。由于 20 年上半年一线酒业绩并未因疫情出现调整,因此 21 年上半年业绩较为平稳,股价也相对平淡。而二三线白酒由于 20 年上年受疫情冲击较大,因此 21年上半年普遍展现出较高的弹性,股价较为亮眼。展望 21 年下半年,我们判断一线酒有望实现超额收益,茅五泸均有机会,二三线酒分化可能较大,我们继续看好山西汾酒、今世缘、金徽酒。(2)食品,主要子行业短期业绩承压,关注渠道调整后的机会。虽然乳制品 2 季度存在高基数的压力,但竞争格局改善趋势持续得到印证,布局时点渐行渐近。速冻食品中,广州酒家的梅州工厂即将释放产能,疫情仅是短期扰动,餐饮业务恢复和月饼稳步增长,公司全年业绩将展现较高弹性。休闲食品 2 季度面临高基数和渠道调整的压力,可关注渠道调整思路清晰、成效初显的公司,重点看好三只松鼠。
  风险提示。疫情影响时间超预期、行业竞争加剧、食品安全问题。
数据加载中...
prevnext
手机查看股票