凤凰网首页 手机凤凰网

凤凰卫视
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
研报正文

非银金融行业:资本市场改革之新三板篇:定位创新型中小企业 补足多层次资本市场普惠金融短板

公告日期 2021-09-10
  投资要点:
  新三板的前世:新三板前身为证券公司代办股份转让系统,即“老三板”,建立之初为解决STAQ和NET系统公司流动法人股的转让等历史遗留问题,后逐步拓展股份报价转让功能,从中关村科技园区试点推广至全国。
  新三板的今生:全国股转中心正式运营以来,随着市场分层、投资者适当性、融资及交易制度等方面改革的推进,新三板规模迅速攀升,2018年底挂牌公司达10691家。但与此同时,伴随着市场规模的快速增长,新三板融资功能下降、市场流动性不足、主动摘牌公司增加等问题也逐步显现,为此2019年10月中央启动新三板全面深化改革。
  新三板的未来:9月2日国家主席习近平宣布设立北京证券交易所,后证监会公布就相关制度公开征求意见,北京证券交易所的设立是本轮新三板全面深化改革的里程碑式跨越。未来北交所将与沪深交易所错位发展,定位创新型中小企业主阵地,现有精选层公司直接转为北交所上市公司,未来北交所上市公司则通过创新层公司产生,建立起“基础层-创新层-北交所”层层递进的市场结构。
  新三板业务格局:新三板业务主要包括推荐挂牌、发行并购、持续督导、做市业务、经纪业务、转板上市保荐与承销业务等。整体来看,受企业规模比较小,前期流动性不足等因素影响,相关业务主要集中在中小券商,大型券商发力较少。随着北交所的运行,预计中小券商将继续深耕新三板,挖掘前端业务潜力,同时大型券商业务也将适度下沉。
  投资建议:当前监管层提高直接融资占比意图明确,北京证券交易所的设立不仅是本轮新三板全面深化改革的重要跨越,也是本轮资本市场改革融资端改革的又一重要举措,有助补足多层次资本市场普惠金融短板。
  政策红利释放直接利好券商,持续关注财务管理和投资银行主线。
  风险提示:经济复苏不达预期;政策落地不达预期;市场利率超预期下行;权益市场超预期波动。
数据加载中...
prevnext
手机查看股票