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  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
  • [亚太] 上证指数 2319.12 (1.00%) 深证成指 9466.14 1.78% 恒生指数 19664.10 -1.06% 台北 7233.69 0.17% 韩国 1964.83 0.39%
  • [亚太] 日经 8841.22 -0.09% 澳大利亚 4348.48 0.45% 新西兰 3294.64 0.40% 印度孟买 17234.00 0.92% 新加坡 2916.26 0.75%
  • [美洲] 道琼斯 12660.50 -0.58% 纳斯达克 2816.55 0.40% 标普500 1316.33 -0.16% 加拿大 12466.50 0.02% 巴西 62904.20 -0.08%
  • [欧洲] 英国富时 5733.45 -1.07% 法国CAC 3318.76 -1.32% 德国DAX 6511.98 -0.43% 俄罗斯 1508.04 -0.44% Stoxx50 2436.62 -0.97%
  • [其他] 纽约原油 99.70 0.00% 纽约黄金 1738.40 0.00% 人民币/美元 6.33 0.00% 美元指数 78.83 0.00% 基金指数 3782.30 1.37%
研报正文

通信、计算机、国防军工行业三季报点评:服务器、光通信、物联网、军用碳纤维表现优异

公告日期 2022-11-04
    行业变化简介
    以申万行业分类统计,根据2022年半年报,通信行业收入、归母净利润同比正增长,经营性现金流净额流入减少;计算机行业收入正增长、归母净利润同比负增长,经营性现金流净额流出增加,国防军工行业收入、归母净利润同比正增长,经营性现金流净额由净流入转为净流出。
    服务器、光通信、物联网、军用碳纤维表现优异对ICT基础设施、国防军工领域半年报总结分析,以营收、归母净利润是否正增长和经营性现金流是否改善进行评价。服务器、光通信、物联网、军用碳纤维四个细分领域表现优异;工业软件、电信运营商、军工电子、军用通信、航发产业链、航海装备表现良好;基础软件、网络安全、金融IT、IDC、军工组件、大飞机和无人机表现适中;没有细分板块营业收入、归母净利润、经营性现金流净额三项指标均差恶化。值得一提的是,各个领域营业收入均有不同程度的同比正增长。
    服务器公司收入同步增长、利润差异较大
    今年前三季度中科曙光、浪潮信息、紫光股份营业总收入一致增长。归母净利润角度,中科曙光同比2021年上涨39.91%,浪潮信息同比2021年上涨14.47%,紫光股份同比2021年上涨2.38%。费用控制成为共同选择,经营活动产生的现金流量净额均有不同幅度的上升。
    光通信行业营收利润保持较高增长
    高端产品放量助力多家公司业绩超预期。中际旭创、新易盛、华工科技、太辰光受益400G光速光模块需求、中美汇率的变化,归母净利润实现40%以上的同比增长。增加研发费用是行业一致选择,受益产品迭代周期,部分企业盈利水平提升。
    物联网领域销售费用保持较快增长
    行业营收利润整体稳健,利润率情况表现不一。销售费用和研发费用同比增长较快。2022Q3 7 家公司合计销售费用8.04 亿元,去年同期为5.64 亿元,同比增长42.48%。移远通信、拓邦股份销售费用同比提升45%以上。
    经营性现金流改善明显。
    军用碳纤维景气度持续
    前三季度营收和利润双升。5家上市公司营业收入同比增长34.45%、同比增长54.86%。净利率水平、经营性现金流水平显著提升。5家碳纤维企业毛利率平均数为50.16%,维持高位;净利率平均数为33.45%,相较于去年同期29.03%显著提升。
    投资建议
    服务器建议关注中科曙光等、光通信关注中际旭创等、物联网关注移远通信等、军用碳纤维建议关注光威复材等。
    风险提示:系统性风险;行业政策不及预期;原材料价格上行风险;订单和交付不及预期;各领域竞争格局恶化;企业经营管理风险等。
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